银 华 信 用 季季 红 债 券 型证 券 投 资 基金
2016 年第1 季度报告
2016 年3 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 4 月21 日
银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华信 用季 季红 债券
交易代 码 000286
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 9 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 15,259,812,446.79 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 在控 制信 用风 险
的前提 下， 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和
总投资 回报 。
投资策 略
本基金 通过 “自 上而 下” 的战略 性资 产配 置和 “自 下
而上” 的个 券精 选策 略相 结合的 固定 收益 类资 产投 资
策略。 “自 上而 下” 的策 略 主要确 定组 合久 期并 进行
资产配 置， “自 下而 上” 的 策略重 点对 信用 债品 种的
利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 ， 同 时结 合市 场
的流动 性状 况， 利用 市场 对信用 利差 定价 的相 对失
衡，对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 债券 资产 比
例不低 于基 金资 产 的 80% ，其中 信用 债券 投资 比例 不
低于非 现金 基金 资产 的 80% ；本 基金 持有 现金 或到 期
日在一 年以 内的 政府 债券 不低于 基金 资产 净值 的 5%。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数（ 全价 ）收 益率。 银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和
预期风 险高 于货 币市 场基 金， 低 于混 合型 基金 和股 票
型基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 1 月 1 日 － 2016 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 172,324,452.99
2.本期 利润
163,515,680.65
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0108
4.期末 基金 资产 净值 15,868,508,867.26
5.期末 基金 份额 净值 1.040
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.06% 0.05% 0.31% 0.07% 0.75% -0.02%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 ：本 基金 投资 于债 券资产 比例 不低 于基 金资 产的 80% ， 其中 信用
债券投 资比 例不 低于 非现 金基金 资产 的80% ； 本基 金持有 现金 或到 期日 在一 年以内 的政 府债 券不
低于基 金资 产净 值 的5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
邹维娜 女士
本 基 金 的
基金经 理
2013 年9 月
18 日
- 8 年
硕士学位。历任国家
信息中心下属中经网
公司宏观经济分析人
员；中再资产管理股
份有限公司固定收益
部投资经理助理、自
有 账 户 投 资 经 理 。银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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2012 年10 月 加入 银华
基金管理有限公司，
曾担任基金经理助理
职务， 自 2013 年 8 月
7 日起兼任银华信用
四季红债券型证券投
资基金基金经理，自
2014 年1 月22 日 起兼
任银华永利债券型证
券 投 资 基 金 基 金 经
理， 自 2014 年5 月22
日起兼任银华永益分
级债券型证券投资基
金基金 经理 ，自 2014
年10 月8 日 起兼 任银
华纯债信用主题债券
型 证 券 投 资 基 金
（LOF ） 基金 经理，自
2016 年3 月23 日 起兼
任银华添益定期开放
债券型证券投资基金
基金经理。具有从业
资格。 国籍:中 国。
胡娜女 士
本 基 金 的
基金经 理
2015 年1 月
29 日
- 6 年
硕士学 位。2009 年至
2012 年 期间 任职 于华
泰联合证券固定收益
部，担任自营交易员
职务； 2012 年 11 月加
盟银华基金管理有限
公司， 曾担 任研 究员、
基金经理助理职务，
自 2015 年 1 月 29 日
起担任银华增强收益
债券型证券投资基金
和银华永泰积极债券
型证券投资基金基金
经理， 自 2015 年 5 月
14 日起 兼任 银华 聚利
灵活配置混合型证券
投资基金及银华汇利
灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，
自 2015 年 5 月 21 日
起兼任银华稳利灵活
配置混合型证券投资银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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基金基金经理。具有
从业资格。国籍：中
国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用季季 红债 券型 证券
投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定, 本 着诚实 信用 、 勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用 基金
资产, 在严 格控 制风 险的 基 础上, 为基 金份 额持 有人 谋 求最大 利益,无 损害 基金 份 额持有 人利 益的
行为。 本基 金无 违法 、违 规行为 。本 基金 投资 组合 符合有 关法 规及 基金 合同 的约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
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4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年一 季度 ，经 济增 长企稳 迹象 逐渐 增强 。房 地产销 售同 比去 年大 幅增 长，带 动房 地产
