上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
第 1 页共 14 页
上 投 摩根 全 球天 然 资源 混 合型 证 券投 资 基金
2016 年第 1 季度 报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金管 理人： 上投 摩根基 金管 理有限 公司
基 金托 管人： 中国 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年四 月二十 一日上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
2
§1
重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述 或重大 遗
漏，并 对其 内容 的真 实性 、准确 性和 完整 性承 担个 别及连 带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年4 月20 日 复核了 本
报告中 的财 务指 标 、 净 值 表现和 投资 组合 报告 等内 容， 保证 复核 内容 不存 在 虚假记 载 、 误 导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原 则管 理 和运用 基金 资产 ， 但不 保 证基金 一定
盈利。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。 投资 有风 险 ， 投资者 在作 出投 资决 策前 应仔细 阅
读本基 金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2
基金产 品概 况
基金简 称 上投摩 根全 球天 然资 源混 合(QDII)
基金主 代码 378546
交易代 码 378546
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 3 月 26 日
报告期 末基 金份 额总 额 108,992,376.22 份
投资目 标
本 基 金 主 要 投 资 于 全 球 范 围 内 从 事 天 然 资 源 的 勘 探 、 开
发、 生产 及销 售 ， 或 是向 天然资 源行 业提 供服 务的 公司的
股票 ， 通 过积 极主 动的 资 产配置 和组 合管 理 ， 在 风 险可控
的前提 下以 获取 长期 资产 增值。
投资策 略
全 球 天 然 资 源 的 稀 缺 与 人 类 对 其 需 求 的 不 断 增 长 的 矛 盾
日益突 显 ， 这 显示 了天 然 资源具 有极 大的 战略 价值 ， 该 行
业的相 关上 市公 司也 具有 良好的 投资 机会 。 本 基金 将充分上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
3
分享全 球天 然资 源行 业未 来的高 增长 成果 ， 审 慎把 握全球
天然资 源的 投资 机会 ，争 取为投 资者 带来 长期 稳健 回报 。
总 体 上 本 基 金 将 采 取 自 上 而 下 与 自 下 而 上 相 结 合 的 投 资
策略。 首先 通过 考察 不同 国 家的 发展 趋势 及不 同行 业的景
气程度 ， 决定 地区 与板 块 的基本 布局 ； 其次 采取 自 下而上
的选股 策略 ， 在对 股票 进 行基本 面分 析的 同时 ， 通 过深入
研究股 票的 价值 与动 量特 性， 选取 目标 投资 对象 。 在固定
收益类 投资 部分 ，本 基金 将综合 考虑 资产 布局 的安 全性、
流 动 性 与 收 益 性 ， 并 结 合 现 金 管 理 要 求 等 来 制 订 具 体 策
略。
业绩比 较基 准
欧 洲 货 币 矿 产 、 黄 金 及 能 源 指 数 （Euromoney Mining,
Gold&Energy Index ）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 投资 基金 ， 主要 投资 于海 外市 场的 天然资
源行业 的股 票， 本基 金的 业绩表 现在 大多 数的 情况 下与国
际大宗 商品 价格 的走 势具 有较高 的相 关性 。 本 基金 的预期
风险收 益水 平低 于股 票型 基金， 高于 债券 型基 金及 货币市
场基金 ，属 于较 高风 险和 较高预 期收 益的 基金 品种 。
基金管 理人 上投摩 根基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
境外投 资顾 问英 文名 称 JPMorgan Asset Management(UK) Limited
境外投 资顾 问中 文名 称 摩根资 产管 理（ 英国 ）有 限公司
境外资 产托 管人 英文 名称 Bank of China (Hongkong)
境外资 产托 管人 中文 名称 中国银 行( 香港) 有限 公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
4
(2016 年 1 月 1 日-2016 年3 月31 日)
1. 本期 已实 现收 益 -3,162,189.98
2. 本期 利润 3,710,063.84
3. 加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0465
4. 期末 基金 资产 净值 53,773,557.33
5. 期末 基金 份额 净值 0.493
注：本 期已 实现 收益 指基 金本期 利息 收入 、投 资收 益、其 他收 入（ 不含 公允 价值变动 收益 ）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。
上述基 金业 绩指 标不 包括 持有人 认购 或交 易基 金的 各项费 用， 计入 费用 后实 际 收益水 平要 低
于所列 数字 。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长
率标准 差
②
业绩比 较
基准收 益
率③
业绩比 较
基准收 益
率标准 差
④
①-③ ②-④
