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中邮定开债A(000271)

中邮定开债:2016年第一季度报告查看PDF公告

 
 
中 邮 定 期 开放 债 券 型 证券 投 资 基金2016 年
第 1 季 度 报告 
 
2016 年3 月31 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基金管 理人: 中邮创业基 金管理股份有限公 司 
基金托 管人: 中国农业银 行股份有限公司 
报告送 出日期:2016 年 4 月21 日 
 
 
 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 
第 2 页 共 15 页


§1 重要提 示 基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏, 并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。 基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定, 于 2016 年04 月 20 日复 核了 本 报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容,保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈 述或者 重大 遗漏 。 基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 , 但 不保 证基金 一定 盈 利 。 基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ,投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本 基金的 招募 说明 书。 本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。 本报告 期 自2016 年01 月01 日 起至2016 年 03 月 31 日止 。 §2 基金产 品概况 基金简 称 中邮定 期开 放债 券 交易代 码 000271 基金运 作方 式 契约型 开放 式 基金合 同生 效日 2013 年 11 月 5 日 报告期 末基 金份 额总 额 4,048,168,358.79 份 投资目 标 本基金 投资 目标 是在 追求 本金长 期安 全的 基础 上, 力争为 基金 份额 持 有人创 造超 越业 绩比 较基 准的稳 定收 益。 投资策 略 本基金 在对 宏观 经济 和债 券市场 综合 研判 的基 础上 , 通过 自上 而下 的 宏观分 析和 自下 而上 的个 券研究, 使用 主动 管理、 数量投 资和 组合 投 资的投 资手 段, 追求 基金 资产长 期稳 健的 增值 。 主动管 理: 我国 债券 市场 运作时 间短 ,市 场规 模较 小,参 与主 体少 , 债券市 场还 处于 不断 完善 和发展 的过 程中 。 由 于我 国债券 市场 的不 完 全有效 性为 基金 管理 人通 过积极 的投 资策 略, 实现 基金资 产的 长期 稳 定增值 提供 了可 能性。 本 基金管 理人 将通 过增 强对 宏观、 市 场利 率和 债券市 场发 展的 认识 和预 测, 运用 市场 时机 选择、 期限选 择和 类别 选 择等方 式, 在控 制投 资风 险的前 提下 力争 获取 超过 债券市 场平 均收 益 水平的 投资 业绩 。 数量投 资 : 通 过数 量化 分 析债券 久期 、 凸性 、 利 率 、 流 动性 和信 用风 险等因 素, 寻找 被市 场错 误定价 或严 重低 估的 偏离 价值区 域的 券种 。 通过科 学的 计算 方法 , 严 格测算 和比 较该 项投 资的 风险与 预期 投资 收 益水平, 研究 分析 所选 定 的品种 是否 符合 投资 目标 , 是否具 有投 资价 值,并 选择 有利 时机 进行 投资决 策。 组合投 资: 债 券收 益率 曲 线的变 动并 不是 整体 平行 移动, 而 具有 不平 衡性, 往 往收 益率 曲线 的 某几个 期限 段的 变动 较为 突出, 收 益率 曲线中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 3 页 共 15 页


