中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金
2016年第 2季度报告
2016年 6月 30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：兴业银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年七月十九日中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
2
§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 7月 14 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 4 月 1日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银鑫利混合
基金主代码 002535
基金运作方式 契约型、开放式
基金合同生效日 2016年 3月 24 日
报告期末基金份额总额 1,093,086,807.01 份
投资目标 本基金在严格风险控制的前提下，通过科学严谨、具有前
瞻性的宏观策略分析以及个券精选策略，结合大类资产配
置策略，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金将采用“自上而下”与“自下而上”相结合的主动投资
管理策略，定性分析与定量分析贯穿于大类资产配置、行
业配置和个股筛选中，构建投资组合。
业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%＋中债综合指数收益率×40%
风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债
券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等
风险水平的投资品种。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 兴业银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 中银鑫利混合 A 中银鑫利混合 C
下属两级基金的交易代码 002535 002536
报告期末下属两级基金的份
额总额
1,066,485,804.85 份 26,601,002.16 份
下属两级基金的风险收益特
征
本基金为混合型基金，其预
期收益及预期风险水平高于
债券型基金和货币市场基
本基金为混合型基金，其预
期收益及预期风险水平高于
债券型基金和货币市场基中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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金，但低于股票型基金，属
于中等风险水平的投资品
种。
金，但低于股票型基金，属
于中等风险水平的投资品
种。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日)
中银鑫利混合 A 中银鑫利混合 C
1.本期已实现收益 8,401,577.45 386,501.78
2.本期利润 8,417,134.31229,048.29
3.加权平均基金份额本期利润 0.0080 0.0037
4.期末基金资产净值 1,075,813,760.49 26,824,588.92
5.期末基金份额净值 1.009 1.008
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要低于
所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银鑫利混合 A：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.80% 0.06% -1.33% 0.61% 2.13% -0.55%
2、中银鑫利混合 C：
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 0.70% 0.06% -1.33% 0.61% 2.03% -0.55%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2016 年 3 月 24 日至 2016 年 6 月 30 日) 中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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1．中银鑫利混合 A：
2．中银鑫利混合 C：
注：截至报告期末，本基金成立未满一年。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为
建仓期，截至报告期末，本基金尚在建仓期。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
5
任职日期 离任日期
年限
涂海强
本基金的基金经
理，中银美元债基
金基金经理，中银
稳进保本基金基金
经理，中银宝利基
金基金经理
2016-03-24 - 4
金融学硕士。曾任招商
银行上海分行信贷员，
交通银行总行授信审
查员。 2012 年加入中银
基金管理有限公司，曾
任研究员、固定收益基
金经理助理，2015 年
12 月至今任中银美元
债基金基金经理， 2016
年 1月至今任中银稳进
保本基金基金经理，
2016 年 3 月至今任中
银鑫利基金基金经理，
2016 年 4 月至今任中
银宝利基金基金经理。
具有 4 年证券从业年
限。具备基金从业资
格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司
决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期； 2、证券从业年
限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则和其他有关
法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资
产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法
合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司制定了《中银
基金管理有限公司公平交易管理办法》 ，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》 、 《债券
询价申购管理办法》 、 《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组
合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资
决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强
交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立
层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施
投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披
露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投
