中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金
2016年第 2季度报告
2016年 6月 30日
基金管理人：中银基金管理有限公司
基金托管人：中信银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年七月十九日中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016年 7月 14 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导
性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 4 月 1日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产品概况
基金简称 中银惠利半年定期开放债券
基金主代码 000372
交易代码 000372
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013年 11 月 7 日
报告期末基金份额总额 6,958,074,528.09 份
投资目标 本基金利用定期开放、定期封闭的运作特性，通过积极主动
的投资管理，在有效保持资产流动性和控制投资风险的前提
下，追求基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、国家政策方向、行业和企业盈
利、信用状况及其变化趋势、债券市场和股票市场估值水平
及预期收益等因素的动态分析，在限定投资范围内，决定债
券类资产和权益类资产的配置比例，并跟踪影响资产配置策
略的各种因素的变化，定期或不定期对大类资产配置比例进
行调整。在充分论证债券市场宏观环境和仔细分析利率走势
基础上，依次通过久期配置策略、期限结构配置策略、类属
配置策略、信用利差策略和回购放大策略自上而下完成组合
构建。本基金在整个投资决策过程中将认真遵守投资纪律并
有效管理投资风险。
业绩比较基准 6 个月定期存款利率（税后）+1.2%（每个封闭期首日，6 个
月定期存款利率根据当日中国人民银行公布并执行的利率
水平调整。）
风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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种，本基金的预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于
混合型基金和股票型基金。
基金管理人 中银基金管理有限公司
基金托管人 中信银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日)
1.本期已实现收益 54,361,177.46
2.本期利润 37,186,449.14
3.加权平均基金份额本期利润 0.0077
4.期末基金资产净值 7,323,827,112.19
5.期末基金份额净值 1.053
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收
益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -2.41% 0.39% 0.58% 0.01% -2.99% 0.38%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的
比较
中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2013 年 11 月 7 日至 2016 年 6 月 30日) 中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时本基金
的各项投资比例已达到基金合同第十三部分（二）的规定，即除每次开放期前一个月、开放
期及开放期结束后一个月的期间以外， 基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%。
开放期内， 基金持有现金或到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于5%。
§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
奚鹏洲
本基金的基金经
理、 中银增利基金
基金经理、 中银双
利基金基金经理、
中银信用增利基
金基金经理、 中银
惠利分级债券基
金基金经理、 公司
固定收益投资部
总经理
2013-11-07 - 16
中银基金管理有限公司固
定收益投资部总经理，董事
总经理(MD)，理学硕士。曾
任中国银行总行全球金融
市场部债券高级交易员。
2009 年加入中银基金管理
有限公司，2010 年 5 月至
2011 年 9 月任中银货币基
金基金经理， 2010年 6 月至
今任中银增利基金基金经
理，2010 年 11 月至今任中
银双利基金基金经理， 2012
年 3月至今任中银信用增利
基金基金经理,2013 年 9 月
至今任中银互利分级债券
基金基金经理，2013 年 11
月至今任中银惠利纯债基中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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金基金经理。具有 16 年证
券从业年限。具备基金从业
资格。
范静
本基金的基金经
理、 中银活期宝货
币基金基金经理、
中银薪钱包货币
基金基金经理
2013-12-03 - 10
中银基金管理有限公司助
理副总裁（AV P） ,金融市场
学硕士。曾任日本瑞穗银行
（中国）有限公司资金部交
易员。 2007 年加入中银基金
管理有限公司，历任债券交
易员、固定收益研究员、专
户投资经理、固定收益基金
经理助理。2013 年 12 月至
今任中银惠利纯债基金基
金经理， 2014年 2 月至今任
中银活期宝货币基金基金
经理， 2014年 6 月至今担任
中银薪钱包货币基金基金
经理。特许公认会计师公会
（ACCA）准会员。 具有
10 年证券从业年限。 具备基
金、银行间本币市场交易员
从业资格。
注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根
据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；
2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》 、中国证监会的有关规则和其
他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和