变动的 不平 衡性 为基 金管 理人集 中投 资于 某几 个期 限段的 债券 提供 了条件。 基金 管理 人可 根 据不同 债种 的风 险收 益特 征, 在不 同市 场环 境下进 行不 同比 例的 组合 投资, 采用 哑铃 型、 子 弹 型、 阶 梯型 等方 式 进行债 券组 合。 1、资 产配 置策 略 本基金 根据 各项 重要 的经 济指标 分析 宏观 经济 形势 发展和 变动 趋势 , 基于对 财政 政策、 货币 政 策和债 券市 场的 综合 研判 , 在遵守 有关 投资 限制规 定的 前提 下, 灵活 运用投 资策 略, 配置 基金 资产, 力争 在保 障 基金资 产流 动性 和本 金安 全的前 提下 实现 投资 组合 收益的 最大 化。 本基金 基于 对以 下因 素的 判断, 进行 基金 资产 在非 信用类 固定 收益 资 产(国 债、 央 行票 据等) 、 信用类 固定 收益 资产(含 可 转换债 券) 和现 金 之间的 配置 : ① 基于 对利 率走势 、 利 率期 限结 构等 因素的 分析 , 预 测 固定收 益品 种的 投资 收益 和风险; ②对 宏观 经济、 行业前 景以 及公 司 财务进 行严 谨的 分析, 考 察其对 固定 收益 市场 信用 利差的 影响; ③套 利性投 资 机 会的 投资 期间 及预期 收益 率; ④可 转换 债券发 行公 司的 成 长性和 可转 债价 值的 判断 。 2、固 定收 益品 种投 资策 略 (1) 固 定收 益品 种的 配置 策略 平均久 期配 置策 略 本基金 通过 对宏 观经 济变 量(包 括国 内生 产总 值、 工 业增长 、货 币信 贷、 固 定资 产投 资、 消费 、 通胀 率、 外贸 差额、 财 政收支 、 价 格指 数 和汇率 等) 和宏 观经 济政 策(包括 货币 政策、 财政 政策 、 产业 政策、 外 贸和 汇 率政 策等)等 进行 定 性和定 量分 析, 预测 未来 的利率 变化 趋势 , 判断债 券市 场对 上述 变量 和政策 的反 应, 并据 此积 极调整 债券 组合 的 平均久 期, 有效 控制 基金 资产风 险, 提高 债券 组合 的总投 资收 益。 当 预期市 场利 率上 升时, 本 基金将 缩短 债券 投资 组合 久期, 以 规避 债券 价格下 跌的 风险。 当预 期 市场利 率下 降时, 本基 金 将拉长 债券 投资 组 合久期 ,以 更大 程度 的获 取债券 价格 上涨 带来 的价 差收益 。 期限结 构配 置策 略 结合对 宏观 经济 形势 和政 策的判 断, 本基 金对 债券 市场收 益率 期限 结 构进行 分析, 运用 统计 和 数量分 析技 术, 预 测收 益 率期限 结构 的变 化 方式, 选 择合 适的 期限 结 构配置 策略, 配置 各期 限 固定收 益品 种的 比 例,以 达到 预期 投资 收益 最大化 的目 的。 类属配 置策 略 本基金 对不 同类 型固 定收 益品种 的信 用风 险 、 税 赋 水平 、 市 场流 动性 、 市场风 险等 因素 进行 分析 , 研 究同 期限 的国 债、 金 融债 、 企 业债 、 交 易所和 银行 间市 场投 资品 种的利 差和 变化 趋势 , 制 定债券 类属 配置 策 略, 确定 组合 在不 同类 型 债券品 种上 的配 置比 例。 根据中 国债 券市 场 存在市 场分 割的 特点 , 本 基金将 考察 相同 债券 在交 易所市 场和 银行 间 市场的 利差 情况, 结合 流 动性等 因素 的分 析, 选 择 具有更 高投 资价 值 的市场 进行 配置 。 (2) 固 定收 益品 种的 选择 在债券 组合 平均 久期、 期 限结构 和类 属配 置的 基础 上, 本基 金对 影响 个别债 券定 价的 主要 因素 , 包 括流 动性 、 市 场供 求 、 信 用风 险、 票息 及付息 频率 、 税 赋、 含 权 等因素 进行 分析 , 选 择具 有良好 投资 价值 的中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 4 页 共 15 页


