金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)
2016 年第1 季 度 报 告
2016 年 3 月 31 日
基 金 管 理 人： 金 鹰 基 金管 理 有 限 公司
基 金 托 管 人： 中 国 邮 政储 蓄 银 行 股份 有 限 公 司
报 告 送 出 日期 ： 二 〇 一六 年 四 月 二十 日金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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§1
重 要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 4 月 19
日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2016 年1 月1 日起至 3 月31 日止。
§2
基 金产 品 概 况
基金简称 金鹰持久增利债券
基金主代码 162105
交易代码 162105
基金运作方式 契约型
基金合同生效日 2015 年 3 月10 日
报告期末基金份额总额 39,617,854.76 份
投资目标
在严格控制投资风险的前提下， 力争为基金份额持有人获
取超越业绩比较基准的投资回报。
投资策略
本基金借鉴投资时钟的分析框架， 结合国内外政治经济环
境、 政策形势、 未来利率的变化趋势、 股票市场估值状况
与未来可能的运行区间， 确定债券类、 权益类、 货币类资
产配置比例的目标区间。
本 基 金 对 固 定 收 益 类 品 种 的 投 资 比 例 不 低 于 基 金 资 产 净金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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值的 80%； 对股票、权证等其它金融工具的投资比例不超
过 基金资产 净值的 20% ， 其中，权 证投资的比例范围占
基金资产净值的 0 ～3% 。
业绩比较基准
基金合同生效之日起 3 年内：中国债券综合指数（财富）
增长率
基金合同生效后 3 年期 届满：中国债券综合指数（财富）
增长率 ×95% ＋沪深 300 指数增长率×5% 。
风险收益特征
本 基 金 转 型 为 上 市 开 放 式 基 金 （LOF ） ， 为 积 极 配 置 的 债
券型基金， 属于证券投资基金当中风险较低的品种， 其长
期平均风险与预期收益率低于股票型基金、混合型基金，
但高于货币市场基金。
基金管理人 金鹰基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
§3
主 要财 务 指 标 和基 金 净 值 表现
3.1 主 要 财务 指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2016 年1 月 1 日-2016 年 3 月31 日)
1.本期已实 现收益 211,406.03
2.本期利润 -98,265.02
3.加权平均 基金份额本期利润 -0.0020
4.期末基金 资产净值 42,297,531.31
5.期末基金 份额净值 1.0676
3.2 基 金 净值 表 现
3.2.1 本 报告 期 基 金 份额 净 值 增 长率 及 其 与 同期 业 绩 比 较基 准 收 益 率的 比 较
阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①- ③ ②- ④ 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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率① 率标准差
②
基准收益
率③
基准收益
率标准差
④
过去三个月 0.04% 0.12% 0.43% 0.14% -0.39% -0.02%
3.2.2自基金 合 同 生 效以 来 基 金 累计 净 值 增 长率 变 动 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准
收 益 率 变 动的 比 较
金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)
累计净值增长率与业绩比较基准收益率 历史走势对比图
(2015 年3 月 10 日至 2016 年 3 月 31 日)
§4
管 理人 报 告
4.1 基 金 经理( 或 基 金经 理 小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业年
限
说明
任职日期 离任日期
李涛
固定收
益部副
总监、
基金经
2015-01-09 - 11
李涛先生， 硕士。 历任光大
银行总行资金部货币市场
自营投资业务主管、 中银国
际证券研究部宏观研究员、金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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理 广州证券资产管理总部投
研总监。2014 年 11 月加 入
金鹰基金管理有限公司。 现
任固定收益部副总监及金
鹰保本混合型证券投资基
金、 金鹰持久增利债券型证
券投资基金 （LOF ） 、 金鹰元
安保本混合型证券投资基
金、 金鹰元丰保本混合型证
券投资基金、 金鹰灵活配置
混合型证券投资基金基金
经理。
黄艳芳
基金经
理
2016-03-12 - 9
黄艳芳女士, 清 华 大 学 硕 士
研究生。
历任天相投资顾问有限公
司分析师， 中航证券资产管
理分公司投资主办， 量化投
资负责人， 广州证券股份有
限公司资产管理部投资主
办。 2015 年5 月加入金鹰基
金管理有限公司， 任指数及
量化投资部数量策略研究
员， 现任金鹰中证 500 指数
分级证券投资基金、 金鹰持
久增利债券型证券投资基
金（LOF ）基 金经理。
注：1 、任职 日期和离任日期指公司公告聘任或解聘日期；
