前 海 开 源 国家 比 较 优 势灵 活 配 置 混合 型 证
券 投 资 基金 2016 年第 1 季 度 报告
2016 年3 月31 日
基金管 理人： 前海开源基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 4 月21 日
前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 前海开 源国 家比 较优 势混 合
交易代 码 001102
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 5 月 8 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,213,380,949.52 份
投资目 标
本基金 以中 长线 投资 者的 眼光和 前瞻 性的 投资 理念 ， 根据全 球经
济格局 和中 国国 家比 较优 势的变 化趋 势， 深度 挖 掘A 股市 场上 ，
契合国 家战 略方 向， 受益 区域经 济一 体化 ， 具 有全 球比较 优势 和
未来广 阔空 间的 行业 和公 司。 在 合理 控制 风险 并保 持 基金资 产良
好流动 性的 前提 下， 力争 实现基 金资 产的 长期 稳定 增值。
投资策 略
本基金 的投 资策 略主 要有 以下五 方面 内容 ：
1、大 类资 产配 置
本基金 综合 运用 定性 和定 量的分 析手 段， 依据 经济 周期理 论， 结
合对各 大类 资产 风险 和预 期收益 率的 评估 ， 制 定各 大 类资产 之间
的配置 比例 。 本 基金 通过 对权益 类、 固定 收益 类和 现金资 产分 布
的实时 监控 ， 根 据经 济运 行周期 变动 、 市 场利 率变 化等因 素以 及
基金的 风险 评估 进行 灵活 调整。
2、股 票投 资策 略
本基金 采取 自上 而下 宏观 分析和 自下 而上 精选 个股 相结合 的投
资策略 ， 在 遵循 本基 金资 产配置 比例 限制 的前 提下 ， 确定 基金 在
各类资 产中 的投 资比 例。
全球经 济格 局正 发生 变化 ， 区域经 济一 体化 更有 利于 优化生 产关
系、 提 高生 产要 素的配 置 效率， 成为 大势 所趋。 中 国在全 球经 济
格局的 演变 过程 中， 将通 过国家 战略 和政 策引 导， 更好地 发挥 国前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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家比较 优势 ， 获 得在 国际 分工中 的有 利位 置。 符合 国家战 略和 政
策方向 、具 有国 际和 国内 竞争力 的产 业和 公司 将充 分受益 。
本基金 着眼 于世 界经 济格 局的变 化趋 势， 紧跟 国家 战略， 立足 比
较优势 ， 把 握政 策方 向， 重仓 未 来的 龙头 产业 。 同 时， 本 基金 顺
应中国 资本 市场 对外 开放 的大趋 势， 把发 达市 场的 投 资理念 和中
国股市 的特 点相 结合 ， 挖 掘 A 股 中具 有全 球核 心竞 争力、 持续 经
营能力 和广 阔发 展空 间的 优质公 司。
3、债 券投 资策 略
本基金 将在 综合 研究 的基 础上实 施积 极主 动的 组合 管理， 从宏 观
环境分 析和 微观 市场 定价 分析两 个方 面进 行债 券资 产的投 资。 宏
观上结 合对 宏观 经济 、市 场利率 、债 券供 求等 因素 的综合 分析 ，
确定不 同类 属资 产的 最优 权重。 微观 上以 中长 期利 率 趋势分 析为
基础， 结合 经济 趋势、 货 币政策 等因 素， 选择质 量 相对较 高的 债
券品种 。 具 体投 资策略 有 收益率 曲线 策略 、 骑乘 策 略、 息 差策 略
等积极 投资 策略 。
4、权 证投 资策 略
本基金 根据 权证 对应 公司 基本面 研究 成果 确定 权证 的合理 估值 ，
通过权 证与 证券 的组 合投 资， 来 达到 改善 组合 风险 收 益特征 的目
的。
5、股 指期 货投 资策 略
本基金 以套 期保 值为 目的 ，参与 股指 期货 交易 。
本基金 参与 股指 期货 投资 决策建 立在 对证 券市 场总 体行情 的判
断和组 合风 险收 益分 析的 基础上 ， 结 合股 票投 资的 总体规 模， 以
及中国 证监 会的 相关 限定 和要求 ， 确 定参 与股 指期 货 交易的 投资
比例。
基金管 理人 在进 行股 指期 货投资 前将 建立 股指 期货 投资决 策部
门或小 组， 同时 制定 投资 决策流 程和 风险 控制 等制 度 ， 经 基金 管
理人董 事会 批准 后执 行。
相关法 律法 规变 化时 ，基 金管理 人从 其最 新规 定。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×70 % ＋中证 全债 指数 收益 率 × 3 0% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于中高 风险 收益 的投 资品 种， 其 预期 风
险和预 期收 益水 平高 于货 币型基 金、 债券 型基 金， 低 于股票 型基
金。
基金管 理人 前海开 源基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 1 月 1 日 － 2016 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 7,635,100.38
2.本期 利润
37,661,908.26
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0469 前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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4.期末 基金 资产 净值 1,240,395,788.11
5.期末 基金 份额 净值 1.022
注： ① 上述 基金 业绩 指标 不 包括持 有人 认购 或交 易基 金的各 项费 用, 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低
于所列 数字 。
②本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入(不 含公 允价 值 变动收 益) 扣除 相关