债券品 种进 行投 资。 非信用 类固 定收 益品 种( 国 债、央 行票 据等)的 选择 本基金 对国 债、 央 行票 据 等非信 用类 固定 收益 品种 的投资, 主要 根据 宏观经 济变 量和 宏观 经济 政策的 分析 , 预 测未 来收 益率曲 线的 变动 趋 势,综 合考 虑组 合流 动性 决定投 资品 种。 信用类 固定 收益 品种( 除 可 转换债 券) 的选 择 本基金 投资 信用 状况 良好 的信用 类债 券。 通 过对 宏 观经济、 行业 特性 和公司 财务 状况 进行 研究 分析, 对固 定收 益品 种的 信用风 险进 行分 析、 度 量及 定价, 选择 风 险与收 益相 匹配 的更 优 品 种进行 投资 。 具 体 内容包 括: ① 根 据宏 观经 济环 境及 各 行业的 发展 状况 , 决 定各 行业的 配置 比例 ; ② 充 分研 究和 分析 债券 发 行人的 产业 发展 趋势 、行 业政策 、监 管环 境、 公 司背 景、 盈利 情况 、 竞争 地位 、 治 理结 构、 特殊事 件风 险等 基 本面信 息, 分析 企业 的长 期运作 风险 ; ③ 运 用财 务评 分模 型对 债 券发行 人的 资产 流动 性、 盈利能 力、 偿债 能力、 现金 流水 平等 方面 进行综 合评 分, 度量 发行 人财务 风险 ; ④ 利 用历 史数 据、 市场 价 格以及 资产 质量 等信 息, 估算债 券发 行人 的违约 率及 违约 损失 率; ⑤ 综 合发 行人 各方 面分 析 结果, 采用 数量 化模 型, 确定信 用利 差的 合理水 平 , 利 用市 场的 相 对失衡 , 选择 价格 相对 低 估的品 种进 行投 资。 (3) 中 小企 业私 募债 投资 策略 中小企 业私 募债 是指 中小 微型企 业在 中国 境内 以非 公开方 式发 行和 转让, 约定 在一 定期 限还 本付息 的公 司债 券。 与传 统的信 用债 相比 , 中小企 业私 募债 具有 高风 险和高 收益 的显 著特 点。 目前市 场上 正在 或即 将发 行的中 小企 业私 募债 的期 限通常 都在 三年 以下, 久期 风险 较低; 其 风险点 主要 集中 在信 用和 流通性 。 由 于发 行 规模都 比较 小, 这 在一 定 程度上 决定 了其 二级 市场 的流通 性有 限, 换 手率不 高, 所 以本 基金 在 涉及中 小企 业私 募债 投资 时, 会将 重点 放在 一级市 场, 在 有 效 规避 信 用风险 的同 时获 取信 用利 差大的 个券, 并持 有到期 。


对单个 券种 的分 析判 断与 其它信 用类 固定 收益 品种 的方法 类似 。 在 信 用研究 方面, 本基 金会 加 强自下 而上 的分 析, 将 机 构评级 与内 部评 级 相结合 , 着重 通过 发行 方 的财务 状况 、 信用 背景 、 经营能 力 、 行 业前 景、 个体 竞争 力等 方面 判 断其在 期限 内的 偿付 能力 , 尽可能 对发 行人 进行充 分详 尽地 调研 和分 析; 会 倾向 于大 券商 承销 的有上 市诉 求的 企 业。 鉴于 其信 用风 险大 , 流通性 弱 , 本 基金 会严 格 防范风 险 。 所 有中 小企业 私募 债在 投资 前都 必须实 地调 研, 研究 报告 由研究 员双 人会 签,并 对投 资比 例有 严格 控制。 重大 投资 决策 需上 报投资 委员 会。 (4) 资 产支 持证 券投 资 本基金 将 分 析资 产支 持证 券的资 产特 征, 估计 违约 率和提 前偿 付比 率,并 利用 收益 率曲 线和 期权定 价模 型, 对资 产支 持证券 进行 估值 。 本基金 将严 格控 制资 产支 持证券 的总 体投 资规 模并 进行分 散投 资, 以 降低流 动性 风险 。 (5) 信 用类 固定 收益 品种 的风险 管理 本基金 的债 券信 用风 险主 要分为 : 单 券种 的信 用风 险和债 券组 合的 信中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 5 页 共 15 页


