中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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中银美元债债券型证券投资基金（QDII）
2016年第 2季度报告
2016年 6月 30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年七月十九日中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016年 7月 18 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 4 月 1日起至 6 月 30 日止。
本报告中的金额单位标注为“美元”的为美元，标注为“人民币元”的或者未特别标注的为
人民币元。
§2
基金产品概况
基金简称 中银美元债债券（QDII）
基金主代码 002286
交易代码 002286
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2015年 12 月 30 日
报告期末基金份额总额 975,204,499.98 份
投资目标
本基金在审慎的投资管理和风险控制下，力争总回报最大
化，以谋求长期保值增值。
投资策略
本基金通过研究全球市场经济运行趋势，深入分析不同国
家和地区财政及货币策对本基金通过研究全球市场经 济
运行趋势，结合对中长期利率走势、通货膨胀及各类债券
的收益率、波动性的预期，自上而下的决定债券投资久期，
对投资组合类属资产的比例进行最优化配置和动态调整。
业绩比较基准 同期人民币一年期定期存款利率（税后）+1%
风险收益特征
本基金为债券型基金，主要投资于美元债券，其预期风险
和预期收益低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场
基金。 本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证
券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本
基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投
资风险。 中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注：1、本基金另设美元份额，基金代码002287，与人民币份额并表披露。
2、截止本报告期末，本基金人民币份额净值0.994元，人民币总份额464,825,599.75份；本基
金美元份额净值0.1538美元，美元总份额421,214,357.79份。
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日)
1.本期已实现收益 12,953,097.71
2.本期利润 40,328,776.19
3.加权平均基金份额本期利润 0.0443
4.期末基金资产净值 1,011,691,716.850
5.期末基金份额净值 1.0370
注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益
水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 4.33% 0.30% 0.63% 0.01% 3.70% 0.29%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
中银美元债债券型证券投资基金（QDII）
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2015年 12 月 30 日至 2016 年 6月 30 日） 中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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注：截至报告期末，本基金成立未满一年。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个
月内为建仓期，截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二部分（二）的
规定，即本基金投资组合中债券资产占基金资产的比例不低于80%；投资于美元债券的比例
不低于非现金基金资产的80%， 现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的
5%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
涂海强
本基金的基金经
理，中银稳进保
本基金基金经
理，中银鑫利基
金基金经理，中
银宝利基金基金
经理
2015-12-30 - 4
金融学硕士。曾任招商银
行上海分行信贷员，交通
银行总行授信审查员。
2012 年加入中银基金管
理有限公司， 曾任研究员、
固定收益基金经理助理，
2015年 12 月至今任中银
美元债基金基金经理，
2016年 1月至今任中银稳
进保本基金基金经理，
2016年 3月至今任中银鑫
利基金基金经理， 2016年
4 月至今任中银宝利基金
基金经理。具有 4 年证券
从业年限。具备基金从业中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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资格。
郑涛
本基金的基金经
理
2016-06-07 - 7
金融学博士。曾任广发证
券股份有限公司交易员。
2015 年加入中银基金管
理有限公司，曾任专户投
资经理。 2016 年 6 月至今
任中银美元债基金基金经
理。中级经济师。具有 7
年证券从业年限。具备基
金、证券、银行间本币市
场交易员、黄金交易员从
业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期； 2、
证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介
本基金目前不设境外投资顾问。基金管理人有权选择、更换或撤销境外投资顾问，并根据法
律法规和《基金合同》的有关规定公告。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则和其
