易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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易 方 达聚 盈 分级 债 券型 发 起式 证 券投 资 基金
2016 年第 1 季度 报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 中国 建设银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年四 月二十 一日易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 4
月 18 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险 ， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达聚盈分级债券发起式
基金主代码 000428
交易代码 000428
基金运作方式 契约型、开放式、发起式
基金合同生效日 2013 年 11 月 14 日
报告期末基金份额总额 1,774,336,769.61 份
投资目标 在严格控制投资风险的基础上， 力争实现基金资产
的稳健增值。
投资策略 本基金将采取积极管理的投资策略， 在分析和判断
宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的基础上，
自上而下地决定债券组合久期及类属配置； 同时在
严谨深入的信用分析的基础上， 自下而上地精选个
券，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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业绩比较基准 中债新综合财富指数
风险收益特征 本基金为债券型基金， 基金整体的长期平均风险和
预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，
高于货币市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属 分 级基金的基金简
称
易方达聚盈分级债券发
起式 A
易方达聚盈分级债券发
起式 B
下属 分 级基金的交易代
码
000429 000430
报告期末下属 分级基金
的份额总额
722,217,336.79 份 1,052,119,432.82 份
下属 分 级基金的风险收
益特征
相对低风险、 预期收益相
对稳定。
相对较高风险、 预期收益
相对较高。
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要财 务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 1 月 1 日-2016 年 3 月 31 日)
1. 本期已实现收益 40,950,173.24
2. 本期利润 44,913,497.55
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0245
4. 期末基金资产净值 1,849,286,356.56
5. 期末基金份额净值 1.0422
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含 公允价易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率 ①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
2.48% 0.09% 1.14% 0.07% 1.34% 0.02%
3.2.2 自 基 金 合 同 生 效 以 来 基金累计净 值 增 长 率 变 动 及 其 与 同 期 业 绩 比 较 基 准
收 益率 变动的 比较
易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年 11 月 14 日至 2016 年 3 月 31 日）
注：自基金合同生效至 报告期末，基金份额净 值增长率为 26.38% ， 同期业
绩比较基准收益率为 20.30% 。 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张磊
本基金的基金经理、 易方达高
等级信用债债券型证券投资
基金的基金经理、 易方达恒久
添利 1 年定期开放债券型证
券投资基金的基金经理、 易方
达岁丰添利债券型证券投资
基金的基金经理、 易方达双债
增强债券型证券投资基金的
基金经理、 固定收益基金投资
部总经理助理
2013-11-1
4
- 10 年
硕士研究
生，曾任泰
康人寿保险
公司资产管
理中心固定
收益部研究
员、投资经
理，新华资
产管理公司
固定收益部
高级投资经
理，易方达
基金管理有
限公司固定
收益部投资
经理。
注：1.此处 的 “ 任 职日期 ” 为基金 合同生效 之日 ， “ 离任 日期 ” 为公告 确 定的解
聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理人 对报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及
基金合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于
社会投资公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在
控制风险的前提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输 送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易
制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先、 价格优先 ” 作为执
行指令的基本原则， 通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 10 次， 其
中 7 次为指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易； 3 次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易， 有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年一季 度市 场分 歧逐步加 大。 一月份 ， 供给侧改 革造 成经济 短 期阵痛
的一致预期， 叠加全球股票市场波动带来的风险偏好下移， 共同推动长期收益率
出现显著下行。二月份以后，经济中的积极信号逐步增多，市场开始出现分歧。
首先是一线城市地产价格的快速上升开始向二线城市扩散。 在 货币宽松和政策支
持下， 一线城市地产销售的好转反应为价格的快速上升， 并开始向部分二线城市
传导。 一二月份地产的新开工和投资数据均出现较为明显的回升， 引发市场对于
地产投资回升的力度和持续性的关注。
其次是通胀方面， 大宗商品价格快速上升。 一季度主要大宗商品价格包括原
油、 铁矿石、 螺纹钢价格出现明显的上涨， 考虑到大宗商品同时连接终端需求和
通胀预期， 市场对于未来增长和通胀的判断开始出现分歧。 同时农产品价格的居
高不下也导致通胀预期回升。 一季度由于天气原因蔬菜价格出现了大幅上涨， 而
同时猪肉价格也屡创新高， 这也触发了对于未来通 胀回升的担忧。 逐步增大的市
场分歧导致长端无风险利率继续下行受阻， 甚至出现了一定程度的回调。 而在配
置压力推动下， 信用债收益率持续下行， 信用利差目前也处于较低水平。 由于对
违约风险的担心，市场仍然偏好高等级信用债和城投债。 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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本基金在一季度的债券投资继续维持相对合理的久期和组合杠杆， 减持部分
收益较低的品种， 以获取持有期收益为主要目标， 维持组合流动性， 并关注信用