用风险 。 针对单 券种 发行 主体 的信 用风险 , 本 基金 管理 人将 通过以 下三 个方 面 来进行 信用 风险 的管 理: ①进行 独立 的发 行主 体信 用分析, 运用 信用 产品的 相关 数据 资料 ,分 析发行 人的 公司 背景 、行 业特性 、流 动性 、 盈利能 力 、 偿 债能 力和 表 外事项 等因 素 , 对 信用 债 进行信 用风 险评 估, 并确定 信用 债的 风险 等级 ; ②严格 遵守 信用 类债 券 的备选 库制 度, 根 据不同 的信 用风 险等 级, 按照不 同的 投资 管理 流程 和权限 管理 制度 , 对入库 债券 进行 持续 信用 跟踪分 析; ③采 取分 散化 投资策 略和 集中 度 限制, 严格 控制 组合 整体 的违约 风险 水平 。 3、投 资决 策依 据 (1) 国 家有 关法 律法 规和 基金合 同的 有关 规定 ; (2) 本 基金 将在 对宏 观经 济发展 态势 、 证 券市 场运 行环境 和上 市公 司 的基本 面进 行深 入研 究的 基础上 进行 投资 ; (3) 投 资对 象的 预期 收益 和预期 风险 的匹 配关 系, 本基金 将在 承担 适 度风险 的范 围内 ,选 择收 益风险 配比 最佳 的品 种进 行投资 。 4、普 通证 券投 资决 策流 程 本基金 采用 投资 决策 委员 会领导 下的 基金 经理 负责 制。 投 资决 策委 员 会定期 就投 资管 理业 务的 重大问 题进 行讨 论 。 基 金 经理 、 行 业研 究员 、 交易员 在投 资管 理过 程中 既密切 合作, 又责 任明 确 , 在各自 职责 内按 照业务 程序 独立 工作 并合 理地相 互制 衡。 具体 的投 资管理 程序 如 下 : (1) 策 略研 究员 、 行 业研 究员、 债券 研究 员、 金 融 工程研 究员 各自 独 立完成 相应 的研 究报 告, 为投资 策略 提供 依据 ; (2) 投 资决 策委 员会 每月 召开投 资策 略会 议, 决定 基金的 大类 资产 配 置比例 和固 定收 益品 种的 投资重 点等 ; (3) 投资 总 监每 周召 集投 资例会, 根据 投资 决策 委 员会的 决定, 结合 市场和 公司 基本 面的 变化 ,决定 具体 的投 资策 略; (4) 基 金经 理依 据策 略研 究员的 宏观 经济 分析 、 行 业研究 员的 行业 分 析、债 券研 究员 的债 券市 场研究 、信 用评 级分 析和 券种选 择建 议等 , 结合本 基金 产品 定位 及风 险控制 的要 求, 在权 限范 围内制 定具 体的 投 资组合 方案 ,报 投资 决策 委员会 讨论 通过 ; (5) 基 金经 理根 据经 投资 决策委 员会 批准 的基 金投 资组合 方案 , 向 交 易部下 达交 易指 令; (6) 交 易部 执行 基金 经理 的交易 指令 ,对 交易 情况 及时反 馈; (7) 金 融工 程研 究员 负责 完成有 关投 资风 险监 控 报 告及内 部基 金业 绩评估 报告 ; (8) 基 金管 理小 组定 期检 查评估 投资 组合 的运 作成 效, 以 便随 时修 正 不合理 的投 资决 策; (9) 基 金管 理小 组在 确保 基金持 有人 利益 的前 提下 , 有权 根据 环境 的 变化和 实际 的需 要对 上述 投资决 策程 序进 行合 理的 调整。 5、中 小企 业私 募债 投资 决 策流程 针对中 小企 业私 募债 的风 险收益 特征 , 本 公司 制定 了独立 的投 资决 策 流程。 中小 企业 私募 债实 行投资 决策 委员 会领 导下 的基金 经理 负责 制。基 金经 理、 行业/债 券 研究员 、交 易员 在投 资管 理过程 中密 切配 合, 又责 任明 确, 在 各自 职责内 按照 业务 程序 独立 工作并 合理 地相 互 制衡。 具体 的 投 资管 理程 序如下 : 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 6 页 共 15 页


