银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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银华 信用 债券 型证 券投 资基 金(LOF)
2016 年第 1 季 度报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金 管 理 人 : 银 华 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 :2016 年 4 月 21 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月19 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年1 月1 日起至 3 月31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 银华信用债券(LOF )
场内简称 银华信用
交易代码 161813
基金运作方式 上市契约型开放式(LOF )
基金合同生效日 2010 年 6 月29 日
报告期末基金份额总额 431,413,560.52 份
投资目标
在合理控制信用风险、 谨慎投资的基础上, 追求基金
资产的长期稳定增值。
投资策略
本基金将在分析和判断国内外宏观经济形势、 市场利
率走势、 信用利差状况和债券市场供求关系等因素的
基础上, 自上而下确定大类金融资产配置和信用债券
类金融工具的类属配置, 动态调整组合久期和信用债
券的结构, 并通过自下而上精选信用债券, 构建和调
整固定收益投资组合,获取优化收益。
本基金还将在严格控制风险的前提下,根据利率周
期、 宏观经济环境、 资金市场状况等实际情况适度参
与一级市场股票首次公开发行和新股增发, 并调整固
定收益类资产投资比重,以进一步提高组合收益。
本基金投资于固定收益类金融工具的资产占基金资
产的比例不低于 80% ,其 中投资于信用债券的资产占银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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基金固定收益类资产的比例合计不低于 80% ;投 资于
权益类金融工具的资产占基金资产的比例不超过
20% ;基金转 入开放期后现金或者到期日在一年以内
的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。
业绩比较基准
中债企业债总全价指数收益率×80%+中债国债总 全
价指数收益率×20% 。
风险收益特征
本基金为债券型基金, 属于证券投资基金中的较低风
险品种, 本基金的预期收益和 预期风险高于货币市场
基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 银华基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2016 年 1 月 1 日 - 2016 年 3 月31 日 )
1. 本期已实 现收益 5,555,482.30
2. 本期利润
4,689,892.03
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.0146
4. 期末基金 资产净值 548,151,675.41
5. 期末基金 份额净值 1.271
注:1、本 期 已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允价值变动收益) 扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用, 计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.27% 0.09% -0.81% 0.08% 2.08% 0.01%
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月为建仓期,建仓期结束时各项资产配置比
例已达到基金合同的规定:投资于固定收益类金融工具的资产占基金资产的比例不低于 80%,其
中投资于信用债 券的资产占基金固定收益类资产的比例合计不低于 80% ;投资于权益类金融工具
的资产占基金资产的比例不超过 20% 。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 (或 基 金 经 理小 组 ) 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
葛鹤军
先生
本基金
的基金
经理
2014 年10
月 8 日
- 7 年
博士学位。2008 年至 2011 年曾在中 诚
信 证 券 评 估 有 限 公 司 、 中 诚 信 国 际 信 用
评 级 有 限 公 司 从 事 信 用 评 级 工 作 。2011
年 11 月加盟 银华基金管理有限公司, 主银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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要 从 事 债 券 研 究 工 作 , 曾 任 基 金 经 理 助
理,自 2014 年 10 月 8 日 起担任银华中
证中票 50 指数债券型证券投资基金
(LOF ) 及 银 华 中 证 成 长 股 债 恒 定 组 合
30/70 指 数 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 , 自
2015 年 4 月 24 日起兼任银华泰利灵活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 , 自
2015 年5 月6 日起兼任银 华恒利灵活配
置混合型证券投资基金基金经理,自
2015 年 6 月 17 日起兼任银华信用双利
债券证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 。 具 有 从 业
资格。国籍:中国。
注:1 、此处 的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投
资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用债券型证券投资基
金基金合同》和其他有关法律法规的规定, 本着 诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,
在严格控制风险的基础上, 为基金份 额持有人谋求最大利益, 无损害基金份额持有人利益的行为。
本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制
定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保
证公平对待旗下的每一个投资组合。
在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研
究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管
理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。
在交易执行环节, 本基金管理人实行集中交易制度, 按照 “ 时间优先、 价格优先、 比例分配 、
综合平衡”的原则,确保各投资 组合享有公平的交易执行机会。
在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分
析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不
定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。 银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
本报告期内,本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日 成交量的 5%的 情况。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2016 年一季 度, 全球市场动荡加剧, 美元指数整体偏弱, 美联储加息预期延后, 人民币汇率