资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面， 全球经济步入较为稳定但缓慢的复苏通道， 美国仍是表现相对较好的经济体。
从领先指标来看，二季度美国 ISM 制造业 PMI 指数缓慢回升至 53.2 水平，就业市场持续改善，
失业率下行至 4.7%左右。 二季度欧元区经济保持弱势复苏态势， 制造业 PMI指数小幅回升至 52.8，
CPI 同比增速小幅上行至 0.1%左右；不过，受英国公投脱欧的负面冲击，欧盟统计局数据显示 6
月份的服务业、零售业和建筑业信心明显恶化，消费者也变得更为悲观。综合来看，美国仍是全
球复苏前景最好的经济体，受美联储加息预期反复影响，美元指数在 94-96左右的区间窄幅波动。
国内经济方面， 在前期“稳增长”政策刺激及国际大宗商品价格阶段性上行的内外因素影响下，
经济领先指标整体震荡走弱，下行压力并未消除。具体来看，领先指标制造业 PMI 缓慢下行至
50.0 的荣枯线附近，同步指标工业增加值同比增速 1-5 月累计增长 5.9%，仍处于较低水平。从经
济增长动力来看，拉动经济的三驾马车以下滑为主：1-5 月消费增速小幅回落至 10.2%，5 月出口
增速进一步下滑至-4.1%左右，1-5 月固定资产投资增速小幅下降至 9.6%的水平。通胀方面，CPI
通缩预期有所修正， 5月小幅下行于 2.0%的水平， PPI环比跌幅有所收窄， 5月同比跌幅缩小至-2.8%
左右。
2. 市场回顾
整体来看，二季度中债总全价指数下跌 0.70%，中债银行间国债全价指数下跌 1.24%，中债
企业债总全价指数下跌 2.10%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅平坦化。具体来看，10年
期国债收益率从 2.84%的水平下行了 0.08 个 BP， 10 年期金融债（国开）收益率从 3.24%下行 5.53中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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个 BP 至 3.19%。货币市场方面，二季度央行货币政策整体保持稳健，资金面整体中性。总体来
看，银行间 1 天回购利率从 2.20%下行 8.63个 BP 至 2.12%，7 天回购加权平均利率从 2.85%下行
13.39 个 BP至 2.72%。
可转债方面，二季度中证转债指数下跌 4.16%，一方面是跟随权益市场下跌，另一方面光大
银行、国泰君安等大盘转债的预案恶化了市场对转债的供给预期，使得转债整体估值水平逐步下
移。个券方面，航信、电气及格力二季度分别下跌 15.07%、8.92%及 5.93%，跌幅相对较大；顺
昌、国贸及汽模转债分别上涨 15.27%、4.17%及 0.81%，均取得了正收益，表现相对较好。从市
场波动情况看，由于在二季度市场对权益整体向上的波动性和空间相对谨慎，转债跟随权益市场
的波幅有所降低。当前转债及可交换债数量逐步增加，转债整体的溢价率水平虽然从历史上看仍
然略微偏高，但部分品种的中长期配置价值已经逐步凸显。股票市场方面，二季度上证综指下跌
2.47%，代表大盘股表现的沪深 300指数下跌 1.99%，中小盘综合指数上行 3.79%，创业板综合指
数上行 6.72%。
3. 运行分析
二季度股票市场出现分化，债券市场小幅震荡。本基金二季度仍为建仓期，以高等级债券配
置为主，结合银行存款和货币市场回购，保持适当的基金组合久期和杠杆比例，辅以少量配置优
质个股，合理分配类属资产比例，积极参与一级市场新股申购，以把握绝对收益为主，借此提升
基金的业绩表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016年 6月 30日为止， 本基金 A类的单位净值为 1.009元， 本基金的累计单位净值 1.009
元。季度内本基金 A类份额净值增长率为 0.80%，同期业绩比较基准收益率为-1.33%。
截至 2016年 6月 30日为止， 本基金 C类的单位净值为 1.008元， 本基金的累计单位净值 1.008
元，季度内本基金 C 类份额净值增长率为 0.70%，同期业绩比较基准收益率为-1.33%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济有望在美国经济的拉动下维持缓慢复苏的态势，但受制于美联储货币政
策加息预期反复叠加英国公投脱欧冲击，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬升，新兴市
场金融体系稳定性面临考验。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，经济增速下滑压力仍未消退，
但财政政策放松有望继续，加之货币政策转向稳健偏松，或将对下半年经济形成一定程度的托底
效应。2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。2016
年及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，实施相互配合的
政策支柱。宏观政策要稳，就是要为结构性改革营造稳定的宏观经济环境。积极的财政政策要加中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率。预计 2016 年三季度财政政策力度将有所增大，
货币政策可能稳健偏松操作，宏观调控更注重引导经济增速平稳放缓，产业结构进一步提质、增
效、升级。公开市场方面，在近期经济下行压力未减的情况下，预计货币政策维持中性偏松基调，
公开市场方面也更加注重维持流动性环境平稳。社会融资方面，防范金融风险及规范表外融资的
政策思路延续，商业银行风险偏好及实体企业融资需求匹配度下降，预计表外融资自发扩张的动
力依然有限，表内信贷投放也或将小幅放缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。综
合上述分析， 我们对 2016 年三季度债券市场的走势判断整体乐观。 二季度经济形势预期有所下滑，
宏观政策稳增长力度有所弱化：在“三去、一降、一补”的供给侧结构性改革思路主导下，二季度
房市销量和价格增速可能阶段性到达顶部；二季度物价表现符合预期，通缩风险有所降低；二季
度货币政策保持稳健。 预计 2016 年三季度宏观调控政策整体保持稳定， 财政货币政策宽松以托底
经济的概率较大。三季度固定资产投资增速整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏
观调控的重要抓手；货币政策将阶段性转向稳健偏松，预计银行间 7天回购利率可能小幅下行，
银行间资金面状况整体也有望保持稳定。物价方面，考虑到 PPI 翘尾因素的上行影响，工业通缩
预期将被修正，但居民物价水平同比增速可能小幅走低。考虑到经济增长动能整体偏弱、货币政
策取向阶段性偏松、利率债供需整体保持平衡，预计三季度长端收益率将以下行为主，收益率曲
线也可能由牛平转向牛陡。信用债方面，允许刚性兑付打破，进一步完善金融市场建设，提高风
险定价能力等因素，三季度或将存在个案违约风险发生，规避信用风险较大的品种。
具体操作上，我们将维持适度杠杆及久期，合理分配各类资产，审慎精选高等级信用债。权
益方面，股市将更多基于改革预期以及流动性稳健偏松等多因素支持，市场或仍出现波动上涨走
势，我们将积极参与一级市场新股及转债申购，同时适度把握结构性与波段性行情，以绝对收益
