摩 根 士 丹 利华 鑫 领 先 优势 混 合 型 证券 投 资
基金2016 年第 1 季 度报 告
2016 年3 月31 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 4 月20 日
大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 4 月 18 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩领 先优 势混 合
基金主 代码 233006
交易代 码 233006
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年9 月22 日
报告期 末基 金份 额总 额 294,425,772.48 份
投资目 标
本基金 以具 有持 续领 先增 长能力 和估 值优 势的 上市 公司为
主要投 资对 象， 分享 中国 经济增 长和 资本 市场 发展 的成果 ，
谋求超 过业 绩比 较基 准的 投资业 绩。
投资策 略
本基金 采取 以 “ 自下 而上 ” 选股策 略为 主， 以 “自 上 而下 ”
的资产 配置 策略 为辅 的主 动投资 管理 策略 。
1、大 类资 产配 置采 用 “ 自 上而下 ”的 多因 素分 析决 策支持
系统 ， 结 合定 性分 析和 定 量分析 ， 确定 基金 资产 在 股票 、 债
券及货 币市 场工 具等 类别 资产间 的分 配比 例 ， 并 随着 各类证
券风险 收益 特征 的相 对变 化动态 调整 ， 以规 避或 控制 市场系
统风险 ，获 取基 金超 额收 益率。
2、股 票投 资策 略： 本基 金 采取自 下而 上为 主的 投资 策略，
主要投 资于 具有 持续 领先 增长能 力和 估值 优势 的上 市公司
股票。
3、本 基金 采用 的主 要固 定 收益投 资策 略包 括： 利率 预期策
略、收 益率 曲线 策 略 、信 用利差 策略 、可 转换/可 交 换债券
策略、 资产 支持 证券 策略 以及其 它增 强型 的策 略。
4、若 法律 法规 或监 管机 构 以后允 许基 金投 资的 其他 品种，
基金管 理人 在履 行适 当程 序后 ， 可 以将 其纳 入投 资范 围并及大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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时制定 相应 的投 资策 略。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×80 % ＋中债 综合 指数 收益 率 × 2 0%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金 ， 其 预期 收益 和风 险高 于货币
型基金 、 债券 型基 金 ， 而 低于股 票型 基金 ， 属于 证 券投资 基
金中的 中高 风险 、中 高收 益品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 1 月 1 日 － 2016 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -11,517,849.23
2.本期 利润
-84,950,367.06
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.2864
4.期末 基金 资产 净值 494,026,185.88
5.期末 基金 份额 净值 1.6779
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -14.55% 2.86% -10.70% 1.94% -3.85% 0.92%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同 于2009 年9 月 22 日 正式 生效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定， 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符 合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
王增财 基金经 理
2014 年8 月
9 日
- 9
西 南 财经 大 学经 济学 硕士。 曾
任 职 于平 安 证券 有限 责任公 司
资 产 管理 事 业部 投资 部，历 任
研 究 员、 投 资经 理助 理、投 资
经理。 2013 年9 月加 入本 公 司，
2013 年 10 月 起任 摩根 士 丹利
华 鑫 基础 行 业证 券投 资基金 基大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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金经理 ，2014 年 8 月起 任 本基
金基金 经理 ，2015 年 11 月起
任 摩 根士 丹 利华 鑫主 题优选 混
合型证 券投 资基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理任 职已 按规 定 在中国 证券 投资 基金 业协 会办理 完毕 基金 经理 注册 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的 专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有6 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾2016 年一 季度 ， 市 场 的走势 比预 期的 要差 ， 主 要表现 为下 跌速 度较 快 ， 波动幅 度也 比较
剧烈。 开年 第一 天， 沪 市 跌幅 近 7%， 中小 板和 创业 板指数 跌幅 均超 过 8% ， 市 场稍微 喘息 后， 在一
周内又 出现 了同 等级 别的 下挫。 从风 险释 放角 度看 ，大幅 快速 下跌 迅速 提升 了股票 的中 长 期 投资
价值， 但对 于风 险控 制而 言也是 个挑 战， 主要 表现 为基金 的减 仓和 持股 结构 调整都 有点 措手 不 及 。
本基金 年初 股票 仓位 约 为87%， 在偏 股混 合型 基金 中 属于仓 位偏 高的 ，因 而开 年基金 净值 也大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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出现了 较大 回撤 。在 前两 周市场 大幅 快速 下跌 后， 本基金 没有 低位 减仓 。原 因在于 ，从 中长 期价
值评估 方面 来看 ，在 指数 跌幅 近 20% 后， 上证 指数 和深圳 成指 均已 回归 合理 估值水 平， 在大 类资
产中股 票已 具备 了投 资吸 引力， 其中 个股 的结 构性 投资机 会也 有所 显现 。面 对下跌 后的 市场 ，本
基金及 时优 化投 资组 合， 对持仓 个股 进行 去伪 存真 ，寻求 业绩 增长 更为 明确 以及与 估值 更为 匹配
的个股 。
本基金 一季度 投 资操 作主要 有以 下方 面：1 、经 研究 本基金 对持 有的 几只 重仓 股进行 了减 持 ，
这些股 票尽 管估 值较 低， 但业绩 增长 出现 不确 定性 ，个别 甚至 出现 下滑 ，转 型预期 也降 低， 因而
先调出 组合 。2 、 在股 价较 高的位 置， 本基 金也 减持 了此前 长期 持有 个股 ， 主 要是因 为随 着估 值的
提升， 它们 的投 资性 价比 下降了 。3 、 本基 金在 相对 低位增 持了 的个 股主 要特 征是： 这些 公司 在各
自的行 业领 域都 表现 较为 出众， 在经 济调 整期 业务 无论内 生增 长还 是外 延拓 展都较 为积 极， 较低
的估值 水平 加上 可观 的增 长潜力 ，投 资性 价比 凸显 。
从投资 绩效 看， 一季 度的 投资策 略有 得有 失。 年初 股票仓 位未 能及 时降 低导 致了基 金净 值回
撤较大 ，但 我们 自下 而上 选择的 个股 多数 都取 得了 好于市 场的 回报 。3 月 初 我们在 调整 持仓 结构
过程中 ，谨 慎提 升股 票仓 位，3 月 份基 金净 值提 升 低于市 场反 弹力 度。