运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ，公司制定了
《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》 ，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理
办法》 、 《债券询价申购管理办法》 、 《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制
度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待， 严格防范不同投资组合之间进行利益
输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证
公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管
理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，
确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行
为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。
本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不
同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到
公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生
异常交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发现异常交易行为。
本报告期内， 基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1. 宏观经济分析
国外经济方面，全球经济步入较为稳定但缓慢的复苏通道，美国仍是表现相对较好的经
济体。从领先指标来看，二季度美国 ISM 制造业 PMI指数缓慢回升至 53.2 水平，就业市场
持续改善，失业率下行至 4.7%左右。二季度欧元区经济保持弱势复苏态势，制造业 PMI指
数小幅回升至 52.8，CPI 同比增速小幅上行至 0.1%左右；不过，受英国公投脱欧的负面冲
击，欧盟统计局数据显示 6 月份的服务业、零售业和建筑业信心明显恶化，消费者也变得更
为悲观。综合来看，美国仍是全球复苏前景最好的经济体，受美联储加息预期反复影响，美
元指数在 94-96 左右的区间窄幅波动。
国内经济方面， 在前期“稳增长”政策刺激及国际大宗商品价格阶段性上行的内外因素影
响下，经济领先指标整体震荡走弱，下行压力并未消除。具体来看，领先指标制造业 PMI
缓慢下行至 50.0 的荣枯线附近，同步指标工业增加值同比增速 1-5 月累计增长 5.9%，仍处
于较低水平。从经济增长动力来看，拉动经济的三驾马车以下滑为主：1-5 月消费增速小幅
回落至 10.2%，5 月出口增速继续进一步下滑至-4.1%左右，1-5月固定资产投资增速小幅下
降至 9.6%的水平。通胀方面，CPI 通缩预期有所修正，5 月小幅下行于 2.0%的水平，PPI
环比跌幅有所收窄，5 月同比跌幅缩小至-2.8%左右。 中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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2. 市场回顾
整体来看，二季度中债总全价指数下跌 0.70%，中债银行间国债全价指数下跌 1.24%，
中债企业债总全价指数下跌 2.10%。反映在收益率曲线上，收益率曲线小幅平坦化。具体来
看，10 年期国债收益率从 2.84%的水平下行了 0.08 个 BP，10 年期金融债（国开）收益率从
3.24%下行 5.53 个 BP 至 3.19%。货币市场方面，二季度央行货币政策整体保持稳健，资金
面整体中性。总体来看，银行间 1 天回购利率从 2.20%下行 8.63 个 BP 至 2.12%，7 天回购
加权平均利率从 2.85%下行 13.39 个 BP 至 2.72%。
3. 运行分析
4 月份开始在铁物资债券暂停交易、 债市营改增等事件的影响下， 债券收益率出现上行。
我们降低了基金组合久期和杠杆比例，减少了基金组合的波动；六月份在经济基本面转弱、
通胀下行、MPA 担忧减弱、英国脱欧公投导致海外避险情绪上升等因素的推动下，债券收
益率快速下行，本基金增配利率债，拉长久期，优化配置结构，合理分配类属资产，精选信
用债，借此提升基金的业绩表现。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016 年二季度为止，本基金的单位净值为 1.053 元，本基金的累计单位净值 1.252
元。季度内本基金份额净值增长率为-2.41%，同期业绩比较基准收益率为 0.58%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，全球经济有望在美国经济的拉动下维持缓慢复苏的态势，但受制于美联储货
币政策加息预期反复叠加英国脱欧公投冲击，国际资本流出新兴市场经济体的压力可能抬
升，新兴市场金融体系稳定性面临考验。鉴于对当前经济和通胀增速的判断，经济增速下滑
压力仍未消退，但财政政策放松有望继续，加之货币政策转向稳健偏松，或将对下半年经济
形成一定程度的托底效应。2016 年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结
构性改革的攻坚之年。2016 年及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供
给侧结构性改革，实施相互配合的政策支柱。宏观政策要稳，就是要为结构性改革营造稳定
的宏观经济环境。积极的财政政策要加大力度，实行减税政策，阶段性提高财政赤字率。预
计 2016 年三季度财政政策力度将有所增大，货币政策可能稳健偏松操作，宏观调控更注重
引导经济增速平稳放缓，产业结构进一步提质、增效、升级。公开市场方面，在近期经济下
行压力未减的情况下，预计货币政策维持中性偏松基调，公开市场方面也更加注重维持流动
性环境平稳。社会融资方面，防范金融风险及规范表外融资的政策思路延续，商业银行风险
偏好及实体企业融资需求匹配度下降，预计表外融资自发扩张的动力依然有限，表内信贷投中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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放也或将小幅放缓，社会融资总量增速大概率上呈现小幅放缓态势。
综合上述分析，我们对 2016 年三季度债券市场的走势判断整体乐观。二季度经济形势
