光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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光 大 保德 信 均衡 精 选混 合 型证 券 投资 基 金
2016 年第 1 季度 报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 光大 保德信 基金 管理有 限公 司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年四 月二十 二日光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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§1
重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述 或重大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年4 月21 日复核
了本报告 中的财务 指标、 净值表现 和投资组 合报告 等内容， 保证复核 内容不 存在虚假 记载 、
误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2
基金产 品概 况
基金简 称 光大保 德信 均衡 精选 混合
基金主 代码 360010
交易代 码 360010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 3 月 4 日
报告期 末基 金份 额总 额 159,394,302.36 份
投资目 标
通 过 投 资 于 具 备 优 良 成 长 前 景 且 估 值 水 平 相 对 合 理 或 被
低估的 上市 公司 股票 ，实 现基金 资产 的长 期稳 健增 值。
投资策 略
本基金 将主 要采 用 “ 自下 而上 ” 的资 产配 置策 略， 以精选
个股为 主， 兼顾 股票 资产 在行业 间的 合理 配置 ； 在 形成最
终股票 投资 组合 后， 本基 金还将 根据 宏观 经济 及证 券市场
状况确 定大 类证 券资 产的 配置比 例。 本基 金主 要选 取国际
上普遍 采用 的GARP 选股 模 型进行 个股 的选 择。 光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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业绩比 较基 准 75%× 沪深300 指数 收益 率 +25%× 中证 全债 指数 收益 率
风险收 益特 征
本基金 为主 动操 作的 混合 型基金 ， 属 于证 券投 资基 金中预
期收益 和风 险均 较高 的基 金品种 。
基金管 理人 光大保 德信 基金 管理 有限 公司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期
(2016 年 1 月 1 日-2016 年3 月31 日)
1. 本期 已实 现收 益 -2,920,335.74
2. 本期 利润 -13,933,239.04
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.0877
4. 期末 基金 资产 净值 171,360,911.94
5. 期末 基金 份额 净值 1.0751
注：本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变动 收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 上 述基
金业绩 指标 不包 括持 有人 认购或 交易 基金 的各 项费 用， 计 入费 用后 实际 收益 水 平要低 于所 列
数字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①-③ ②-④
过去三 个月 -7.81% 2.66% -9.92% 1.82% 2.11% 0.84% 光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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注： 为 更好 地反 映债 券市 场 整体运 行情 况和 本基 金管 理人旗 下相 关基 金投 资组 合的运 作情 况 ，
经与基 金托 管人 中国 建设 银行股 份有 限公 司协 商一 致， 自2014 年1月1 日起 ， 将 本基金 的业 绩
比较基 准由 原 “ 75% ×沪深300 指 数收 益率 + 25% × 天 相 国债全 价指 数收 益率 ”变 更为 “ 75% ×
沪深300 指 数收 益率 + 25% × 中证全 债指 数收 益率 ”。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
光大保 德信 均衡 精选 混合 型证券 投资 基金
累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率 历 史走 势对 比图
(2009 年 3 月 4 日至2016 年 3 月 31 日)
注：1 、为 更好 地反 映债 券 市场整 体运 行情 况和 本基 金管理 人旗 下相 关基 金投 资组合 的运 作
情况 ， 经 与基 金托 管人 中 国建设 银行 股份 有限 公司 协商一 致 ， 自2014 年1月1 日起 ， 将 本基 金
的业绩 比较 基准 由原 “75 % × 沪深300 指数 收益 率 +25 % × 天相 国债 全价 指数 收益 率 ”变 更为
“75% ×沪深300 指数 收益 率 +25% × 中 证全 债指 数收 益率 ” 。
2、根 据基 金合 同的 规定 ， 本基金 建仓 期为2009 年3 月4日至2009 年9月3日 。建 仓 期结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合本基 金合 同规 定的 比例 限制及 投资 组合 的比 例范 围。
