华 商 价 值 精选 混 合 型 证券 投 资 基金2016 年
第 1 季 度 报告
2016 年3 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 4 月20 日
华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 4 月 19 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2016 年1 月1 日起 至3 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商价 值精 选混 合
基金主 代码 630010
交易代 码 630010
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2011 年 5 月31 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,621,758,704.98 份
投资目 标
在有效 管理 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 基准 的投 资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略
本基金 通过 深入 的基 本面 研究， 精选 价值 相对 被低
估、 成 长性 受经 济周 期波 动影响 较小 的优 势企 业。 在
构建和 管理 投资 组合 的过 程中， 从国 计民 生的 长期 发
展角度 ， 重 点布 局具 有长 期发展 前景 的产 业和 行业 以
及经济 区域 ，并 根据 市场 节奏动 态优 化配 置资 产组
合。
业绩比 较基 准
沪深 300 指 数收 益率 ×75 % + 上证 国债 指数 收益 率
×25%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 基金 ， 其 预期收 益和 风险 水平 介于 股
票型基 金和 债券 型基 金之 间， 是 属于 中高 风险 、 中 高
收益的 基金 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司 华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2016 年 1 月 1 日 － 2016 年3 月 31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 31,507,487.00
2.本期 利润
-1,206,961,412.17
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.6904
4.期末 基金 资产 净值 3,917,814,376.45
5.期末 基金 份额 净值 2.416
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2 、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要
低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -19.81% 3.46% -9.89% 1.82% -9.92% 1.64%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2011 年5 月31 日。
②根据 《华 商价 值精 选混 合型证 券投 资基 金基 金合 同》的 规定 ，本 基金 主要 投资于 具有 良好
流动性 的金 融工 具， 包括 国内依 法发 行上 市 的A 股 股票（ 包含 中小 板、 创业 板及其 他经 中国 证监
会核准 上市 的股 票） 、 债券 、 货 币市 场工 具 、 权 证 、 资产支 持证 券等 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融 工具 ，但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 。本 基金的 投资 组合 比例 为： 股票（ 包含 创业 板股
票）投 资比 例为 基金 资产 的 60%-95% ，其 中符 合本 基金定 义的 价值 型股 票类 资产投 资比 例不 低于
股票类 资产 的80% ； 债券 投 资比例 为基 金资产的 0%-35% ； 权 证投 资比 例为 基金 资产净 值 的 0%-3%；
并保持 不低 于基 金资 产净 值 5% 的现 金或 到期 日在 一 年以内 的政 府债 券。 根据 基金合 同的 规定,自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内基 金各 项资 产配 置比 例需符 合基 金合 同要 求。 本基金 在建 仓期 结束
时，各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 有关 投资 比例 的约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年 限 说明 华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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任职日 期 离任日 期
刘宏
基金经
理 ， 公 司
副总经
理 ， 公 司
投 资 管 理
部总经
理, 投资
决 策 委 员
会委员
2011 年5 月
31 日
- 10
男，管理学硕士，特
许金融 分析 师 （CFA），
中国籍，具有基金从
业资格 ；2002 年 7 月
至2007 年2 月就 职于
中国移动通信集团公
司， 任项 目经 理； 2007
年2 月至2008 年3 月
就职于云南国际信托
有限公司，任高级分
析师。2008 年 4 月加
入华商基金管理有限
公司，2009 年 11 月
24 日至 2011 年 5 月
31 日担 任华 商动 态阿
尔法灵活配置混合型
基金基金经理助理，
2012 年 4 月 24 日至
2013 年 12 月 10 日担
任华商产业升级混合
型证券投资基金基金
经理。2013 年 2 月 1
日起至今担任华商盛
世成长混合型证券投
资 基 金 基 金 经 理 。
2014 年3 月18 日 起至
今担任华商创新成长
灵 活配置混合型发起
式证券投资基金的基
金经理 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。 华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行 分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌 利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2016 年1 月以 来，A 股市 场经历 了一 次 比 2015 年 更 凌厉的 下跌 ， 导 致刚 刚推 出的熔 断机 制快
速兑现 并且 很快 暂停 实施 。 快速 的下 跌加 上熔 断机 制， 使 得多 数止 损筹 码没 有能够 及时 充分 出清 ，
从而市 场下 跌时 间跨 度有 所拉长 ，并 且对 于投 资者 的风险 偏好 有明 显下 降。 春节过 后， 受到 投资
者对于 “两 会” 期间 推出 相关政 策利 好的 预期 影响 ，前期 快速 下跌 的市 场有 了明显 企稳 ，并 且逐
步出现 一些 试探 性的 反弹 走势。
报告期 内， 华商 价值 精选 基金主 要进 行了 一些 结构 性的微 幅调 仓， 还是 围绕 前期坚 持的 创新
