新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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新 华 行业 周 期轮 换 混合 型 证券 投 资基 金
2016 年第 1 季度 报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 新华 基金管 理股 份有限 公司
基 金托 管人： 中国 工商银 行股 份有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年四 月二十 一日新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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§1
重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述 或重大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2016 年4 月18 日复核
了本报告 中的财务 指标、 净值表现 和投资组 合报告 等内容， 保证复核 内容不 存在虚假 记载 、
误导性 陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2
基金产 品概 况
基金简 称 新华行 业周 期轮 换混 合
基金主 代码 519095
交易代 码 519095
基金运 作方 式 契约形 开放 式
基金合 同生 效日 2010 年 7 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额 89,787,438.01 份
投资目 标
在有效 控制 风险 的前 提下 ，通过 把握 行业 周期 轮换 规律，
动态调 整基 金股 票资 产在 不同行 业之 间的 配置 比例 ， 力求
实现基 金净 值增 长持 续地 超越业 绩比 较基 准。
投资策 略
本基金 采用 自上 而下 与自 下而上 相结 合的 投资 策略 ， 即在
通过深 入分 析宏 观经 济周 期、 估 值水 平、 政策 导向 以及市
场情绪 等因 素以 判断 各大 类资产 配置 比例 的基 础上 ， 借助
本公司 自行 开发 的 “ 新华 三维行 业周 期轮 换模 型（MVQ 模新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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型） ”， 寻找 预期 能够 获 得超额 收益 的行 业， 并 重 点配置
其中优 质上 市公 司的 股票 。
业绩比 较基 准 80%× 沪深300 指数 收益 率 +20%× 上证 国债 指数 收益 率
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中的 中等 预期风
险中等 预期 收益 品种 ， 预 期风险 和预 期收 益低 于股 票型基
金，高 于债 券型 基金 和货 币市场 基金 。
基金管 理人 新华基 金管 理股 份有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标
报告期
(2016 年 1 月 1 日-2016 年3 月31 日)
1. 本期 已实 现收 益 -53,595,401.85
2. 本期 利润 -55,382,917.52
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.5240
4. 期末 基金 资产 净值 160,932,367.91
5. 期末 基金 份额 净值 1.792
注：1 、本 期已 实现 收益 指 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益；
2 、 以上 所述 基金 业绩 指 标不包 括持 有人 认购 或交 易基金 的各 项费 用 （例 如 基金申 购费 赎回
费等） ，计 入费 用后 实际 收 益水平 要低 于所 列数 字。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本报告 期基 金份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
业绩比 较
基准收 益
业绩比 较
基准收 益
①-③ ②-④ 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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② 率③ 率标准 差
④
过去三 个月 -15.47% 2.79% -10.66% 1.94% -4.81% 0.85%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
新华行 业周 期轮 换混 合型 证券投 资基 金
累计净 值增 长率 与业 绩比 较基准 收益 率 历 史走 势对 比图
(2010 年7 月 21 日 至 2016 年3 月 31 日)
注：本 报告 期， 本基 金各 项资产 配置 比例 符合 本基 金合同 规定 的有 关约 定。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
路文韬
本基金
基金经
理，新
华优选
2015-09-15 - 9
金融与 投资 硕士 ，9 年证券
从业经 验。 历 任北 京兴 创 投
资有限 公司 项目 经理， 华 夏
基 金 管 理 有 限 公 司 策 略 分新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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分红混
合型证
券投资
基金基
金经
理。
析师， 先后 负责 通信、 电子 、
传媒、 计算 机、 家 电等 多 个
