银 华 信 用 季季 红 债 券 型证 券 投 资 基金
2015 年第4 季度报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月22 日
银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 1 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华信 用季 季红 债券
交易代 码 000286
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年 9 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 14,970,484,104.55 份
投资目 标
本基金 以信 用债 券为 主要 投资对 象， 在控 制信 用风 险
的前提 下， 力求 为基 金持 有人提 供稳 健的 当期 收益 和
总投资 回报 。
投资策 略
本基金 通过 “自 上而 下” 的战略 性资 产配 置和 “自 下
而上” 的个 券精 选策 略相 结合的 固定 收益 类资 产投 资
策略。 “自 上而 下” 的策 略 主要确 定组 合久 期并 进行
资产配 置， “自 下而 上” 的 策略重 点对 信用 债品 种的
利率风 险和 信用 风险 进行 度量和 定价 ， 同 时结 合市 场
的流动 性状 况， 利用 市场 对信用 利差 定价 的相 对失
衡，对 溢价 率较 高的 品种 进行投 资。
本基金 的投 资组 合比 例为 ： 本基 金投 资于 债券 资产 比
例不低 于基 金资 产 的 80% ，其中 信用 债券 投资 比例 不
低于非 现金 基金 资产 的 80% ；本 基金 持有 现金 或到 期
日在一 年以 内的 政府 债券 不低于 基金 资产 净值 的 5%。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数（ 全价 ）收 益率。 银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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风险收 益特 征
本基金 属于 证券 市场 中的 较低风 险品 种， 预期 收益 和
预期风 险高 于货 币市 场基 金， 低 于混 合型 基金 和股 票
型基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 220,032,237.58
2.本期 利润
310,016,349.30
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0208
4.期末 基金 资产 净值 15,705,527,246.15
5.期末 基金 份额 净值 1.049
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上述 本基 金业 绩指 标不 包括持 有人 交易 基金 的各 项费用 ， 例 如： 基 金的 申 购、 赎 回费 等， 计 入
费用后 实际 收益 水平 要低 于所列 数字 。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.03% 0.06% 1.81% 0.08% 0.22% -0.02%
银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 起六 个月内 为建 仓期 ，建 仓期 结束时 本基 金的 各项
投资比 例已 达到 基金 合同 的规定 ：本 基金 投资 于债 券资产 比例 不低 于基 金资 产的 80% ， 其中 信用
债券投 资比 例不 低于 非现 金基金 资产 的80% ； 本基 金持有 现金 或到 期日 在一 年以内 的政 府债 券不
低于基 金资 产净 值 的5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
邹维娜 女士
本 基 金 的
基金经 理
2013 年9 月
18 日
- 8 年
硕 士 学 位 。 历 任 国 家 信 息 中
心 下 属 中 经 网 公 司 宏 观 经 济
分 析 人 员 ； 中 再 资 产 管 理 股
份 有 限 公 司 固 定 收 益 部 投 资
经 理 助 理 、 自 有 账 户 投 资 经银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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理。 2012 年 10 月 加入 银华 基
金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 担 任 基
金经理 助理 职务， 自 2013 年
8 月7 日 起兼 任银 华信 用四 季
红 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理， 自 2014 年 1 月 22 日
起 兼 任 银 华 永 利 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理， 自 2014
年5 月22 日 起兼 任银 华永 益
分 级 债 券 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 ， 自 2014 年 10 月 8
日 起 兼 任 银 华 纯 债 信 用 主 题
债券型 证券 投资 基金 （LOF ）
基 金 经 理 。 具 有 从 业 资 格 。
国籍: 中国 。
胡娜女 士
本 基 金 的
基金经 理
2015 年1 月
29 日
- 6 年
硕士学 位 。 2009 年至 2012 年
期 间 任 职 于 华 泰 联 合 证 券 固
定 收 益 部 ， 担 任 自 营 交 易 员
职务 ； 2012 年 11 月加 盟银 华
基 金 管 理 有 限 公 司 ， 曾 担 任
研究员、 基金 经理 助理 职 务，
自 2015 年 1 月 29 日 起担 任
银 华 增 强 收 益 债 券 型 证 券 投
资 基 金 和 银 华 永 泰 积 极 债 券
型 证 券 投 资 基 金 基 金 经 理 ，
自 2015 年 5 月 14 日 起兼 任
银 华 聚 利 灵 活 配 置 混 合 型 证
券 投 资 基 金 及 银 华 汇 利 灵 活
配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 ， 自 2015 年 5 月 21
日 起 兼 任 银 华 稳 利 灵 活 配 置
混 合 型 证 券 投 资 基 金 基 金 经
理 。 具 有 从 业 资 格 。 国 籍 ：
中 国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华信 用季季 红债 券型 证券
投资基 金基 金合 同》 和其 他有关 法律 法规 的规 定, 本 着诚实 信用 、 勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用 基金
资产, 在严 格控 制风 险的 基 础上, 为基 金份 额持 有人 谋 求最大 利益,无 损害 基金 份 额持有 人利 益的银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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行为。 本基 金无 违法 、违 规行为 。本 基金 投资 组合 符合有 关法 规及 基金 合同 的约定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 不存 在参 与的交 易所 公开 竞价 同日 反向交 易成 交较
少的单 边交 易量 超过 该证 券当日 成交 量 的5% 的情 况 。
4.4 报 告期 内基金 投 资 策略和 运作 分析
2015 年四 季度 ， 固 定资 产 投资增 速保 持在 较低 水平 ， 出口 同比 增速 继续 下行 ， 工业 增加 值同
比增速 仍然 处于 低位 ，经 济动能 仍然 较弱 ；另 一方 面，四 季度 稳增 长力 度有 所加强 ，专 项债 发行
加码， 房地 产和 基建 资金 来源有 所改 善， 积极 的财 政政策 起到 了一 定的 托底 作用， 使得 经济 增速
并未失 速下 行。 期间 ，通 胀亦保 持较 低水 平， 货币 政策适 度宽 松， 并且 利率 走廊的 建设 稳定 了资
金面预 期。 在此 背景 下， 尽管 IPO 重 启对 债市 造成 了短暂 的冲 击， 但是 流动 性充裕 导致 资产 缺失
的局面 并未 改变 。
债市方 面， 在基 本面 较弱 、资产 欠缺 的背 景下 ，四 季度收 益率 下行 幅度 较大 。具体 看， 利率