2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人对 报 告 期 内本 基 金 运 作遵 规 守 信 情况 的 说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 和其他有关法律法规及其各项
实施准则， 严格遵守本基金基金合同等法律文件的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管
理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内， 基金运作合法合规， 无出现重大违法违规或违反基金合同的行为， 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交易 专 项 说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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本报告期， 本基金管理人按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的要求，
根据本公司 《公平交易制度》 的规定， 通 过规范化的投资、 研究和交易流程， 确保公平对 待
不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人事前规定了严格的股票备选库管理制度、 投资权限管理制度、 债券库管理
制度和集中交易制度等； 事中重视交易执行环节的公平交易措施， 以" 时间优先、 价格优先"
作为执行指令的基本原则， 通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可能确保公平对待各
投资组合； 事后加强对不同投资组合的交易价差、 收益率的分析， 对公平交易执行情况进行
检查。本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下所有 投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 未出现同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情 况。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报 告 期内 基 金 的 投资 策 略 和 业绩 表 现 说 明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2016 年一季 度国内工业生产和通货膨胀指标企稳回升。 工业 增加值在1-2 月下滑到5.4%
之后，3 月份 有望回升到 6% 以上；30 大 中城市商品房成交面积 1 季度同比增 速接近 50%，创
出历史同期最高水平； 一季度 CPI 各月份同比增速分别为 1.8%、2.3%和2.3%，较 2015 年全
年均值 1.5% 出现了 一定 幅度的 抬升 ，其中 蔬菜 、猪肉 等食 品价格 环比 涨幅显 著高 于历史同
期水平。基于经济的小幅回稳，央行在一季度只进行了一次降准，没有降息操作。
债券市场， 基于经济有所企稳且通胀压力初显， 同时叠加外部美联储进入加息周期后人
民币贬值压力的加大， 央行维持了流动性和货币市场资金利率水平的稳定。 一季度债券市场
窄幅摆动 ， 整体来看 中 长久期债 券 利率小幅 抬 升，但短 期 债券利率 在 配置压力 下 小幅下行，
收益率曲线呈现陡峭型变化。 同时， 年初以来债券违约事件不断出现， 从银行间到交易所的
各种品种债券， 从民营到国企的各种发行主体， 特别是集中在产能过剩的两高一资产业， 信
用违约事件频发。债券信用利差开始从 2015 年 四季度的历史底部逐步攀升，5 年 AAA 中票
对国债的信用利差从年初的低点30bp 左右抬升 到 60bp 。
股票市场一季度大幅波动，特别是在第一个交易周即出现了 20% 左右的 下跌，1 月份 全
球市场也出现了一波较大的抛售过程； 虽然从 2 月中旬开始， 随着欧洲央行的宽松力度的加
大和美联储加息预期的放缓， 全球股票市场均出现显著回升， 但在中国央行并未超预期放松金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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货币政策背景下，中国股票市场回升幅度有限。
一季度， 本基金在债券投资方面： 维持债券组合短久期和低杠杆的策略， 同时积极提升
组合债券 的 信用资质 ， 以获取稳 定 的票息收 益 为主要投 资 目标；股 票 投资方面 也 较为谨慎，
但由于年初全市场范围的快速下跌， 持有的极低比例股票仓位仍然给产品净值带来了一定的
损失。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至 2016 年 3 月 31 日 ，基金份额净值 1.0676 元，本报告期份额净值增长 0.04% ，同
期业绩比较基准增长率为 0.43% ，基 金业绩表现落后比较基准 0.39% 。
4.5管 理 人对 宏 观 经 济、 证 券 市 场及 行 业 走 势的 简 要 展 望
展望 2016 年 二季度：地产销售可以在多大水平上延续当前的高速增长趋势从而最终带
动地产投资的回稳， 将成为决定经济能否企稳的关键。 同时， 地产销售和投资的回稳， 也有
助于地方政府财力的稳定， 从而较快推进十三五计划项目的开工投资建设， 从而稳定整体的
固定资产投资增速， 为GDP 增速环比 改善提供贡献。 但随着一线城市地产价格再度出现疯涨
局面之后， 上海、 深圳等地方政府迅速出台控制政策， 而一旦一线地产的领涨效果消失， 二
三线城市市场也会逐渐回归平淡， 因此， 预计地产销售的增速将快速回落到个位数水平， 从
而无法最终传导到投资端， 而地方政 府在财政收入增速低迷的情况下， 项目开工能力会受到
