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中银聚利(000631)

中银聚利:2016年第二季度报告

中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 
第 1页共 11页 
 
 
 
 
中银聚利分级债券型证券投资基金 
2016年第 2季度报告 
2016年 6月 30日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管理人:中银基金管理有限公司 
基金托管人:招商银行股份有限公司 
报告送出日期:二〇一六年七月十九日中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 
第 2页共 11页 
§1


重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2016年 7月 14 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。


本报告期自 2016 年 4 月 1日起至 6 月 30 日止。 §2


基金产品概况 基金简称 中银聚利分级债券 基金主代码 000631 基金运作方式 契约型。本基金以 18 个月为一个分级运作周期。在每个分 级运作周期内, 聚利 A的开放期为自每个分级运作周期起始 日起每 6 个月即将届满的最后两个工作日的期间。 聚利 A自 分级运作周期起始日起每 6 个月开放一次申购、赎回,但自 分级运作周期起始日起满 18 个月的开放期只开放赎回,不 开放申购; 聚利 B 仅在分级运作周期到期日开放申购、 赎回, 期间封闭运作且不上市交易。每个分级运作周期到期后,本 基金将安排不超过十个工作日的过渡期,办理聚利 B 的申 购、赎回以及聚利 A的申购等事宜。 基金合同生效日 2014年 6月 5 日 报告期末基金份额总额 2,612,132,398.14 份 投资目标 在合理控制风险的前提下,本基金力争获取高于业绩比较基 准的投资收益。 投资策略 本基金采取自上而下和自下而上相结合的投资策略,在严格 控制风险的前提下,实现风险和收益的最佳配比。 业绩比较基准 中债综合指数(全价)。 风险收益特征 从基金整体运作来看,本基金属于中低风险品种,预期收益 和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基 金。从两类份额看,聚利 A持有人的年化约定收益率为 1.1× 一年期定期存款利率(税后)+利差,表现出预期风险较低、 预期收益相对稳定的特点。聚利 B获得剩余收益,带有适当 的杠杆效应,表现出预期风险较高,预期收益较高的特点,中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 3页共 11页 其预期收益及预期风险要高于普通纯债型基金。 基金管理人 中银基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 中银聚利分级债券 A 中银聚利分级债券 B 下属两级基金的交易代码 000632 000633 报告期末下属两级基金的份 额总额 1,828,492,678.49 份 783,639,719.65 份 下属两级基金的风险收益特 征 聚利 A持有人的年化约定收 益率为 1.1×一年期定期存款 利率(税后)+利差,表现 出预期风险较低、预期收益 相对稳定的特点。 聚利 B 获得剩余收益,带有适 当的杠杆效应,表现出预期风 险较高,预期收益较高的特 点,其预期收益及预期风险要 高于普通纯债型基金。 §3


主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日) 1.本期已实现收益 23,816,351.87 2.本期利润 10,149,541.80 3.加权平均基金份额本期利润 0.0041 4.期末基金资产净值 2,644,773,442.42 5.期末基金份额净值 1.012 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平 要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 0.37% 0.08% -0.52% 0.07% 0.89% 0.01% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 中银聚利分级债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 4页共 11页 (2014 年 6 月 5 日至 2016年 6 月 30 日) 注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至建仓结束时本基金 的各项投资比例已达到基金合同第十五部分(二)的规定,即本基金对债券资产的投资比例 不低于基金资产的 80%,在分级运作周期内的每个开放日当日、每个开放期前 20 个工作 日和后 20 个工作日期间以及过渡期内不受前述投资组合比例的限制; 在分级运作周期内的 每个开放日,在扣除国债期货需缴纳的交易保证金后,现金或者到期日在一年以内的政府债 券的投资比例合计不低于基金资产净值的 5%,分级运作周期内的非开放日不受前述限制。 过渡期内,本基金基金资产保持为现金形式(不能变现的资产除外) 。