行业的 研究， 信达 证券 股 份
有 限 公 司 投 资 经 理 。2015
年7 月加 入新 华基 金管 理 股
份有限 公司。 现任 新华 行 业
周 期 轮 换 混 合 型 证 券 投 资
基金基 金经 理、 新 华优 选 分
红 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。
蔡春红
本基金
基金经
理，新
华稳健
回报灵
活配置
混合型
发起式
证券投
资基金
基金经
理。
2015-08-03 - 5
国际金 融硕 士，5 年证 券 从
业经验 。 2010 年 7 月加 入 新
华基金 管理 股份 有限 公司 ，
历 任 新 华 优 选 分 红 混 合 型
证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 助
理、 新华 战略 新兴 产业 灵 活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理助 理， 现 任新 华 稳
健 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 发
起 式 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理、 新华 行业 周期 轮换 混 合
型证券 投资 基金 基金 经理 。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告 期内 ， 新 华基 金管 理 股份有 限公 司作 为新 华行 业周期 轮换 混合 型证 券投 资基金 的
管理人 按照 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 、 《 新华行 业周 期轮 换混 合型 证券投 资基 金基
金合同 》 以及 其他 有关 法 律法规 的规 定 ， 本 着诚 实 信用 、 勤 勉尽 责的 原则 管 理和运 用基 金资
产， 在严 格控 制风 险的 基 础上为 持有 人谋 求最 大利 益。 运作 整体 合法 合规 ， 无损害 基金 持有
人利益 的行 为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中 国证 监会 颁布 的 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 （2011 年修订 ） ，
公司制定 了《新华 基金管 理股份有 限公司公 平交易 管理制度》 。制度 的范围包 括境内上 市 股
票、债券 的一级市 场申购 、二级市 场交易等 所有投 资管理活 动，同时 包括授 权、研究 分析 、
投资决 策、 交易 执行 等投 资管理 活动 相关 的各 个环 节。
场内交 易 ， 投 资指 令统 一 由交易 部下 达 ， 并 且启 动 交易系 统公 平交 易模 块 。 根据公 司制新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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度， 严格 禁止 不同 投资 组 合之间 互为 对手 方的 交易 ， 严 格控 制不 同投 资组 合 之间的 同日 反向
交易。
场外交 易中 ， 对于 部分 债 券一级 市场 申购 、 非公 开 发行股 票申 购等 交易 ， 交 易部根 据各
投资组合 经理申报 的满足 价格条件 的数量进 行比例 分配。如 有异议， 由交易 部报投资 总监 、
督察长 、 金融 工程 部和 监 察稽核 部 ， 再 次进 行审 核 并确定 最终 分配 结果 。 如 果督察 长认 为有
必要 ， 可 以召 开风 险管 理委 员会 ， 对 公平 交易 的结 果进 行评估 和审 议 。 对 于银 行间 市场交 易 、
固定收 益平 台 、 交 易所 大宗 交易 ， 投 资组 合经 理以 该投 资组合 的名 义向 交易 部下 达投资 指令 ，
交易部 向银 行间 市场 或交 易对手 询价 、 成交 确认 ， 并根据 “时 间优 先 、 价 格 优先 ” 的原 则保
证各投 资组 合获 得公 平的 交易机 会。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告 期 ， 公 司对 不同 组 合不同 时间 段的 同向 交易 价差进 行了 溢价 率样 本的 采集 ， 通 过
平均溢价 率、买入/卖出溢 价率以及 利益输送 金额等 多个层面 来判断不 同投资 组合之间 在 某
一时间 段是 否存 在违 反公 平交易 原则 的异 常情 况 ， 未发现 重大 异常 情况 ， 且 不存在 报告 期内
所有投资组合参与的 交易 所公开竞价同日反向 交易 成交较少的单边成交 量超 过该证券当日
成交量 的 5% 的 情况 。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年 1 季度 市场 振幅 巨 大，年 初的 熔断 、人 民币 贬值预 期、 估值 压力 以及 获利盘 导
致市场 持续 暴跌 ，基 金净 值损失 较大 ，2 月 份以 来 市场有 所反 弹， 但波 动还 是很大 ，3 月份
在意外降 准、注册 制、战 略新兴板 可能推迟 以地产 销售数据 好转、经 济企稳 回升的预 期下 ，
市场迎 来一 波较 好的 反弹 。1 季度 上证 综指 下 跌 15% ，创 业板 指下 跌 17.5% ， 新华行 业轮 换
配置基 金 1 季 度下 跌 22.9% ，排 名靠 后， 主要 原因 是 基金规 模较 大，1 月份 市 场下跌 较快 ，
基金仓 位较 高， 而同 类型 基金仓 位较 低，3 月 份反 弹保持 中性 仓位 。 股 票配 置方面 ， 低 估值
新兴产 业个 股配 置比 例较 大 ， 重点 配置 医药 生物 、 商业贸 易 、 轻 工制 造 、 机 械设备 、 化工 等
板块。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至2016 年3 月31 日， 本 基金份 额净 值 为1.792 元， 本报告 期份 额净 值增 长率 为-15.47% ，