严重制约。 同时， 经过 2-3 个月的补 库存之后， 这一轮库存周期的短期回升过程可能也会快
速结束，因此进入三季度，经济活动可能会再度出现回落的过程。
债券市场方面： 由于大宗商品已经领先于经济回升， 同时猪周期也仍然处于上涨过程之
中，2016 年 的通胀水平将远高于 2015 年， 国内货 币政策宽松力度难以继续加大， 且在外汇
贬值压力下， 央行也会相对控制货币增长的速度。 同时在债券供给方面，3 月份企 业债的发
行量已经创出历史新高， 而进入二季度， 国债、 地方债和金融债、 专项金融债等利率债的发
行也将迅速放量， 给债券市场带来较大的压力； 同时随着去产能加速和信用事件的频繁发生，
低等级信用利差将会进一步扩大。 因此， 二季度的债券利率水平易上难下。 但从 1-2 年的中
期趋势来看， 债券配置需求仍然持续扩张。 年初以来， 理财产品规模增速仍然维持高位， 而
面对大量非标资产到期和资本回报率的持续下降， 理财的配置需求仍然会向固定收益类品种
倾斜，二季度债市一旦出现调整，或许会成为年内较好的配置投资机会。
股票市场则预计仍将呈现震荡行情， 仍需积极应对把握个股机会和阶段性大盘行情。 二
季度在经济企稳的过程中， 传统产能过剩行业的盈利 能力有所回升， 会出现波段性机会； 但金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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中小创股票的盈利增速和业务增长空间可以推动市值的不断增长， 也是中国经济持续增长的
动力来源， 因此在市场快速下跌的过程中， 会出现难得的长期投资机会； 此外， 必需消费品、
制造业细分龙头、 水电燃气、 交通等股息率稳定的二线蓝筹在整体利率水平处于低位的情况
下，具备一定的配置价值。
基于对债市二季度走弱的判断， 以及保本产品本身的低风险运作需求， 我们在二季度初
期将维持短久期和低杠杆的投资组合， 严格筛选债券信用资质谨慎投资， 所投债券的信用评
级将以 AAA 为主。 而在股票投资则仍将采取绝对收益的策略 ， 灵活调整仓位， 捕捉波段性交
易机会， 个股选择侧重于有业绩支撑的蓝筹股票和国企改革预期确定带来基本面改善的传统
行业股票。
4.6 报 告 期内 基 金 持 有人 数 或 基 金资 产 净 值 预警 说 明
本报告期内无应当说明的预警事项。
§5
投 资组 合 报 告
5.1 报 告 期末 基 金 资 产组 合 情 况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资 718,600.00 1.17
其中：股票 718,600.00 1.17
2 固定收益投资 58,435,704.00 94.81
其中：债券 58,435,704.00 94.81
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中： 买断式回购的买入返售金融
资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 582,201.95 0.94 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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7 其他各项资产 1,897,120.72 3.08
8 合计 61,633,626.67 100.00
5.2 报 告 期末 按 行 业 分类 的 股 票 投资 组 合
5.2.1 报告 期末 按 行 业分类 的 境 内股票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
A 农、林、牧、渔业
- -
B 采矿业
-
-
C 制造业
584,878.00 1.38
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业
43,092.00 0.10
E 建筑业
- -
F 批发和零售业
22,250.00 0.05
G 交通运输、仓储和邮政业
- -
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业
22,267.00 0.05
J 金融业
43,602.00 0.10
K 房地产业
2,511.00 0.01
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
- -
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
718,600.00 1.70
5.3 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 股 票投 资 明 细
序号 股票代码 股票名称 数量( 股) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 002418 康盛股份 1,900 51,661.00 0.12 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
10
2 002050 三花股份 6,700 48,106.00 0.11
3 002664 信质电机 2,000 47,680.00 0.11
4 002014 永新股份 3,000 46,740.00 0.11
5 300342 天银机电 1,200 44,136.00 0.10
6 600816 安信信托 2,600 43,602.00 0.10
7 002032 苏 泊 尔 1,400 43,400.00 0.10
8 002013 中航机电 2,200 43,142.00 0.10
9 000421 南京中北 5,700 43,092.00 0.10
10 300119 瑞普生物 2,100 34,335.00 0.08
5.4 报 告 期末 按 债 券 品种 分 类 的 债券 投 资 组 合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净值
