中欧纯债添利分级债券型证券投资基金2016 年第2 季度报告
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中欧 纯债添利分 级债券型证 券投资基金
2016 年第2季度 报告
2016 年6月30日
基金 管理人：中 欧基金管理 有限公司
基金 托管人：中 国邮政储蓄 银行股份有 限公司
报告送 出日期：2016 年7月19 日
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§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年7月
18 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不
存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过 往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2016年4月1日起至2016年6月30日止。
§2
基金产品 概况
基金简称 中欧纯债添利分级债券
场内简称 中欧添利
基金主代码 166021
基金运作方式
契约型，添利A在添利B的每个封闭运作期内每
满半年开放一次， 接受申购与赎回申请； 添利B
根据基金合同的约定定期开放，接受申购与赎
回申请，其余时间封闭运作。本基金在添利B
的两个封闭运作期之间设置过渡期， 办理添利A
与添利B的赎回、 折算以及申购等事宜。 基金合
同生效，在本基金符合法律法规和深圳证券交
易所规定的上市条件的情况下，本基金添利B
份额申请上市与交易。
基金合同生效日 2013年11月28日
报告期末基金份额总额 956,346,079.20份
投资目标
在严格控制风险的基础上，为投资者谋求稳健
的投资收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济、 利率走势、 资金供求、
信用风险状况、证券市场走势等方面的分析和
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预测，采取信用策略、久期策略、收益率曲线
策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择
策略等，在严格的风险控制基础上， 力求实现
基金资产的稳定增值。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数收益率
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低
预期风险、预期收益特征的基金品种，其长期
平均预期风险和预期收益率低于股票基金、混
合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧纯债添利分级债
券A
中欧纯债添利分级债
券B
下属分级基金的场内简称 中欧添A 中欧添B
下属分级基金的交易代码 166022 150159
报告期末下属分级基 金的份额总额 550,940,129.20份 405,405,950.00 份
下属分级基金的风险收益特征
添利A 将表现出低风
险、 收益稳定的明显特
征， 其预期收益和预期
风险要低于普通的债
券型基金份额。
添利B 将表现出高风
险、高收益的显著特
征， 其预期收益和预期
风险要高于普通的债
券型基金份额。
§3
主要财务 指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2016年4月1日-2016 年6月30日）
1. 本期已实现收益 10,423,947.38
2. 本期利润 3,014,461.17
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0048
4. 期末基金资产净值 1,079,783,858.80
5. 期末基金份额净值 1.129
注：1.本期 已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
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相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;
2.所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所
列数字。
3.2 基金净值表 现
3.2.1 本报告期 基金份额净 值增长率及 其与同期业 绩比较基准 收益 率的比 较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 -0.02% 0.08% -0.52% 0.07% 0.50% 0.01%
3.2.2 自基金 合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其与 同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
中欧纯债 添 利分级债 券 型证券投 资 基金
累计净值 增 长率与业 绩 比较基准 收 益率历史 走 势对比图
（2013年11 月28日-2016 年6 月30日）
中欧纯债添利分级债券 基金基准
2013-11-28 2014-04-14 2014-08-21 2015-01-06 2015-05-22 2015-09-30 2016-02-18 2016-06-30
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
3.3 其他指标
单位：人民币元
其他指标 报告期 （2016年4月1日-2016年6月30日）
添利A与添利B基金份额配比 4.08：3
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期末添利A份额参考净值 1.003
期末添利A份额累计参考净值 1.113
期末添利B份额参考净值 1.300
期末添利B份额累计参考净值 1.300
添利A的预计年收益率 3.40%
§4
管理人报 告
4.1 基金经理（ 或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜 基金经理
2014年12月
15日
－ 7年
历任长江养老保险股
份有限公司投资助理、
上海烟草（年金计划）
平衡配置组合投资经
理， 上海海通证券资产
管理有限公司海通季
季红、海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、 海通月
月鑫、 海通季季鑫、 海
通半年鑫、 海通年年鑫
投资经理。2014年8月
加入中欧基金管理有
限公司，曾任投资经
理、 中欧信用增利分级
债券型证券投资基金
基金经理、 中欧稳健收
益债券型证券投资基
金基金经理， 现任中欧
货币市场基金基金经
理， 中欧睿达定期开放
混合型发起式证券投
资基 金基金经理， 中欧
纯债添利分级债券型
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证券投资基金基金经
理， 中欧琪和灵活配置
混合型证券投资基金
