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易方达高等级A(000147)

易方达高等级:2016年第二季度报告查看PDF公告

易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 
第 1 页共 12 页 
 
 
 
 
 
易 方 达高 等 级信 用 债债 券 型证 券 投资 基 金 
2016 年第 2 季度 报 告 
2016 年 6 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基 金管 理人: 易方 达基金 管理 有限公 司 
基 金托 管人: 中国 建设银 行股 份有限 公司 
报 告送 出日期 : 二 〇一六 年七 月十九 日易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 
 2 
§1


重要提 示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或 重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 7 月 14 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投 资组合报告等内容, 保 证复核内容不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。


基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产, 但不保证基 金一定盈利。


基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险, 投资者在作出投 资决策前应 仔细阅读本基金的招募说明书。


本报告中财务资料未经审计。


本报告期自 2016 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2


基金产 品概 况 基金简称 易方达高等级信用债债券 基金主代码 000147 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 8 月 23 日 报告期末基金份额总额 2,120,716,321.07 份 投资目标 本基金主要投资于高等级信用债券,力争获得高于 业绩比较基准的投资收益。 投资策略 本基金采取积极管理的投资策略,在分析和判断宏 观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上,确 定和动态调整高等级信用债券、 中低等级信用债券、 利率债券和银行存款等资产类别的配置比例;自上 而下地决定债券组合久期及类属配置;同时在严谨 深入的信用分析的基础上,自下而上地精选个券,易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 3 力争获得超越业绩比较基准的投资回报。 业绩比较基准 中债高信用等级债券财富指数 风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益 率理论上低于股票型基金、混合型基金,高于货币 市场基金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属 分 级基金的基金简 称 易方达高等级信用债债 券 A 易方达高等级信用债债 券 C 下属 分 级基金的交易代 码 000147 000148 报告期末下属 分级基金 的份额总额 1,337,704,210.74 份 783,012,110.33 份 §3


主要财 务指 标和基 金净 值表现 3.1 主要 财务指 标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期 (2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日) 易方达高等级信用债 债券 A 易方达高等级信用债 债券 C 1. 本期已实现收益 12,052,337.89 9,375,921.57 2. 本期利润 -6,267,892.48 -3,835,765.94 3. 加权平均基金份额本期利润 -0.0046 -0.0043 4. 期末基金资产净值 1,522,278,218.62 878,799,557.19 5. 期末基金份额净值 1.138 1.122 注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 4 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变 动收益) 扣除相关费用 后的余额, 本期利润为 本期已实现收益加上本期公允价值变动 收益。 3.2 基金 净值表 现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较 易 方达 高等级 信用 债债券 A 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①- ③ ②-④ 过去三个 月 -0.26% 0.11% 0.48% 0.07% -0.74% 0.04% 易 方达 高等级 信用 债债券 C 阶段 净值增长 率① 净值增长 率标准差 ② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较 基准收益 率标准差 ④ ①- ③ ②-④ 过去三个 月 -0.27% 0.11% 0.48% 0.07% -0.75% 0.04% 3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益 率 变动 的比较 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2013 年 8 月 23 日至 2016 年 6 月 30 日) 易方达高等级信用债债券 A 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 5 易方达高等级信用债债券 C 注: 自基金合同生效至报告期末, A 类基金份 额净值增长率为 21.19% , C 类基金 份额净值增长率为 19.57% ,同期业绩比较基准收益率为 21.46% 。 §4