和成长 领域 精选 个股 。基 金投资 组合 的行 业配 置， 从结果 上看 ，仓 位 相 对集 中在符 合经 济转 型方
向、行 业景 气度 高的 板块 ，包括 移动 互联 网为 代表 的信息 消费 、文 化旅 游、 健康等 。
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4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2016 年3 月31 日， 本基金 份额 净值 为2.416 元，份 额累 计净 值 为2.486 元。 本季 度基
金份额 净值 增长 率为-19.81% 。 同 期基 金业 绩比 较基 准的收 益率 为-9.89% ， 本 基金份 额净 值增 长率
低于业 绩比 较基 准收 益 率9.92 个百 分点 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 3,400,869,935.58 85.81
其中： 股票
3,400,869,935.58 85.81
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
539,222,482.69 13.61
8 其他资 产
23,015,494.57 0.58
9 合计
3,963,107,912.84
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 1,533,474,330.87 39.14
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - - 华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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F 批发和 零售 业 132,660,023.84 3.39
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 82,525,640.48 2.11
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 318,474,944.00 8.13
J 金融业 - -
K
房地产 业
238,444,532.86 6.09
L
租赁和 商务 服务 业
362,200,428.78 9.24
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
728,822,225.75 18.60
S 综合 4,267,809.00 0.11
合计 3,400,869,935.58 86.81
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 沪港通 股票 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002707 众信旅 游 7,811,094 362,200,428.78 9.24
2 002739 万达院 线 4,186,994 336,341,228.02 8.58
3 300144 宋城演 艺 8,434,372 246,789,724.72 6.30
4 300003 乐普医 疗 6,210,738 230,356,272.42 5.88
5 600074 保千里 14,067,540 226,487,394.00 5.78
6 000150 宜华健 康 7,637,018 200,624,462.86 5.12
7 300296 利亚德 7,380,230 175,132,857.90 4.47
8 603019 中科曙 光 2,199,400 152,066,516.00 3.88
9 300291 华录百 纳 5,430,099 141,128,273.01 3.60
10 002188 巴士在 线 3,391,060 113,634,420.60 2.90
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 未投 资贵 金属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 477,739.02
2 应收证 券清 算款 4,980,571.73 华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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3 应收股 利 -
4 应收利 息 129,334.78
5 应收申 购款 17,427,849.04
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 23,015,494.57
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 可转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的
公允价 值( 元)
占基金 资 产
净值比 例 （% ）
流通受 限情 况说 明
1 002739 万达院 线 336,341,228.02 8.58 因重大 事项 停牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,930,213,162.95
报告期 期间 基金 总申 购份 额 341,646,522.18
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 650,100,980.15
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,621,758,704.98
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 18,896,069.54
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00 华商价值精选混合 2016 年第 1 季度报告
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报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 18,896,069.54
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
1.17
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值精选 混合 型证 券投 资基 金设立 的文 件；
2 、《 华商 价值 精选 混合 型 证券投 资基 金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 价值 精选 混合 型 证券投 资基 金托 管协 议》 ；
4 、《 华商 价值 精选 混合 型 证券投 资基 金招 募说 明书 》；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6 、报 告期 内华 商价 值精 选 混合型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告 的原稿 。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址 ：http://www.hsfund.com
华商基金管理有限公司
2016 年4 月20 日
