南 方 通 利 债券 型 证 券 投资 基 金 2016 年第1
季度报告
2016 年3 月31 日
基金管 理人： 南方基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国邮政储 蓄银行股份有限公 司
报告送 出日期：2016 年 4 月20 日
南方通利债券 2016 年第 1 季度 报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 邮政 储蓄 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于2016 年 4 月 18 日复 核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现和 投资 组合 报告 等内容 ，保 证复 核内 容 不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。
投资有 风险 ，投 资者 在作 出投资 决策 前应 仔细 阅读 本基金 的招 募说 明书 。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 南方通 利债 券
交易代 码 000563
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 4 月 25 日
报告期 末基 金份 额总 额 5,019,497,593.26 份
投资目 标
本基金 在严 格控 制风 险的 基础上 ， 力 求获 得高 于业 绩比较
基准的 投资 收益 。
投资策 略
1 、信 用债 投资 策略
本基金 将重 点投 资信 用类 债券， 以提 高组 合收 益能 力。 信
用债券 相对 央票 、 国 债等 利率产 品的 信用 利差 是本 基金获
取较高 投资 收益 的来 源， 本基金 将在 南方 基金 内部 信用评
级的基 础上 和内 部信 用风 险控制 的框 架下 ， 积 极投 资信用
债券， 获取 信用 利差 带来 的高投 资收 益。
2 、收 益率 曲线 策略
收益率 曲线 形状 变化 代表 长、 中 、 短 期债 券收 益率 差异变
化，相 同久 期债 券组 合在 收益率 曲线 发生 变化 时差 异较
大。 通 过对 同一 类属 下的 收益率 曲线 形态 和期 限结 构变动
进行分 析， 首先 可以 确定 债券组 合的 目标 久期 配置 区域并
确定采 取子 弹型 策略 、 哑 铃型策 略或 梯形 策略 ； 其 次， 通
过不同 期限 间债 券当 前利 差与历 史利 差的 比较 ， 可 以进行
增陡、 减斜 和凸 度变 化的 交易。
3 、杠 杆放 大策 略
杠杆放 大操 作即 以组 合现 有债券 为基 础， 利用 买断 式回
购、 质 押式 回购 等方 式融 入低成 本资 金， 并购 买剩 余年限南方通利债券 2016 年第 1 季度 报告
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相对较 长并 具有 较高 收益 的债券 ， 以 期获 取超 额收 益的操
作方式 。
4 、资 产支 持证 券投 资策 略
当前国 内资 产支 持证 券市 场以信 贷资 产证 券化 产品 为主
（包括 以银 行贷 款资 产、 住房抵 押贷 款等 作为 基础 资产） ，
仍处于 创新 试点 阶段 。 产 品投资 关键 在于 对 基 础资 产质量
及未来 现金 流的 分析 ， 本 基金将 在国 内资 产证 券化 产品具
体政策 框架 下， 采用 基本 面分析 和数 量化 模型 相结 合， 对
个券进 行风 险分 析和 价值 评估后 进行 投资 。 本 基金 将严格
控制资 产支 持证 券的 总体 投资规 模并 进行 分散 投资 ， 以降
低流动 性风 险。
5 、中 小企 业私 募债 投资 策 略
由于中 小企 业私 募债 券采 取非公 开方 式发 行和 交易 ， 并限
制投资 人数 量上 限 ， 整 体 流动性 相对 较差 。 同时 ， 受到发
债主体 资产 规模 较小 、 经 营波动 性较 高、 信用 基本 面稳定
性较差 的影 响， 整体 的信 用风险 相对 较高 。 中 小企 业私募
债券的 这两 个特 点要 求在 具体的 投资 过程 中， 应采 取更为
谨慎的 投资 策略 。 本 基金 认为， 投资 该类 债券 的核 心要点
是分析 和跟 踪发 债主 体的 信用基 本面 ， 并 综合 考虑 信用基
本面、 债券 收益 率和 流动 性 等要素 ， 确 定最 终的 投资 决 策。
6 、国 债期 货投 资策 略
本基金 在进 行国 债期 货投 资时， 将根 据风 险管 理原 则， 以
套期保 值为 主要 目的 ， 采 用流动 性好 、 交 易活 跃的 期货合
约， 通 过对 债券 市场 和期 货市场 运行 趋势 的研 究， 结合国
债期货 的定 价模 型寻 求其 合理的 估值 水平 ， 与 现货 资产进
行匹配 ， 通 过多 头或 空头 套期保 值等 策略 进行 套期 保值操
作。 基 金管 理人 将充 分考 虑国债 期货 的收 益性 、 流 动性及
风险性 特征 ， 运 用国 债期 货对冲 系统 性风 险、 对 冲 特殊情
况下的 流动 性风 险， 如大 额申购 赎回 等； 利用 金融 衍生品
的杠杆 作用 ，以 达到 降低 投资组 合的 整体 风险 的目 的。
业绩比 较基 准 中债信 用债 总指 数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ， 其 长期平 均风 险和 预期 收益 率低于
股票基 金、 混合 基金 ，高 于货币 市场 基金 。
基金管 理人 南方基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国邮 政储 蓄银 行股 份有 限公司
下属分 级基 金的 基金 简称 南方通 利债 券 A 南方通 利债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 000563 000564
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 2,939,676,289.67 份 2,079,821,303.59 份
