银 华 恒 利 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金
2016 年第1 季度报告
2016 年3 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 宁波银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年 4 月21 日
银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 宁波 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年 4 月 19 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华恒 利灵 活配 置混 合
交易代 码 001264
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 5 月6 日
报告期 末基 金份 额总 额 3,578,435,142.54 份
投资目 标
本基金 通过 灵活 的大 类资 产配置 与专 业的 个券 精选 ，
在控制 风险 的前 提下 为投 资者谋 求资 本的 长期 增值 。
投资策 略
本基金 将采 用定 量和 定性 相结合 的分 析方 法， 综合 考
量中国 宏观 经济 发展 前景 、 国内 股票 市场 的估 值、 国
内债券 市场 收益 率的 期限 结构、 CPI 与 PPI 变 动趋 势 、
外围主 要经 济体 宏观 经济 与资本 市场 的运 行状 况等
因素， 分析 研判 货币 市场 、 债券 市场 与股 票市 场的 预
期收益 与风 险， 并据 此进 行大类 资产 的配 置与 组合 构
建， 合 理确 定本 基金 在股 票、 债 券、 现 金等 金融 工 具
上的投 资比 例， 并随 着各 类金融 工具 风险 收益 特征 的
相对变 化， 适时 动态 地调 整各金 融工 具的 投资 比例 。
本基金 投资 组合 比例 为： 股票投 资占 基金 资产 的比 例
为0% –95% ，权 证投 资占 基金资 产净 值的 比例 为
0%–3% ， 每 个交 易日 日终 在扣除 股指 期货 合约 需缴 纳
的交易 保证 金后 ， 现 金或 者到期 日在 一年 以内 的政 府
债券不 低于 基金 资产 净值 的 5% 。
业绩比 较基 准 一年期 人民 币定 期存 款基 准利率 （税 后）+1.00% 。 银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中较 高预 期
风险、 较高 预期 收益 的品 种， 其 预期 风险、 预期 收 益
高于货 币市 场基 金和 债券 型基金 ，低 于股 票型 基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 宁波银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 1 月 1 日 － 2016 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 29,728,044.79
2.本期 利润
22,661,142.17
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0051
4.期末 基金 资产 净值 3,666,032,686.30
5.期末 基金 份额 净值 1.024
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.39% 0.05% 0.63% 0.01% -0.24% 0.04%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： 本基 金合 同生 效日 期 为 2015 年5 月6 日 ， 自 基 金合同 生效 日起 到本 报告 期末不 满一 年 ， 按 基
金合同 的规 定， 本基 金自 基金合 同生 效起 六个 月为 建仓期 ，建 仓期 结束 时本 基金的 各项 资产 配置
比例已 达到 基金 合同 的规 定：股 票投 资占 基金 资产 的比例 为 0% –95% ， 权证 投资占 基金 资产 净值
的比例 为 0% –3% ， 每个交 易日日 终在 扣除 股指 期货 合约需 缴纳 的交 易保 证金 后， 现 金或 者到 期 日
在一年 以内 的政 府债 券不 低于基 金资 产净 值 的5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
葛鹤军
先生
本 基金
的 基金
经理
2015 年 5
月6 日
- 7 年
博士学 位。2008 年至 2011 年曾在 中诚 信
证券评 估有 限公 司 、 中 诚 信国际 信用 评级
有限公 司从 事信 用评 级工 作。2011 年 11银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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月加盟 银华 基金 管理 有限 公司 ， 主 要从 事
债 券 研 究 工 作 ， 曾 任 基 金 经 理 助 理 ， 自
2014 年10 月8 日 起担 任银 华中证 中票50
指数债 券型 证券 投资 基金 （LOF） 、 银华 中
证成长 股债 恒定 组合30/70 指数证 券投 资
基 金 及 银 华 信 用 债 券 型 证 券 投 资 基 金
（LOF ）基 金经 理，自 2015 年 4 月 24 日
起 兼 任 银 华 泰 利 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投
资基金 基金 经理 ， 自2015 年 6 月 17 日起
兼 任 银 华 信 用 双 利 债 券 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。具 有从 业资 格。 国籍： 中国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华恒 利灵活 配置 混合 型证
券投资 基金 基金 合同 》 和 其他有 关法 律法 规的 规定, 本着诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原则 管理 和运 用基
金资产,在 严格 控制 风险 的 基础上,为 基金 份额 持有 人 谋求最 大利 益, 无损 害基 金 份额持 有人 利益
的行为 。本 基金 无违 法、 违规行 为。 本基 金投 资组 合符合 有关 法规 及基 金合 同的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公 平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监 控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年一 季度 ， 全 球市 场 动荡加 剧， 美元 指数 整体 偏弱， 美联 储加 息预 期延 后， 人 民币 汇率
的压力 显著 缓解 。 国 内经 济基本 面出 现好 转迹 象，2015 年 以来 地产 企业 的融 资渠道 较为 畅通 ， 直
接融资 尤其 是债 券发 行规 模较大 ，地 产开 发企 业的 整体融 资成 本下 降。 融资 环境改 善以 及销 售持
续向好 ， 带动 了地 产企 业 的投资 意愿 ， 受此 影响 ，2016 年1-2 月房 地产 投资 增速提 升 至 3.0%。物
价方面 ， 受 猪肉以 及蔬 菜 价格的 影响 ， 通胀 水平 小 幅抬升 ，CPI 从2015 年 12 月的 1.6% 升至 2.3% 。
一季度 ，市 场流 动性 整体 宽裕， 配置 需求 仍然 较大 ，加之 债券 供给 （除 地方 政府债 券） 相对
偏少， 收益 率在 一月 中旬 下行至 很低 的水 平， 随后 略微上 行。 分类 看， 利率 债收益 率区 间波 动，
信用债 收益 率明 显下 行， 信用利 差继 续压 缩， 市场 对相对 收益 较高 的品 种需 求旺盛 。权 益市 场方
面，一 季度 权益 市场 下跌 ，股市 年初 下行 幅度 较大 ，但随 着国 际金 融市 场趋 于稳定 以及 美联 储释
放较为 温和 的货 币政 策信 号，市 场风 险偏 好有 所回 升。
此外， 一季 度信 用风 险事 件频发 ，反 映出 在企 业经 营压力 较大 的背 景下 ，之 前隐性 的信 用风
险逐渐 显性 化。
本基金 在2016 年一 季度 在 控制信 用风 险的 前提 下根 据市场 情况 调整 了组 合结 构， 参 与了 股票
IPO 申 购的 投资 机会 。
展望2016 年二 季度 ，地 产 投资增 速的 上行 趋势 有望 延续， 物价 水平 （CPI ） 的 上行趋 势可 能
持续 至5 月 份； 货币 环境 整体上 有望 保持 相对 宽松 的局面 ，但 降息 的概 率较 小，资 金价 格可 能小
幅上行 。上 述因 素可 能导 致债券 收益 率阶 段性 上行 ，收益 率曲 线出 现陡 峭化 。但由 于传 统产 业产
