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互利B(150067)

互利B:2016年第二季度报告查看PDF公告

国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 
 1 
 
 
 
 
国泰信用互利分级债券型证券投资基金 
2016 年第2 季 度 报 告 
2016 年 6 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基 金 管 理 人: 国 泰 基 金管 理 有 限 公司 
基 金 托 管 人: 中 国 建 设银 行 股 份 有限 公 司 
报 告 送 出 日期 : 二 〇 一六 年 七 月 二十 日国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 
 2 
§1


重 要提 示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈 述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 7 月 15 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保 证基金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险, 投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。


本报告期自2016 年4 月1 日起至 6 月30 日止。 §2


基 金产 品 概 况 基金简称 国泰信用互利分级债券 场内简称 国泰互利 基金主代码 160217 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年12 月29 日 报告期末基金份额总额 247,980,852.68 份 投资目标 在有效控制投资风险的前提下,通过积极主动的投 资管理,力争获取超越业绩比较基准的投资收益。 投资策略 1. 大类资产配置 本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经 济形势的分析和判断,结合国家财政货币政策、证 券市场走势、资金面状况、各类资产流动性等其他 多方面因素,自上而下确定本基金的大类资产配置国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 3 策略,并通过严格的风险评估,在充分分析市场环 境和流动性的基础上,对投资组合进行动态的优化 调整,力求保持基金的总体风险水平相对稳定。 2. 债券投资策略 本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把 握,基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对 宏观经济的持续跟踪,灵活运用久期策略、收益率 曲线策略、信用债策略、可转债策略、回购交易套 利策略等多种投资策略,构建债券资产组合,并根 据对债券收益率曲线形变、息差变化的预测,动态 的对债券投资组合进行调整。 3. 新股投资策略 本基金的股票投资包括新股申购、增发等一级市场 投资。在参与股票一级市场投资的过程中,本基金 管理人将全面深入地研究企业的基本面,发掘新股 内在价值, 结合市场估值水平, 并充分考虑中签率、 锁定期等因素,有效识别并 防范风险,以获取较好 收益。 业绩比较基准 中证全债指数收益率 风险收益特征 从基金资产整体运作来看,本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的中低风险品种,其预期风险 与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和 股票型基金。 从本基金的两类基金份额来看,由于本基金资产及 收益的分配安排,优先类份额将表现出低风险、收 益相对稳定的特征; 进 取类份额则表现出较高风险、 收益相对较高的特征。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 4 下属分级基金的基金简 称 互利 A 互利B 国泰互利 下属分级基金的场内简 称 互利 A 互利B 国泰互利 下属分级基金的交易代 码 150066 150067 160217 报告期末下属分级基金 的份额总额 8,773,054.00 份 3,759,881.00 份 235,447,917.6 8 份 下 属 分 级 基 金 的 风 险收 益特征 优先类份额将表 现出低风险、收 益相对稳定的特 征。


进取类份额则 表现出较高风 险、 收益相对较 高的特征。 从基金资产整 体运作来看, 本 基金为债券型 基金, 属于证券 投资基金中的 中低风险品种, 其预期风险与 预期收益高于 货币市场基金, 低于混合型基 金和股票型基 金。 §3


主 要财 务 指 标 和基 金 净 值 表现 3.1 主 要 财务 指 标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2016 年4 月1 日-2016 年6 月30 日) 1.本期已实现收益 3,450,939.81 2.本期利润 1,018,470.54 3.加权平均基金份额本期利润 0.0038 4.期末基金资产净值 261,342,941.62 5.期末基金份额净值 1.054 注: (1) 本 期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 5 价值变动收益) 扣除相关费用后的余额, 本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益;


