银 华 核 心 价值 优 选 混 合型 证 券 投 资基 金
2016 年第2 季度报告
2016 年6 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 7 月19 日
银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定，于 2016 年 7 月 15 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年4 月1 日起 至6 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华价 值优 选混 合
交易代 码 519001
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2005 年 9 月27 日
报告期 末基 金份 额总 额 2,676,929,612.18 份
投资目 标
本基金 通过 积极 优选 具备 利润创 造能 力并 且估 值水
平具备 竞争 力的 公司 ， 同 时通过 优化 风险 收益 配比 以
获取超 额收 益, 力求 实现 基 金资产 的长 期稳 定增 值。
投资策 略
在价值 创造 主导 的投 资理 念指导 下， 本基 金的 投资 策
略以自 下而 上的 股票 精选 为主， 同时 也通 过辅 助性 的
主动类 别资 产配 置， 在投 资组合 中加 入债 券资 产以 降
低整个 资产 组合 的系 统性 风险。 本基 金充 分发 挥 “ 自
下而上 ” 的 主动 选股 能力 ， 通过 定量 的业 绩归 因分 析
深入发 掘主 动性 回报 的相 关信息 ， 适 当加 大选 股因 素
的贡献 度， 借助 投资 组合 优化技 术实 现投 资风 险与 收
益的最 佳配 比。
本基金 的具 体投 资比 例如 下：股 票投 资比 例浮 动范
围：60%-95% ； 除股 票资 产 以外的 其他 资产 投资 比例
浮动范 围 为 5%-40%， 其中 现金及 到期 日在 一年 以内 的
政府债 券不 低 于 5% 。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率 ×80 % + 中国 债券 总指 数收 益率
×20% 。 银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 预期 风
险水平 高于 债券 型基 金和 货币市 场基 金， 低于 股票 型
基金， 属于 较高 预期 风险 、 较高预 期收 益的 基金 产品 。
本基金 将力 求在 严格 控制 风险的 前提 下实 现较 高的
投资收 益。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 4 月 1 日 － 2016 年6 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -106,040,169.07
2.本期 利润
324,552,728.33
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1204
4.期末 基金 资产 净值 5,626,206,263.68
5.期末 基金 份额 净值 2.1017
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、上 述本 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ，例 如： 基金 的申 购、赎 回费 等，
计入费 用后 实际 收益 水平 要低于 所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 6.10% 1.18% -1.50% 0.81% 7.60% 0.37%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月为 建仓 期， 建仓 期结 束时各 项资 产配 置比
例已达 到基 金合 同的 规定 ： 本 基金 股票 投资 比例 浮 动范围 ：60%-95% ； 除 股票 资产以 外的 其他 资产
投资比 例浮 动范 围 为5%-40% ，其 中现 金及 到期 日在 一年以 内的 政府 债券 不低 于5% 。
§4 管理人 报 告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
倪明先 生
本 基 金 的
基金经 理
2011 年9 月
26 日
- 11 年
博士学位。曾在大成
基金管理有限公司从
事研究分析工作，历
任债券信用分析师、
债券基金助理、行业
研究员、股票基金助
理等职 ，并 曾于 2008
年 1 月 12 日至 2011银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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年4 月15 日 期间 担任
大成创新成长混合型
证券投资基金基金经
理职务 。2011 年 4 月
加盟银华基金管理有
限公司 。自 2015 年 5
月 6 日起兼 任银 华领
先策略混合型证券投
资基金基金经理，自
2015 年8 月27 日 起兼
任银华战略新兴灵活
配置定期开放混合型
发 起 式 基 金 基 金 经
理， 自 2016 年 7 月 8
日起兼任银华内需精
选混合型证券投资基
金（LOF ） 基金 经理。
具有从 业资 格。 国籍：
中国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华核 心价值 优选 混合 型证
券投资 基金 基金 合同 》 和 其他有 关法 律法 规的 规定, 本着诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原则 管理 和运 用基
金资产,在 严格 控制 风险 的 基础上,为 基金 份额 持有 人 谋求最 大利 益, 无损 害 基 金 份额持 有人 利益
的行为 。本 基金 无违 法、 违规行 为。 本基 金投 资组 合符合 有关 法规 及基 金合 同的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资 授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年2 季度 市场 表现 相 对平稳 ， 上 证 A 股 、 中 小企 业板和 创业 板涨 幅分 别为-1.65% 、3.64%
和6.77% 。 板 块表 现来 看 ， 主板表 现逊 于中 小板 和创 业板 。3 月起 市场 风格 也发 生了切 换 ， 以 家电 、
白酒为 代表 的价 值股 引领 了这波 上涨 ，同 时新 能源 产业链 、物 联网 等主 题标 的表现 也很 活跃 。整
个上半 年来 看， 食品 饮料 、有色 、银 行和 家电 成为 表现最 好的 板块 。
回顾本 基金 全年 投资 情况 ，总体 来说 ，表 现超 越业 绩基准 。截 至2016 年 6 月 30 日， 本基 金
净值 为2.1017 元，2 季度 累计涨 幅 6.10% 。 行 业选 择 上年初 以高 端制 造业 、 新 能源、 传媒、 电子 、
军工、 医药 等行 业为 主。2 季度 增持 食品 饮料 、家 电、轻 工、 医药 等股 份。 长期来 看我 们看 好中