同期比 较基 准的 增长 率为-10.66% 。 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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4.5 管理人 对宏 观经济、 证券 市场及 行业 走势的 简要 展望
预计 2016 年 2 季度 经济 将 企稳回 升。 上半 年随 着房 地产市 场的 回暖 和供 给侧 改革的 推
进， 经济 数据 有望 逐步 好 转， 但需 要密 切关 注房 价 走势和 房地 产政 策 ， 如 果 房价整 体涨 幅过
快， 叠加 大宗 商品 价格 反 弹和相 对偏 松的 货币 环境 ， 则 下半 年可 能出 现通 胀 ， 如 此， 则反 过
来对货 币政 策带 来压 力。
预计 2016 年 2 季度 货币 政 策继续 维持 中性 ，货 币刺 激的边 际效 应下 降， 降息 可能性 很
小， 降准 还有 空间 。 财政 政策有 望继 续发 力 ， 赤 字 率继续 上升 ， 营改 增 5 月 开始实 施 ， 有 一
定减税 。
2016 年 上半年稳 增长的 重 要性提升， 一方面 要进行 供给侧改革 以去产 能、去 库存，另
一方面 还要 适当 刺激 需 求 ， 供 给侧 改革 热度 短期 高 于改革 和创 新 ， 所 以周 期 性板块 的涨 价值
得重视 ， 股票 有反 复炒 作 机会 ， 但 持续 性不 会很 好 ， 见 好就 收的 策略 更佳 。 过去 3 年热 炒的
创业板 可能 由于 外延 扩张 和内生 增长 减速 导致 业绩 增速将 逐季 下滑 ， 加上 估 值压力 ， 机构 配
置过高 ，也 要波 段操 作。
2016 年 2 季度 股市 仍然 是 个存量 博弈 市场 ，预 计股 市调整 压力 大， 很可 能是 冲高回 落
走势 。 虽 然2 季度 政策 面 利空和 利好 消息 都不 多 ， 但经过 前期 一波 上涨 后 ， 调整压 力也 逐渐
加大。 美国 近期 经济 数据 较好，4 月 份美 联储 议息 会议后 ， 加 息预 期可 能再 次上升 ， 另 外房
地产销 售数 据可 能 在2 季 度见顶 ， 成为 下半 年经 济 复苏不 确定 性的 掣肘 。 之 前市场 热炒 的主
题投资 都已 经反 复炒 作很 多次， 有些 审美 疲劳 ， 新 主题很 难找 ， 2016 年主 题 投资仍 然有 机
会， 但需 要反 复波 动操 作 ， 寻 找真 成长 、 估值 低、 趋势向 上的 板块 和个 股变 得更为 重要 。 长
期看 ， 新 兴产 业部 分股 票 在经历 估值 调整 后 ， 会 重 新具备 配置 价值 ， 目前 看 ， 估 值仍 然有 调
整空间 ； 长期 看， 新兴 产 业竞争 力仍 然是 中国 的核 心竞争 力 ， 现 代服 务业 和 高端消 费长 期成
长机会 突出 。小 市值 壳资 源可以 波段 操作 。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
本报告期本基金未出现连 续二十个工作日基金份额 持有人数量不满二百人或 者基金资
产净值 低于 五千 万的 情形 。 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金 总资 产的
比例(%)
1 权益投 资 128,909,040.01 76.06
其中： 股票 128,909,040.01 76.06
2 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融
资产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计 33,408,853.35 19.71
7 其他各 项资 产 7,159,796.31 4.22
8 合计 169,477,689.67 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
A 农、林 、牧 、渔 业
18,147,306.58 11.28
B 采矿业
925,177.00
0.57
C 制造业 88,022,037.69 54.70
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业
- -
E 建筑业
5,508,867.00 3.42
F 批发和 零售 业
5,904,486.54 3.67
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业
4,274,120.20 2.66 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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H 住宿和 餐饮 业
- -
I
信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业
- -
J 金融业
- -
K 房地产 业
4,435,693.00 2.76
L 租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业
- -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业
1,691,352.00 1.05
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合
- -
合计
128,909,040.01 80.10
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量( 股) 公允价 值( 元)
占基金 资产 净
值比例(％)
1 601886 江河创 建 464,100 5,508,867.00 3.42
2 002458 益生股 份 114,932 5,394,908.08 3.35
3 002234 民和股 份 140,000 4,060,000.00 2.52
4 000590 启迪古 汉 178,295 3,811,947.10 2.37