(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基 金 净值 表 现 3.2.1本报告 期 基 金 份额 净 值 增 长率 及 其 与 同期 业 绩 比 较基 准 收 益 率的 比 较 阶段 净值增 长率① 净值增 长率标 准差② 业绩比 较基准 收益率 ③ 业绩比 较基准 收益率 标准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 0.67% 0.07% 0.36% 0.06% 0.31% 0.01% 3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基 准 收 益 率变 动 的 比 较 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2011 年12 月29 日至2016 年6 月30 日) 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 6 注:本基金的合同生效日为2011 年12月29日。本基金在6个月建仓期结束时,各 项资产配置比例符合合同约定。 §4


管 理人 报 告 4.1 基 金 经理 ( 或 基 金经 理 小 组 )简 介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 吴晨 本基 金的 基金 经理、 国泰 金龙 债券、 国泰 双利 债券、 国泰 新目 标收 益保 本混 2011-12-29 - 14 年 硕士研究生,CFA,FRM 。 2001 年 6 月加入国泰基 金 管 理 有 限 公 司 , 历 任 股 票 交 易 员 、 债 券 交 易 员;2004 年9 月至2005 年10 月, 英国城市大学 卡斯商学院金融系学 习; 2005 年10 月至2008 年 3 月在 国泰基金管理 有 限 公 司 任 基 金 经 理 助 理;2008 年4 月至2009 年 3 月在 长信基金管理 有限公司从事债券研 究;2009 年4 月至2010 年 3 月在 国泰基金管理国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 7 合、 国 泰鑫 保本 混合 的基 金经 理、 绝 对收 益投 资 (事 业) 部 副总 监 (主 持工 作) 有 限 公 司 任 投 资 经 理 。 2010 年 4 月起担任国泰 金 龙 债 券 证 券 投 资 基 金 的基金经理;2010 年 9 月至 2011 年 11 月担任 国 泰 金 鹿 保 本 增 值 混 合 证 券 投 资 基 金 的 基 金 经 理; 2011 年12 月起任国 泰 信 用 互 利 分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 的 基 金 经 理;2012 年9 月至2013 年11 月兼任国泰6 个月 短 期 理 财 债 券 型 证 券 投 资基金的基金经理; 2013 年 10 月起兼任国 泰 双 利 债 券 证 券 投 资 基 金的基金经理;2016 年 1 月 起 兼 任 国 泰 新 目 标 收 益 保 本 混 合 型 证 券 投 资 基 金 和 国 泰 鑫 保 本混 合 型 证 券 投 资 基 金 的 基 金经理。2014 年 3 月起 任绝对收益投资 (事业) 部总监助理,2015 年 5 月起任绝对收益投资 (事业) 部 副总监, 2016 年 1 月起 任绝对收益投 资 (事业) 部副总监 (主 持工作) 。 注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任 职日期为基金合同生效日。 2、 证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规定。 4.2管 理 人对 报 告 期 内本 基 金 运 作遵 规 守 信 情况 的 说 明 本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券法》 、 《证券投资基金法》 、 《基金 管理公司公平交易制度指导意见》 等有关法律法规的规定, 严格遵守基金合同和 招募说明书约定, 本着诚实信用、 勤勉尽责、 最大限度保护投资人合法权益等原 则管理和运用基金资产, 在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本报告期 内, 本基金运作合法合规, 未发生损害基金份额持有人利益的行为, 未发生内幕国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 8 交 易 、 操 纵市 场 和 不 当关 联 交 易 及其 他 违 规 行为 , 信 息 披露 及 时 、 准确 、 完 整 , 本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、 投资组合与公司资产之间严格分 开、 公平对待, 基金管理小组保持独立运作, 并通过科学决策、 规范运作、 精 心 管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。 4.3 公 平 交易 专 项 说 明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金管理公司公平交易制度 指导意见》 的相关规定, 通过严格的内部风险控制制度和流程, 对各环节的投资 风险和管理风险进行有效控制, 严格控制不同投资组合之间的同日反向交易, 严 格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易, 确保公平对待所管理的 所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内, 本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日 反向交易。 本报告期内, 未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常 交易。 4.4 报 告 期内 基 金 的 投资 策 略 和 业绩 表 现 说 明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2016 年 二 季 度 以 来 ,宏 观 经 济 鲜有 亮 点 , 一线 城 市 加 强限 购 后 二 线城 市 继 续狂欢数月, 近期也逐渐降温, 部分二线城市出台限购政策。 房地产投资增速昙 花一现, 固定资产投资增速回落, 仅靠基建投资增速支撑。 信贷数据一月份创出 天量2.5 万亿, 之后迅速回落; 信贷政策重心在调结构, 企业内生投资需求也偏 弱 。 二 季 度开 始 企 业 贷款 降 低 , 居民 长 贷 比 例提 高 。M1 高 增 长 与 财政 存 款 大 幅 增加致使活期存款增加有关, 这一方面是由于地方政府债务置换不完全, 另一方 面也反映财政支出力度下降;M2 全年增速目标比2015 年高, 二季度下降很大程 度源于去年5 月份股市及新股申购火爆, 证券保证金大幅增长, 从而推高了当月 非银存款的增量,高基数导致 M2 出现下行。资金面整体仍然偏向宽松,但时点 波动明显, 二季度信用风险暴露造成市场调整。 信用利差明显走扩。 二季度市场国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 9 呈现 v 型走 势,4 月调整明显 ,6 月受经济证伪预期影响以及交易情绪的恢复, 市场有一定反弹。 本基金在二季度对信用债投资维持相对中性的组合久期, 适当进行了利率债 的波段操作,同时对持仓品种进一步进行排查、梳理及结构调整。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2016 年第二季度的净值增长率为 0.67%,同期业绩比较基准收益 率为0.36%。 4.5管 理 人对 宏 观 经 济、 证 券 市 场及 行 业 走 势的 简 要 展 望 三季度从基本面上看, 房地产销售向好、 投资企稳反弹等积极的信号还不能 表明经济彻底好转, 稳增长的预期和过剩产能出清又有所背离, 而寄予希望的房 地产投资受到去库存的制约, 因此在汇率稳定的大背景下货币政策难以重回紧缩, 但边际效应可能减弱, 债市走势的决定性因素重回国内经济基本面和流动性状况。 市场普遍在预期三季度经济证伪后的反弹行情, 英国脱欧造成的全球市场不确定 性进一步加强了市场的交易情绪, 可以积极参与利率债的波段操作。 但需要警惕 半年度后资金面放松情况低于预期。 信用债在二季度受违约事件影响后收益率有 明显调整, 但受银行理财规模持续增长的影响, 中久期信用债仍然是这类资金配 置的最主要选择, 在资金面和市场情绪稳定后仍然有明显下行的空间。 从信用资 质来说仍然优选上市公司作为 发债主体的债券以及区域较好的平台企业债券, 医 药、港口、高速等弱周期行业作为行业优选。 2016 年 三 季 度 我 们 将维 持 适 当 拉长 组 合 久 期, 增 加 杠 杆水 平 , 积 极进 行 利 率债波段操作; 在控制风险的情况下适度参与转债市场投资, 积极降低组合波动 率,继续寻求基金净值的平稳增长。 4.6 报 告 期内 基 金 持 有人 数 或 基 金资 产 净 值 预警 说 明 无。 §5