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
戴奇雷
权益投
资部总
监、基
金经理
2014-07-01 - 14 年
戴奇雷 先生， 华中 理工 大 学
理学硕 士、 中 欧国 际工 商 学
院工商 管理 硕士 。 1995 年毕
业 于 华 中 理 工 大 学 生 物 医
学工程 专业 ， 1998 年获 得 华
中 理 工 大 学 生 物 技 术 专 业
硕士学 位 ， 2002 年 获得 中 欧
国 际 工 商 学 院 工 商 管 理 专
业硕士 学位 。2002 年 11 月
至 2004 年 4 月在 上海 融 昌
资 产 管 理 有 限 公 司 先 后 担
任行业 研究 员、 研 究总 监 助
理；2004 年 5 月至 2006 年
5 月在广 州金 骏资 产管 理 有
限 公 司 先 后 担 任 研 究 副 总
监 、 研 究 总 监 ；2006 年 6
月至 2010 年 4 月 在诺 德 基
金 管 理 有 限 公 司 先 后 担 任
行 业 研 究 员 、 基 金 经 理 助
理、 投 资研 究部 经理、 基 金
经理 ； 2010 年5 月 加入 光 大
保德信 基金 管理 有限 公司 ，
先后担 任研 究副 总监、 研 究
总 监 。 现 任 权 益 投 资 部 总
监、 光大 保德 信中 小盘 混 合
型证券 投资 基金 基金 经理 、
光 大 保 德 信 均 衡 精 选 混 合
型证券 投资 基金 基金 经理 、
光 大 保 德 信 动 态 优 选 灵 活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理、 光 大保 德信 红 利
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理。
注： 对基 金的 首任 基金 经理 ， 其 任职 日期 指基 金合 同生 效日 ， 离 任日 期指 公司 做出 决定之 日 ；
非首任 基金 经理 ，其 任职 日期和 离任 日期 均指 公司 做出决 定之 日。
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4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 遵守 《 证券 投资 基 金法 》 及 其他 相关 法律 法 规、 证监 会
规定和 基金 合同 的约 定 ， 本着诚 实信 用 、 勤 勉尽 责 的原则 管理 和运 用基 金资 产， 在严 格控 制
风险的 前提 下 ， 为 基金 份 额持有 人谋 求最 大利 益 。 报告期 内未 有损 害基 金份 额持有 人利 益的
行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
为充分 保护 持有 人利 益 ， 确保本 基金 管理 人旗 下各 基金在 获得 投研 团队 、 交 易团队 支持
等各方 面得 到公 平对 待 ， 本基金 管理 人从 投研 制度 设计 、 组 织结 构设 计、 工 作流程 制定 、 技
术系统 建设 和完 善 、 公 平 交易执 行效 果评 估等 各方 面出 发 ， 建设 形成 了有 效 的公平 交易 执行
体系 。 本 报告 期， 本基 金 管理人 各项 公平 交易 制度 流程均 得到 良好 地贯 彻执 行， 未发 现存 在
违反公 平交 易原 则的 现象 。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 存在异 常交 易行 为。 本基 金 与其他 投资 组合 未发 生交 易所公 开
竞价同 日反 向交 易且 成交 较少的 单边 交易 量超 过该 证券当 日成 交 量5% 的交 易 。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上 个季 度的 季报 ， 我 们认为 随着 积极 财政 政策 效应的 逐步 释放 ， 包括 地 方政府 债务
置换的大 面积实施 ，2016 年财政政 策有望继 续发力 ，尤其是 经济自身 新陈代 谢的需要 ，新
一轮库 存周 期的 上升 有望 在 2016 年上 半年 到来 。 尽管去 产能 的压 力依 然存 在，但 未 来 1-2
个季度 经济 仍有 望逐 步企 稳，中 国经 济 在 2016 年实 现 6.5%--7%的 增长 依然 值 得期待 。 就 A
股市场自 身而言， 同过去 两年相比 ，2016 年里最 重 要的一个 变化就是 证券市 场对经济 增长
的预期 差有 可能 成为 影响 市场的 主要 矛盾 。 在无 风 险收益 率持 续下 行之 后 ， 在杠杆 资金 入市
受限之 后 ， 企 业盈 利 的 边 际变动 将重 新成 为证 券市 场盈利 的重 要来 源 。 金 融 资产的 收益 率终
将受到 实体 经济 投资 回报 率的约 束。
基于上 述判 断 ， 从 策略 上 来看 ， 均 衡精 选基 金在 今 年一季 度将 采取 更为 灵活 而积极 的操
作。一 方面 ，继 续以 GARP 模型为 原则 ，重 点关 注稳 健增长 的经 典成 长龙 头， 估值合 理的 新
兴产业 龙头 和以 改革 转型 相关的 主题 投资 机会 ， 另 一方面 ， 也将 更加 关注 宏 观经济 边际 变动光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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对资产 配置 的影 响 。 最 后 ， 还 将更 加注 重企 业估 值 水平同 当前 盈利 水平 之间 的合理 关系 ， 更
加关注 企业 资产 负债 表的 健康状 况 。 从 实际 情况 来 看， 在今 年第 一季 度震 荡 不安的 市场 调整
中，上 述策 略使 得均 衡精 选基金 在向 下具 备较 好防 御性的 同时 向上 也保 留了 相当的进 攻性 。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金 本报 告期 内份 额净 值增长 率为-7.81% ， 业绩 比较基 准收 益率 为-9.92% 。