比例( ％)
1 国家债券 10,005,000.00 23.65
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 38,426,704.00 90.85
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 10,004,000.00 23.65
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 58,435,704.00 138.15
5.5 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 债 券投 资 明 细
序号 债券代码 债券名称 数量( 张) 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 122540 12 宁浦口 200,000.00 16,810,000.00 39.74
2 122633 12 嘉经债 200,000.00 16,644,000.00 39.35
3 019518 15 国债 18 100,000.00 10,005,000.00 23.65
4 1282153
12 川煤炭
MTN1
100,000.00 10,004,000.00 23.65 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
11
5 122394 15 中银债 45,000.00 4,621,500.00 10.93
5.6 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 十 名 资 产支 持 证 券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 贵 金属 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期末 按 公 允 价值 占 基 金 资产 净 值 比 例大 小 排 序 的前 五 名 权 证投 资 明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期末 本 基 金 投资 的 股 指 期货 交 易 情 况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报 告期末 本 基 金 投资 的 国 债 期货 交 易 情 况说 明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投 资组 合 报 告 附注
5.11.1 本 基 金 投 资 的前 十 名 证 券的 发 行 主 体本 期 未 出 现被 监 管 部 门立 案 调 查 ，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他 各 项 资 产构 成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 29,055.55
2 应收证券清算款 76,436.72
3 应收股利 -
4 应收利息 1,791,628.45
5 应收申购款 - 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
12
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,897,120.72
5.11.4报 告期 末 持 有 的处 于 转 股 期的 可 转 换 债券 明 细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报 告期 末 前 十 名股 票 中 存 在流 通 受 限 情况 的 说 明
本基金本报告期末未持有流通受限股票。
§6
开 放式 基 金 份 额变 动
单位：份
本报告期期初基金份额总额 58,839,384.32
报告期基金总申购份额 1,366,782.80
减：报告期基金总赎回份额 20,588,312.36
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 39,617,854.76
§7
基 金管 理 人 运 用固 有 资 金 投资 本 基 金 情况
7.1 基金管理人持有本 基金份额变 动情况
本报告期，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固 有资金投资 本基金交易 明细
无 金鹰持久增利债券型证券投资基金(LOF)2016 年第 1 季度 报告
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§8
影 响投 资 者 决 策的 其 他 重 要信 息
无
§9
备 查文 件 目 录
9.1 备 查 文件 目 录
1 、中国证监 会批准金鹰持久增利债券型证券投资基金发行及募集的文件。
2 、 《金鹰持 久增利债券型证券投资基金基金合同》 。
3 、 《金鹰持 久增利债券型证券投资基金托管协议》 。
4 、金鹰基金 管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。
5 、基金托管 人业务资格批件和营业执照。
6 、本报告 期 内在中 国证 监会指 定报 纸上公 开披 露的基 金份 额净值 、季 度报告 、半 年度
报告、更新的招募说明书及其他临时公告。
9.2 存 放 地点
广州市天河区珠江东路 28 号越秀金融 大厦 30 层
9.3 查 阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅或按工本费购买复印件， 也可登录本基金管理人网站查阅，
本基金管理人网址：http://www.gefund.com.cn 。
投资者 对本 报告书 如有 疑问， 可咨 询本基 金管 理人客 户服 务中心 ，客 户服务 中心 电话：
4006-135-888 或020-83936180。
金 鹰 基 金 管理 有 限 公 司
二 〇 一 六 年四 月 二 十 日