(1) 宏 观策 略研 究员 、 行 业研究 员、 债券 研究 员、 金融工 程研 究员 各 自独立 完成 相应 的研 究报 告, 并提 供逻 辑清 晰 、 数 据 翔实的 研究 报告 , 为投资 策略 提供 依据 ; (2) 投 资决 策委 员会 每月 召开投 资策 略会 议, 讨论 并决定 中小 企业 私 募债的 资产 配置 比例 以及 投资控 制重 点等 ; (3) 投 资总 监每 周召 集投 资例会, 根据 投资 决策 委 员会的 决定, 结合 市场 和 公司 基本 面的 变化 ,决定 具体 的投 资策 略; (4) 基 金经 理依 据策 略研 究员的 宏观 经济 分析、 债 券市场 分析、 中小 企业发 行人 财务 、 经 营状 况以及 所在 行业 基本 面分 析和券 种选 择建 议 等, 结 合 本基 金产 品定 位 及风险 控制 的要 求, 在 权 限范围 内制 定具 体 的投资 组合 方案, 并向 公 司投资 委员 会提 交。 经 投 资委员 会审 议通 过 后, 本 基金 严格 按照 审议 通过后 的投 资计 划书 进行 具体的 投资 组合 构 建; (5) 基 金经 理根 据经 投资 决策委 员会 批准 的基 金投 资组合 方案 , 向 交 易部下 达交 易指 令; (6) 交 易部 执行 基金 经理 的交易 指令 ,对 交易 情况 及时反 馈; (7) 对 已投 资的 中小 企业 私募债 ,研 究员 必须 保持 紧密的 跟踪 和研 究,如 有调 整事 项, 将相 关建议 反映 给基 金经 理; (8) 由 金融 工程 部负 责完 成有关 投资 风险 监控 报告 及内部 基金 业绩 评估报 告; (9) 基 金管 理小 组定 期检 查评估 投资 组合 的运 作成 效, 以 便随 时修 正 不合理 的投 资决 策; (10) 基金 管理 小组 在确 保 基金持 有人 利益 的前 提下 ,有权 根据 环境 的变化 和实 际的 需要 对上 述投资 决策 程序 进行 合理 的调整 。 业绩比 较基 准 本基金 的业 绩比 较基 准为 同期中 国人 民银 行公 布的 一年期 定期 存款 基准利 率( 税后 )+0.50% 。 本基金 是定 期开 放式 债券 型基金 产品, 运作 周期 为 一年。 为 满足 开放 期的流 动性 需求 , 本 基金 在投资 管理 中将 持有 债券 的组合 久期 与运 作 周期进 行适 当的 匹配 。以 一年期 银行 定期 存款 税后 收益率 上 浮 0.5% 作为本 基金 的业 绩比 较基 准, 能 够使 本基 金投 资人 理性判 断本 基金 产 品的风 险收 益特 征, 合理 地衡量 比较 本基 金的 业绩 表现。 如果今 后法 律法 规发 生变 化, 或者 有更 权威 的、 更 能为市 场普 遍接 受 的业绩 比较 基准 推出 , 或 者是市 场上 出现 更加 适合 用于本 基金 的业 绩 基准时, 本基 金可 以在 基 金托管 人同 意、 报 中国 证 监会备 案后 变更 业 绩比较 基准 并及 时公 告。 风险收 益特 征 本基金 为债 券型 基金, 属 于证券 投资 基金 中的 较低 风险品 种, 其 预期 风险与 预期 收益 高于 货币 市场基 金, 低于 混合 型基 金和股 票型 基 金 。 基金管 理人 中邮创 业基 金管 理股 份有 限公司 基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司 下属分 级基 金的 基金 简 称 中邮定 期开 放债 券A 中邮定 期开 放债 券 C 下属分 级基 金的 交易 代 码 000271 000272 报告期 末下 属分 级基 金 的份额 总额 3,585,403,771.30 份 462,764,587.49 份 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 7 页 共 15 页