§4


管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 限 说明 任职日期 离任日期 陈玮 本基金的基金经 理、中银纯债基 金基金经理、中 银添利基金基金 经理、中银盛利 基金经理、中银 新趋势基金基金 经理 2015-06-19 - 7 应用数学硕士。曾任上海 浦东发展银行总行金融市 场部高级交易员。2014年 加入中银基金管理有限公 司,曾担任固定收益基金 经理助理。2014 年 12 月 至今任中银纯债基金基金 经理,2014 年 12 月至今 任中银添利基金基金经 理,2014 年 12 月至今任 中银盛利纯债基金 (LOF)中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 5页共 11页 基金经理,2015 年 5 月至 今任中银新趋势基金基金 经理,2015年 6 月任今任 中银聚利分级债券基金基 金经理。具有 7 年证券从 业年限。具备基金从业资 格。 注:1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,非首任基金经理的“任职日期”为根 据公司决定确定的聘任日期,基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期; 2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则和其 他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和 运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内, 本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ,公司制定了 《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》 ,建立了《新股询价申购和参与公开增发管理 办法》 、 《债券询价申购管理办法》 、 《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系,通过制 度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待, 严格防范不同投资组合之间进行利益 输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体 系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和技术手段保证 公平交易原则的实现;通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库,完善各类具体资产管 理业务组织结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时, 确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过对异常交易行 为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。 本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,确保本公司管理的不 同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到 公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生 异常交易行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 6页共 11页 本报告期内,本基金未发现异常交易行为。 本报告期内, 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 1. 宏观经济分析 国外经济方面,全球经济步入较为稳定但缓慢的复苏通道,美国仍是表现相对较好的经 济体。从领先指标来看,二季度美国 ISM 制造业 PMI指数缓慢回升至 53.2 水平,就业市场 持续改善,失业率下行至 4.7%左右。二季度欧元区经济保持弱势复苏态势,制造业 PMI指 数小幅回升至 52.8,CPI 同比增速小幅上行至 0.1%左右。美国仍是全球复苏前景最好的经 济体,受美联储加息预期反复影响,美元指数在 94-96 左右的区间窄幅波动。 国内经济方面, 在前期“稳增长”政策刺激及国际大宗商品价格阶段性上行的内外因素影 响下,经济领先指标整体震荡走弱,下行压力并未消除。具体来看,领先指标制造业 PMI 缓慢下行至 50.0 的荣枯线附近,同步指标工业增加值同比增速 1-5 月累计增长 5.9%,仍处 于较低水平。从经济增长动力来看,拉动经济的三驾马车以下滑为主:1-5 月消费增速小幅 回落至 10.2%,5 月出口增速继续进一步下滑至-4.1%左右,1-5月固定资产投资增速小幅下 降至 9.6%的水平。通胀方面,CPI 通缩预期有所修正,5 月小幅下行于 2.0%的水平,PPI 环比跌幅有所收窄,5 月同比跌幅缩小至-2.8%左右。 2. 市场回顾 整体来看,二季度中债总全价指数下跌 0.70%,中债银行间国债全价指数下跌 1.24%, 中债企业债总全价指数下跌 2.10%。反映在收益率曲线上,收益率曲线小幅平坦化。具体来 看,10 年期国债收益率从 2.84%的水平下行了 0.08 个 BP,10 年期金融债(国开)收益率 从 3.24%下行 5.53个 BP 至 3.19%。货币市场方面,二季度央行货币政策整体保持稳健,资 金面整体中性。总体来看,银行间 1 天回购利率从 2.20%下行 8.63 个 BP 至 2.12%,7 天回 购加权平均利率从 2.85%下行 13.39个 BP至 2.72%。 可转债方面,二季度中证转债指数下跌 4.16%,一方面是跟随权益市场下跌,另一方面 光大银行、国泰君安等大盘转债的预案恶化了市场对转债的供给预期,使得转债整体估值水 平逐步下移。个券方面,航信、电气及格力等老券二季度分别下跌 15.07%、 8.92%及 5.93%, 跌幅相对较大;顺昌、国贸及汽模转债分别上涨 15.27%、 4.17%及 0.81%,均取得了正收益, 表现相对较好。从市场波动情况看,由于在二季度市场对权益整体向上的波动性和空间相对中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 7页共 11页 谨慎,转债跟随权益市场的波幅有所降低。当前转债及可交换债数量逐步增加,转债整体的 溢价率水平虽然从历史上看仍然略微偏高,但部分品种的中长期配置价值已经逐步凸显。 3. 运行分析 二季度股票市场出现分化,债券市场小幅震荡。策略上,我们优化配置结构,适当提高 债券资产久期和杠杆比例,重点配置中短期限、中高评级信用债,规避估值偏高的可转债, 积极参与波段机会,提升基金的业绩表现,使组合业绩维持平稳增长。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2016 年 6 月 30 日为止,本基金的单位净值为 1.012 元。季度内本基金份额净值增 长率为 0.37%,同期业绩比较基准收益率为-0.52%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望未来,全球经济有望在美国经济的拉动下维持缓慢复苏的态势,但受制于美联储货 币政策加息预期反复叠加英国公投脱欧冲击,国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬 升,新兴市场金融体系稳定性面临考验。国内方面,2016 年是全面建成小康社会决胜阶段 的开局之年,也是推进结构性改革的攻坚之年。2016 年及今后一个时期,将在适度扩大总 需求的同时,着力加强供给侧结构性改革,实施相互配合的政策支柱,加大财政政策力度, 实行减税政策,阶段性提高财政赤字率,为结构性改革营造稳定的宏观经济环境。鉴于对当 前经济和通胀增速的判断,经济增速下滑压力仍未消退,但财政政策放松有望继续,加之货 币政策转向稳健偏松,或将对下半年经济形成一定程度的托底效应。 预计 2016 年三季度财政政策力度将有所增大,货币政策可能稳健偏松操作,宏观调控 更注重引导经济增速平稳放缓,产业结构进一步提质、增效、升级。在近期经济下行压力未 减的情况下,预计货币政策维持中性偏松基调,公开市场方面也更加注重维持流动性环境平 稳。社会融资方面,防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续,商业银行风险偏好及实 体企业融资需求匹配度下降,预计表外融资自发扩张的动力依然有限,表内信贷投放也或将 小幅放缓,社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。综合上述分析,我们对 2016 年 三季度债券市场的走势判断谨慎乐观。 二季度经济形势预期有所下滑,宏观政策稳增长力度有所弱化:在“三去、一降、一补” 的供给侧结构性改革思路主导下,二季度房市销量和价格增速可能阶段性到达顶部;二季度 物价表现符合预期,通缩风险有所降低;二季度货币政策保持稳健。预计 2016 年三季度宏 观调控政策整体保持稳定,财政货币政策宽松以托底经济的概率较大。三季度固定资产投资 增速整体仍有下行压力,基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手;货币政策将阶中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 8页共 11页 段性转向稳健偏松,预计银行间 7 天回购利率可能小幅下行,银行间资金面状况整体也有望 保持稳定。物价方面,考虑到 PPI 翘尾因素的上行影响,工业通缩预期将被修正,但居民物 价水平压力不大。考虑到经济增长动能整体偏弱、货币政策取向阶段性偏松、利率债供需整 体保持平衡, 预计三季度长端收益率上行风险较小, 收益率曲线存在下行空间。 信用债方面, 受允许刚性兑付打破,进一步完善金融市场建设,提高风险定价能力等因素影响,三季度或 将继续存在个案违约风险发生,须规避信用风险较大的品种。具体操作上,在做好组合流动 性管理的基础上,适度拉长久期,维持适当的杠杆,均衡配置,合理分配各类资产,审慎精 选信用债和可转债品种,积极把握利率债和可转债的投资机会,借此提升基金的业绩表现。 作为基金管理者, 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧, 为投资人创造应有的回报。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金 资产净值低于五千万元的情形。 §5


