中欧睿 尚定 期开 放混 合型 发起式 证券 投资 基金2016 年第2 季度 报告
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中欧睿尚 定期开放混合型发起式 证券投资基金
2016 年第2季度报告
2016 年6月30 日
基金管理人 ：中欧基金管理有限公 司
基金托管人 ：招商银行股份有限公 司
报告送出日 期：2016年7月19日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年7 月18日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年4月1日起至2016年6月30 日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 中欧睿尚定期开放混合
基金主代码 001615
基金运作方式 契约型、开放式、发起式
基金合同生效日 2015年9月2日
报告期末基金份额总额 915,482,507.38份
投资目标
本基金在力求本金长期安全的基础上，力争为基金份
额持有人创造超额收益。
投资策略
本基金以36个月为一个运作周期，本基金在每个运作
周期前确定大类资产初始配比，并在招募说明书中列
示， 每个运作周期的前3个月为建仓期， 力争在建仓期
结束前达到大类资产初始配比目标，达到初始配比目
标后除证券价格波动等客观因素影响大类资产配比，
不做频繁的主动大类资产配置调整。通过上述投资方
法，一方面使得本基金投资组合的风险收益特征较为
明晰，另一方面通过期初较大比例投资于债券类资产
为权益投资的波动提供安全垫，以争取为组合实现本
金安全，同时以有限比例投资于权益类资产而保有对
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股票市场一定的暴露度， 以争取为组合创造超额收益。
业绩比较基准
同期中国人民银行公布的三年期银行定期存款税后收
益率+1.5%
风险收益特征
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高
于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，
属于中等预期收益风险水平的投资品种。
基金管 理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2016年4月1日-2016年6月30日）
1.本期已实现收益 10,278,095.23
2.本期利润 921,463.50
3.加权平均基金份额本期利润 0.0010
4.期末基金资产净值 949,590,169.03
5.期末基金份额净值 1.037
注：1. 本 期已实 现收益 指 基金本期 利息收 入、投 资 收益、其 他收入 （不含 公 允价值变 动收益 ）
扣除相关 费用后 的余额 ， 本期利润 为本期 已实现 收 益加上本 期公允 价值变 动 收益。
2.所述基 金业绩 指标不 包 括持有人 认购或 交易基 金 的各项费 用，计 入费用 后 实际收益 水平要 低
于所列数 字。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 0.10% 0.29% 1.03% 0.01% -0.93% 0.28%
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3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
中欧睿尚 定期开 放混合 型 发起式证 券投资 基金
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2015年9 月2日-2016年06 月30日）
中欧睿尚定期开放混合 基金基准
2015-09-02 2015-10-21 2015-11-30 2016-01-11 2016-02-25 2016-04-07 2016-05-18 2016-06-30
4.5%
4%
3.5%
3%
2.5%
2%
1.5%
1%
0.5%
0%
-0.5%
注：本基 金基金 合同生 效 日期为2015 年9月2 日， 自 基金合同 生效日 起到本 报 告期末不 满一年 ，
按基金合 同的规 定，本 基 金自基金 合同生 效起六 个 月为建仓 期，建 仓期结 束 时本基金 的各项 资
产配置比 例已达 到基金 合 同的规定 。
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜
基金经
理
2015 年9月2
日
－ 7年
历任长江养老保险股份有
限公司投资助理、上海烟
草（年金计划）平衡配置
组合投资经理，上海海通
证券资产管理有限公司海
通季季红、 海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、海通月月
鑫、海通季季鑫、海通半
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年鑫、海通年年鑫投资经
理。 2014年8月加入中欧基
金管理有限公司，曾任投
资经理、中欧信用增利分
级债券型证券投资基金基
金经理、中欧稳健收益债
券型证券投资基金基金经
理，现任中欧货币市场基
金基金经理，中欧睿达定
期开放混合型发起式证券
投资基金基金经理，中欧
纯债添利分级债券型证券
投资基金基金经理，中欧
琪和灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，中欧
滚钱宝发起式货币市场基
金基金经理，中欧成长优
选回报灵活配置混合型发
起式证券投资基金基金经
理，中欧瑾泉灵活配置混
合型证券投资基金基金经
理，中欧瑾源灵活配置混
合型证券投资基金基金经
理，中欧睿尚定期开放混
合型发起式证券投 资基金
基金经理，中欧瑾通灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理，中欧琪丰灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理，中欧天禧纯债
债券型证券投资基金基金
经理，中欧天添18个月定
期开放债券型证券投资基
金基金经理。
刘明月 投资总 2015 年9月2 － 12年 历任广发基金管理有限公
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监， 事业
部负责
人， 基金
经理
日 司研究发展部研究员、研
究发展部副总经理、机构
投资部总经理、权益投资
一部副总经理、广发聚瑞
股票型证券投资基金基金
经理，广发新经济股票型
证券投资基金基金经理、
广发聚优灵活配置混合型
证券投资基金基金经理。
2014年12月加入中欧基金
管理有限公司，现任投资
总监，事业部负责人，中
欧明睿新起点混合型证券
投资基金基金经理，中欧
睿尚定期开放混合型发起
式证券投资基金基金经
理，中欧精选灵活配置定
期开放混合型发起式证券
投资基金基金经理，中欧
明睿新常态混合型证券投
资基金基金经理。
孙倩倩
基金经
理
2016 年6月
24日
－ 5年
历任招商证券策略研究分
析师、债券研究分析师。
2015年11月加入中欧基金
管理有限公司，曾任基金
经理助理，现任中欧瑾源
灵活配置混合型证券投资
基金基金经理，中欧睿尚
定期开放混合型发起式证
券投资基金基金经理。
注：1 、 任职 日期和离 任 日期一般 情况下 指公司 作 出决定之 日； 若 该基金 经 理自基金 合同生 效日