基金经理， 中欧滚钱宝
发起式货币市场基金
基金经理， 中欧成长优
选回报灵活配置混合
型发起式证券投资基
金基金经理， 中欧瑾泉
灵活配置混合型证券
投资基金基金经理， 中
欧瑾源灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理， 中欧睿尚定期开
放混合型发起式证券
投资基金基金经理， 中
欧瑾通灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理， 中欧琪丰灵活配
置混合型证券投资基
金基金经理， 中欧天禧
纯债债券型证券投资
基金基金经理， 中欧天
添18 个月定期开放债
券型证券投资基金基
金经理 。
尹诚庸 基金经理
2015年3月
23日
－ 4年
历任招商证券股份有
限公司固定收益总部
研究员、投资经理。
2014 年12月加入中欧
基金管理有限公司， 曾
任中欧瑾泉灵活配置
混合型证券投资基金
基金经理助理兼研究
员、 中欧纯债债券型证
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券投资基金（LOF）基
金经理， 现任中欧纯债
添利分级债券型证券
投资基金基金经理， 中
欧鼎利分级债券型证
券投资基金基金经理，
中欧天禧纯债债券型
证券投资基金基金经
理。
注：1 、 任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日； 若该基金经理自基金合同生效日起即
任职，则任职日期为基金合同生效日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报 告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专 项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行 情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易 行为的专项 说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基 金的投资策 略和运作分 析
上半年， 整体经济、 商品市场和金融市场均呈现出了底部振荡的形态。 工业增加值
同比增速稳定在6%的低位附近、 全社会用电量同比增速亦稳定在2%左右的较低位置， 显
示经济增速持续疲软，呈"L"型的右侧底部盘整。在民间投资同比增速跌至零附近的情
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况下， 基建和房地产成为上半年托底经济的主要抓手， 其中全社会固定资产投资完成额
同比增速基本维持在10%左右，主要动能源自二季度以来房地产开工重启带来的增速底
部回升。
但是， 受制于供给瓶颈， 大宗商品的价格波动则远远超过了平稳的经济增长。 受到
唐山地区屡次环 保限产的影响， 叠加开春之后房地产新开工增加， 钢材的社会库存被迅
速消化， 外加金融资本涌入大宗商品市场后的疯狂炒作， 螺纹钢为代表的黑色产业链价
格一度巨幅回升。 部分高效钢厂的螺纹钢吨钢毛利一度升至1000元。 焦煤、 铁矿石等大
宗品价格也出现了较大幅度的脉冲式上涨。然而随着5月初权威人士的讲话发布，进一
步增加信贷刺激增长的预期被打破， 加之高毛利的刺激下， 大量2015 年底闷炉的高炉纷
纷复产，导致黑色产业链价格迅速回落，至5月末重新进入了吨钢亏损区间。进入二季
度，由于煤炭全行业严格执行276工作日的减产计划，导致动力煤出 现供给瓶颈，环渤
海5500K 动力煤价格指数开始稳步回升，至6月底已升至400元以上。螺纹钢为代表的黑
色产业链价格亦有所回升。
上半年CPI表现的通胀压力不大，作为食品价格主要推动因素的猪肉已经经过了供
不应求的调整期，出现明显的高位回落，但是随着大宗商品价格的脉冲式回暖，PPI同
比降幅迅速收窄，带来工业品价格回升的隐忧。
商业银行体系开始大量、 主动收缩特定过剩产能、 持续亏损企业的信贷投放， 加之
2015 年四季度和2016年一季度的大宗商品价格处于历史低位， 许多杠杆较高的企业在一
季度出现了明显的周转困难。 因此， 整 个2016年上半年的信用风险事件频频爆发， 其中
以4 月的中铁物资贷款违约影响最甚。由于其存量公募债券较多，导致整个债券和股票
市场均在4月出现了大幅调整，一定程度上打断了一度高涨的风险偏好情绪。但是进入
二季度末， 随着房地产和基建开工需求的持续托底， 大宗商品价格重拾低位反弹的趋势。
从整个上半年来看， 大量过剩产能企业受益于产品价格回暖、 成本压缩和资本开支减少，
纷纷达到了盈亏平衡的状态。
新的外汇管制环境带来新的货币政策制约。 受制于人民币持续贬值的压力， 可以看
到央行在稳汇率和稳增长两者之间的着力点持续变换。 春节之前， 为了在季节性外汇流
出高峰期间稳定汇率，央行主动维持了偏紧的信贷和货币投放。但是3月开始，随着增
长预期的回暖和汇率的稳定，信贷投放节奏重新加快。
在以上错综复杂的环境中， 我们积极调整了债券组合策略。 在一月利率债收益率下
行的尾部行情中， 我们通过中短久期底仓放杠杆配置长期利率品种的哑铃型策略， 在锁
定票息的同时获取了一定资本利得。 春节前后， 我们判断利率债行情基本结束， 因此当
时采取了中短久期加仓加杠杆的方式套取稳定的票息。经过4月的脉冲式调整之后，信
贷数据出现了雪崩式下滑。 我们判断宽松预期会重启， 因此开始逐步将部分短 久期套息
资产置换为长久期利率品种，在6月的下行中再次获取了一定资本利得。
具体债券持仓的行业结构也发生了较大变化。 由于房地产市场走势进入了高位盘整
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的阶段， 部分城市的成交量出现调整， 我们认为本轮房地产周期的高点已经过去， 因此
主动压缩了房地产债券在整个组合中的占比。 在这个压缩的过程中， 主要减持了高杠杆、
周转慢、 拿地激进的一部分住宅开发商。 而在压缩房地产仓位的同时， 我们增加了医药
流通、 基础设施建设、 汽车制造等景气波动小或者后周期的品种。 虽然大宗商品的价格
已经出现了明显的修复， 但是我们认为其持续性较为脆弱， 且大多数 过剩产能发行人的
负债率较高， 一个季度的微利并不足以修复其资产负债表。 因此在钢铁、 煤炭、 稀土等
具有较高绝对收益率的行业上，仍然坚持不配置或者较低配置的策略。
4.5 报告期内基 金的业绩表 现
本报告期内，基金份额净值增长率为-0.02%，同期业绩比较基准收益率为-0.52%。
4.6
报告期内 基金持有人 数或基金资 产净值预警 说明
本报告期内， 本基金不 存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投资组合 报告
5.1 报告期末基 金资产组合 情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 1,407,336,316.49 95.32
其中：债券 1,397,336,316.49 94.64
资产支持证券 10,000,000.00 0.68
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 44,277,073.06 3.00
8 其他资产 24,879,983.06 1.69