国中长 期牛 市的 前景 ，短 期我们 也相 对乐 观， 认为 个别行 业和 公司 具有 波段 炒作的 机会 ，仓 位小
幅上升 到76% 。
我们 对16 年下 半年 的行 情 谨慎乐 观。 英国 脱欧 造成 的 混乱、 以及 美联 储的 加息 预 期再次 延后 ，
可能会 成为 潜在 的利 空因 素影 响 A 股 市场 的走 势。 同时看 到由 于经 济数 据短 期仍未 有起 色， 预计
财政和 货币 政策 会延 续宽 松。2016 年我 们相 比2015 年会 适当 降低 收益 预期 ，但也 并不 悲观 ，主
要目标 是在 下跌 中寻 找投 资机会 。具 体操 作上 ，我 们将继 续保 持中 性的 仓位 水平， 在防 守中 去寻
找进攻 的机 会。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 2.1017 元 ， 本 报 告期份 额净 值增 长率 为6.10% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为-1.50% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 4,243,499,420.17 74.79
其中： 股票
4,243,499,420.17 74.79
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
200,000,000.00 3.52
其中： 债券
200,000,000.00 3.52
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
375,375,787.69 6.62
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
848,114,618.23 14.95
8 其他资 产
7,133,931.41 0.13
9 合计
5,674,123,757.50
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 103,079,608.00 1.83
C 制造业 3,144,496,088.57 55.89
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
206,443,411.27 3.67
E 建筑业 775,274.28 0.01
F 批发和 零售 业 113,225,630.91 2.01
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 70,492.40 0.00
J 金融业 - -
K
房地产 业
139,541,909.00 2.48
L
租赁和 商务 服务 业
230,552,169.82 4.10
M 科学研 究和 技术 服务 业 305,314,835.92 5.43
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - - 银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 4,243,499,420.17 75.42
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600060 海信电 器 18,603,844 328,915,961.92 5.85
2 300408 三环集 团 17,563,834 315,446,458.64 5.61
3 002594 比亚迪 4,640,122 283,093,843.22 5.03
4 002335 科华恒 盛 5,225,316 253,532,332.32 4.51
5 300008 天海防 务 7,471,063 248,786,397.90 4.42
6 002456 欧菲光 5,635,441 166,245,509.50 2.95
7 601888 中国国 旅 3,499,873 153,924,414.54 2.74
8 600900 长江电 力 11,430,678 142,769,168.22 2.54
9 600158 中体产 业 7,861,516 139,541,909.00 2.48
10 300011 鼎汉技 术 5,731,664 134,522,154.08 2.39
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 200,000,000.00 3.55
其中： 政策 性金 融债 200,000,000.00 3.55
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 200,000,000.00 3.55
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 150215 15 国开 15 2,000,000 200,000,000.00 3.55
注：本 基金 本报 告期 末仅 持有上 述债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体本 期不存 在被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,333,959.77
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 5,384,695.47
5 应收申 购款 415,276.17
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,133,931.41
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,718,685,304.84
报告期 期间 基金 总申 购份 额 43,810,042.14
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 85,565,734.80
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 2,676,929,612.18
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华核心 价值 优选 股票 型证 券投资 基金 募集 的文 件
9.1.2 《银 华核 心价 值优 选 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 》
9.1.3 《银 华核 心价 值优 选 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》
9.1.4 《银 华核 心价 值优 选 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》 银华价值优选混合 2016 年第 2 季度报告
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9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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