投 资组 合 报 告 5.1 报 告 期末 基 金 资 产组 合 情 况 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 10 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 386,288,901.40 86.13 其中:债券 386,288,901.40 86.13 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 13,370,636.62 2.98 7 其他各项资产 48,859,347.54 10.89 8 合计 448,518,885.56 100.00 5.2 报 告 期末 按 行 业 分类 的 股 票 投资 组 合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 股 票投 资 明 细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报 告 期末 按 债 券 品种 分 类 的 债券 投 资 组 合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 (%) 1 国家债券 12,992,200.00 4.97 2 央行票据 - - 3 金融债券 39,980,000.00 15.30 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 11 其中:政策性金融债 39,980,000.00 15.30 4 企业债券 294,407,831.30 112.65 5 企业短期融资券 30,164,000.00 11.54 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 8,744,870.10 3.35 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 386,288,901.40 147.81 5.5 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 债 券投 资 明 细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值 (元) 占基金资产 净值比例 (%) 1 160210 16 国开10 400,000 39,980,000. 00 15.30 2 122849 11 新余债 200,000 20,290,000. 00 7.76 3 011599840 15 昆山经 开SCP011 200,000 20,090,000. 00 7.69 4 122874 10 红投01 170,040 17,192,744. 40 6.58 5 122833 11 赣城债 155,000 16,247,100. 00 6.22 5.6报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 资 产支 持 证 券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 贵 金属 投 资 明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 12 5.8 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 权 证投 资 明 细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报 告 期末 本 基 金 投资 的 股 指 期货 交 易 情 况说 明 5.9.1 报 告期 末 本 基 金投 资 的 股 指期 货 持 仓 和损 益 明 细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本 基金 投 资 股 指期 货 的 投 资政 策 本基金本报告期未投资股指期货。 若本基金投资股指期货, 本基金将根据风 险管理的原则, 以套期保值为主要目的, 有选择地投资于股指期货。 套期保值将 主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时, 将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研 究,并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。