过去三 个月 8.83% 1.64% 23.70% 2.08% -14.87% -0.44%
3.2.2 自基 金合同 生效 以来 基金累 计份额 净值 增长 率变动 及其 与同期 业绩 比
较 基准 收益率 变动 的比较
上投摩 根全 球天 然资 源混 合型证 券投 资基 金
累计份额 净 值增 长率 与业 绩比较 基准 收益 率历 史走 势对比 图
（2012 年3 月 26 日 至2016 年3 月 31 日） 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
5
注：本 基金 合同 生效 日为2012 年3 月26 日， 图示 时间 段为2012 年3月26 日至2016 年3月31 日。
本基金 建仓 期自2012 年3 月26 日至2012 年9 月25 日， 建 仓期结 束时 资产 配置 比例 符合本 基金 基
金合同 规定 。
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
张军
本基金
基金经
理、国
际投资
部总监
2012-03-26 -
11 年 （金 融
领域从 业经
验22 年）
毕业于 上海 复旦 大学。 曾 担
任上海 国际 信托 有限 公司
国际业 务部 经理， 交易 部 经
理。 2004 年 6 月加 入上 投 摩
根基金 管理 有限 公司， 担 任
交易总 监，2007 年 10 月起
任投资 经理 。 2008 年 3 月起
担任上 投摩 根亚 太优 势混
合型证 券投 资基 金基 金经
理， 自2012 年3 月 起同 时
担任上 投摩 根全 球天 然资
源混合 型证 券投 资基 金基
金经理 。
注：1. 任 职日 期和 离任 日 期均指 根据 公司 决定 确定 的聘任 日期 和解 聘日 期。
2. 张 军先 生担 任本 基金 首 任基金 经理 的任 职日 期为 本基金 基金 合同 生效 之日 ； 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
6
3. 证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 境外投 资顾 问为本基 金提 供投资 建议 的主要 成员 简介
姓名
在境外 投资 顾问 所任 职
务
证券从 业年 限 说明
Neil Gregson
董事总 经理 ， 全球 天然 资
源团队 主管
33 年
男， 英 国诺 丁汉 大学 矿业 工 程
专业学 士学 位
4.3 报告期 内本 基金运作 遵规 守信情 况说 明
在本报 告期 内 ， 基 金管 理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 ， 勤勉 尽 责地为 基金
份额持有 人谋求利 益。基 金管理人 遵守了《 证券投 资基金法 》及其他 有关法 律法规、 《 上 投
摩根全 球天 然资 源混 合型 证券投 资基 金基 金合 同 》 的规定 。 基金 经理 对个 股 和投资 组合 的比
例遵循 了投 资决 策委 员会 的授权 限制 ，基 金投 资比 例符合 基金 合同 和法 律法 规的要 求。
4.4 公平交 易专 项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况
报告期 内 ， 本 公司 继续 贯 彻落实 《 证券 投资 基金 管 理公司 公平 交易 制度 指导 意见 》 等 相
关法律 法规 和公 司内 部公 平交易 流程 的各 项要 求 ， 严格规 范境 内上 市股 票 、 债券的 一级 市场
申购和 二级 市场 交易 等活 动， 通过 系统 和人 工相 结 合的方 式进 行交 易执 行和 监控分 析 ， 以 确
保本公 司管 理的 不同 投资 组合在 授权 、 研究 分析 、 投资决 策 、 交 易执 行、 业 绩评估 等投 资管
理活动 相关 的环 节均 得到 公平对 待。
对于交 易所 市场 投资 活动 ， 本 公司 执行 集中 交易 制 度， 确保 不同 投资 组合 在 买卖同 一证
券时 ， 按 照时 间优 先、 比 例分配 的原 则在 各投 资组 合间公 平分 配交 易量 ； 对 于银行 间市 场投
资活动 ， 本公司通 过对手 库控制和 交易室询 价机制 ，严格防 范对手风 险并检 查价格公 允性 ；
对于申 购投 资行 为 ， 本 公 司遵循 价格 优先 、 比例 分 配的原 则 ， 根 据事 前独 立 申报的 价格 和数
量对交 易结 果进 行公 平分 配。
报告期 内 ， 通 过对 不同 投 资组合 之间 的收 益率 差异 比较 、 对 同向 交易 和反 向 交易的 交易
时机和 交易 价差 监控 分析 ，未发 现整 体公 平交 易执 行出现 异常 的情 况。
4.4.2 异常交易行为的专项说明
报告期 内 ， 通 过对 交易 价 格、 交易 时间 、 交 易方 向 等的分 析 ， 未 发现 有可 能 导致不 公平上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
7
交易和 利益 输送 的异 常交 易行为 。
所有投资组合参与的交易 所公开竞价同日反向交易 成交较少的单边交易量超 过该证券
当日成 交量 的 5% 的 情形 ： 无 。
4.5 报告期 内基 金的投资 策略 和业绩 表现 说明
4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析
全球天 然资 源基 金本 季净 值上 涨 8.83%， 低 于业 绩 基准表 现。
本季度 期间 的股 票平 均持 股比例 在 75% 左 右， 较低 的 股票仓 位是 基金 在市 场反 弹过程 中
落后的 主要 原因 。
金矿股 在本 报告 期内 反弹 幅度最 大， 约 50% ，在 业 绩基准 中的 占比 为 33% ， 本基金 实际
配置在 金矿 股的 比例 低 于20% ， 低配 金矿 股也 是基 金 表现不 如基 准的 原因 。
报告期 内的 反弹 行情 始 于1 月下 旬 ， 受 到油 价在 触 及 27 美元/ 桶低 位后 反弹 的带动 ， 油
价在3 月下 旬摸 高 42 美元/桶。 推 升油 价的 因素 包括 沙特与 俄罗 斯就 冻结 原油 产量的 谈判 以