起即任职 ，则任 职日期 为 基金合同 生效日 。
2 、证券从 业的含 义遵从 行业协会 《证券 业从业 人 员资格管 理办法 》的相 关 规定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
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本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决 策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
债券
上半年， 整体经济、 商品市场和金融市场均呈现出了底部振荡的形态。 工业增加值
同比增速稳定在6%的低位附近、 全社会用电量同比增速亦稳定在2%左右的较低位置， 显
示经济增速持续疲软，呈"L"型的右侧底部盘整。在民间投资同比增速跌至零附近的情
况下， 基建和房地产成为上半年托底经济的主要抓手， 其中全社会固定资产投资完成额
同比增速基本维持在10% 左右，主要动能源自二季度以来房地产开工重启带来的增速底
部回升。
但是， 受制于供给瓶颈， 大宗商品的价格波动则远远超过了平稳的经济增长。 受到
唐山地区屡次环保限产的影响， 叠加开春之后房地产新开工增加， 钢材的社会库存被迅
速消化， 外加金融资本涌入大宗商品市场后的疯狂炒作， 螺纹钢为代 表的黑色产业链价
格一度巨幅回升。 部分高效钢厂的螺纹钢吨钢毛利一度升至1000元。 焦煤、 铁矿石等大
宗品价格也出现了较大幅度的脉冲式上涨。然而随着5月初权威人士的讲话发布，进一
步增加信贷刺激增长的预期被打破， 加之高毛利的刺激下， 大量2015年底闷炉的高炉纷
纷复产，导致黑色产业链价格迅速回落，至5月末重新进入了吨钢亏损区间。进入二季
度，由于煤炭全行业严格执行276工作日的减产计划，导致动力煤出现供给瓶颈，环渤
海5500K 动力煤价格指数开始稳步回升，至6月底已升至400元以上。螺纹钢为代表的黑
色产业链价格亦有所回升 。
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上半年CPI表现的通胀压力不大，作为食品价格主要推动因素的猪肉已经经过了供
不应求的调整期，出现明显的高位回落，但是随着大宗商品价格的脉冲式回暖，PPI同
比降幅迅速收窄，带来工业品价格回升的隐忧。
商业银行体系开始大量、 主动收缩特定过剩产能、 持续亏损企业的信贷投放， 加之
2015年四季度和2016年一季度的大宗商品价格处于历史低位， 许多杠杆较高的企业在一
季度出现了明显的周转困难。 因此， 整个2016年上半年的信用风险事件频频爆发， 其中
以4月的中铁物资贷款违约影响最甚。由于其存量公募债券较多，导致整个债券和股票
市场均在4月出现了大幅调整，一定程度上打断了一度高涨的风险偏好情绪。但是进入
二季度末， 随着房地产和基建开工需求的持续托底， 大宗商品价格重拾低位反弹的趋势。
从整个上半年来看， 大量过剩产能企业受益于产品价格回暖、 成本压缩和资本开支减少，
纷纷达到了盈亏平衡的状态。
新的外汇管制环境带来新的货币政策制约。 受制于人民币持续贬值的压力， 可以看
到央行在稳汇率和稳增长两者之间的着力点持续变换。 春节之前， 为了在季节性外汇流
出高峰期间稳定汇率，央行主动维持了偏紧的信贷和货币投放。但是3月开始，随着增
长预期的回暖和汇率的稳定，信 贷投放节奏重新加快。
在以上错综复杂的环境中， 我们积极调整了债券组合策略。 在一月利率债收益率下
行的尾部行情中， 我们通过中短久期底仓放杠杆配置长期利率品种的哑铃型策略， 在锁
定票息的同时获取了一定资本利得。 春节前后， 我们判断利率债行情基本结束， 因此当
时采取了中短久期加仓加杠杆的方式套取稳定的票息。经过4月的脉冲式调整之后，信
贷数据出现了雪崩式下滑。 我们判断宽松预期会重启， 因此开始逐步将部分短久期套息
资产置换为长久期利率品种，在6月的下行中再次获取了一定资本利得。
具体债券持仓的行业结构也发生了较大变化。 由于房地 产市场走势进入了高位盘整
的阶段， 部分城市的成交量出现调整， 我们认为本轮房地产周期的高点已经过去， 因此
主动压缩了房地产债券在整个组合中的占比。 在这个压缩的过程中， 主要减持了高杠杆、
周转慢、 拿地激进的一部分住宅开发商。 而在压缩房地产仓位的同时， 我们增加了医药
流通、 基础设施建设、 汽车制造等景气波动小或者后周期的品种。 虽然大宗商品的价格
已经出现了明显的修复， 但是我们认为其持续性较为脆弱， 且大多数过剩产能发行人的
负债率较高， 一个季度的微利并不足以修复其资产负债表。 因此在钢铁、 煤炭、 稀土等
具有较高绝对收益率的行业上，仍 然坚持不配置或者较低配置的策略。
股票
权益方面，本组合以绝对收益为目标，操作上以阶段性把握市场波段大机会为主，
以避免相对较大的波动和回撤， 因此2016年年初之际以较为谨慎的策略审视市场， 保持
低仓位运作。进入3月后，前期的持续暴跌致使市场整体估值明显下了一个台阶，一些
不确定因素也逐渐被市场消化， 而政策面上， 为了稳经济、 调结构、 促改革， 财政政策、
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货币政策以及资本市场相关的政策暖意盎然， 因此组合的风险偏好相对有所提升， 提高
了组合权益类的配置，二季度保持相对中性的仓位。随着6月中下旬，受到英国脱欧公
投、A 股未被纳入MSCI等利空因素影响，组合风险偏好降低，并相应降低权益部分的配
置比例。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
本报告期内，基金份额净值增长率为0.10%，同期业绩比较基准收益率为1.03%。
4.6
报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万的情形。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 16,368,000.00 1.24
其中：股票 16,368,000.00 1.24
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 1,013,957,866.70 76.93
其中：债券 973,957,866.70 73.89
资产支持证券 40,000,000.00 3.03
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 10,000,000.00 0.76
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 214,164,372.59 16.25
8 其他资产 63,570,733.17 4.82
9 合计 1,318,060,972.46 100.00
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5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境 内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 － －
B 采矿业 － －
C 制造业 16,368,000.00 1.72
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
－ －
E 建筑业 － －
F 批发和零售业 － －