管理人 报告 4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简 介 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 6 姓名 职务 任本基金的基金经理 期限 证券 从业 年限 说明 任职日期 离任日期 张磊 本基金的基金经理、易方达 恒久添利 1 年定期开放债券 型证券投资基金的基金经 理、易方达聚盈分级债券型 发起式证券投资基金的基金 经理、易方达岁丰添利债券 型证券投资基金的基金经 理、易方达双债增强债券型 证券投资基金的基金经理、 固定收益基金投资部总经理 助理 2013-08-2 3 - 10 年 硕士研究 生,曾任泰 康人寿保险 公司资产管 理中心固定 收益部研究 员、投资经 理,新华资 产管理公司 固定收益部 高级投资经 理,易方达 基金管理有 限公司固定 收益部投资 经理。 注:1. 此处 的 “ 任 职 日期 ” 为 基 金合 同生 效 之日 , “ 离 任日 期 ” 为 公 告确 定 的 解聘 日 期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人 对 报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明 本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及基金 合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定, 以取信于市场、 取信于社会投资 公众为宗旨, 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在控制风险的前 提下, 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内, 基金运作合法合规, 无损害 基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平 交易专 项说 明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程, 以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合, 切实防范利益 输送。 本基金管 理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备 选库管理制度和集中交易制度等, 并重 视交易执行环节的公平交易措施, 以 “ 时间优先 、 价格优先 ” 作为执行指 令的基本原则, 通过投资交易系统中的公平交易模块, 以尽可 能确保公平对待各投资组合。 本报告期易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 7 内,公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内, 公司旗下 所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中, 同日反向交 易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 6 次,全部为指数 及量化投资因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2016 年二季度利率以震荡为主, 但是市场分歧显著增加。 经济继续延续一季度边 际改善的态势, 基建和 地产投资仍然是主要动力。 尤其是地产投资中 新开工的好转扭 转了市场对于地产的悲观预期。 三月底开始信 用风险事件频发, 市场 风险偏好迅速下 降, 信用债收益率快速走高。 机构迫于赎回压力, 流动性较好的利率债和城投类品种 受到冲击,同时叠加上营改增以及 MPA 考核 导致的季末流动性紧张影响,利率出现 了 一 波明 显的 上 调。 在收 益 率出 现阶 段 性高 点后 , 央行 公开 市 场续 作加 量 以及 MLF 投放等因素影响下, 市场情绪有所回暖, 推动信用债和利率债收益率转而下行。 但是 由 于基本面仍处于边际改善态势以及对于六月底资金面的担心,利率以震荡整理为 主。 进入六月后, 6 月 初美国非农数据表现非常疲弱, 美国 6 月加息可能基本被消除, 市场对于年内加息预期迅速下降。 随后国内经济数据发布, 整体不及预期, 尤其是市 场备受关注的房地产数据出现转向, 地产销售 和新开工出现下滑, 引 发市场对于地产 投资转向重新拖累经济的担心。6 月中下旬,英国退欧问题成为全球焦点,避险情绪 推动全球国债收益率出现明显下行, 最后意外 退欧将避险情绪推向高点。 此外最为重 要的是由于央行的持续关注和流动性注入, 市场一直担心的六月资金面紧张的问 题并 没有出现, 市场担心获得了极大的缓解, 在海内外众多利好推动下, 利率债收益率出 现了一波明显的下行。 而信用债自四月份冲击以后, 结构分化明显。 高等级、 城投债 收益率出现回落,但是过剩产能以及出现信用事件的发行主体收益率仍然维持高位, 利差甚至有所扩大。 本基金在二季度的债券投资继续维持相对合理的久期和组合杠杆, 减持部分收益 较低和资质相对较差的品种, 以获取持有期收益为主要目标, 维持组合流动性, 并时 刻关注信用风险。 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 8 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末, 本基金 A 类基金份额净值为 1.138 元, 本报告期份额净值增 长率 为-0.26% ;C 类基金份 额净值为 1.122 元,本 报告期份额净值增长率为-0.27% ;同期 业绩比较基准收益率为 0.48% 。 4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 债券基本面方面,我们维持之前的看法,仍然看好债券资产。从全球宏观来看, 全球经济找不到新的增长点, 货币政策的刺激 效果逐步降低。 当前全 球的利率水平持 续下降, 负利率进一步加深, 主要推动力是各国央行持续释放的流动性。 往后看, 在 英国退欧影响下, 欧央 行和日本央行可能还会进一步放松。 而美国年 内加息概率也出 现下降。 国内方面, 今 年以来支撑经济回暖的主要动力是基建和地产投资, 对于基建 投资的可持续性分歧不大。 三季度市场关注的 焦点将集中于地产投资能否持续, 以及 何时出现拐点。 当前房地产销售数据已经开始出现回落, 如果这是趋势性的拐点, 将 在未来一段时间内再次引发地产库存堆积以及投资的下降, 这将会为经济带来较大的 下行压力。通胀方面,最近消费端和中上游价格中前期价格暴涨的部分都有所消退, 食品价格跌幅明显, 同时黑色金属复产逐渐加快, 叠加需求面未能持续改善, 价格大 幅下挫, 这可能使得通胀预期有所下降。 资金面方面, 银行间资金面维持稳定依然是 大概率事件, 但权威人 士讲话使得预期发生变化, 财政和信用政策的 不确定有所上升。 但资金面紧缩的担心可能是不必要的。 综上原因, 相对看好债券资产, 债券收益率上 升的空间有限。 我们将继续维持合理的久期和组合杠杆。 根据 市场情况 调整持仓结构, 选择有利 配置时点,以获取持有期回报为主要目标并时刻关注信用风险。 §5


投资组 合报 告 5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况 序号 项目 金额( 元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 2,250,217,122.30 89.18 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 9 其中:债券 2,250,217,122.30 89.18 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 105,000,000.00 4.16 其中:买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 129,730,146.15 5.14 7 其他资产 38,416,736.74 1.52 8 合计 2,523,364,005.19 100.00 5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合 5.2.1 报 告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合 序号 债券品种 公允价值( 元) 占基金资产 净值比例( %) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 119,974,000.00 5.00 其中:政策性金融债 119,974,000.00 5.00 4 企业债券 741,567,122.30 30.88 5 企业短期融资券 370,665,000.00 15.44 6 中期票据 1,018,011,000.00 42.40 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 - - 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 10 9 其他 - - 10 合计 2,250,217,122.30 93.72 5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值( 元) 占基金 资产净 值比例 (%) 1 136354 16 鲁商 01 1,000,000 99,910,000.00 4.16 2 1680123 16 皋投债 800,000 79,704,000.00 3.32 3 101559034 15 京热力 MTN001 700,000 73,297,000.00 3.05 4 160401 16 农发 01 700,000 69,986,000.00 2.91 5 011699589 16 厦国贸控 SCP003 600,000 60,084,000.00 2.50 5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资 组合 报告附 注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保证金 17,014.82 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 11 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 38,237,158.51 5 应收申购款 162,563.41 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 38,416,736.74 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6


开放式 基金 份额变 动 单位:份 项目 易方达高等级信用 债债券A 易方达高等级信用 债债券C 报告期期初基金份额总额 1,572,132,566.07 2,138,424,578.43 报告期基金总申购份额 199,541,394.77 476,854,396.66 减:报告期基金总赎回份额 433,969,750.10 1,832,266,864.76 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 1,337,704,210.74 783,012,110.33 §7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况 7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 易方达高等级信用债债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报 告 12 §8 备 查文件 目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会核准易方达高等级信用债债券型证券投资基金募集的文件; 2.《易方达高等级信用债债券型证券投资基金基金合同》 ; 3.《易方达高等级信用债债券型证券投资基金托管协议》 ; 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ; 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。 易 方达 基金管 理有 限公司 二 〇一 六年七 月十 九日