及美元 指数 在美 联储 三月 不加息 预期 下走 低 。 市 场 风险偏 好得 到提 振 ， 才 有 了这一 轮的 反弹
行情。
过去 5 年间 也曾 出现 过类 似今年 1 季 度发 生的 短期 快速上 涨行 情， 一次 发生 在 2012 年
第三季 度， 当时 是受 到美 联储宣 布进 行 第 3 轮量 化 宽松的 刺激 ；另 一次 反弹 出现 在 2013 年
的第三 季度 ， 那一 次的 背 景是价 格经 历了 之 前1 年 的下跌 后 ， 市 场对 美联 储 退出量 化宽 松时
机的预 期有 所推 迟导 致的 。 今年的 上涨 过程 中也 出现 了市场 对美 联储 加息 时机 预期推 迟的 因
素。 因此 如果 只有 预期 的 暂时性 改善 ， 那么 这轮 上 涨的后 续动 能是 不足 的 。 由此 ， 本 基金 在
持股比 例上 会维 持80% 水 平左右 ， 在板 块配 置上 维 持金矿 股的 低配 ， 因为 我 们认为 金价 在未
来缺乏 大幅 上涨 的空 间 ， 对能源 和矿 业板 块维 持 30% 左右 的均 衡配 置 。 等 待海 外投资 人对 中
国经济 能够 转型 成功 ， 稳 定增长 的信 心恢 复或 原油 供大于 求的 局面 得以 明显 改善后 ， 本基 金
将会提 高持 股仓 位， 并视 时机进 行组 合调 整。
展望后 市， 鉴于 目前 大宗 商 品价格 回落 到 了1999 年 的 水平， 资源 类股 的股 价回 到 了2006
年的水 平 ， 我 们已 处在 中长 期的周 期底 部 ， 并 且已 关注 到了历 史上 周期 底部 的一 些共性 特征 ，
包括：1、 主要工 业金属（ 如铜、铝 、镍、锌 等）的 供求改善 方面，工 业矿厂 在今年的 减 产
幅度达 到 3%-10% ；2 、 大型 资源类 公司 通过 回购 股份 、 削减 资本 开支 夯实 资产 负债表 ， 以 期
得到投资 人的支持 ；3、行 业转好的 曙光还出 现在行 业内逐渐 显现的并 购机会 上，因为 对 资
源类公司 而言，现 在通过 并购其他 公司扩张 比重头 开始经营 新的公司 要便宜 ；4、全球 配 置上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
8
的共同 基金 仍然 低配 资源 板块。
总而言之 ，当前全 球资源 价格水平 回到了前 一轮牛 市启动初 期的水平。 “此一 时，彼 一
时” ，历史 既不会 简单重复 ，同时对 于周期性 特征明 显的全球 资源投资 而言， 新的一轮 周 期
的开始 已渐 行渐 近。
4.5.2 报告期内基金的业绩表现
本报告 期本 基金 份额 净值 增长率 为 8.83% ，同 期业 绩比较 基准 收益 率 为23.70% 。
4.6 报告期 内基 金持有人 数或 基金资 产净 值预警 说明
无。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额( 人民 币元)
占基金 总资 产
的比例(%)
1 权益投 资 42,610,899.61 73.34
其中： 普通 股 39,171,251.31 67.42
存托凭 证 3,439,648.30 5.92
优先股 - -
房地产 信托 - -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资 - -
其中： 债券 - -
资产支 持证 券 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
其中： 远期 - -
期货 - -
期权 - -
权证 - - 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
9
5 买入返 售金 融资 产 - -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资 产 - -
6 货币市 场工 具 - -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计 14,503,715.45 24.96
8 其他各 项资 产 988,930.04 1.70
9 合计 58,103,545.10 100.00
5.2 报告期 末在 各个国家 （地 区）证 券市 场的股 票及 存托凭 证投 资分布
国家（地 区） 公允价值( 人 民币元) 占基金资 产净值 比例（ ％）
美国 12,771,365.77 23.75
英国 11,264,926.82 20.95
加拿大 9,013,416.75 16.76
香港 4,257,482.55 7.92
瑞典 2,941,341.45 5.47
澳大利亚 1,698,766.66 3.16
挪威 663,599.61 1.23
合计 42,610,899.61 79.24
注： 国家 （ 地区 ） 类 别根 据其所 在的 证券 交易 所确 定，ADR 、GDR 按 照存 托凭 证本身 挂牌 的 证
券交易 所确 定。
5.3 报告期 末按 行业分类 的股 票及存 托凭 证投资 组合
行业类 别 公允价 值（ 人民 币元 ） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
金属与 采矿 22,764,405.24 42.33
石油、 天然 气与 消费 用燃 料 16,551,582.22 30.78
独立发 电与 可再 生电 力生 产
商
1,476,344.02 2.75
化学制 品 838,316.16 1.56
电子设 备 575,292.47 1.07
水公用 事业 404,959.50 0.75
合计 42,610,899.61 79.24
注：行 业分 类标 准：MSCI
5.4 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票及 存托 凭上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
10
证 投资 明细
序
号
公司名 称（ 英文 ）
公司
名称
（中
文）
证券
代码
所
在
证
券
市
场
所属
国家
（地
区)
数量
（股）
