国 开 泰 富 岁月 鎏 金 定 期开 放 信 用 债券 型 证
券 投 资 基金 2016 年第 2 季 度 报告
2016 年6 月30 日
基金管 理人： 国开泰富基 金管理有限责任公 司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年 7 月20 日
国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年 7 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 国开岁 月鎏 金定 开信 用债
交易代 码 000412
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 12 月 23 日
报告期 末基 金份 额总 额 897,936,036.28 份
投资目 标
在严格 控制 投资 风险 的基 础上， 通过 积极 主动 的
投资管 理， 追求 基金 资产 的稳定 增值 。
投资策 略
本基金 采取 自上 而下 和自 下而上 相结 合的 投资
策略， 在 严格 控制 风险 的 前提下， 实现 风险 和收
益的最 佳配 比。
本基金 的主 要投 资策 略包 括：大 类资 产配 置策
略、 久 期配 置策 略、 期 限 结构配 置策 略、 类属 配
置策略 、 信 用类 债券 策略 、 息差 策略、 可转 换债
券投资 策略、 资产 支持 证 券投资 策略、 中小 企业
私募债 的投 资策 略、 新股 投资策 略。
业绩比 较基 准
6 个月 定期 存款 利率 （税 后） 。
本基金 的业 绩比 较基 准将 在每一 封闭 期的 第一
个工作 日， 根据 中国 人民 银行公 布的 金融 机构 人
民币利 率进 行最 新调 整。
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 较
低风险 品种 ， 本 基金 的预 期收益 和预 期风 险高 于
货币市 场基 金， 低于 股票 型基金 和混 合型 基 金 。
基金管 理人 国开泰 富基 金管 理有 限责 任公司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司 国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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下属分 级基 金的 基金 简称
国开岁 月鎏 金定 开信 用
债A
国开岁 月鎏 金定 开信
用债C
下属分 级基 金的 交易 代码 000412 000413
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 876,676,373.98 份 21,259,662.30 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 4 月 1 日 － 2016 年6 月 30 日 ）
国开岁 月鎏 金定 开信 用 债A 国开岁 月鎏 金定 开信 用 债C
1． 本 期已 实现 收益 12,799,672.21 295,071.36
2．本 期利 润 -13,016,676.21 -338,910.84
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 -0.0159 -0.0166
4．期 末基 金资 产净 值 931,904,954.21 22,539,358.02
5．期 末基 金份 额净 值 1.063 1.060
注： （1 ）上 述基 金业 绩指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用， 计入 费用后 实际 收益 水平
要低于 所列 数字 。
（2 ）“ 本期 已实 现收 益 ”指 基金 本期 利息 收入 、投资 收益 、其 他收 入（ 不含公 允价 值变 动收
益）扣 除相 关费 用后 的余 额； “ 本期 利润 ”为 本期 已实现 收益 加上 本期 公允 价值变 动收 益。
（3 ）所 列数 据截 止 到2016 年06 月 30 日。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
国开岁月鎏金定开信用债 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-1.44% 0.21% 0.31% 0.00% -1.75% 0.21%
国开岁月鎏金定开信用债 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
-1.54% 0.22% 0.31% 0.00% -1.85% 0.22%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：1 、本 基金 基金 合同 于 2013 年12 月23 日生 效 。
2 、 按基 金合 同规 定 ， 本 基 金建仓 期 为3 个 月 。 截 至 报告期 末 ， 本 基金 的各 项 投资比 例符 合基
金合同 关于 投资 范围 、投 资禁止 行为 与限 制的 规定 ：债券 等固 定收 益类 资产 占基金 资产 的比 例不
低于 80 ％ ，其 中投 资于 信 用债券 的比 例不 低于 非现 金基金 资产 的 80% ； 但应 开放期 流动 性需 要，