费用后 的余 额, 本期 利润 为 本期已 实现 收益 加上 本期 公允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.76% 1.37% -9.16% 1.70% 12.92% -0.33%
注：本 基金 的业 绩比 较基 准为： 沪 深300 指数 收益 率 ×70 % ＋ 中证 全债 指数 收 益率 × 30% 。
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注： ① 本基 金的 基金 合同 于 2015 年5 月8 日 生效 ， 截至 2016 年 3 月 31 日, 本 基金成 立未 满 1 年。 前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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②本基 金的 建仓 期 为6 个 月， 建 仓期 结束 时各 项资 产配置 比例 符合 基金 合同 规定。 截 至 2016 年3
月31 日， 本基 金建 仓期 结 束未 满 1 年。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
曲扬
本 基 金 的
基金经
理 、 公 司
执 行 投 资
总监
2015 年5 月
8 日
- 7 年
曲扬先生，清华大学
博士研究生。历任南
方基金管理有限公司
研究员、基金经理助
理、南方全球精选基
金经理 ， 2009 年11 月
至2013 年1 月担 任南
方基金香港子公司投
资经理助理、投资经
理。现任前海开源基
金管理有限公司执行
投资总 监。
注： ① 对基 金的 首任 基金 经理， 其 “任 职日 期” 为 基金合 同生 效日 ， “离 任日 期” 为 根据 公司 决定
确定的 解聘 日期 ， 对 此后 的非首 任基 金经 理， “ 任职 日期” 和 “离 任日 期” 分 别指根 据公 司决 定确
定的聘 任日 期和 解聘 日期 。
②证券 从业 的含 义遵 从行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ， 本基 金管 理 人严格 遵守 《 中华 人民 共 和国证 券投 资基 金法 》 及 其各项 实施 细则 、
《前海 开源 国家 比较 优势 灵活配 置混 合型 证券 投资 基金基 金合 同》 和其 他有 关法律 法规 的规 定，
本着诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则 管理 和运 用基 金资 产，在 严格 控制 风险 的基 础上， 为基 金持 有人
谋求最 大利 益。 本报 告期 内，基 金运 作整 体合 法合 规，没 有损 害基 金持 有人 利益。 基金 的投 资范
围、投 资比 例及 投资 组合 符合有 关法 律法 规及 基金 合同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，完
善相应 制度 及流 程， 通过 系统和 人工 等各 种方 式在 各业务 环节 严格 控制 交易 公平执 行， 公平 对待
旗下管 理的 所有 基金 和投 资组合 。 前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 不存 在异常 交易 行为 。本 报告 期内基 金管 理人 管理 的所 有投资 组合 参与
的交易 所公 开竞 价同 日反 向交易 成交 较少 的单 边交 易量没 有超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的情况。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年一 季度A 股 市场 处 于震荡 行情 ，沪 深 300 指 数一度 下行 至2800 点附 近 ，此后 ，市 场
整体呈 现企 稳回 升的 态势 。 宏 观经 济数 据一 季度 出 现回暖 ， 资金 供给 趋于 稳 定， 政策 面出 现利 好，
美联储 加息 预期 对市 场的 边际影 响逐 步减 弱。 本基 金管理 人二 月份 大幅 提高 了股票 仓位 ，由 通缩
预期向 通胀 预期 的转 变可 能是市 场回 升的 逻辑 主线 ，配置 上偏 向在 宏观 经济 出现边 际改 善的 过程
中受益 的行 业和 个股 。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.022 元， 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 3.76% ， 同期
业绩比 较基 准收 益率 为-9.16% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 本报 告期 内， 未出 现连续 二十 个工 作日 基金 份额持 有人 数量 不满 二百 人或者 基金 资产
净值低 于五 千万 元的 情形 。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 1,129,610,287.57 87.89
其中： 股票
1,129,610,287.57 87.89
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
105,324,640.27 8.20
8 其他资 产
50,293,044.78 3.91
9 合计
1,285,227,972.62
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 44,054,989.49 3.55
B 采矿业 14,433,331.00 1.16
C 制造业 516,372,098.74 41.63
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 36,234.48 0.00
F 批发和 零售 业 10,585,740.45 0.85
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 38,300,591.20 3.09
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 39,915,700.11 3.22
J 金融业 451,841,202.82 36.43