§3 主要财 务指标和基金净值 表现 3.1 主 要财 务指标 单位: 人民 币元 主要财 务指 标 报告期 ( 2016 年1 月1 日 - 2016 年3 月 31 日 ) 中邮定 期开 放债 券 A 中邮定 期开 放债 券 C 1. 本 期已 实现 收益 51,802,383.82 6,559,244.80 2.本 期利 润 46,279,972.57 5,831,672.21 3.加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0148 0.0140 4.期 末基 金资 产净 值 4,071,002,621.02 520,796,265.10 5.期 末基 金份 额净 值 1.135 1.125 注:1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 (不 含公 允价值 变动 收益 )扣 除相关 费用 后的 余额 ,本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。2. 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ,计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。 3.2 基 金净 值表现 3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较 中邮定期开放债券 A 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 1.34% 0.07% 0.47% 0.01% 0.87% 0.06% 中邮定期开放债券 C 阶段 净值增 长 率① 净值增 长率 标准差 ② 业绩比 较基 准收益 率③ 业绩比 较基 准收 益率标 准差 ④ ①-③ ②-④ 过去三 个 月 1.26% 0.07% 0.47% 0.01% 0.79% 0.06%


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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率 变 动的 比较 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 9 页 共 15 页








§4 管理人 报告 4.1 基 金经 理(或 基金 经理小 组) 简介


姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业 年限 说明 任职日 期 离任日 期 张萌 基 金 经 理 2013 年11 月5 日 - 12 年 张萌女 士 , 商 学、 经济 学 硕 士, 曾任 日本 瑞穗 银行 悉 尼 分行资 金部 助理、 澳大 利 亚 联邦银行旗下康联首域全 球资产管理公司全球固定 收益与信用投资部基金交 易经理、 中邮 创业 基金 管 理 股份有限公司固定收益部 负 责 人, 固 定 收 益 部 总 经 理,现 任固 定收 益副 总监 、 中邮稳定收益债券型证券 投资基 金基 金经 理、 中 邮 定中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 10 页 共 15 页


期开放债券型证券投资基 金基金 经理、 中邮 双动 力 灵 活配置混合型证券投资基 金基金 经理、 中邮 稳健 添 利 灵活配置混合型证券投资 基金、 中 邮纯 债聚 利债 券 型 证券投 资基 金、 中 邮增 力 债 券型证券投资基金基金经 理。 注:基 金经 理的 任职 日期 及离任 日期 均依 据基 金成 立日期 或中 国证 券投 资基 金业协 会下 发的 基金 经理注 册或 变更 等通 知的 日期。





证券从 业的 含义 遵从 行业 协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明 本报告 期内 ,本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定, 各基 金在 研究、 投资 、交 易等各 方面 受到 公平 对待 ,确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。 报告期 内, 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求; 交易 行为合 法合 规, 未出 现异 常交易 、操 纵市 场的 现象 ;未发 生内 幕交 易的 情况 ;相关 的信 息披 露真 实、完 整、 准确 、及 时; 基金各 种账 户类 、申 购赎 回及其 他交 易类 业务 、注 册登记 业务 均按 规定 的程序 、规 则进 行, 未出 现重大 违法 违规 或违 反基 金合同 的行 为。 4.3 公 平交 易专项 说明 4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况 根据中 国证 监会 颁布 的《 证券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》, 公司制 定了 《中 邮基金 公平 交易 管理 制度 》、《 中邮 基金 投资 管理 制度》 、《 交易 部管 理制 度》、 《交 易部 申购 业务管 理细 则》 等一 系列 与公平 交易 相关 制度 体系 ,制度 的范 围包 括境 内上 市股票 、债 券的 一级 市场申 购、 二级 市场 交易 等所有 投资 管理 活动 , 同 时包括 授权 、 研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行、 监控等 投资 管理 活动 相关 的各个 环节 ,形 成了 有效 的公平 交易 执行 体系 。 公司建 立了 投资 决策 委员 会领导 下的 投资 决策 及授 权制度 ,以 科学 规范 的投 资决策 体系 ,采 用集中 交易 管理 加强 交易 执行环 节的 内部 控制 ,通 过工作 制度 、流 程和 信息 系统控 制等 手段 保证 公平交 易原 则得 以实 现; 在确保 各投 资组 合相 对独 立性的 同时 在获 得投 资信 息、投 资建 议和 实施 投资决 策方 面享 有公 平的 机会; 通过 信息 系统 对公 平交易 行为 进行 定期 分析 评估, 发现 异常 情况 , 要求投 资经 理做 出合 理解 释,并 根据 发现 情况 进一 步完善 公司 相关 公平 交易 制度, 避免 类似 情 况 再次发 生, 最后 妥善 保存 分析报 告备 查。 从而 确保 整个业 务环 节对 公平 交易 过程和 结果 控制 的有中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 11 页 共 15 页