在每次 开放 期前 一个 月、 开放期 及开 放期 结束 后一 个月的 期间 内， 基金 投资 不受上 述比 例限 制；
开放期 内现 金及 到期 日在 一年以 内的 政府 债券 占基 金资产 净值 的比 例不 低 于5% ， 在 封闭 期内 ， 本
基金不 受 5% 的 限制 。
3.3 其 他指 标
无 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
洪宴 投 资 部 2013 年12 - 2 年11 个月 北京大学光华管理学院商国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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总经理 ，
本 基 金
基 金 经
理
月23 日 务统计与经济计量专业硕
士， 曾任 中国 光大 银行 资 金
部投资 交易 处处 长， 货 币 与
债券交 易处 副处 长 （主 持 工
作 ） ， 货 币 与 债 券 交 易 处 业
务 副 经 理/ 经 理 ； 特 许 金 融
分析师 （CFA ） 、 加 拿大 证 券
业协会（CSI ） 衍 生 品 交 易
资格 （DFC ） 认证， 曾获2010
年及 2012 年 全国 银行 间 本
币市场 优秀 交易 主管 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》和 相关法 律法 规，
以及《 国开 泰富 岁月 鎏金 定期开 放信 用债 券型 证券 投资基 金基 金合 同》 、招 募说明 书等 有关 基金
法律文 件的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 严控风 险的 前提 下，
为基金 份额 持有 人谋 求最 大利益 。在 本报 告期 内， 本基金 的投 资管 理符 合有 关法律 法规 和基 金合
同的规 定， 没有 损害 基金 份额持 有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
为了公 平对 待各 类投 资人 ，保护 各类 投资 人利 益， 避免出 现不 正当 关联 交易 、利益 输送 等违
法违规 行为 ， 公 司根 据 《 证券投 资基 金法 》 、 《基 金管理 公司 特定 客户 资产 管理业 务试 点办 法》 、
《证券 投资 基金 管理 公司 公平交 易制 度指 导意 见》 等法律 法规 和公 司内 部规 章，制 订了 《公 平交
易管理 制度 》、 《异 常交 易监控 管理 制度 》， 对公 司管理 的各 类资 产的 公平 对待做 了明 确具 体的
规定， 并规 定对 买卖 债券 、股票 时候 的价 格和 市场 价格差 距较 大， 可能 存在 利益输 送、 操纵 股价
等违法 违规 情况 进行 监控 。
本报告 期内 ，公 平交 易制 度执行 情况 良好 ，报 告期 间未出 现清 算不 到位 的情 况 ，本 基金 及本
基金与 本基 金管 理人 管理 的其他 投资 组合 之间 未存 在法律 法规 禁止 的反 向交 易及交 叉交 易。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 本报 告期 内未 出现 异常交 易的 情况 。本 报告 期内， 本公 司所 有投 资组 合参与 的交 易所
公开竞 价同 日反 向交 易成 交较少 的单 边交 易量 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
今年一 季度 ，在 积极 的财 政政策 及偏 宽松 的货 币政 策下， 信贷 及社 会融 资总 量高歌 猛进 ，全
国规模 以上 工业 增加 值同 比增速 也屡 超预 期， 先导 性的官 方制 造业 采购 经理 人指数 也重 返 50 以
上，宏 观经 济呈 现持 稳回 暖之势 。而 大宗 商品 价格 大幅回 升、 猪肉 价格 反季 节性屡 创新 高， 市场
由“通 缩预 期” 逐步 转向 “通胀 预期 ”， 叠加 季末 央行首 次实 行MPA 考 核导 致资金 面偏 紧、 五花
八门的 信用 事件 集中 爆发 、债市 去杠 杆疑 虑等 因素 ，导致 债市 在4 月份 进行 了较大 幅度 的回 调，
利率水 平平 均回 调幅 度 达50BP 左右， 部分 中低 评级 的信用 债因 二级 流动 性快 速衰竭 ， 利 率回 调幅
度甚至 高 达100BP 。
随着二 季度 各月 份数 据的 陆续公 布， 市场 焦点 也重 新回到 经济 复苏 的可 持续 性上来 。社 会消
费品零 售总 额同 比名 义增 速从一 季度 末10.5% 回落 至 5 月份的 10% ； 以 美元 计 价的进 出口 贸易 ， 虽
然跌幅 有所 缩窄 ，但 依然 维持负 增长 态势 ，暗 示内 外需艰 难徘 徊， 其中 出口 累计同 比增 速由 一季
度末-9.6% 缩窄 至5 月末 的-7.3% ，进 口累 计同 比增 速 由一季 度末 的-13.5% 缩窄 至-10.3% ； 全国 固
定资产 投资 （不 含农 户） 虽有基 建及 房地 产护 航， 但同比 增速 在一 季度 末达 到10.7% 阶 段性 顶点
后持续 回落 ，5 月末 仅有9.6% ， 而民 间固 定资 产投 资 自年初 以来 一 路 大幅 下滑 ，至年 初 10.1% 增
速下滑 至3.9% ， 加 上第 二 产业及 其中 的制 造业 投资 ， 增速 也持 续回 落， 令经 济下行 压力 预期 重新