为主，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 22,641,336.19 1.84中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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其中：股票 22,641,336.19 1.84
2 固定收益投资 592,954,267.12 48.06
其中：债券 592,954,267.12 48.06
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 609,798,544.20 49.43
7 其他各项资产 8,278,040.78 0.67
8 合计 1,233,672,188.29 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业 10,703,890.99 0.97
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 11,230,816.38 1.02
E 建筑业 616,010.32 0.06
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 70,492.40 0.01
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 20,126.10 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 22,641,336.19 2.05
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通投资股票。 中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 600674 川投能源 1,359,663 11,230,816.38 1.02
2 002415 海康威视 471,170 10,111,308.20 0.92
3 601611 中国核建 29,446 616,010.32 0.06
4 601127 小康股份 8,662 206,761.94 0.02
5 601966 玲珑轮胎 9,270 120,324.60 0.01
6 603131 上海沪工 1,263 76,664.10 0.01
7 300515 三德科技 1,355 63,508.85 0.01
8 300518 盛讯达 1,306 61,186.10 0.01
9 002799 环球印务 1,080 47,131.20 0.00
10 603958 哈森股份 2,372 34,394.00 0.00
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 120,600,000.00 10.94
其中：政策性金融债 120,600,000.00 10.94
4 企业债券 292,236,267.12 26.50
5 企业短期融资券 149,947,000.00 13.60
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 399,000.00 0.04
8 同业存单 29,772,000.00 2.70
9 其他 - -
10 合计 592,954,267.12 53.78
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 160401 16 农发01 600,000 59,988,000.00 5.44
2 122333 14 嘉宝债 520,000 54,724,800.00 4.96
3 136367 16 国君G1 500,000 49,950,000.00 4.53
4 122253 12 一拖02 410,000 41,943,000.00 3.80
5 124532 14 甘公01 300,000 33,687,000.00 3.06
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将
主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指
期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及
风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。管理人
将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定
量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保
值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的
长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日
前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成 中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 66,781.08
2 应收证券清算款 357,852.97
3 应收股利 -
4 应收利息 7,853,106.73
5 应收申购款 300.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 8,278,040.78
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 601611 中国核建 616,010.32 0.06 重大事项
2 601966 玲珑轮胎 120,324.60 0.01 新股待上市
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
项目 中银鑫利混合A 中银鑫利混合C
本报告期期初基金份额总额 1,047,333,147.61 89,904,170.35
本报告期基金总申购份额 19,989,792.30 100,845.98
减：本报告期基金总赎回份额 837,135.0663,404,014.17
本报告期基金拆分变动份额 --
本报告期期末基金份额总额 1,066,485,804.85 26,601,002.16
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会准予中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件；
2、 《中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 ； 中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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3、 《中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 ；
4、关于申请募集注册中银鑫利灵活配置混合型证券投资基金之法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、中国证监会要求的其他文件。
8.2 存放地点
以上备查文件存放在基金管理人、基金托管人处，供公众查阅。
8.3 查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制或复印件。
中银基金管理有限公司
二〇一六年七月十九日
