易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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易 方 达保 本 一号 混 合型 证 券投 资 基金
2016 年第 1 季度 报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年四 月二十 一日易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016 年 4 月 18
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年 1 月 13 日起至 3 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达保本一号混合
基金主代码 000189
交易代码 000189
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2016 年 1 月 13 日
报告期末基金份额总额 4,626,569,955.81 份
投资目标 本基金通过运用投资组合保险技术控制本金损失
的风险，并力争实现基金资产的稳健增值。
投资策略 本基金采用投资组合保险策略， 借鉴恒定比例组合
保险 （CPPI ） 策略的原 理在安全资产与风险资产之
间进行动态配置，以确保基金在保本周期到期时，
力争实现基金资产在保本基础上增值的目的。 债券
投资方面， 通过分析宏观经济运行趋势及货币财政易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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政策变化， 预测未来市场利率趋势及市场信用环境
变化， 综合考虑各类风险因素， 构造债券投资组合；
股票投资方面，主要采取 “ 自下而上” 的投资策 略，
结合对宏观经济状况、 行业成长空间、 行业集中度、
公司竞争优势等因素的判断， 精选高成长、 低估值、
盈利稳定提升的上市公司， 构建股票投资组合， 并
持续优化调整， 控制风险， 保证股票组合的稳定性
和收益性。
业绩比较基准 中国人民银行公布的三年期银行整存整取定期存
款利率（税后）
风险收益特征 本基金是保本混合型基金， 属于证券投资基金中的
低风险品种， 理论上其风险收益水平低于股票型基
金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
基金保证人 北京首创融资担保有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年 1 月 13 日（基金合同生效日）-2016
年 3 月 31 日)
1. 本期已实现收益 21,310,756.82
2. 本期利润 22,509,339.24
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0049
4. 期末基金资产净值 4,649,066,491.10
5. 期末基金份额净值 1.005 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价
值变动收益） 扣除相关费用后的余额， 本期利润为本期已实现收益加上本期公允
价值变动收益。
3.本基金合同于 2016 年 1 月 13 日生效， 合同生效当期的相关数据和指标按
实际存续期计算。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率 ①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
0.50% 0.05% 0.60% 0.01% -0.10% 0.04%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
易方达保本一号混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2016 年 1 月 13 日至 2016 年 3 月 31 日） 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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注：1.本基金合同于 2016 年 1 月 13 日生效， 截至报告期末本基金合同生效
未满一年。
2.按基金合同和招募说明书的约定， 自基金合同生效之日起六个月内使基金
的投资组合比例符合本基金合同 （第十五部分二、 投资范围， 三、 投 资策略和四、
投资限制）的有关约定。本报告期本基金处于建仓期内。
3.自基金合同生效至报告期末，基金份额净值增长率为 0.50% ，同期业绩比
较基准收益率为 0.60% 。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
王晓
晨
本基金的基金经理、 易方达投
资级信用债债券型证券投资
基金的基金经理、 易方达增强
回报债券型证券投资基金的
基金经理、 易方达中债新综合
债券指数发起式证券投资基
金(LOF)的基金经理、 易方达
资产管理 （香港） 有限公司基
2016-01-1
3
- 13 年
硕士研究
生，曾任易
方达基金管
理有限公司
集中交易室
债券交易
员、债券交
易主管、易易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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金经理、 固定收益总部总经理
助理
方达货币市
场基金基金
经理、易方
达保证金收
益货币市场
基金基金经
理。
注：1.此 处的 “ 任职 日期 ” 为基 金合同 生效之 日 ， “ 离 任日期 ” 为 公告确 定的解
聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及
基金合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于
社会投资公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在
控制风险的前提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输 送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易
