招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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招商 可转 债分 级债 券型 证券 投资 基金
2016 年第 1 季 度报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2016 年 4 月 21 日
招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 4 月20 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年1 月1 日起至 3 月31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 招商可转债分级债券
基金主代码 161719
交易代码 161719
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014 年 7 月31 日
报告期末基金份额总额 553,937,229.35 份
投资目标
在保持资产流动性的基础上，通过积极主动的投资管理，合理配置
债券等固定收益类金融工具和权益类资产，充分利用可转换债券兼
具权益类证券与固定收益类证券的特性，追求基金资产的长期稳健
增值。
投资策略
1 、资产配置 策略
本基金在合同约定的范围内实施稳健的整体资产配置，并将采取相
对稳定的类被动化投资策略：通过对国内外宏观经济状况、证券市
场走势、市场利率走势以及市场资金供求情况、信用风险情况、风
险预算和有关法律法规等因素的综合分析， 预测各类资产在长、 中、
短期内的风险收益特征，进而进行合理资产配 置。
2 、可转债投 资策略
可转债即可转换公司债券，其投资者可以在约定期限内按照事先确
定的价格将该债券转换为公司普通股。
3 、利率品种 投资策略
本基金主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观
经济的动态跟踪，在对普通债券的投资过程中，采用久期控制下的招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用风险
控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段，对债券市场、债券
收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调
整。
4 、信用债投 资策略与信用风险管理
本基金将以自上而下的在基准利率曲线分 析和信用利差分析基础上
相应实施的投资策略，以及自下而上的个券精选策略，作为本基金
的信用债券投资策略。
业绩比较基准 60%* 标普中 国可转债指数+40%* 中债 综合指数
风险收益特征
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预
期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基
金。本基金主要投资于可转换债券，在债券型基金中属于风险水平
相对较高的投资产品。
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属分级 基金简称
招商转债 A （ 场内简
称：转债优先）
招商转债 B （ 场内简
称：转债进取）
招商可转债分级债
券 （场内简称： 转债
分级）
下属分级基金交易代码 150188 150189 161719
下属分级基金报告期末
基金份额总额
322,608,121.00 份 138,260,623.00 份 93,068,485.35 份
下属分级基金的风险收
益特征
可转债 A 份 额将表现
出低风险、收益相对
稳定的特征。
可转债 B 份 额表现出
较高风险、收益相对
较高的特征。
本基金为债券型基
金， 属于证券投资基
金中的较低风险品
种。
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2016 年 1 月 1 日 － 2016 年 3 月31 日 ）
1. 本期已实 现收益 -14,268,306.11
2. 本期利润
-57,059,523.60
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0958
4. 期末基金 资产净值 555,124,665.94
5. 期末基金 份额净值 1.002
注：1 、 上述 基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
2 、 本期已实 现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
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3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -8.58% 0.76% -3.90% 0.67% -4.68% 0.09%
注：1 、业绩 比较基准收益率＝60%*标普中国可转债指数+40%* 中债综合 指数 ，业绩比较基准在每
个交易日实现再平衡 ；
2 、 本基金原 业绩比较基准是 60%* 中 信标普可转债 指数+40%* 中债综合指数， 根据指数发布机
构通知原中信标普可转债指数名称变更为标普中国可转债指数，所涉及指数的编制方法、计算发
布时间、 指数历史均无变化， 指数点位也将延续之前历史， 故本基金业绩基准名称变更为 60%* 标
普中国可转债指数+40%* 中债综合指数。 上述变更事项对本基金投资及基金份额持有人利益无不利
影响，并已履行了规定的程序，符合相关法律法规规定及基金合同的约定。
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 份 额 累 计净 值 增 长 率变 动 及 其 与同 期 业 绩 比较 基 准 收
益 率 变 动 的比 较
注：根据基金合同的规定：本基金投资于债券的比例不低于基金资产的 80% ，其 中，投资于可转招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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换债券的比例不低于非现金资产的 80% ；本基金 投资于股票等权益类资产的比例不超过基金资产
20% 。同时本 基金还应保留不低于基金资产净值 5% 的现金或到 期日在一年以内的政府债券。本基
金于 2014 年7 月31 日成 立，自基金成立日起 6 个月内为建仓期，建仓期结束时 相关比例均符合
上述规定的要求。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期
限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
马龙
本基金的
基金经理
2015 年 4
月 1 日
- 6
马 龙 ， 男 ， 中 国 国 籍 ， 经 济 学 博 士 。
2009 年7 月 加入泰达宏利基金管理有
限 公 司 ， 任 研 究 员 ， 从 事 宏 观 经 济 、
债 券 市 场 策 略 、 股 票 市 场 策 略 研 究 工
作，2012 年 11 月加入招 商基金管理
有 限 公 司 固 定 收 益 投 资 部 ， 曾 任 研 究
员 ， 从 事 宏 观 经 济 、 债 券 市 场 策 略 研
究 ， 现 任 招 商 安 心 收 益 债 券 型 证 券 投
资 基 金 、 招 商 安 盈 保 本 混 合 型 证 券 投
资基金、招商招利 1 个 月期理财债券
型 证 券 投 资 基 金 、 招 商 产 业 债 券 型 证
券 投 资 基 金 、 招 商 可 转 债 分 级 债 券 型
证 券 投 资 基 金 、 招 商 安 益 保 本 混 合 型
证 券 投 资 基 金 、 招 商 安 弘 保 本 混 合 型
证 券 投 资 基 金 及 招 商 安 德 保 本 混 合 型
证券投资基金基金经理。
注：1 、 本基 金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日， 后任基金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2 、 证券从业 年限计算标准遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 中关于证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商可
转债分级债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原
则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