他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司制定了
《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》 ，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理
办法》 、 《债券询价申购管理办法》 、 《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制
度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待， 严格防范不同投资组合之间进行利益
输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体
系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证
公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管
理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行
为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不
同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到
公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济步入较为稳定但缓慢的复苏通道，美国仍是表现相对较好的经
济体。从领先指标来看，二季度美国 ISM 制造业 PMI指数缓慢回升至 53.2 水平，就业市场
持续改善，失业率下行至 4.7%左右。二季度欧元区经济保持弱势复苏态势，制造业 PMI指
数小幅回升至 52.8，CPI 同比增速小幅上行至 0.1%左右。不过，受英国公投脱欧的负面冲
击，欧盟统计局数据显示 6 月份的服务业、零售业和建筑业信心明显恶化，消费者也变得更
为悲观。综合来看，美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受美联储加息预期反复影响，美
元指数在 94-96 左右的区间窄幅波动。
国内经济方面， 在前期“稳增长”政策刺激及国际大宗商品价格阶段性上行的内外因素影
响下，经济领先指标整体震荡走弱，下行压力并未消除。具体来看，领先指标制造业 PMI
缓慢下行至 50.0 的荣枯线附近，同步指标工业增加值同比增速 1-5 月累计增长 5.9%，仍处
于较低水平。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车以下滑为主：1-5 月消费增速小幅
回落至 10.2%，5 月出口增速继续进一步下滑至-4.1%左右，1-5月固定资产投资增速小幅下
降至 9.6%的水平。通胀方面，CPI 通缩预期有所修正，5 月小幅下行于 2.0%的水平，PPI
环比跌幅有所收窄，5 月同比跌幅缩小至-2.8%左右。
2. 市场回顾
截止 2016 年 6 月末，亚洲美元债市场总体表现良好，高收益债券利差收敛较多，投资
资债券利差小幅扩大。其中，亚洲 JACI总体美元债指数，其持有到期收益率为 4.3%，久期中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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为 5.13，Z-spread 利差从 293 下降到 280；JACI 投资级债券其持有到期收益率为 3.9%，久
期为 5.40，Z-spread 利差从 234 上升到 240,；JACI 高收益债券其持有到期收益率为 7.5%，
久期为 3.16，Z-spread 利差从 659 下降到 622。
从发行上看，亚洲地区今年上半年美元债券发行量大幅下降 24%至 770 亿美元，这是
2008 年全球金融危机以来历年同期首次出现下滑。伴随人民币的贬值，加之境内相对较低
的收益率水平使得中国的发行人不愿到海外发债筹资， 身为地区内美元债券最大发行主体的
中国企业的 1-6 月美元债券发行量同比减少了 21%。 虽然印尼和马来西亚还会有少量美元债
发行，但总体而言，发行量与即将到期的债券规模相比会显得微不足道。
去年 8 月人民币的意外贬值，以及 2016 年初的又一轮汇率波动，使得中国企业纷纷回
归国内寻求融资。日本以外亚洲区公司今年底到期债券总量高达 254 亿美元，其中韩国企业
的债券最多，占 32%，其次是中国企业，占 22%，印度、香港企业分别占 16%和 12%，东
南亚企业占 18%。
3. 运行分析
二季度债券市场小幅震荡，人民币汇率波动上升。策略上，我们保持合适的久期，积极
参与新债发行的投资机会，优化配置结构，重点配置中短期限、合理分配类属资产比例。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016 年 6 月 30 日为止，本基金的单位净值为 1.037 元，本基金的累计单位净值为
1.037 元。季度内本基金份额净值增长率为 4.33%，同期业绩比较基准收益率 0.63%。
4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济有望在美国经济的拉动下维持缓慢复苏的态势，但受制于美联储货
币政策加息预期反复叠加英国公投脱欧冲击，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬
升，新兴市场金融体系稳定性面临考验。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，经济增速下滑
压力仍未消退，但财政政策放松有望继续，加之货币政策转向稳健偏松，或将对下半年经济
形成一定程度的托底效应。
房地产方面，一线城市房价继续强劲上涨，但环比涨势略有放缓。 4 个一线城市房价连
续第 4 个月全部实现同比两位数上涨。涨幅最大的城市是深圳，4 月份平均房价同比上涨
63.4%，其次为上海，上涨 34.2%。同时，广州和北京的同比涨幅超过 10%。平均而言， 4 个
一线城市 4 月份房价同比上涨 33.9%。二线城市 4 月份平均房价也连续第 5 个月上涨，同
比涨幅为 5.2%，而 3 月同比上涨 3.6%。南京房价 4 月份同比上涨 22.6%，而杭州、合肥和