风险。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.0422 元，本报告期份额净值增长率为
2.48% ，同期业绩比较基准收益率为 1.14% 。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
基本面方面， 虽然一季度地产销售好转并且经济存在边际企稳甚至复苏的可
能， 但是在经济增长逐步下台阶的大背景下， 政策大概率保持宽松格局， 对于债
券市场的总体走势，我们仍保持中性不悲观的观点。资金面方面，在经济下行、
通胀水平不高的情况下， 央行有必要维持资金市场较为稳定的预期， 为维稳经济
提供良好的货币环境， 即便央行为避免汇率继续承压不便动用总量政策， 但可以
通过公开市场操作以及多种货币政策工具进行流动性供给，维持资金面价格稳
定。综上原因，相对看好债券资产，债券收益率上升的空间有限。
但我们也注意到， 目前债券的收益率已经在 很低的水平， 债券市场本身的风
险也在加大， 经济的底部企稳和通胀的短期超预期都会对债券形成压力。 并且由
于收益率的绝对水平低， 未来即使收益率下行， 幅度也可能较为有限， 同时市场
的波动性大大上升。 从宏观流动性的角度考虑， 我们看到央行面临汇率、 国内货
币政策、 国内经济增长、 债务问题以及资金外流的重重困扰， 一旦美国加息预期
阶段性升温、 人民币面临贬值压力、 通胀预期加强， 都可能会对货币宽松形成约
束， 对资金面造成冲击。 我们会持续关注这些风险因素的变化和对市场或有的影
响。
我们将继续维持合理的久期和组合杠杆。 根据市场情况调整持 仓结构， 选择
有利配置时点，以获取持有期回报为主要目标。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例 （% ） 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 2,860,014,825.29 96.21
其中：债券 2,850,044,715.70 95.87
资产支持证券 9,970,109.59 0.34
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 35,948,580.77 1.21
7 其他资产 76,825,490.49 2.58
8 合计 2,972,788,896.55 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期 末按 债券品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 2,408,877,715.70 130.26
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 441,167,000.00 23.86 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,850,044,715.70 154.12
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量 （张） 公允价值（元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1 101456077
14 德泰
MTN001
1,000,000 107,960,000.00 5.84
2 122664 12 葫芦岛 990,000 106,385,400.00 5.75
3 1282223 12 皖北 MTN1 1,000,000 99,060,000.00 5.36
4 101574005
15 沪世茂
MTN002
800,000 83,840,000.00 4.53
5 1280160 12 惠投债 950,000 80,987,500.00 4.38
5.6 报 告 期 末 按 公 允 价 值 占 基 金 资 产 净 值 比 例 大 小 排 序 的 前 十 名 资 产 支 持 证 券
投 资明 细
序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元）
占基金
资产净
值比例
（％）
1 119026 侨城 04 100,000 9,970,109.59 0.54
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本 基 金 投 资 的 前 十 名 证 券 的 发 行 主 体 本 期 没 有 出 现 被 监 管 部 门 立 案 调
查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 6,796.68
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 76,818,693.81
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 76,825,490.49
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目
易方达聚盈分级债
券发起式A
易方达聚盈分级债
券发起式B
报告期期初基金份额总额 865,954,265.39 1,052,119,432.82
报告期基金总申购份额 229,721,122.29 -
减：报告期基金总赎回份额 379,218,854.37 - 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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报告期基金拆分变动份额 5,760,803.48 -
报告期期末基金份额总额 722,217,336.79 1,052,119,432.82
注：本基金份额变动含因期间内折算导致的强制调增份额。
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
单位：份
项目
易方达聚盈分级债券发
起式 A
易方达聚盈分级债券发
起式 B
报 告 期 期 初 管 理 人 持 有 的 本
基金份额
- 286,925,474.81
报告期 期间买入/ 申购总份额
- -
报告期 期间卖出/ 赎回总份额
- -
报 告 期 期 末 管 理 人 持 有 的 本
基金份额
- 286,925,474.81
报 告 期 期 末 持 有 的 本 基 金 份
额占基金总份额比例（% ）
- 27.27
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
报告期 末发 起式基 金发 起资金 持有 份额情 况
项目
持有份额总数 持有份额
占基金总
份额比例
发起份额总数 发起份额
占基金总
份额比例
发起份
额承诺
持有期
限
基金管理人
固有资金
286,925,474.81 16.1709% 10,000,400.00 0.5636% 不少于
3 年
基金管理人
高级管理人
员
- - - - -
基金经理等
人员
- - - - -
基金管理人
股东
- - - - - 易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
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其他 - - - - -
合计 286,925,474.81 16.1709% 10,000,400.00 0.5636% -
§9
备查文 件目 录
9.1 备查 文件目 录
1.中国证监会注册易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金募集的文件；
2.《易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达聚盈分级债券型发起式证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放 地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
9.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 六年四 月二 十一日