占据市 场主 流。 与此 同时 ，6 月 份飞 出英 国脱 欧“ 黑天鹅 ”， 脱欧 派在 公投 中胜出 ，大 幅提 升了
全球的 避险 情绪 ， 全 球多 国 10 年期 公债 利率 步入 负 利率时 代， 市场 对美 联储 的加息 预期 也大 幅削
弱甚至 转为 降息 ，海 外对 全球经 济前 景的 悲观 预期 也传染 至国 内， 推动 国内 债市利 率快 速下 行。
此外， 受4 月份 信用 事件 的冲击 ，机 构对 债市 信用 风险偏 好大 幅下 降， 资金 纷纷涌 入利 率类 、高
等级及 城投 类信 用债 ，一 定程度 也加 速了 该类 债券 利率的 下行 速 度 ，使 得该 类债券 收益 重新 逼近
年内低 点。
基于对 宏观 基本 面偏 悲观 的预期 ，伴 随着 债市 利率 的调整 ，本 基金 策略 上由 防御逐 步转 向中
性偏乐 观， 一方 面为 期间 开放期 流动 性作 准备 ，一 方面根 据债 市的 调整 ，在 保持较 高城 投类 债券
仓位的 基础 上， 加大 了对 中长期 利率 债及 高等 级信 用债的 配置 与交 易力 度， 波段操 作， 增强 组合
收益。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
报告期 内， 国开 岁月 鎏金 定开信 用 债A 净 值增 长率-1.44% ，国 开岁 月鎏 金定 开 信用 债 C 净值
增长率-1.54% ， 业绩 比较 基准收 益率 为 0.31% 。 国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
一 季度 信贷 及社 融投 放几 乎超去 年全 年增 量的 四成 ，稳增 长力 度空 前， 而随 着权威 人士 的讲
话，政 策重 心回 归供 给侧 改革， 一季 度的 需求 刺激 盛宴难 以持 续。 同时 我们 也看到 ，在 稳就 业、
增长等 客观 条件 制约 下， 我们的 供给 侧改 革离 不开 一定的 需求 托底 ，这 就意 味着各 项政 策需 平衡
“稳增 长” 与“ 供给 侧改 革”， 一定 程度 上也 延长 了市场 过剩 产能 出清 、经 济结构 调整 的时 间。
同时， 随着 全国 房地 产销 售面积 及投 资同 比增 速 自4 月份 高点 回落 ，加 上差 异化的 “一 城一 策”
调控政 策的 落实 ，房 地产 投资后 续对 经济 的支 撑力 度也将 逐步 回落 ，而 市场 化程度 更高 的民 间固
定资产 投资 与制 造业 投资 短期依 然看 不到 好转 迹象 ，加上 “去 产能 ”目 前似 乎更多 地停 留在 “去
产量” 阶段 ，宏 观经 济基 础与内 生复 苏动 力依 然薄 弱，下 行压 力丝 毫不 减。 经济“L 型 ”底 部进
程的拉 长决 定了 债市 利率 难以出 现大 幅度 回调 ，宏 观基本 面依 然是 债市 最大 的支撑 。
当然我 们也 应该 看到 ，在 各种配 置压 力下 ，当 前利 率水平 距离 年内 低点 近在 咫尺， 一定 程度
上已经 隐含 了未 来基 本面 的悲观 预期 ，而 供给 侧改 革基调 重回 政策 重心 ，加 上汇率 政策 的制 约，
令货币 政策 难以 进一 步放 松，特 别是 公开 市 场7 天 回购操 作利 率 2.25% 的纹 丝不动 ，阻 挡了 本来
已经十 分偏 平化 的收 益率 曲线的 进 一 步平 坦化 。在 没有新 的催 化剂 情况 下， 债市料 将维 持低 位、
窄幅振 荡的 胶着 走势 。
对于信 用债 而言 ，泛 资管 下银行 理财 、资 管等 仍将 是信用 债的 重要 需求 方， 其对绝 对收 益的
追逐压 缩信 用利 差维 持历 史低位 。而 近期 部分 地方 政府为 当地 过剩 产能 企业 站台营 销， 试图 重塑
投资人 的信 心， 一定 程度 上可以 防止 该类 企业 信用 利差的 持续 走扩 ，防 范再 融资链 条的 断裂 ，但
其效果 依然 需要 观察 ，对 于信用 风险 仍需 要保 持高 度警惕 。对 中低 评级 信用 债，调 整并 进一 步完
善信用 分析 框架 ，更 加注 重发行 人自 身所 处行 业、 竞争力 、主 营业 务、 经营 性现金 流、 债务 压力
等分析 ，未 雨绸 缪， 防 范 信用风 险， 而信 用风 险定 价模式 的改 变必 将导 致信 用利差 走势 与二 级市
场流动 性的 分化 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
1,174,248,950.00 86.72 国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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其中： 债券
1,174,248,950.00 86.72
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
150,490,665.74 11.11
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
1,747,687.45 0.13
7 其他资 产
27,629,427.62 2.04
8 合计
1,354,116,730.81
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 434,315,500.00 45.50
