工银瑞信增利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 2 季度报告
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工银 瑞信 增利 债券 型证 券投 资基 金（LOF ）
2016 年第 2 季 度报 告
2016 年 6 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 工 银 瑞 信 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ： 二 〇 一 六 年 七 月 二 十 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年7 月 18 日复核 了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年4 月1 日起至 6 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 工银增利债券
场内简称 工银增利
交易代码 164812
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF ）
基金合同生效日 2016 年 3 月8 日
报告期末基金份额总额 323,639,435.61 份
投资目标
在控制风险并保持资产流动性的基础上， 追求基金资
产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将采取利率策略、 信用策略、 相对价值策略等
积极投资策略， 在严格控制风险的前提下， 发掘和利
用市场失衡提供的投资机会，实现组合增值。
业绩比较基准 三年期定期存款利率+1.5% 。
风险收益特征
本基金为债券型基金， 属于低风险基金产品， 其长期
平均风险和预期收益率低于股票型基金、混合型基
金，高于货币市场基金。
基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
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§3 主要财务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2016 年 4 月 1 日 － 2016 年 6 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 3,415,235.98
2. 本期利润
1,460,638.91
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0043
4. 期末基金 资产净值 326,720,515.17
5. 期末基金 份额净值 1.010
注：1 、 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
2 、 “本期已实现收益 ”指基金本期利息收入、 投资收益、 其他 收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额； “本期利润” 为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3 、所列数据 截止到 2016 年 6 月30 日。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 0.50% 0.04% 1.06% 0.01% -0.56% 0.03%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注：1 、 根据基金合同的规定， 基金合同生效后 3 年期届满， 本基金无需召开基金份额持有人大会，
自动转换为上市开放式基金 （LOF ） ， 基金名称变更为 “工银瑞信增利债券型证券投资基金 （LOF ） ” 。
2016 年3 月7 日为份额转 换基准日。截至报告期末，本基金转型不满一年。
2 、 根据基金合同的规定， 本 基金建仓期为 6 个 月。 截至报告期末， 本基金的各项投资比例符合基
金合同关于投资范围及投资限制的规定：本基金债券等固定收益类资产占基金资产的比例不低于
80 ％；其中 债项评级在 AA+ 和 AA 的 公开发行的公司债、企业债、中期票据、可转 换债券（含分
离交易的可转换债券） 、 次级债等债券以及短期融资券、 资产支持证券占基金固定收益类资产的比
例不低于 80％，股票等权益类资产的比例不超过基金资产的 20% 。本 基金转为上市开放式基金
（LOF ）—— 工银瑞信增利债券型证券投资基金（LOF ）之后 ，现金及或到期日在一年以内的政府
债券占基 金资产净值的比例不低于 5% 。
3.3 其他指标
无。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
江明波
副总经
理，本基
金的基金
经理
2016 年 3 月
8 日
- 16
曾 任 鹏 华 基 金 普 天 债
券 基 金 经 理 、 固 定 收
益负责人； 2004 年 6
月至 2006 年 12 月，
担 任 全 国 社 保 基 金 二
零 四 组 合 和 三 零 四 组
合基金经理；2006 年
加 入 工 银 瑞 信 ， 现 任
副 总 经 理 ， 兼 任 工 银
瑞信资产管理 （国际）
有 限 公 司 固 定 收 益 投
资 总 监 、 工 银 瑞 信 投
资管理有限公司董
事；2011 年 起担任全
国社保组合基金经
理； 2008 年4 月14 日
至 今 ， 担 任 工 银 添 利
基金基金经理；2011
年 2 月10 日 至今， 担
任 工 银 四 季 收 益 债 券
型基金基金经理；
2013 年3 月6 日至今 ，
担 任 工 银 瑞 信 增 利 分
级债券基金（自 2016
年 3 月 8 日起，变更
为 工 银 瑞 信 增 利 债 券
型证券投资基金
（LOF ） ）基 金经理。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募
说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础 上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 工银瑞信增利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 2 季度报告
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4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违
法违规行为， 公司根据 《证券投资基金法》 、 《 基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》 、
《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交
易管理办法》 、 《异常交 易管理办法》 ， 对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，
并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股 价、利益输送等违法
违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同
一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公
平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间
未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所
公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的情况 有 5 次。 投 资组
合经理因投 资组合的投资策略而发生同日反向交易，未导致不公平交易和利益输送。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
二季度债券市场大幅波动，总体仍维持在牛市格局当中。10 年金融债先 上后下，4 月 份大幅