9 合计 1,476,493,372.61 100.00
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5.2 报告期末按 行业分类的 股票投资组 合
5.2.1 报告期末 按行业分类 的股票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末 按行业分类 的沪港通投 资股票投资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十 名股票投资 明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按 债券品种分 类的债券投 资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 59,970,000.00 5.55
其中：政策性金融债 59,970,000.00 5.55
4 企业债券 537,711,816.49 49.80
5 企业短期融资券 376,154,500.00 34.84
6 中期票据 423,101,000.00 39.18
7 可转债(可交换债) 399,000.00 0.04
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 1,397,336,316.49 129.41
5.5 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名债券投资 明细
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1 160210 16国开10 600,000 59,970,000.00 5.55
2 1282394 12新奥MTN1 500,000 51,695,000.00 4.79
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3
1014640
41
14复星MTN001 500,000 51,160,000.00 4.74
4 122486 15旭辉01 500,000 51,075,000.00 4.73
5 136078 15禹洲01 500,000 50,975,000.00 4.72
5.6 报告期末 按公允价值 占基金资产 净值比例大 小排序的前 十名资产支 持证券投资 明
细
金额单位：人民币元
序号
证券代
码
证券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
1
N004997
0
16远东3A 100,000 10,000,000.00 0.93
5.7 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名 贵金属投 资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名权证投资 明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本 基金投资的 股指期货交 易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资 的股指期货 持仓和损益 明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投 资股指期货 的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末 本基金投资 的国债期货 交易情况说 明
5.10.1 本期国 债期货投资 政策
国债期货不属于本基金 的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期 末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国 债期货投资 评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
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5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十 名证券的发 行主体本报 告期内没有 被监管部门 立案调查， 或
在报 告编制日前 一年内受到 公开谴责、 处罚的情形 。
5.11.2 本基金 为债券型基 金，未涉及 股票相关投 资。
5.11.3 其他资 产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 75,134.22
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 24,804,848.84
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 24,879,983.06
5.11.4 报告期 末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组 合报告附注 的其他文字 描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组 合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开放式基 金份额变动
单位：份
基金简称
中欧纯债添利分级债
券A
中欧纯债添利分级债券
B
报告期期初基金份额总额 70,453,268.83 405,405,950.00
报告期期间基金总申购份额 501,312,720.83 －
减：报告期期间基金总赎回份额 22,020,284.32 －
报告期期间基金拆分变动份额 1,194,423.86 －
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（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 550,940,129.20 405,405,950.00
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额
§7
基金管理 人运用固有 资金投资本 基金情况
7.1 基金管理人 持有本基金 份额变动情 况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人 运用固有资 金投资本基 金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回 本基金的情况。
§8
备查文件 目录
8.1 备查文件目 录
1、中欧纯债添利分级债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金 托管协议》
4、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或 在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700 ，400-700-9700
中欧 基金管理 有 限公司
二〇 一六年七月 十九日