4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
展望未 来， 发端 于2008 年 的全球 经济 危机 行程 过半 ， 而本轮 库存 周期 的尾 部风 险在2015
年夏天也 得到很大 程度的 释放。对 于中国经 济而言 ，经过长 达八年的 “下台 阶” ，我们 预 计
中国经济 的实际增 速在新 常态的格 局下大体 实现了 软着陆， 尽管未来 依然会 有波折和 反复 ，
但对经 济增 速不 断的 线性 外推显 然是 一种 平面 思维 模式。 随着 积极 财政 政策 效 应的逐 步释 放 ，
包括地 方政 府债 务置 换的 大面积 实施 ， 今年 财政 政 策有望 继续 发力 ， 尤其 是 经济自 身新 陈代
谢的需 要 ， 新 一轮 库存 周期 的上升 有望 在 2016 年上 半 年到来 。 尽管 去产 能的 压力 依然存 在，
但未 来1-2 个季 度经 济 仍 有望逐 步企 稳， 中国 经济 在 2016 年 实现6.5%--7% 的增长 依然 值 得
期待。
就 A 股 市场 自身 而言 ，同 过去两 年相 比，2016 年 里 有两个 最为 重要 的变 化。 一是从 大
类资产 收益 率均 值回 归的 角度看 待问 题将 成为 影响 证券市 场的 主要 矛盾 ， 另 一 个变化 则是 证
券市场 对经 济增 长的 预期 差有可 能成 为影 响证 券市 场的主 要矛 盾 。 尽 管我 们 依然认 为 ， 本 轮
行情始 自 2012 年底 ，至 今 经济背 景并 没有 发生 显著 变化， 成长 和转 型是 贯穿 整个朱 格拉 周
期下行阶 段的投资 主线。 但是，在 无风险收 益率持 续下行之 后，在杠 杆资金 入市受限 之后 ，
企业盈 利的 边际 变动 将重 新成为 证券 市 场 盈利 的重 要来源 。 金 融资 产的 收益 率 终将受 到实 体
经济投 资回 报率 的约 束。
基于上 述判 断， 从策 略上 来看， 均衡 精选 基金 一方 面仍将 继续 以 GARP 模型 为 原则自 下
而上精 选个 股 ， 但 另一 方 面， 也将 更加 关注 宏观 经 济边际 变动 对资 产配 置的 影响 。 最 后， 还
将更加 注重 企业 估值 水平 同当前 盈利 水平 之间 的合 理关系 ， 更 加关 注企 业资 产 负债表 的健 康
状况 。 展 望新 的一 年 ， 本 基 金管理 人将 通过 上述 策略 力争帮 助基 金的 长期 持有 人在岁 月中 感
受时间 玫瑰 的清 香， 为持 有人创 造长 期持 基的 “复 利魅力 ” 。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本报告期内未发生 连 续 二十 个 工 作 日 出 现 基 金 份 额持 有 人 数 量 不 满 二 百 人 或者 基 金 资光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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产净值 低于 五千 万元 的情 形。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的
比例(%)
1 权益投 资 153,373,237.66 89.20
其中： 股票 153,373,237.66 89.20
2 固定收 益投 资 3,531,765.00 2.05
其中： 债券 3,531,765.00 2.05
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 14,143,411.19 8.23
7 其他各 项资 产 897,692.59 0.52
8 合计 171,946,106.44 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
A 农、林 、牧 、渔 业
- -
B 采矿业
18,866,962.80
11.01
C 制造业 97,135,579.29 56.68
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
10,472,140.57 6.11
E 建筑业
- - 光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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F 批发和 零售 业
- -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
4,104,500.00 2.40
H 住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
3,485,910.00 2.03
J 金融业
- -
K 房地产 业
3,415,170.00 1.99
L 租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
5,253,753.00 3.07
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
10,639,222.00 6.21
S 综合
- -
合计
153,373,237.66 89.50
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(％)
1 600497 驰宏锌 锗 695,300 7,766,501.00 4.53
2 600547 山东黄 金 295,312 7,763,752.48 4.53
3 300146 汤臣倍 健 195,300 6,483,960.00 3.78
4 600418 江淮汽 车 530,000 6,026,100.00 3.52
5 300144 宋城演 艺 195,300 5,714,478.00 3.33
6 300113 顺网科 技 39,300 3,485,910.00 2.03
7 000703 恒逸石 化 300,000 3,414,000.00 1.99
