易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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易 方 达稳 健 收益 债 券型 证 券投 资 基金
2016 年第 2 季度 报 告
2016 年 6 月 30 日
基 金管 理人: 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人: 中国 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 : 二 〇一六 年七 月十九 日易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2016 年 7 月 14 日复
核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组 合报告等内容, 保证复 核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产, 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险, 投资者在作出投 资决 策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达稳健收益债券
基金主代码 110007
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 1 月 29 日
报告期末基金份额总额 7,038,111,060.86 份
投资目标 通过主要投资于债券品种,追求基金资产的长期稳
健增值。
投资策略 本基金基于对以下因素的判断,进行基金资产在固
定收益品种、可转换债券、股票主动投资以及新股
(含增发) 申购之间的配置: 1、 主要基于对利 率走
势、利率期限结构等因素的分析,预测固定收益品
种的投资收益和风险; 2、 基于新股发行频率、 中签
率、上市后的平均涨幅等,预测新股申购的收益率易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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以及风险;3、股票市场走势的预测;4、可转换债
券发行公司的成长性和转债价值的判断。
业绩比较基准 中债总指数(全价)
风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益
率低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基
金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属 分 级基金的基金简
称
易方达稳健收益债券 A 易方达稳健收益债券 B
下属 分 级基金的交易代
码
110007 110008
报告期末下属 分级基金
的份额总额
2,073,346,625.79 份 4,964,764,435.07 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位:人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 4 月 1 日-2016 年 6 月 30 日)
易方达稳健收益债券
A
易方达稳健收益债券
B
1. 本期已实现收益 19,258,355.54 53,043,124.06
2. 本期利润 18,450,335.13 44,637,625.64
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0083 0.0083
4. 期末基金资产净值 2,723,506,701.99 6,552,085,929.38
5. 期末基金份额净值 1.3136 1.3197
注:1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变
动收益) 扣除相关费用 后的余额, 本期利润为 本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
易 方达 稳健收 益债 券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②-④
过去三个
月
0.80% 0.26% -0.70% 0.08% 1.50% 0.18%
易 方达 稳健收 益债 券 B
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①- ③ ②-④
过去三个
月
0.88% 0.26% -0.70% 0.08% 1.58% 0.18%
3.2.2 自基 金 转型 以来 基 金 累计 净 值增 长 率变 动 及 其与 同 期业 绩 比较 基 准 收益 率 变
动 的比 较
易方达稳健收益债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2008 年 1 月 29 日至 2016 年 6 月 30 日)
易方达稳健收益债券 A 易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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易方达稳健收益债券 B
注:1.本基金转型日期为 2008 年 1 月 29 日。
2.自基金转型至报告期末,A 级基金份额净值增长率为 110.81% ,B 级基金份额
净值增长率为 116.34% ,同期业绩比较基准收益率为 12.26% 。
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
胡剑
本基金的基金经理、易方达
瑞财灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理、易方达
信用债债券型证券投资基金
的基金经理、易方达裕景添
利 6 个月定期开放债券型证
券投资基金的基金经理、易
方达裕惠回报定期开放式混
合型发起式证券投资基金的
基金经理、固定收益研究部
总经理
2012-02-2
9
- 10 年
硕士研究
生,曾任易
方达基金管
理有限公司
固定收益部
债券研究
员、基金经
理助理兼债
券研究员、
固定收益研
究部负责
人、固定收
益总部总经
理助理、易
方达中债新
综合债券指
数发起式证
券投资基金
(LOF )基
金经理、易
方达纯债 1
年定期开放
债券型证券
投资基金基
金经理、易
方达永旭添
利定期开放
债券型证券
投资基金基
金经理、易
方达纯债债
券型证券投
资基金基金
经理。
注:1.此处的“ 任职日期 ” 和“ 离任日期” 分别为 公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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4.2 管理人 对 报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明