投资增 速同 比回 升， 另一 方面， 专项 债等 资金 利用 率提升 ，同 时配 套信 贷放 量，基 建逐 渐进 入开
工季， 一季 度经 济增 长企 稳迹象 增强 。与 此同 时， 猪肉供 需缺 口以 及天 气因 素导致 通胀 较前 期有
所上升 。货 币政 策在 此期 间保持 了稳 健偏 宽松 ，根 据市场 流动 性情 况进 行了 灵活适 度的 调节 ，保
证了资 金面 的稳 定。
债市方 面， 在经 济增 速逐 步企稳 、资 金充 裕的 背景 下，一 季度 收益 率总 体以 震荡为 主， 结构
性行情 较为 明显 。短 端利 率债以 及信 用债 收益 率仍 然以下 行为 主 ， 其幅 度 在20-40bp 不 等； 而长
端利率 债以 上行 为主 ，10 年金融 债上 行5-10bp 。 总 体而言 ， 收益 率曲 线变 得 更为陡 峭 ， 信 用利 差
进一步 收窄 。
在一季 度， 本基 金根 据市 场变化 及时 做出 了调 整， 保持了 中性 的杠 杆和 久期 ，同时 根据 不同
品种的 表现 优化 了持 仓结 构。期 间， 对信 用债 进行 了波段 操作 ，增 强组 合收 益。同 时， 根据 市场
情况适 度参 与了 转债 的投 资。
展望二 季度 ，房 地产 销售 对投资 的带 动将 逐步 体现 ，基建 开工 也将 突显 其托 底作用 ，另 一方
面，猪 肉供 需缺 口对 通胀 的持续 影响 也值 得关 注， 但我们 认为 基本 面持 续性 有待观 察。 货币 政策
也将保 持目 前稳 健的 态势 ，同时 根据 经济 状况 保持 灵活适 度， 未来 债市 将保 持震荡 格局 。
基于以 上对 基本 面状 况的 分析， 本基 金认 为未 来一 季度债 券市 场走 势可 能呈 现震荡 格局 。本
基金将 维持 适度 杠杆 水平 ，采取 中性 久期 ，在 严格 控制信 用风 险的 前提 下， 对组合 配置 进行 优化
调整。 权益 方面 ，将 视市 场情况 适度 参与 转债 投资 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.040 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为1.06% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为0.31% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - - 银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
15,597,113,336.60 95.35
其中： 债券
15,597,113,336.60 95.35
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
398,751,038.13 2.44
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
36,853,377.82 0.23
8 其他资 产
324,605,525.44 1.98
9 合计
16,357,323,277.99
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 761,190,288.50 4.80
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 261,326,000.00 1.65
其中： 政策 性金 融债 261,326,000.00 1.65
4 企业债 券 9,007,668,048.10 56.76
5 企业短 期融 资券 1,845,895,000.00 11.63
6 中期票 据 3,720,365,000.00 23.44
7 可转债 （可 交换 债） 669,000.00 0.00
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 15,597,113,336.60 98.29
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 124184 13 京 投债 2,800,000 303,492,000.00 1.91
2 124179 13 广 越秀 2,700,000 285,390,000.00 1.80
3 019509 15 国债 09 2,805,770 280,717,288.50 1.77
4 101353009
13 申 通集
MTN00
2,200,000 232,606,000.00 1.47
5 122786 11 联 想债 2,064,970 220,518,146.30 1.39
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基 金投 资的前 十名证 券的 发行主 体本 期不存 在被 监管部 门立 案调查 ，或 在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票， 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 163,124.60
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 324,430,614.71
5 应收申 购款 11,786.13
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 324,605,525.44 银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 14,970,484,104.55
报告期 期间 基金 总申 购份 额 293,786,071.12
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 4,457,728.88
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 15,259,812,446.79
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华信用 季季 红债 券型 证券 投资基 金募 集的 文件
9.1.2 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》
9.1.3 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》 银华信用季季红债券 2016 年第 1 季度报告
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9.1.4 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述 文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2016 年4 月21 日