8 002308 威创股 份 195,300 3,404,079.00 1.99
9 000513 丽珠集 团 65,300 2,935,235.00 1.71
10 600519 贵州茅 台 11,300 2,798,332.00 1.63
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值( 元)
占基金 资产 净值
比例( ％) 光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
10
1 国家债 券 3,531,765.00 2.06
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - -
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资 券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 其他 - -
9 合计 3,531,765.00 2.06
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(％)
1 019509 15 国债 09 35,300 3,531,765.00 2.06
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
报告期 末本 基金 未持 有贵 金属。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细 光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.10.1 本期 国债 期货投 资政 策
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.10.2 报告 期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3 本期 国债 期货投 资评 价
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基 金投 资的 前十名 证券 的发 行主体 ，本期 未出 现被监 管部 门立案 调查
或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 75,717.82
2 应收证 券清 算款 724,964.52
3 应收股 利 -
4 应收利 息 87,460.84
5 应收申 购款 9,549.41
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 897,692.59
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5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 有处 于转股 期的 可转 债券 。
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末投 资的 前十名 股票 不存 在流 通受 限情况 。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 156,255,548.38
本报告 期 基 金总 申购 份额 7,850,401.76
减： 本 报告 期 基 金总 赎回 份额 4,711,647.78
本报告 期 基 金拆 分变 动份 额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 159,394,302.36
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本基金 本报 告期 内基 金管 理人未 持有 本基 金。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告 期内 ，基 金管 理人 不存在 持有 、申 购、 赎回 或买卖 本基 金的 情况 。
§8
影响投 资者 决策的 其他 重要信 息
经公司 八届 二十 一次 董事 会会议 审议 通过 ，自 2016 年 3 月 3 日起 ，陶 耿先 生 正式离 任
公司总 经理 一职 ，由 林昌 先生代 任公 司总 经理 。
§9
备查文 件目 录
9.1 备查 文件目 录
1、中 国证 监会 批准 光大 保 德信均 衡精 选股 票型 证券 投资基 金设 立的 文件
光大保德信均衡精选混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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2、光 大保 德信 均衡 精选 混 合型证 券投 资基 金基 金合 同
3、光 大保 德信 均衡 精选 混 合型证 券投 资基 金招 募说 明书
4、光 大保 德信 均衡 精选 混 合型证 券投 资基 金托 管协 议
5、光 大保 德信 均衡 精选 股 票型证 券投 资基 金法 律意 见书
6、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照、 公司 章程
7、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照
8、报 告期 内光 大保 德信 均 衡精选 混合 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 披露 的各 项公告
9、中 国证 监会 要求 的其 他 文件
9.2 存放 地点
上海市 黄浦 区中 山东 二路 558 号 外滩 金融 中心 1 幢 （北区 3 号 楼）6 层至 10 层本基 金
管理人 办公 地址 。
9.3 查阅 方式
投资者可 于本基金 管理人 办公时间 预约查阅 。 投资 者对本报 告书如有 疑问， 可咨询 本
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二 〇一 六年四 月二 十二日