我们认 为， 对于 后市 的展 望，不 能脱 离我 国经 济仍 将处于 艰难 的转 型期 这一 宏观背 景。 在转
型期， 传统 经济 举 足 轻重 但内生 增长 动力 不足 ，新 经济充 满活 力但 占比 较小 。因此 ，宏 观经 济政
策要在 托底 维稳 的情 况下 促进经 济改 革与 转型 ，然 而，改 革（ 如供 给侧 改革 ）并非 一帆 风顺 ，转
型（如 技术 进步 和商 业模 式创新 ）也 难以 一蹴 而就 ，其过 程的 复杂 性使 得经 济和政 策波 动成 为新
常态。
当前， 为了 使经 济运 行在 既定区 间， 货币 政策 仍将 以宽松 为主 ，但 无风 险利 率已落 在低 位水
平，进 一步 下行 会受 到通 胀、汇 率的 制衡 。从 市场 估值来 看， 当前 市场 呈现 结构性 高估 ，上 证指
数和深 圳成 指的 潜在 回报 率具有 一定 的吸 引力 ， 但 深证综 指 （含 创业 板） 估 值没有 很强 的吸 引力 。
在市场 估值 水平 不是 很低 的情况 下， 市场 大幅 上升 需要企 业 ROE 的 上升 来推 动。 从我们 的观 察 来
看，ROE 的 提升 是结 构性 的。例 如， 部分 传统 周期 性行业 ，由 于产 品价 格触 底回升 ，盈 利能 力亦
随之提 升 ， 但 这种 回升 可 能是阶 段性 的 。 此 外 ， 部 分公司 内外 生发 展并 举 ， 业务进 行升 级和 扩张 ，
ROE 水 平也 会提 升。 我们 相对看 好内 外生 发展 并举 公司的 投资 机会 。
本基金 将主 要采 取自 下而 上、中 长线 持有 的投 资策 略，并 跟随 市场 趋势 灵活 控制仓 位水 平。
考虑到 当前 的估 值水 平， 基金的 主要 资产 将配 置在 以下方 面：1 、 业务 质地 优 良， 竞 争力 强， 内生
增长强 劲的 优秀 公司 ；2 、 市值较 小， 财务 健康 ， 估 值和市 场预 期较 低， 但已 开始拓 展新 业务 或者
有拓展 新业 务预 期的 公司 ； 3 、 产 业或 企业发 展尚 处 于早期 ， 预期 成长 性好 的 景气行 业中的 优 秀公大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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司。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2016 年 3 月31 日， 本基 金份 额净 值 为 1.6779 元， 份额 累计 净 值为 1.6779 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率为-14.55% ，同 期业 绩 比较基 准收 益率 为-10.70% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 394,850,067.42 78.21
其中： 股票
394,850,067.42 78.21
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
109,594,171.66 21.71
8 其他资 产
411,638.72 0.08
9 合计
504,855,877.80
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 17,648,658.00 3.57
C 制造业 321,322,684.39 65.04
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
22,560,000.00 4.57
E 建筑业 36,234.48 0.01
F 批发和 零售 业 2,033,200.00 0.41 大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 440,400.00 0.09
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 499,200.00 0.10
J 金融业 - -
K
房地产 业
20,547,000.00 4.16
L
租赁和 商务 服务 业
7,162,210.55 1.45
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 723,400.00 0.15
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
1,877,080.00 0.38
S 综合 - -
合计 394,850,067.42 79.92
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 000488 晨鸣纸 业 3,820,000 32,355,400.00 6.55
2 002367 康力电 梯 2,230,000 32,312,700.00 6.54
3 002394 联发股 份 1,940,000 30,438,600.00 6.16
4 000910 大亚科 技 2,055,000 30,064,650.00 6.09
5 600093 禾嘉股 份 2,049,000 26,452,590.00 5.35
6 002662 京威股 份 1,568,000 23,378,880.00 4.73
7 000958 东方能 源 1,500,000 22,560,000.00 4.57
8 300072 三聚环 保 673,000 21,939,800.00 4.44
9 600261 阳光照 明 2,600,000 20,982,000.00 4.25
10 000418 小天鹅 Ａ 813,000 20,609,550.00 4.17
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。 大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 股指 期货 交易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说 明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
注：根 据本 基金 基金 合同 规定， 本基 金不 参与 国债 期货交 易。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 342,096.39
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 24,089.39
5 应收申 购款 45,452.94
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 - 大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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8 其他 -
9 合计 411,638.72
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 292,811,397.34
报告期 期间 基金 总申 购份 额 24,402,768.79
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 22,788,393.65
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 294,425,772.48
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管 理人
未持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照； 大摩领先优势混合 2016 年第 1 季度报告
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7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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