厦门也都达到了两位数的同比涨幅。深圳、上海、南京和武汉房价的强劲上涨促使当地监管中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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部门在 2016 年 3 月底收紧了房地产政策。这些措施将会减少符合资格的购房者数量，从而
降低房地产投资需求，进而缓和房价上涨势头。但是，我们认为政策紧缩措施主要将针对房
价上涨过快的城市，而不是全国统一实施。
另外， 目前亚洲投资人占亚洲新发债券比例已经由 2009年的 49%增加至 2016年的 73%。
投资人结构的变化为亚洲债券面对金融市场波动时提供了相当厚实的保护垫， 通过观察今年
以来主要金融市场的走势，我们发现虽然市场比较动荡，但亚洲债券市场表现仍然是相当稳
健。
综合上述分析，我们对 2016 年三季度债券市场的走势判断整体乐观。二季度经济形势
预期有所下滑，宏观政策稳增长力度有所弱化：在“三去、一降、一补”的供给侧结构性改革
思路主导下， 全国合约销售额增速将放缓但仍保持健康; 一二线城市的库存将小幅上升，
但仍将维持在 2013 年低位水平附近，以及房地产开发商的融资渠道将继续保持顺畅，从而
为其流动性提供支撑。
另外，跟英镑波动性有交割 Beta 的新兴市场货币主要是东欧的波兰，匈牙利以及捷克
等国家，而中国人民币相对英镑的 Beta 值只有 0.1，可以预见脱欧事件对于中国人民币的汇
率冲击相对较小。
具体操作上，在做好组合流动性管理的基础上，短久期，均衡配置，合理分配各类资产，
审慎精选信用债品种，积极把握高收益债的投资机会，借此提升基金的业绩表现。作为基金
管理者，我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧，为投资人创造应有的回报。
4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(人民币元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：普通股 - -
存托凭证 - -
优先股 - -
房地产信托 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 842,075,861.87 82.24中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
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其中：债券 842,075,861.87 82.24
资产支持证券 - -
4 金融衍生品投资 - -
其中：远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 货币市场工具 - -
7 银行存款和结算备付金合计 156,670,998.37 15.30
8 其他各项资产 25,164,759.70 2.46
9 合计 1,023,911,619.94 100.00
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
合计 - -
注：本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％）
BBB+至BBB- 140,953,417.16 13.93
BB+至BB- 297,039,143.08 29.36
B+至B- 404,083,301.63 39.94
注：1、本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪等机构提供的债券信用评级信息，未提供
评级信息的可适用内部评级。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1
XS08443239
30
LNGFOR 6
7/8
10/18/19
59,00040,982,082.56 4.05
2
XS10132090
17
SHIMAO 8
1/8
01/22/21
50,78037,416,350.25 3.70中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
10
3
XS12414973
84
CHINSC 10
07/02/20
50,00036,925,505.64 3.65
4
XS11604443
91
CIFIHG 7
3/4
06/05/20
51,15036,553,383.92 3.61
5
XS10218011
93
CIFIHG 8
7/8
01/27/19
50,00035,552,184.12 3.51
注：1、债券代码为 ISIN 码。
2、数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整数。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(人民币元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 15,558,628.46
5 应收申购款 9,606,131.24
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 25,164,759.70
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。 中银美元债债券型证券投资基金（QDII）2016 年第 2 季度报告
11
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 886,039,957.54
本报告期基金总申购份额 134,869,278.09
减：本报告期基金总赎回份额 45,704,735.65
本报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 975,204,499.98
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。
§8 备查文件目录
8.1备查文件目录
1、 《中银美元债债券型证券投资基金（QDII）基金合同》
2、 《中银美元债债券型证券投资基金（QDII）招募说明书》
3、 《中银美元债债券型证券投资基金（QDII）托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。
8.3查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基金管理人网
站 www.bocim.com查阅。
中银基金管理有限公司
二〇一六年七月十九日