本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险特征, 通过资产 配置、品种选择,谨慎进行投资,以降低投资组合的整体风险。


法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的, 本基金将按法律法 规的规定执行。 5.10报 告期末 本 基 金 投资 的 国 债 期货 交 易 情 况说 明 根据本基金基金合同,本基金不能投资于国债期货。 5.11 投 资组 合 报 告 附注 5.11.1 本 报 告 期 内 基金 投 资 的 前十 名 证 券 的发 行 主 体 没有 被 监 管 部门 立 案 调 查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基 金 投 资 的 前十 名 股 票 中, 没 有 投 资于 超 出 基 金合 同 规 定 备选 股 票 库 之 外的情况。 5.11.3其 他资 产 构 成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 1,105.80 2 应收证券清算款 40,775,013.68 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 13 3 应收股利 - 4 应收利息 8,082,930.44 5 应收申购款 297.62 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 48,859,347.54 5.11.4报 告期 末 持 有 的处 于 转 股 期的 可 转 换 债券 明 细 序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元) 占基金资产 净值比例(%) 1 110031 航信转债 95,952.30 0.04 2 123001 蓝标转债 188,475.00 0.07 5.11.5报 告期 末 前 十 名股 票 中 存 在流 通 受 限 情况 的 说 明 本基金本报告期末未持有股票。 §6


开 放式 基 金 份 额变 动 单位:份 项目 互利A 互利B 国泰互利 本报告期期 初基金份额 总额 11,963,668.00 5,127,287.00 315,005,980.00 报告期基金 总申购份额 - - 51,230,311.69 减: 报告期基 金总赎回份 额 - - 135,346,394.01 报告期基金 -3,190,614.00 -1,367,406.00 4,558,020.00 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 14 拆分变动份 额 本报告期期 末基金份额 总额 8,773,054.00 3,759,881.00 235,447,917.68 §7


基 金管 理 人 运 用固 有 资 金 投资 本 基 金 情况 7.1 基金管理人持有本 基金份额变 动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 截至本报告期末, 本基金 管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细 本报告期内,本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8


备 查文 件 目 录 8.1 备 查 文件 目 录 1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同


2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管协议


3、关于核准国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的批复


4、报告期内披露的各项公告


5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存 放 地点 本 基 金 管 理人 国 泰 基 金管 理 有 限 公司 办 公 地 点 ——上 海 市虹 口 区 公 平路 18 号8 号楼嘉昱大厦16 层-19 层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点—— 北 京 市 西 城 区 闹 市 口大街1 号院1 号楼。 8.3 查 阅 方式 可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 15 客户服务中心电话: (021 )31089000,400-888-8688 客户投诉电话: (021)31089000 公司网址:http://www.gtfund.com 国 泰 基 金 管理 有 限 公 司 二 〇 一 六 年七 月 二 十 日