预期有所下滑，宏观政策稳增长力度有所弱化：在“三去、一降、一补”的供给侧结构性改革
思路主导下，二季度房市销量和价格增速可能阶段性到达顶部；预计 2016 年三季度宏观调
控政策整体保持稳定，财政货币政策宽松以托底经济的概率较大。三季度固定资产投资增速
整体仍有下行压力，基建投资仍是固定资产投资中宏观调控的重要抓手；货币政策将阶段性
转向稳健偏松，预计银行间 7 天回购利率可能小幅下行，银行间资金面状况整体也有望保持
稳定。物价方面，考虑到 PPI 翘尾因素的上行影响，工业通缩预期将被修正，但居民物价水
平同比增速可能小幅走低。考虑到经济增长动能整体偏弱、货币政策取向阶段性偏松、利率
债供需整体保持平衡，预计三季度债券长端收益率仍有下行空间。信用债方面，允许刚性兑
付打破，进一步完善金融市场建设，提高风险定价能力等因素，三季度或将存在个案违约风
险发生，规避信用风险较大的品种。
策略上，我们将适度拉长久期，合理分配各类资产，审慎精选信用债，积极把握利率债
的投资机会，积极参与市场波动中的交易性机会，借此提升基金的业绩表现。
作为基金管理者， 我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧， 为投资人创造应有的回报。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金
资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比例
(%)
1 权益投资 --
其中：股票 --
2 固定收益投资 8,626,573,457.23 96.82
其中：债券 8,626,573,457.2396.82
资产支持证券 --
3 贵金属投资 --
4 金融衍生品投资 --
5 买入返售金融资产 --
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
--
6 银行存款和结算备付金合计 165,697,869.60 1.86中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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7 其他各项资产 117,983,973.58 1.32
8 合计 8,910,255,300.41100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合
报告期末未持有沪港通投资股票投资组合。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券 94,487,000.00 1.29
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,602,804,000.00 21.88
其中：政策性金融债 1,602,804,000.00 21.88
4 企业债券 3,123,134,457.23 42.64
5 企业短期融资券 1,933,575,000.00 26.40
6 中期票据 782,363,000.00 10.68
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 1,090,210,000.00 14.89
9 其他 - -
10 合计 8,626,573,457.23 117.79
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例
(％)
1 111608199
16 中信
CD199
5,000,000 496,250,000.00 6.78
2 111611236
16 平安
CD236
5,000,000 496,250,000.00 6.78
3 160408 16 农发08 4,900,000 492,891,000.00 6.73
4 160410 16 农发10 2,000,000 202,760,000.00 2.77
5 011699844
16 龙源电
力 SCP007
2,000,000 199,860,000.00 2.73
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。 中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金投资范围未包括国债期货，无相关投资政策。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金报告期内未参与国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价
本基金报告期内未参与国债期货投资，无相关投资评价。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 144,532.29
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 117,839,441.29
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 117,983,973.58
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 4,442,245,112.29
本报告期基金总申购份额 2,797,485,785.02
减：本报告期基金总赎回份额 281,656,369.22
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 6,958,074,528.09
§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。
§8
备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、 《中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金基金合同》
2、 《中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金招募说明书》
3、 《中银惠利纯债半年定期开放债券型证券投资基金托管协议》
4、中国证监会要求的其他文件
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站 www.bocim.com。
8.3 查阅方式
投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅， 也可登陆基金管理人网
站 www.bocim.com查阅。
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