投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的 比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 3,250,224,303.00 97.02 其中:债券 3,250,224,303.00 97.02 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融 资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 47,682,032.03 1.42 7 其他各项资产 52,144,057.59 1.56 8 合计 3,350,050,392.62 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 报告期末未持有沪港通股票。 中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 9页共 11页 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 国家债券 49,710,000.00 1.88 2 央行票据 - - 3 金融债券 81,880,000.00 3.10 其中:政策性金融债 81,880,000.00 3.10 4 企业债券 1,897,527,943.00 71.75 5 企业短期融资券 961,492,000.00 36.35 6 中期票据 213,267,000.00 8.06 7 可转债(可交换债) 46,347,360.00 1.75 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,250,224,303.00 122.89 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 041654002 16 北方水 泥 CP001 1,200,000119,772,000.00 4.53 2 011599757 15 南玻 SCP002 1,100,000110,583,000.00 4.18 3 098019 09 渝地产 债 980,000106,643,600.00 4.03 4 011699116 16 联合水 泥 SCP001 1,000,000100,200,000.00 3.79 5 136173 16 龙源01 921,00092,763,120.00 3.51 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 10页共 11页 本基金本报告期内未参与股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资范围未包括股指期货,无相关投资政策。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资范围未包括国债期货,无相关投资政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金报告期内未参与国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金报告期内未参与国债期货投资,无相关投资评价。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 125,872.42 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 52,018,185.17 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 52,144,057.59 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 128009 歌尔转债 10,303,200.00 0.39 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末持有股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因,本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 中银聚利分级债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告 第 11页共 11页 §6


基金份额变动 单位:份 项目 中银聚利分级债券A 中银聚利分级债券B 本报告期期初基金份额总额 1,661,455,381.00 783,639,719.65 本报告期基金总申购份额 447,815,026.22 - 减:本报告期基金总赎回份额 308,720,417.34 - 本报告期基金拆分变动份额(份额减少 以“-”填列) 27,942,688.61 - 本报告期期末基金份额总额 1,828,492,678.49 783,639,719.65 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、 《中银聚利分级债券型证券投资基金基金合同》 2、 《中银聚利分级债券型证券投资基金招募说明书》 3、 《中银聚利分级债券型证券投资基金托管协议》 4、中国证监会要求的其他文件 8.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所,并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。 8.3 查阅方式 投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅, 也可登陆基金管理人网 站 www.bocim.com查阅。 中银基金管理有限公司 二〇一六年七月十九日