本报告期内, 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及基金
合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定, 以取信于市场、 取信于社会投资
公众为宗旨, 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 在控制风险的前
提下, 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内, 基金运作合法合规, 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,
以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合, 切实防范利益 输送。 本基金管
理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备 选库管理制度和集中交易制度等, 并重
视交易执行环节的公平交易措施, 以 “ 时间优先 、 价格优先 ” 作为执行指 令的基本原则,
通过投资交易系统中的公平交易模块, 以尽可 能确保公平对待各投资组合。 本报告期
内,公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期 内, 公司旗下 所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中, 同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 6 次,全部为指数
及量化投资因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年二季度基本面在 3 月份企稳回升的基础上呈现逐步走弱的趋势。 工业同比
在 3 月份冲高至 6.8% 后, 4、 5 月份回落至 6% 附近。 结构上, 除了 4 月份有所下滑外,
进出口和零售数据相对平稳; 投资数据表现出 明显的上行回落的趋势。 房地产投资自
4 月份以来持续下滑,与之伴随的新开工和销售数据在 5 月份也出现回落,这使得市
场预期房地产投资对经济的支撑力度将逐步减弱。 基建投资依然是维稳经济的主要动
力。 但是民间投资的数 据持续大幅下滑, 显示 一季度来自房地产和基建的投资回升对
实体经济的传导效果非常差。
市场方面,4 月份在经济回升、信用违约恐慌加剧的大环境下,收益率和信用利易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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差均出现一波明显的上行。5 月份在经历“ 权 威人士的讲话 ” 、经济回落等利好信息之
后, 收益率逐步回落。信用市 场方面, 受“ 铁 物资 ” 、 “ 东特钢 ” 等风 险事件的影响, 风
险偏好情绪在 4、5 月 份降至冰点,一级市场新券大量取消发行。这种极度风险厌恶
的情绪在 6 月份有所好转, 高资质和城投品种 的利差有所回落, 但市 场的买盘仍集中
在城投、 高等级品种和行业龙头企业上, 过剩产能行业的买盘依然非常有限。 股票市
场二季度在低位徘徊, 但是较多行业基本面得到修复的公司股价创出新高, 走出了一
轮较为清晰的结构性行情。
操作上, 考虑到今年以来风险因素的叠加, 组合保持了相对灵活的仓位。 利率债
波段操作, 在短久期避 免了 4 月份利率上行的资本利得损失之后, 于 5 月初开始加仓
利率品种,获得一定利率下行的收益。信用债券方面坚持以 2014 年 以前的城投为配
置品种, 在防范信用风险、 流动性风险的前提下获取一定的利差收窄收益。 权益方面
组合逐步在市场底部加仓, 选择了一些具备安全边际且行业基本面有望修复的行业进
行布局。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金 A 级基金份额净值为 1.3136 元,本报告期份额净值增长
率为 0.80% ;B 级基金 份额净值为 1.3197 元, 本报告期份额净值增长率为 0.88%;同
期业绩比较基准收益率为-0.70% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及 行业走势的简要展望
展望未来, 中期我们维 持经济处于结构转型带来的下滑通道中, 期间 可能出现阶
段性托底延缓下滑速度, 但这种托底也同时延 长了下滑出清的时间。 收益率在此过程
中易下难上。
短期来看, 考虑到政策 面托底更加依赖于积极财政, 货币方面通过基 建放贷款的
方式也更加简单直接,货币政策只有在基本面再次大幅下行的情况下才可能出现降
准、 降低回购利率等积极信号。 而从短期的经济走势来看, 基建投资有望维持, 房地
产投资虽有回落但仍然在相对较好的水平, 对 基本面的支撑仍有望维持。 因此从大概
率的情况来看,货币中性和经济企稳后略有回落的 趋势仍将延续。
从收益率的情况来看, 由于市场预期在未来某个时点地产投资的回落终将拖累经
济, 而基建也受制于财 政空间和地方政府的预算约束, 基本面可能在 某一时点出现意
外回落。 从政策面的表态来看, 基本面依靠稳增长持续上行的概率也不大, 收益率向易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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上风险有限。 因此 在目前的 时点, 综合风险收益的情况, 即使基本面 没有立即出现经
济的下滑, 市场可能也 会在一定程度上反映未来下滑的预期, 带来收 益率的大幅下行。
英国 “ 脱欧公投” 后收益 率的下行可能反映了这种需求。 在基本面没有明显变化的情况
下,收益率下行之后估值调整压力增加。
信用债券方面, 三季度仍面临较多的不确定性, 信用分化仍将继续。 信用市场仍
面临大量的 短期融资券 到期,另外 7、8 月份 适逢评级跟踪的密集发布,过剩产能行
业的个券可能面临较多向下调整的压力。 在此 环境下, 信用风险溢价 难以出现明显恢
复。 不过高资质品种和 城投 债等流动性溢价主导的利差有望跟随利率债出现下行, 且
风险偏好下降带来的结构性需求也将压制流动性利差在较低水平,甚至进一步收窄。
权益市场结构性行情仍将延续,整体具备安全边际的低估值蓝筹 股的风险较小,
着力寻找基本面有所修复的行业配置依然是后期投资需要关注的重点。
实际操作中, 本组合会 继续 关注微观实体经济的情况, 等待货币政策 和基本面出
现拐点的时点, 在此之前进行一些波段操作。 信用债券方面, 仍然以城投 债为主要配
置品种, 保持较好的灵活性。 权益方面坚持价值理念, 关注安全边际的变化, 把握基
本面走势,力争获取结构性行情的超额收益机会。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 1,788,621,936.20 16.29
其中:股票 1,788,621,936.20 16.29
2 固定收益投资 8,954,673,321.63 81.54
其中:债券 8,954,673,321.63 81.54