的压力显著缓解。 国内经济基本面出现好转迹象,2015 年 以来地产企业的融资渠道较为畅通, 直
接融资尤其是债券发行规模较大,地产开发企业的整体融资成本下降。融资环境改善以及销售持
续向好, 带动了地产企业的投资意愿, 受此影响,2016 年1-2 月房地产 投资增速提升至 3.0%。物
价方面, 受猪肉以及蔬菜价格的影响, 通胀水平小幅抬升,CPI 从 2015 年 12 月的1.6%升至 2.3%。
一季度,市场流动性整体宽裕,配置需求仍然较大,加之债券供给(除地方政府债券)相对
偏少,收益率在一月中旬下行至很低的水平,随后略微上行。分类看,利率债收益率区间波动,
信用债收益率明显下行,信用利差继续压缩,市场对相对收益较高的品种需求旺盛。
此外,一季度信用风险事件频发,反映出在企业经营压力较大的背景下,之前隐性的信用风
险逐渐显性化。
本基金在 2016 年一季度保 持了相对积极的投资策略, 在控制信 用风险的前提下根据市场情况
调整了组合结构。
展望 2016 年 二季度,地产投资增速的上行趋势有望延续,物价水平(CPI )的上行 趋势可能
持续至 5 月 份;货币环境整体上有望保持相对宽松的局面,但降息的概率较小,资金价格可能小
幅上行。上述因素可能导致债券收益率阶段性上行,收益率曲线出现陡峭化。但由于传统产业产
能过剩,增长压力很大,新兴产业的发展仍有待时日,外围经济不确定性仍然很大,出口压力不
减,国内经济基本面的企稳复苏主要仍靠地产和基建投资带动,经济上行的幅度和持续性均值得
关注。因此,二季度债券的调整期可能带来配置机会。
本基金在二季度将关注债券收益率调整可能带来的投资机会,同时严格控制基金组合的信用
风险敞口。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.271 元,本 报告期份额净值增长率为 1.27% ,同 期业绩
比较基准收益率为-0.81% 。 银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 - -
其中:股票
- -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
521,837,052.20 93.23
其中:债 券
521,837,052.20 93.23
资产 支持证券
- -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产
- -
其中:买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计
18,680,542.54 3.34
8 其他资产
19,193,825.99 3.43
9 合计
559,711,420.73
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报 告 期 末 按行 业 分 类 的境 内 股 票 投资 组 合
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的沪 港 通 投 资股 票 投 资 组合
注:本基金本报告期末未持有沪港通股票投资。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (%)
1 国家债券 30,020,000.00 5.48
2 央行票据 - -
3 金融债券 - - 银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 366,748,052.20 66.91
5 企业短期融资券 50,140,000.00 9.15
6 中期票据 74,489,000.00 13.59
7 可转债 (可交换债) 440,000.00 0.08
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 521,837,052.20 95.20
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值比
例(%)
1 127292 15 国网 03 300,000 30,417,000.00 5.55
2 122607 12 渝地产 300,000 25,629,000.00 4.68
3 1480178
14 淄博高
新债
200,000 22,448,000.00 4.10
4 1480332
14 绍袍江
债
200,000 22,206,000.00 4.05
5 101472007
14 萧山水
务 MTN001
200,000 21,950,000.00 4.00
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注:本基金本报告期末未持有资 产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注:本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
注:本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10 投 资 组 合 报告 附 注
5.10.1 本 基 金 投 资的 前 十 名 证券 的 发 行 主体 本 期 不 存在 被 监 管 部门 立 案 调 查, 或 在
报 告 编 制 日前 一 年 内 受到 公 开 谴 责、 处 罚 的 情形 。
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5.10.2 本 基 金 本 报告 期 末 未 持有 股 票 , 因此 本 基 金 不存 在 投 资 的前 十 名 股 票超 出 基
金 合 同 规 定的 备 选 股 票库 之 外 的 情形 。
5.10.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 28,199.22
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,064,278.41
5 应收申购款 8,101,348.36
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 19,193,825.99
5.10.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
注:本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位:份
报告期期初基金份额总额 207,659,294.23
报告期期间基金总申购份额 257,926,775.80
减: 报告期期 间基金总赎回份额 34,172,509.51
报告期期间基金拆分变动份额 (份额减少以"-"
填列)
-
报告期期末基金份额总额 431,413,560.52
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 银华信用债券(LOF )2016 年第 1 季度报 告
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§8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息
无。
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
9.1.1 中国 证监会核准银华信用债券型证券投资基金募集的文件
9.1.2 《银华 信用债券型证券投资基金招募说明书》
9.1.3 《银华 信用债券型证券投资基金基金合同》
9.1.4 《银华 信用债券型证券投资基金托管协议》
9.1.5 《银华 基金管理有限公司开放式基金业务规则》
9.1.6 本基 金管理人业务资格批件和营业执照
9.1.7 本基 金托管人业务资格批件和营业执照
9.1.8 报告 期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告
9.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及
托管人住所,供公众查阅、复制。
9.3 查阅方式
投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相
关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn ) 查阅。
银华基金管理有限公司
2016 年4 月21 日