基金管理 人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易， 严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
宏观经济分析：
2016 年一季 度经济延续下行趋势， 房地产市场销售继续回暖， 但销售到投资的传导不畅或制
约后期经济复苏空间。投资领域房地产、基建、制造业投资增速均继续放缓，经济下行压力仍然
较大；3 月份 PMI 数据 站上 50，经 济呈现短期复苏迹象。但从房地产销售来看，一二线城市房地
产旺销主要以二手房成交为主，三四线城市销售依然低迷；由于一二线城市新增供地有限，房地
产投资继续放缓显示从销售到投资的传导不畅，且三四线房地产仍以去库存为基调，后期能否持
续提振经济仍有待观察。
CPI 年初以来 持续上行，PPI 仍保持在 通缩区间， 但同比降幅有所收 窄。 受生猪存栏量继续创
出历史新低影响，猪肉价格年初以来持续上涨，接近历史高点。另外，PPI 则受钢 铁等大宗商品
价格短期反弹因素影响，通缩水平有所收窄。
一季度以来的货币政策整体以中性为主。公开市场操作方面，3 月份基 本回笼了年初以来的招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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投放规模；3 月初央行降准 0.5 个百 分点，用于保持资金面的流动性而非实质宽松。
债券市场回顾：
年初以来，受信贷数据超预期、通胀上升等因素影响，长端利率持续震荡；同时央行 3 月初
降准超出市场预期，短端利率小幅下行，收益率曲线小幅陡峭化。信用利差方面，AA+ 和 AA 相对
国债的信用利差年初以 来以下行为主，利差维持在历史低位。
基金操作回顾：
回顾2016 年1 季度的基金 操作， 我们严格遵照基金合同的相关约定， 按照既定的投资流程进
行了规范运作。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末，本基金份额净值为 1.002 元，本 报告期份额净值增长率为-8.58% ， 同期业绩
基准增长率为-3.90% ， 基金业绩 落后于于同期比较基准，幅度为 4.68% 。原因是 1 季度本基金减
持了中长期利率品种，规避了调整风险，并适当降低信用债杠杆和久期。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办 法》第四十一条的相关要求，基金合同生效
后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形
的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 494,880,097.37 88.95
其中：债券 494,880,097.37 88.95
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 39,700,379.55 7.14
其中： 买断式回购的买入返售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 19,610,567.26 3.52 招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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8 其他资产 2,153,767.07 0.39
9 合计 556,344,811.25 100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 80,096,000.00 14.43
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 1,220,297.20 0.22
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债 413,563,800.17 74.50
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 494,880,097.37 89.15
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 132002 15 天集 EB 1,011,210 107,269,156.80 19.32
2 113008 电气转债 680,000 80,797,600.00 14.55
3 132001 14 宝钢 EB 500,000 61,820,000.00 11.14
4 128009 歌尔转债 462,922 58,661,475.84 10.57
5 132004 15 国盛 EB 465,760 46,571,342.40 8.39
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。 招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报告期末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告 编制日前
一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程
上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 70,613.37
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 2,082,356.14
5 应收申购款 797.56
6 其他应收款 -
7 待摊费用 - 招商可转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度报 告
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8 其他 -
9 合计 2,153,767.07
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
序号 债券代码 债券名称 公允价值( 元)
占基金资产净值比例
（％）
1 113008 电气转债 80,797,600.00 14.55
2 132001 14 宝钢 EB 61,820,000.00 11.14
3 128009 歌尔转债 58,661,475.84 10.57
4 110031 航信转债 25,968,000.00 4.68
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项目
招商转债 A （ 场内简
称：转债优先）
招商转债 B （ 场内
简称：转债进 取）
招商可转债分级
债券（场内简称：
转债分级）
报告期期初基金份额总额 393,675,999.00 168,718,285.00 88,837,626.73
报告期期间基金总申购份额 - - 102,254,729.14
减: 报告期期 间基金总赎回份额 - - 199,549,410.52
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
（份额减少以"-" 填列）
-71,067,878.00
-30,457,662.00
101,525,540.00
报告期期末基金份额总额 322,608,121.00 138,260,623.00 93,068,485.35
注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换份额及基金份额折算变动份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
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§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证券 监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、中国证券 监督管理委员会批准招商可转债分级债券型证券投资基金 设立的文件；
3 、《招商可 转债分级债券型证券投资基金基金合同》；
4 、《招商可 转债分级债券型证券投资基金托管协议》；
5 、《招商可 转债分级债券型证券投资基金招募说明书》；
6 、《招商可 转债分级债券型证券投资基金 2016 年第 1 季度 报告》。
8.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招 商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心 电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
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