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - - 易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 77,860,592.83 0.71
7 其他资产 161,263,074.25 1.47
8 合计 10,982,418,924.91 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
39,789,600.00
0.43
C 制造业
1,150,791,398.29 12.41
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业
200,267,870.64 2.16
F 批发和零售业
69,906,713.94 0.75
G 交通运输、仓储和邮政业
299,831,450.01 3.23
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
- -
J 金融业
- -
K 房地产业
28,034,903.32 0.30
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
1,788,621,936.20 19.28 易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例
( %)
1 600519 贵州茅台 650,093 189,775,148.56 2.05
2 002375 亚厦股份 16,613,388 187,731,284.40 2.02
3 600115 东方航空 22,911,482 151,444,896.02 1.63
4 000858 五 粮 液 3,831,361 124,634,173.33 1.34
5 600019 宝钢股份 24,979,857 122,401,299.30 1.32
6 601111 中国国航 16,509,658 111,605,288.08 1.20
7 000333 美的集团 4,462,970 105,861,648.40 1.14
8 600887 伊利股份 4,313,114 71,899,610.38 0.78
9 600005 武钢股份 20,754,012 57,281,073.12 0.62
10 000651 格力电器 2,580,363 56,948,611.41 0.61
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( %)
1 国家债券 506,839,000.00 5.46
2 央行票据 - -
3 金融债券 2,738,992,000.00 29.53
其中:政策性金融债 2,738,992,000.00 29.53
4 企业债券 5,161,983,543.60 55.65
5 企业短期融资券 100,233,000.00 1.08
6 中期票据 421,671,000.00 4.55
7 可转债(可交换债) 24,954,778.03 0.27
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 8,954,673,321.63 96.54
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值( 元)
占基金
资产净易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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值比例
(%)
1 160210 16 国开 10 11,400,000 1,139,430,000.00 12.28
2 160206 16 国开 06 5,000,000 499,400,000.00 5.38
3 150212 15 国开 12 3,200,000 324,000,000.00 3.49
4 150011 15 附息国债 11 2,700,000 274,536,000.00 2.96
5 160418 16 农发 18 2,200,000 225,170,000.00 2.43
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 964,240.64
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 155,423,467.10
5 应收申购款 4,872,382.31
6 其他应收款 2,984.20
7 待摊费用 - 易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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8 其他 -
9 合计 161,263,074.25
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
( 元)
占基金资产
净值比例(%)
流通受限
情况说明
1 600019 宝钢股份 122,401,299.30 1.32
重大事项
停牌
2 600005 武钢股份 57,281,073.12 0.62
重大事项
停牌
3 000651 格力电器 56,948,611.41 0.61
重大事项
停牌
§6
开放式 基金 份额变 动
单位:份
项目
易方达稳健收益债
券A
易方达稳健收益债
券B
报告期期初基金份额总额 2,395,740,101.48 6,175,943,868.77
报告期基金总申购份额 254,530,959.20 916,337,528.53
减:报告期基金总赎回份额 576,924,434.89 2,127,516,962.23
报告期基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 2,073,346,625.79 4,964,764,435.07
§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 易方达稳健收益债券型证券投资基金 2016 年第 2 季度报告
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§8 备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1. 中 国 证 监 会 核 准 易 方 达 月 月 收 益 中 短 期 债 券 投 资 基 金 基 金 份 额 持 有 人 大 会 决
议的批复;
2.《易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同》 ;
3.《易方达稳健收益债券型证券投资基金托管协议》 ;
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ;
5.中国证监会批准易方达月月收益中短期债券投资基金募集的文件;
6.基金管理人业务资格批件和营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 六年七 月十 九日