注：本 基金 在交 易所 行情 系统净 值揭 示等 其他 信息 披露场 合下 ，可 简称 为“ 南方通 利” 。
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年1 月1 日 － 2016 年3 月 31 日 ）
南方通 利债 券 A 南方通 利债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 44,119,556.25 35,215,336.06
2．本 期利 润 19,016,715.71 16,469,136.84
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0079 0.0086
4．期 末基 金 资 产净 值 3,113,509,211.45 2,204,173,948.13
5．期 末基 金份 额净 值 1.059 1.060
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入 、 投 资 收益 、 其 他收 入( 不含 公允 价值变 动收 益) 扣除
相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益 。
2、所 述基 金业 绩指 标不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用， 计入 费用 后实际 收益 水平 要低
于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
南方通利债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.94% 0.12% 0.12% 0.05% 0.82% 0.07%
南方通利债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
0.94% 0.11% 0.12% 0.05% 0.82% 0.06%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
何康
本 基 金 基
金经理
2014 年4 月
25 日
- 11 年
硕士学 历， 具有 基金 从业 资格。 曾
担 任 国 海 证 券 固 定 收 益 证 券 部 投
资经理 ， 大成 基金 管理 有 限公司 固
定收益 部研 究员 。 2010 年9 月加 入
南方基 金管 理有 限公 司 ， 担任固 定
收益部 投资 经理 ，2013 年11 月至
今， 担 任南 方丰 元基 金经 理；2013
年 11 月 至今 ，担 任南 方 聚利基 金
经理； 2014 年4 月至 今， 任南方 通
利基金 经理 ； 2015 年2 月 至今， 任
南方双 元基 金经 理。
注：1. 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 为 基金合 同生 效日 ， “ 离 任 日期 ” 为根 据公 司决
定确定 的解 聘日 期； 对此 后的非 首任 基金 经理 ， “ 任职日 期 ” 和“ 离任 日期 ”分别 指根 据公 司决
定确定 的聘 任日 期和 解聘 日期。
2.证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》等 有关法 律法 规、
中国证 监会 和《 南方 通利 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 的规 定， 本着 诚实 信用、 勤勉 尽责 的原
则管理 和运 用基 金资 产， 在严格 控制 风险 的基 础上 ，为基 金份 额持 有人 谋求 最大利 益。 本报 告期
内，基 金运 作整 体合 法合 规，没 有损 害基 金份 额持 有人利 益。 基金 的投 资范 围、投 资比 例符 合有
关法律 法规 及基 金合 同的 规定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价， 未出 现同日 反向 交易 成交 较少 的单边 交易 量超 过该 证券 当日成 交量 的 5% 的情南方通利债券 2016 年第 1 季度 报告
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况。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
一季度 宏观 经济 与物 价数 据均超 出前 期预 测。 房地 产销售 明显 好转 ，一 二线 优于三 四线 ，地
产和基 建投 资增 速反 弹， 经济增 长有 触底 的迹 象。 一月信 贷明 显放 量， 后两 月受央 行调 控有 所抑
制，但 总体 增速 比预 期略 高。食 品 类 价格 上涨 明显 高于预 期且 呈现 一定 的持 续性， 加之 大宗 商品
价格自 低位 大幅 反弹 ，通 胀水平 明显 抬升 。政 策方 面，人 民币 年初 贬值 再次 引发金 融市 场动 荡，
央行更 加谨 慎， 一季 度仅 被动性 降准 一次 ，保 持基 准利率 和公 开市 场利 率不 变，财 政政 策相 对积
极，拉 动基 建反 弹对 稳定 经济起 到一 定作 用。 市场 层面， 信用 利差 再次 收窄 ，信用 债收 益率 优于
利率债 ，中 短期 国债 收益 率下降 明显 ，国 债收 益率 曲线陡 峭化 。城 投表 现好 于中票 ，低 评级 信用
债表现 更佳 。
二季度 ，经 济有 望在 地产 和基建 投资 反弹 的基 础上 继续呈 现触 底走 势， 物价 温和走 高， 预计
CPI 同 比高 点在 二季 度。 央行 有 望在 二季 度进 一步 降准， 但降 息可 能性 较小 ， 预计 汇率 维持 稳定 。
市场方 面， 利率 债面 临一 定的压 力， 经济 企稳 、物 价反弹 以及 货币 政策 稳定 都略超 出前 期预 测，
但考虑 到大 量银 行理 财资 金的配 置压 力较 大， 市场 总体维 持小 幅震 荡格 局， 信用利 差持 续低 位的
概率更 大。
投资运 作上 ，南 方通 利债 券基金 在 2 月中 旬以 前依 然维持 去年 底以 来高 利率 债，高 久期 的组
合特点 ，2 月下 旬我 们根 据基本 面的 变化 对组 合进 行了系 统性 的减 仓操 作， 用高评 级短 融替 代组