债方面 ，1 年国 债下 行10bp 左右 ，10 年国 债下 行40bp ；1 年国 开下 行35bp 左 右，10 年 国开 下行
60bp 左右 。 信 用债 方面， 短久期 品种 下 行 40bp 左 右 ， 长久 期品 种下 行 70-80bp 左右 。 总 体来 看，银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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收益率 曲线 平坦 化， 信用 利差进 一步 收窄 。
在四季 度， 本基 金根 据市 场变化 及时 做出 了调 整， 保持了 中性 的杠 杆和 久期 ，同时 根据 不同
品种的 表现 优化 了持 仓结 构。期 间， 对信 用债 进行 了波段 操作 ，增 强组 合收 益。
展望明 年一 季度 ，基 本面 可能难 以逆 转， 未来 政策 在适度 扩大 有效 需求 的同 时可能 加强 对供
给侧改 革的 部署 ，在 新的 增长动 力出 现之 前， 融资 需求仍 然将 保持 在较 弱的 水平； 而去 产能 过程
叠加外 汇占 款流 出， 货币 政策有 望保 持适 度宽 松， 且利率 走廊 的建 设有 利于 资金面 预期 稳定 。总
体看， 宏观 环境 仍有 利于 债市， 但需 要密 切关 注稳 增长与 供给 侧改 革的 力度 与进程 。然 而供 给侧
改革将 使得 信用 风险 爆发 概率上 升， 本基 金将 严格 规避高 信用 风险 品种 ，密 切关注 行业 及个 券信
用状况 。
基于以 上对 基本 面状 况的 分析， 本基 金认 为未 来一 季度债 券市 场走 势可 能呈 现震荡 格局 。本
基金纯 债类 资产 将维 持适 度杠杆 水平 ，采 取中 性久 期，在 严格 控制 信用 风险 的前提 下， 对组 合配
置进行 优化 调整 。权 益 类 品种方 面将 适度 参与 转债 和可交 换债 的投 资机 会。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.049 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为2.03% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为1.81% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
15,538,169,640.70 94.56
其中： 债券
15,538,169,640.70 94.56
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- - 银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
21,015,570.49 0.13
8 其他资 产
873,380,997.59 5.31
9 合计
16,432,566,208.78
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的境 内股 票投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.2.2 报 告期 末按行 业分 类的沪 港通 投资股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有沪 港通 股票 投资 。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 781,404,269.40 4.98
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 123,007,132.30 0.78
其中： 政策 性金 融债 123,007,132.30 0.78
4 企业债 券 9,536,265,239.00 60.72
5 企业短 期融 资券 1,535,324,000.00 9.78
6 中期票 据 3,561,517,000.00 22.68
7 可转债 （可 交换 债） 652,000.00 0.00
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 15,538,169,640.70 98.93
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 124184 13 京 投债 2,800,000 303,548,000.00 1.93
2 124179 13 广 越秀 2,700,000 287,496,000.00 1.83
3 019509 15 国债 09 2,805,770 281,194,269.40 1.79
4 101353009
13 申 通集
MTN00
2,200,000 232,804,000.00 1.48
5 122786 11 联 想债 2,064,970 217,338,092.50 1.38
银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或 在报
告 编制 日前一 年内 受到公 开谴 责、处 罚的 情形。
5.10.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票， 因此本 基金 不存 在投 资的前 十名 股票超 出基 金
合 同规 定的备 选股 票库之 外的 情形。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 302,627.30
2 应收证 券清 算款 541,771,708.35
3 应收股 利 -
4 应收利 息 329,742,446.56
5 应收申 购款 1,564,215.38
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 873,380,997.59
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.10.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。 银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 15,018,666,648.45
报告期 期间 基金 总申 购份 额 363,656,302.01
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 411,838,845.91
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 14,970,484,104.55
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
1 、本 基金 管理 人于2015 年9 月30 日发 布公 告， 自 2015 年10 月 12 日起 调 整本基 金申 购的
最低金 额 为10 元人 民币 。
2 、2015 年10 月23 日， 本基金 管理 人发 布公 告， 本基金 以 2015 年9 月30 日为收 益分 配基
准日， 向权 益登 记 日2015 年10 月27 日在 本基 金注 册登记 在册 的本 基金 全体 基金份 额持 有人 按
0.250 元/10 份 基金 份额 的 分红方 案进 行了 收益 分配 。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 中国 证监 会核 准银 华信用 季季 红债 券型 证券 投资基 金募 集的 文件
9.1.2 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金基 金合 同》
9.1.3 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金招 募说 明书》
9.1.4 《银 华信 用季 季红 债 券型证 券投 资基 金托 管协 议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限 公司开 放式 基金 业务 规则 》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 报告 期内 本基 金管 理人在 指定 媒体 上披 露的 各项公 告 银华信用季季红债券 2015 年第 4 季度报告
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9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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2016 年1 月22 日