G 交通运输、仓储和邮政业 － －
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
－ －
J 金融业 － －
K 房地产业 － －
L 租赁和商务服务业 － －
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 － －
S 综合 － －
合计 16,368,000.00 1.72
5.2.2 报告期末按行业分类的沪 港通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有沪港通股票。
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
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序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 002175 东方网络 300,000 16,368,000.00 1.72
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 831,660.00 0.09
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 649,799,206.70 68.43
5 企业短期融资券 190,419,000.00 20.05
6 中期票据 132,908,000.00 14.00
7 可转债(可交换债) － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 973,957,866.70 102.57
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 122440 15 龙光01 600,000 61,176,000.00 6.44
2 112343 16 魏桥01 600,000 60,390,000.00 6.36
3 136021 15 新城01 600,000 60,108,000.00 6.33
4 011699952
16 大渡河
SCP003
600,000 60,048,000.00 6.32
5 122420 15 奥园债 540,000 54,961,200.00 5.79
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5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
序号 证券代码 证券名称 数量(张) 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 N0049970 16 远东3A 200,000 20,000,000.00 2.11
2 131242 16 碧桂1A 200,000 20,000,000.00 2.11
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金 本报告期末未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则， 主要选择流动性好、 交易活跃的股指期货
合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证 券的发行主体本报告期 内没有被监管部门立案 调查， 或
在报告编 制日前一年内受到公开 谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股 票中，没有投资于超出 基金合同规定备选库之 外的股
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票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 238,431.69
2 应收证券清算款 43,275,193.51
3 应收股利 －
4 应收利息 20,057,107.97
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 63,570,733.17
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的
公允价值(元)
占基金资产
净值比例（%）
流通受限情况
说明
1 002175 东方网络 16,368,000.00 1.72 停牌
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 915,482,507.38
报告期期间基金总申购份额 －
减：报告期期间基金总赎回份额 －
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“- ”填列） －
报告期期末基金份额总额 915,482,507.38
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注: 总申购 份额含 红利再 投、转换 入份额 ，总赎 回 份额含转 换出份 额。
§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,009,900.00
报告期期间买入/申购总份额 －
报告期期间卖出/赎回总份额 －
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,009,900.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.09
7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。
§8
报 告期末发起式基金发起 资金持有份额情况
项目
持有份额总
数
持有份额占
基金总份额
比例
发起份
额总数
发起份额占
基金总份额
比例
发起份额承
诺持有期限
基金管理人固有资
金
10,009,900
.00
1.09%
10,009,
900.00
1.09% 三年
基金管理人高级管
理人员
－ － － －
基金经理等人员 － － － －
基金管理人股东 － － － －
其他 － － － －
合计
10,009,900
.00
1.09%
10,009,
900.00
1.09% 三年
§9
备 查文件目录
9.1 备 查文件目录
1、中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金相关批准文件
2、《中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金基金合同》
3、《中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金托管协议》
中欧睿 尚定 期开 放混 合型 发起式 证券 投资 基金2016 年第2 季度 报告
第 15 页 共 15 页
4、《中欧睿尚定期开放混合型发起式证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2 存 放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
9.3 查 阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金 管理有限公司
二〇一六 年七月十九日