合中原 有的 长期 利率 债， 组合久 期显 著下 降。 展望 未来， 我们 计划 随着 市场 的震荡 走势 进行 相关
操作， 如果 收益 率出 现显 著 上行 ，我 们会 积极 增加 长期利 率债 配置 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期南 方通 利债 券 A 级基金 净值 增长 率 为0.94% ， 同 期业 绩比 较基 准增 长 率为 0.12%；南
方通利 债 券C 级 基金 净值 增长率 为 0.94% ，同 期业 绩比较 基准 增长 率 为0.12% 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
5,533,960,742.70 93.06
其中： 债券
5,533,960,742.70 93.06 南方通利债券 2016 年第 1 季度 报告
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资产支 持证 券 - -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
49,941,733.50 0.84
8 其他资 产
362,663,770.10 6.10
9 合计
5,946,566,246.30
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有 沪 港通 投资 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 108,450.00 0.00
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 799,855,000.00 15.04
其中： 政策 性金 融债 799,855,000.00 15.04
4 企业债 券 1,139,958,292.70 21.44
5 企业短 期融 资券 3,212,856,000.00 60.42
6 中期票 据 381,183,000.00 7.17
7 可转债 （可 交换 债） - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 5,533,960,742.70 104.07
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 160204 16 国开 04 3,280,000 327,672,000.00 6.16
2 160206 16 国开 06 3,000,000 300,000,000.00 5.64 南方通利债券 2016 年第 1 季度 报告
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3 011599500 15 中 油股SCP004 2,500,000 250,875,000.00 4.72
4 011505002 15 联通 SCP002 2,000,000 200,720,000.00 3.77
5 011515009 15 中 铝业SCP009 2,000,000 200,620,000.00 3.77
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的前 十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 内未 投资国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金 投资 的前 十名 证券 的发行 主体 本期 没有 出现 被监管 部门 立案 调查 ，或 在报告 编制 日前
一年内 受到 公开 谴责 、处 罚的情 形。
5.10.2
本基金 本报 告期 末 未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 131,272.75
2 应收证 券清 算款 273,762,563.66
3 应收股 利 -
4 应收利 息 66,056,862.28
5 应收申 购款 22,713,071.41
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 362,663,770.10
南方通利债券 2016 年第 1 季度 报告
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 南方通 利债 券 A 南方通 利债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 1,372,310,480.56 1,472,212,449.73
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,723,769,717.01 747,261,034.22
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 156,403,907.90 139,652,180.36
报告期期间 基金拆 分变动 份额（份额 减
少以"-"填 列）
- -
报告期 期末 基金 份额 总额 2,939,676,289.67 2,079,821,303.59
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：基 金管 理人 未持 有本 基金份 额。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注： 本报 告期 内， 基金 管 理人不 存在 申购 、赎 回或 买卖本 基金 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、《 南方 通利 债券 型证 券 投资基 金基 金合 同》 。
2 、《 南方 通利 债券 型证 券 投资基 金托 管协 议》 。
3 、南 方通 利债 券型 证券 投 资基 金 2016 年1 季 度报 告 原文。
8.2 存 放地 点
深圳市 福田 区福 田街 道福 华一路 六号 免税 商务 大 厦31-33 层
8.3 查 阅方 式
网站：http://www.nffund.com