制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先、 价格优先 ” 作为执
行指令的基本原则， 通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 10 次， 其
中 7 次为指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；3 次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易， 有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年一 季度 市场 分 歧逐步 加大 。一 月份 ， 供给侧 改革 造成 经济 短 期阵 痛
的一致预期， 叠加全球股票市场波动带来的风险偏好下移， 共同推动长端利率债
收益率出现显著下行。 二月份以后， 经济中的积极信号逐步增多， 市场开始出现
分歧。 首先是一线城市地产价格的快速上升开始向二线城市扩散。 在货币宽松和
政策支持下， 一线城市地产销售的好转反应为价格的快速上升， 并开始向部分二
线城市传导。 一二月份地产的新开工和投资数据均出现较为明显的回升， 引发市
场对于地产投资回升力度和持续性的关注。 其次是大宗商品价格快速上升。 一季
度主要大宗商品价格包括原油、 铁矿 石、 螺纹钢价格出现明显的上涨， 考虑到大
宗商品同时连接终端需求和通胀预期， 市场对于未来增长和通胀的判断开始出现
分歧。 最后是农产品价格的居高不下导致通胀预期回升。 一季度由于天气原因蔬
菜价格出现了大幅上涨， 而同时猪肉价格也屡创新高， 这也触发了对于未来通胀
回升的担忧。 逐步增大的市场分歧导致长端无风险利率继续下行受阻， 甚至出现
了一定程度的回调。 而在配置压力推动下， 信用债收益率持续下行， 信用利差被
压缩至历史低位。 出于对违约风险的担心， 市场仍然偏好高等级信用债和城投债。
本基金成立以来资本市场呈现大幅波动。 债券市场方面， 资金利率的下行遇
到瓶颈， 期限利差难以继续压缩， 长久期利率债表现出低持有收益、 高波动、 较
难获得正资本利得的特点。 信用债方面， 信用利差继续压缩， 处于历史低位， 投
资的性价比大幅降低， 未来利差扩大的风险在逐渐累积。 本基金在建仓过程认为
现金或者短期流动性资产 （存款以及逆回购等） 机会成本并不高， 杠杆的收益不
明显， 同时今年违约事件出现的次数和影响程度将大于往年， 因此在配置债券的
进度上有所控制，债券投资比例较低。股票方面，由于人民币贬值压力未消除，
经济基本面未出现实质性改善， 股票市场风险偏好的修复缓慢， 短期较难看到趋
势性行 情。 在股票仓位方面， 本基金精选个股、 谨慎建仓， 比例控制在 5% 以内，
较好的控制了净值回撤。 报告期内， 本基金在利率债、 信用债、 可转债以及股票
各类资产中均获得正收益。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截 至 报 告 期 末 ， 本 基 金 份 额 净 值 为 1.005 元 ， 本 报 告 期 份 额 净 值 增 长 率 为易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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0.50% ，同期业绩比较基准收益率为 0.60% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，市场关注的焦点在于经济边际企稳甚至复苏是否能够被证实。
目前来看， 地产销售到投资的传导渠道可能已经打通， 部分二线城市的投资存在
恢复 的可能， 但是高库存会继续压制三四线城市的地产投资回暖， 因此整体地产
投资的回升速度和幅度都存在一定的不确定性。 基于一季度大量的信贷资源投放
和政府需求托底的决心， 二季度基建投资也存在回升的可能。 但是部分行业包括
钢铁、 煤炭等仍然存在去产能压力， 会对经济形成一定的拖累。 出口受到全球经
济疲软的影响也难以有较好的表现， 总需求能否出现趋势性好转仍需观察， 我们
需要密切关注二季度经济数据表现出的边际变化。由于经济和通胀出现积极信
号， 短期内货币政策继续宽松的可能性降低， 预计央行将保持观望状态， 等待经
济数据的进一步输入。 短端利率 难以继续下行， 长期利率大幅下行的可能性也相
应降低。 同时考虑到仍然存在的较大的配置压力， 长期利率上行空间也较小， 市
场处于震荡状态。 由于对未来经济和通胀分歧的增加， 预计市场波动会加大。 此
外， 我们在二季度需要关注美联储加息可能性的回升， 这将会对人民币汇率和资
金流动形成制约，进而影响国内货币政策的节奏。
关于股票市场， 短期内基建超预期发力以及地产小周期的启动、 美联储加息
预期推迟、 人民币贬值压力短期得到释放均有利于股票市场风险偏好的修复， 今
年以来新兴市场的股票市场从底部反弹幅度远超 A 股，A 股存在继 续修复的可
能。 但复苏 被证伪、 美 联储加息预期回升以及人民币贬值预期重启等风险因素依
然较多。
二季度本基金债券部分将继续控制债券配置进度， 等待市场机会、 把 握更好
的时点精挑细选债券。 考虑到产业债信用风险仍在发酵， 利差保护不足， 本基金
将继续低配产业债， 信用债继续以城投债为主； 考虑到信用债绝对收益水平较低，
资金波动加大， 本基金将谨慎使用杠杆策略。 利率债主要择机进行波段操作。 权
益方面， 转债市场目前溢价率水平仍然较高， 本基金持谨慎态度； 股票方面， 本
基金将秉承绝对收益理念， 注意控制仓位以及波段操作。 本基金将关注风险和收
益的平衡，力争以优异的业 绩回报基金持有人。 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例 （% ）
1 权益投资 164,482,711.43 3.51
其中：股票 164,482,711.43 3.51
2 固定收益投资 2,463,372,034.39 52.63
其中：债券 2,463,372,034.39 52.63
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 978,312,947.47 20.90
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 1,013,272,113.36 21.65