5 600801 华新水 泥 350,000 3,150,000.00 1.96
6 600689 上海三 毛 164,700 3,147,417.00 1.96
7 000860 顺鑫农 业 132,119 2,892,084.91 1.80
8 300498 温氏股 份 56,000 2,881,200.00 1.79
9 000568 泸州老 窖 112,900 2,782,985.00 1.73
10 002157 正邦科 技 135,800 2,610,076.00 1.62
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本报告 期末 本基 金无 贵金 属投资 。
5.8 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报告 期末本 基金 投资 的股 指期货 交易 情况说 明
5.9.1 报告期 末本 基金投 资的 股指期 货持 仓和损 益明 细
本报告 期末 本基 金无 股指 期货投 资。
5.9.2 本基金 投资 股指期 货的 投资政 策
本基金 合同 尚无 股指 期货 投资政 策。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
5.10.1 本期 国债 期货投 资政 策
本基金 合同 尚无 国债 期货 投资政 策。
5.10.2 报告 期末 本基金 投资 的国债 期货 持仓和 损益 明细
本报告期末本基金无国债期货投资。
5.10.3 本期 国债 期货投 资评 价
本报告 期末 本基 金无 国债 期货投 资。
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本报告期末本基金投资的前十名证券没有被监管部门立案调查,或在报告
编制日前一年内受到公开遣责、处罚的情形。 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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5.11.2 本报 告期 ，本 基金投 资的 前十 名股票 没有超 出基 金合同 规定 的备选 股票
库。
5.11.3 其他 各项 资产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保 证金 476,032.32
2 应收证 券清 算款 6,145,492.27
3 应收股 利 -
4 应收利 息 7,122.89
5 应收申 购款 531,148.83
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 7,159,796.31
5.11.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报告 期末前 十名股 票中 存在流 通受 限情况 的说 明
本基金 本报 告期 末股 票投 资前十 名不 存在 流通 受限 情况。
5.11.6 投资 组合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
本报告 期期 初基 金份 额总 额 136,101,891.16
报告期 基金 总申 购份 额 7,820,543.75
减： 报 告期 基金 总赎 回份 额 54,134,996.90 新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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报告期 基金 拆分 变动 份额 -
本报告 期期 末基 金份 额总 额 89,787,438.01
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额
4,962,282.88
报告期 期间 买入/申 购总 份 额
-
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额
-
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额
4,962,282.88
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例 （% ）
5.53
§8
影响投 资者 决策的 其他 重要信 息
本基金 本报 告期 未有 影响 投资者 决策 的其 他重 要信 息。
§9
备查文 件目 录
9.1 备查 文件目 录
(一)中 国证 监会 批准 新华 行业周 期轮 换混 合型 证券 投资基 金募 集的 文件
(二)关 于申 请募 集新 华行 业周期 轮换 混合 型证 券投 资基金 之法 律意 见书
(三)《 新华 行业 周期 轮换 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》
(四)《 新华 行业 周期 轮换 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》
(五)《 新华 基金 管理 股份 有限公 司开 放式 基金 业务 规则》
(六)更 新的 《新 华行 业周 期轮换 混合 型证 券投 资基 金招募 说明 书》
(七)基 金管 理人 业务 资格 批件、 营业 执照 和公 司章 程
(八)基 金托 管人 业务 资格 批件及 营业 执照
(九)重 庆市 工商 行政 管理 局关于 核准 新华 基金 管理 有限公 司变 更公 司名 称、 变 更住所 的
批复
新华行业周期轮换混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告
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9.2 存放 地点
基金管 理人 、基 金托 管人 住所。
9.3 查阅 方式
投资者 可在 营业 时间 内免 费查阅 ， 也可 按工 本费 购 买复印 件 ， 或 通过 基金 管 理人网 站查
阅。
新 华基 金管理 股份 有限公 司
二 〇一 六年四 月二 十一日