能过剩 ，增 长压 力很 大， 新兴产 业的 发展 仍有 待时 日，外 围经 济不 确定 性仍 然很大 ，出 口压 力不
减，国 内经 济基 本面 的企 稳复苏 主要 仍靠 地产 和基 建投资 带动 ，经 济上 行的 幅度和 持续 性均 值得
关注。 因此 ，二 季度 债券 的调整 期可 能带 来配 置机 会。
本基金 在二 季度 将关 注债 券收益 率调 整可 能带 来的 投资机 会， 同时 参与 股票IPO 的 投资 机会，
基金组 合将 严格 控制 信用 风险敞 口。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.024 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为0.39% ， 同期 业绩银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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比较基 准收 益率 为0.63% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 29,527,916.13 0.70
其中： 股票
29,527,916.13 0.70
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
4,110,397,341.30 97.61
其中： 债券
4,110,397,341.30 97.61
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
13,087,749.78 0.31
8 其他资 产
57,986,442.52 1.38
9 合计
4,210,999,449.73
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 1,904,000.00 0.05
C 制造业 16,429,181.45 0.45
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 4,445,734.68 0.12
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 4,809,000.00 0.13
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 - -
J 金融业 1,940,000.00 0.05 银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 29,527,916.13 0.81
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601006 大秦铁 路 700,000 4,809,000.00 0.13
2 601117 中国化 学 749,915 4,409,500.20 0.12
3 000895 双汇发 展 174,973 3,693,680.03 0.10
4 002385 大北农 300,000 3,540,000.00 0.10
5 000800 一汽轿 车 250,000 3,522,500.00 0.10
6 000568 泸州老 窖 130,000 3,204,500.00 0.09
7 601939 建设银 行 400,000 1,940,000.00 0.05
8 600028 中国石 化 400,000 1,904,000.00 0.05
9 600019 宝钢股 份 350,000 1,837,500.00 0.05
10 002785 万里石 12,000 293,400.00 0.01
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 267,133,500.00 7.29
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 235,642,000.00 6.43
其中： 政策 性金 融债 235,642,000.00 6.43
4 企业债 券 689,370,841.30 18.80
5 企业短 期融 资券 2,296,528,000.00 62.64
6 中期票 据 621,054,000.00 16.94
7 可转债 （可 交换 债） 669,000.00 0.02 银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,110,397,341.30 112.12
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 019509 15 国债 09 2,500,000 250,125,000.00 6.82
2 011598111
15 龙 源电
力 SCP015
2,000,000 200,420,000.00 5.47
3 150220 15 国开 20 1,500,000 152,610,000.00 4.16
4 136188 16 富力 03 1,000,000 100,720,000.00 2.75
5 011537013
15 中 建材
SCP013
1,000,000 100,330,000.00 2.74
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 报告 期末 未持 有资产 支持 证券 。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 报告 期末 未持 有贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 报告 期末 未持 有权证 投资 。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受 到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.11.2 本 基金 投资的 前十 名股票 没有 超出基 金合 同规定 的备 选股票 库之 外的情 形。
银华恒利灵活配置混合 2016 年第 1 季度报告
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5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 248,240.78
2 应收证 券清 算款 2,977,739.92
3 应收股 利 -
4 应收利 息 54,760,461.82
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 57,986,442.52
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 报告 期末 未持 有处于 转股 期的 可转 换债 券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限的情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 5,009,532,277.74
报告期 期间 基金 总申 购份 额 196.07
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 1,431,097,331.27
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 3,578,435,142.54
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
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§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
2016 年3 月30 日， 本基 金 管理人 发布 公告 ， 自2016 年 4 月 1 日 增设 本基 金 的C 类基 金份 额，
增设 的C 类 基金 份额 不收 取投资 者认 、申 购费 用， 而是从 本类 别基 金资 产中 计提销 售服 务费 ，具
体情况 请见 相关 公告 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 银华 恒利 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 募集 申请获 中国 证监 会注 册的 文件
9.1.2 《银 华恒 利灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》
9.1.3 《银 华恒 利灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 》
9.1.4 《银 华恒 利灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
银华基金管理有限公司
2016 年4 月21 日