公允价 值 （人
民币元 ）
占基金
资产净
值比例
（％）
1 Rio Tinto plc
力拓
有限
公司
RIO
LN
伦
敦
证
券
交
易
所
英国 14,731.00 2,677,129.38 4.98
2
Lundin Mining
Corp
-
LUN
CN
多
伦
多
证
券
交
易
所
加拿
大
110,932.00 2,266,437.20 4.21
3
Royal Dutch Shell
plc
-
RDSB
LN
伦
敦
证
券
交
易
所
英国 12,984.00 2,051,335.67 3.81
4
Lundin Petroleum
AB
-
LUPE
SS
斯
德
哥
尔
摩
证
券
交
易
所
挪威 16,233.00 1,778,977.97 3.31
5 BHP Billiton plc - BLT 伦 英国 23,166.00 1,685,315.35 3.13 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
11
LN 敦
证
券
交
易
所
6 Glencore plc -
GLEN
LN
伦
敦
证
券
交
易
所
英国 105,395.00 1,540,735.35 2.87
7 Chevron Corp -
CVX
US
纽
约
证
券
交
易
所
美国 2,208.00 1,361,007.84 2.53
8
Freeport-McMoRan
Inc
-
FCX
US
纽
约
证
券
交
易
所
美国 19,209.00 1,283,330.39 2.39
9
Anadarko
Petroleum Corp
-
APC
US
纽
约
证
券
交
易
所
美国 4,161.00 1,252,036.93 2.33
10 Boliden AB -
BOL
SS
斯
德
哥
尔
摩
证
券
交
易
所
挪威 11,227.00 1,162,363.48 2.16 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
12
5.5 报告期 末按 债券信用 等级 分类的 债券 投资组 合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 债券投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 名的前 五名 金融衍 生品 投
资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 金融衍 生品 。
5.9 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的 前 十名 基金投 资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 基金。
5.10 投资 组合 报告附 注
5.10.1 报告 期内 本基 金投资 的前 十名 证券的 发行主 体本 期没有 出现 被监管 部门
立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他 各项资 产构成
序号 名称 金额( 人民币 元)
1 存出保证 金 -
2 应收证券 清算款 -
3 应收股利 105,801.78
4 应收利息 1,569.52
5 应收申购 款 881,558.74 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
13
6 其他应收 款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 988,930.04
5.10.4 报告 期末持 有的处 于转 股期的 可转 换债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报告 期末 前十名 股票 中存在 流通 受限情 况的 说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
5.10.6 投资 组合报 告附注 的其 他文字 描述 部分
因四舍 五入 的原 因， 投资 组合报 告中 分项 之和 与合 计数可 能存 在尾 差。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 65,034,463.70
报告期 基金 总申 购份 额 69,705,463.74
减：报 告期 基金 总赎 回份 额 25,747,551.22
报告期 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 108,992,376.22
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 运用 固有 资金投 资本 基金 交易 明细
无。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文 件目 录 上投摩根全球天然资源混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告
14
1、中 国证 监会 批准 上投 摩 根全球 天然 资源 混合 型证 券投资 基金 设立 的文 件；
2、 《上 投摩 根全 球天 然资 源混合 型证 券投 资基 金基 金合同 》 ；
3、 《上 投摩 根全 球天 然资 源混合 型证 券投 资基 金基 金托管 协议 》 ；
4、 《上 投摩 根基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》 ；
5、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6、基 金托 管人 业务 资格 批 件和营 业执 照。
8.2 存放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 住所。
8.3 查阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 。
上 投摩 根基金 管理 有限公 司
二 〇一 六年四 月二 十一日