5 企业短 期融 资券 30,086,000.00 3.15
6 中期票 据 708,068,000.00 74.19
7 可转债 1,779,450.00 0.19
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,174,248,950.00 123.03
注：由 于四 舍五 入的 原因 公允价 值占 基金 资产 净值 的比例 分项 之和 与合 计可 能有尾 差。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量 （张 ） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 101574009 15 京 万通MTN001 600,000 60,270,000.00 6.31
2 101574008 15 渝 开乾MTN001 500,000 51,665,000.00 5.41
3 101652023 16 三峡 MTN002 （7 年期 ） 500,000 50,660,000.00 5.31
4 101572006 15 甘 电投MTN002 500,000 50,405,000.00 5.28
5 101473011 14 丹 东港MTN001 500,000 50,385,000.00 5.28 国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 在本 报告 期内 未进 行贵金 属方 面的 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 在报 告期 内未 进行 国债期 货投 资。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 在报 告期 内未 进行 国债期 货投 资。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 在报 告期 内未 进行 国债期 货投 资。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本 基金 投资 的前十 名证 券的 发行主 体本 报告期 内未 出现被 监管 部门立 案调
查 ，或 在本报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 投资。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 8,400.50
2 应收证 券清 算款 388,552.08
3 应收股 利 -
4 应收利 息 27,232,475.04
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 27,629,427.62
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票投 资。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
无。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 国开岁 月鎏 金定 开信 用 债A 国开岁 月鎏 金定 开信 用 债C
报告期 期初 基金 份额 总额 802,437,433.15 19,907,473.41
报告期 期间 基金 总申 购份 额 288,308,693.74 5,117,445.14
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 214,069,752.91 3,765,256.25
报告期 期末 基金 份额 总额 876,676,373.98 21,259,662.30
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本基金 的管 理人 在本 报告 期内未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 的管 理人 在本 报告 期内未 运用 固有 资金 投资 本基金 。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 批准 设立 国 开泰富 岁月 鎏金 定期 开放 信用债 券型 证券 投资 基金 的文件 ；
2. 《 国开 泰富 岁月 鎏金 定 期开放 信用 债券 型证 券投 资基金 基金 合同 》；
3. 《 国开 泰富 岁月 鎏金 定 期开放 信用 债券 型证 券投 资基金 托管 协议 》； 国开岁月鎏金定开信用债 2016 年第 2 季度报告
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4. 国 开泰 富基 金管 理有 限 责任公 司业 务资 格批 准文 件和营 业执 照；
5. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 地址 ：北 京市 东城区 朝阳 门北 大 街7 号 五矿广 场C 座 10 层
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
咨询电 话： （010 ）5936 3299
国开泰富基金管理有限责任公司
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