效性。 本报告 期内 ,本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ,未 发现 存在 违反公 平交 易原 则的情 况。 4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明 报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。 报告期 内, 所有 投资 组合 参与的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量未 超过 该证券 当日 成交 量 的5% 。


4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析 (1) 宏 观经 济分 析


一 季度 经济 整体 表现 一 般, 但 是三 月份 开始 经济 有逐步 好转 , 见 底的 趋势 ,CPI 反季 节抬 升。但 是分 析来 看, 经济 动能主 要来 自于 一月 信贷 放量, 特别 是地 产企 稳的 影响,CPI 则由 于反 季节的 天气 因素 等影 响, 二季度 是否 能延 续还 需要 继续关 注。 (2) 债券 市场 分析


和我 们判 断接 近, 市场 一季度 整体 走出 较为 震荡 的走势 ,利 率债 在 30bp 的 小区间 内震 荡, 信用债 表现 较好 ,但 是信 用利差 压缩 较多 ,存 在调 整的风 险, 需要 密切 关注 触发因 素。 整体 一季 度我们 保持 了较 好的 投资 收益, 波动 率也 控制 的较 好。


4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现 截至2016 年3 月31 日, 本基 金A 份 额净 值 为1.135 元,C 份 额净 值为1.125 元,A 份额 累计 净值1.26 元,C 份额 累计 净值 1.25 元。 本报 告期 内 ,A 份额 净值 增长 率为1.34% ,C 份 额净 值增 长 率为1.26% ,同 期业 绩比 较基准 增长 率 为 0.47% 。 4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明 本报告 期内 本基 金持 有人 数或基 金资 产净 值无 预警 的说明 。 §5 投资组 合报告 5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况


序号 项目 金额( 元) 占基金 总资 产的 比例 (% ) 1 权益投 资 - - 其中: 股票


- - 2 基金投 资 - - 3 固定收 益投 资


6,395,217,161.30 93.84 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 12 页 共 15 页


其中: 债券


6,395,217,161.30 93.84 资产支 持证 券 - - 4 贵金属 投资 - - 5 金融衍 生品 投资 - - 6 买入返 售金 融资 产


198,000,417.00 2.91 其中 : 买 断式 回购 的买 入返 售 金融资 产


- - 7 银行存 款和 结算 备付 金合 计


88,050,289.20 1.29 8 其他资 产


133,674,393.03 1.96 9 合计





6,814,942,260.53





100.00 注:由 于四 舍五 入的 原因 报告期 末基 金资 产组 合各 项目公 允价 值占 基金 总资 产的比 例分 项之 和与 合计可 能有 尾差 。 5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合 5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合


本报告 期末 本基 金未 持有 股票。 5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合 本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 投资 股票 。 5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细


本报告 期末 本基 金未 持有 股票。


5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合


序号 债券品 种 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例 (% ) 1 国家债 券 297,389,161.60 6.48 2 央行票 据 - - 3 金融债 券 247,902,000.00 5.40 其中: 政策 性金 融债 247,902,000.00 5.40 4 企业债 券 4,545,228,999.70 98.99 5 企业短 期融 资券 1,243,722,000.00 27.09 6 中期票 据 50,975,000.00 1.11 7 可转债 (可 交换 债) - - 8 同业存 单 - - 9 其他 10,000,000.00 0.22 10 合计 6,395,217,161.30 139.27 注:由 于四 舍五 入的 原因 报告期 末债 券投 资组 合各 项目公 允价 值占 基金 资产 净值的 比例 分项 之和 与合计 可能 有尾 差。