上行超过 30BP，5 、6 月份 则大幅下行超过 40BP ，10 年国债收益 率变化幅度要小很多， 以 2.9% 为
中轴上下波动 10BP ，短 端利率水平继续保持稳定，信用利差则有所放大。
收益率的大幅波动主要来自于央企违约所带来的流动性冲击，4 月11 日，中铁物资公告 168
亿债务融资工具集体暂停交易，导致市场风险偏好急剧降低，机构纷纷赎回债券基金， 为了应对
赎回压力，基金被迫减持流动性好的利率债，导致中长期金融债在短短的两周内收益率上升超过
30BP ，出现 了自钱荒以来所罕见的流动性冲击。但债券基本面没有任何的恶化，甚至于还出现了
有利的变化， 在新增资金的涌入下， 收益率迅速见顶并且缓慢回落， 并在基本面数据的支持下，6
月份收益率出现了快速回落。
展望未来，债券牛市没有结束，经济增长和通货膨胀以及货币政策将进一步支持债券牛市。
从 全球范围看，经济仍在缓慢复苏当中，美国的复苏也非常脆弱，6 月 底的英国脱欧事件将继续
发酵并对全球经济增长带来更大不确定性。中国今年以来的经济的企稳靠的就是基建和房地产投
资，民间投资出现了近十年来最大的萎缩，而在房地产大周期见顶的背景下，短期的销售好转也工银瑞信增利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 2 季度报告
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即将见顶，尤其在今年销售增速大幅高于长期趋势的情况下，未来房地产销售增速面临极大的下
行压力，一旦房地产销售转差，而制造业投资没有起色的情况下，单独靠基建投资显然无法支撑
经济的下行，未来经济面临更大的下行压力。而以 CPI 为 代表的通胀水平，在食品涨幅减缓的情
况下，面 临的压力将越来越小。为了抑制整体社会加杠杆的冲动，央行一直将短端利率水平维持
在一个相对于经济增长和通胀更高的水平上，即使维持中性的货币政策，未来这一短端利率水平
也必将随着经济增长和通胀的回落而进一步下行，债券市场有望迎来政策利率主动下调所带来的
债券牛市下半场。在类属配置方面，利率债券是当前有较高价值的品种，原因在于随着经济的进
一步下行，信用违约事件更加频发，目前的信用利差已经接近历史最低水平，无法充分补偿利率
风险，而中国的利率债券水平远高于世界上主要国家的水平，未来仍有很大的下行空间。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表 现
报告期内，本基金净值增长率为 0.50% ，业绩比 较基准收益率为 1.06% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
本基金在报告期内没有触及 2014 年8 月8 日生效 的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
353,868,140.88 95.32
其中：债券
353,868,140.88 95.32
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
10,775,604.32 2.90
8 其他资产
6,594,427.56 1.78
9 合计
371,238,172.76
100.00
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5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
无。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％）
1 国家债券 29,494,458.20 9.03
2 央行票据 - -
3 金融债券 19,998,000.00 6.12
其中：政策性金融债 19,998,000.00 6.12
4 企业债券 113,906,682.68 34.86
5 企业短期融资券 190,469,000.00 58.30
6 中期票据 - -
7 可转债 （可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 353,868,140.88 108.31
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 122086 11 正泰债 495,890 49,648,506.80 15.20
2 011599819
15 云能投
SCP006
300,000 30,150,000.00 9.23
3 011699788
16 东航股
SCP010
300,000 30,000,000.00 9.18
4 011699821
16 中电投
SCP005
300,000 29,991,000.00 9.18
5 122132 12 鹏博债 260,000 26,787,800.00 8.20
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5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.9.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.9.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1 本 基 金 投 资的 前 十 名 证券 的 发 行 主体 本 期 未 出现 被 监 管 部门 立 案 调 查， 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
5.10.2 本 基 金 投 资的 前 十 名 股票 未 超 出 基金 合 同 规 定的 备 选 股 票库 。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 43,918.38
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 6,517,884.58
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 32,624.60
8 其他 -
9 合计 6,594,427.56
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
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5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
无。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 416,587,395.71
报告期期间基金总申购份额 522,709.50
减: 报告期期 间基金总赎回份额 93,470,669.60
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 323,639,435.61
注：1 、报告 期期间基金总申购份额含红利再投 、转换入份额；
2 、报告期期 间基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
无。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本基金本报告期基金管理人未有运用固有资金投资本基金的情况。
§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证监 会批准工银瑞信增利分级债券型证券投资基金设立的文件；
2 、《工银瑞 信增利分级债券型证券投资基金基金合同》； 工银瑞信增利债券型证券投资基金（LOF ）2016 年第 2 季度报告
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3 、《工银瑞 信增利分级债券型证券投资基金托管协议》；
4 、基金管理 人业务资格批件和 营业执照；
5 、基金托管 人业务资格批件和营业执照；
6 、报告期内 基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。
9.2 存放地点
基金管理人或基金托管人办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。 也可在支付工本费后， 在合理时间内取得上述文件的复印件。