7 其他资产 61,549,383.62 1.31
8 合计 4,680,989,190.27 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的 境内股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
4,073,600.00
0.09
C 制造业
70,858,641.95 1.52
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
27,814,200.00 0.60
E 建筑业
36,234.48 0.00
F 批发和零售业
- - 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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G 交通运输、仓储和邮政业
30,196,800.00 0.65
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业
27,762,100.00 0.60
J 金融业
361,935.00 0.01
K 房地产业
2,694,450.00 0.06
L 租赁和商务服务业
684,750.00 0.01
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
164,482,711.43 3.54
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 600900 长江电力 2,265,000 27,814,200.00 0.60
2 000089 深圳机场 2,600,000 21,424,000.00 0.46
3 300059 东方财富 400,000 17,720,000.00 0.38
4 600519 贵州茅台 60,500 14,982,220.00 0.32
5 000858 五 粮 液 391,100 10,993,821.00 0.24
6 300159 新研股份 743,300 10,450,798.00 0.22
7 600309 万华化学 701,200 10,342,700.00 0.22
8 300285 国瓷材料 303,092 9,426,161.20 0.20
9 002153 石基信息 80,000 7,245,600.00 0.16
10 600115 东方航空 1,150,000 6,992,000.00 0.15
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - - 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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3 金融债券 472,459,000.00 10.16
其中：政策性金融债 472,459,000.00 10.16
4 企业债券 1,520,750,789.58 32.71
5 企业短期融资券 39,932,000.00 0.86
6 中期票据 419,685,000.00 9.03
7 可转债（可交换债） 10,545,244.81 0.23
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 2,463,372,034.39 52.99
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 160204 16 国开 04 2,400,000 239,760,000.00 5.16
2 150417 15 农发 17 1,800,000 182,088,000.00 3.92
3 1282400
12 汉城投
MTN2
700,000 80,248,000.00 1.73
4 1280105 12 昆建债 1,000,000 79,270,000.00 1.71
5 124731 14 朝建投 660,000 71,781,600.00 1.54
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资国债期货。 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 61,158.23
2 应收证券清算款 14,611,387.52
3 应收股利 -
4 应收利息 46,876,837.87
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 61,549,383.62
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
（元）
占基金资产
净值比例 （% ）
流通受限
情况说明
1 300285 国瓷材料 9,426,161.20 0.20
重大事项
停牌
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
基金合同生效日基金份额总额 4,634,146,239.58
基金合同生效日起至报告期期末基金总申 - 易方达保本一号混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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购份额
减：基金合同生效日起至报告期期末基金
总赎回份额
7,576,283.77
基金合同生效日起至报告期期末基金拆分
变动份额
-
报告期期末基金份额总额 4,626,569,955.81
注：本基金合同生效日为 2016 年 01 月 13 日。
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1.中国证监会核准易方达保本一号混合型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达保本一号混合型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达保本一号混合型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放 地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 六年四 月二 十一日