中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 13 页 共 15 页


5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细 序号 债券代 码 债券名 称 数量( 张) 公允价 值( 元) 占基金 资产 净值 比例( %) 1 136039 15 石化 01 1,780,000 180,509,800.00 3.93 2 1380367 13 邯郸 城投 债 1,570,420 171,612,472.60 3.74 3 127313 15 东 丽投 1,500,000 151,710,000.00 3.30 4 011533015 15 五矿 SCP015 1,500,000 150,480,000.00 3.28 5 150210 15 国开 10 1,100,000 117,315,000.00 2.55 注:本 基金 在交 易所 市场 和银行 间市 场均 持 有13 邯 郸城投 债。 上交 所市 场持 有数量 为 870,420 张,公 允价 值94,031,472.60 元;银 行间 市场 持有 数 量为 700,000 张 ,公 允价 值77,581,000.00 元。 5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明 细


本报告 期末 本基 金未 持有 资产支 持证 券。


5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细 本报告 期末 本基 金未 持有 贵金属 。 5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细 本报告 期末 本基 金未 持有 权证。 5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明 5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策 根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定, 本基 金不 参与 国债期 货的 投资 。 5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细 本报告 期末 本基 金未 持有 国债期 货。 5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价 本报告 期末 本基 金未 持有 国债期 货。 5.10 投 资组 合报告 附注 5.10.1


本报告 期内 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 无被 监管部 门立 案调 查, 无在 报告编 制日 前一 年内受 到公 开谴 责、 处罚 。 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 14 页 共 15 页


5.10.2


本报告 期末 ,本 基金 未持 有股票 。 5.10.3 其 他资 产构成 序号 名称 金额( 元) 1 存出保 证金 142,906.29 2 应收证 券清 算款 - 3 应收股 利 - 4 应收利 息 133,531,486.74 5 应收申 购款 - 6 其他应 收款 - 7 待摊费 用 - 8 其他 - 9 合计 133,674,393.03


5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细 本报告 期末 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。


5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明 本报告 期末 本基 金未 持有 股票。 §6 开放式 基金份额变动 单位: 份 项目 中邮定 期开 放债 券 A 中邮定 期开 放债 券 C 报告期 期初 基金 份额 总额 2,993,713,169.37 404,086,326.74 报告期 期间 基金 总申 购份 额 599,849,368.76 72,640,162.58 减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 8,158,766.83 13,961,901.83 报告期期间 基金拆 分变动 份额(份额 减 少以"-"填 列) - - 报告期 期末 基金 份额 总额 3,585,403,771.30 462,764,587.49


§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况 本基金 管理 人未 运用 固有 资金投 资本 基金 。 中邮定期开放债券 2016 年第 1 季度报告 第 15 页 共 15 页


§8 备查文 件目录 8.1 备 查文 件目录 ( 一) 中国 证监 会批 准中 邮 定期开 放债 券型 证券 投资 基金设 立的 文件 ; ( 二) 《中 邮定 期开 放债 券 型证券 投资 基金 基金 合同 》; ( 三) 《中 邮创 业基 金管 理 有限公 司开 放式 基金 业务 规则》 ; ( 四) 《中 邮定 期开 放债 券 型证券 投资 基金 托管 协议 》; ( 五) 《中 邮定 期开 放债 券 型证券 投资 基金 招募 说明 书》; ( 六) 《法 律意 见书 》; ( 七) 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 和公 司章 程; ( 八) 基金 托管 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ; 8.2 存 放地 点 基金管 理人 或基 金托 管人 的住所 。 8.3 查 阅方 式 投资者 可于 营业 时间 查阅 ,或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。 投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后, 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。 投资者 对本 报告 书如 有疑 问,可 咨询 基金 管理 人中 邮创业 基金 管理 股份 有限 公司。 客户服 务中 心电 话:010-58511618


400-880-1618


基金管 理人 网址 :www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2016 年4 月21 日