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 14,070,399.28 1.13
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 1,129,610,287.57 91.07
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 通过 沪港通 机制 投资 港股 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000423 东阿阿 胶 1,277,697 62,032,189.35 5.00
2 600999 招商证 券 3,262,766 58,370,883.74 4.71
3 000581 威孚高 科 2,777,342 53,324,966.40 4.30
4 600837 海通证 券 3,122,000 44,613,380.00 3.60
5 002299 圣农发 展 1,638,341 44,054,989.49 3.55
6 600031 三一重 工 7,378,708 41,984,848.52 3.38
7 300017 网宿科 技 683,371 39,915,700.11 3.22
8 000089 深圳机 场 4,648,130 38,300,591.20 3.09 前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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9 002415 海康威 视 1,241,505 38,263,184.10 3.08
10 600893 中航动 力 955,907 37,748,767.43 3.04
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 投资 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
（1 ） 本基 金本 报告 期末 未 持有股 指期 货。 （2） 本基 金本报 告期 未进 行股 指期 货投资 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 国债 期货 。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 投资 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 基金 合同 的投 资范 围尚未 包含 国债 期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期没有出 现 被监管部门立 案调查， 或 在报告编制 日前一年前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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内受到 公开 谴责 、处 罚的 情形。
5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票没 有超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 257,097.32
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 23,600.40
5 应收申 购款 50,012,347.06
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 50,293,044.78
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入原 因， 分项 之和与 合计 可能 有尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 738,585,850.70
报告期 期间 基金 总申 购份 额 531,761,358.11
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 56,966,259.29
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,213,380,949.52
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ，总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 基金 管理 人未 持有本 基金 份额 。 前海开源国家比较优势混合 2016 年第 1 季度报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 、买卖 本基 金份 额。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
（1） 中 国证 券监 督管 理委 员会批 准前 海开 源国 家比 较优势 灵活 配置 混合 型证 券投资 基金 设 立
的文件
（2） 《前 海开 源国 家比 较 优势灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
（3） 《前 海开 源国 家比 较 优势灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金托 管协 议》
（4） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程
（5） 前海 开源 国家 比较 优 势灵活 配置 混合 型证 券投 资基金 在指 定报 刊上 各项 公告的 原稿
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处
9.3 查 阅方 式
（1） 投资 者可 在营 业时 间 免费查 阅， 也可 按工 本费 购买复 印件
（2） 投资 者对 本报 告书 如 有疑问 ， 可咨 询本 基金 管 理人前 海开 源基 金管 理有 限公司 ， 客户 服
务电话 ：4001-666-998 （ 免长途 话费 ）
（3） 投资 者可 访 问 本基 金 管理人 公司 网站 ，网 址：www.qhkyfund.com
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