易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 1 页共 13 页
易 方 达裕 丰 回报 债 券型 证 券投 资 基金
2015 年第 4 季度 报 告
2015 年 12 月31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 上海 浦东发 展银 行股份 有限 公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年一 月二十 二日易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 2 页共 13 页
§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托 管人 上海 浦东 发 展银行 股份 有限 公司 根 据本基 金合 同规 定， 于 2016
年 1 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达裕丰回报债券
基金主代码 000171
交易代码 000171
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2013 年 8 月 23 日
报告期末基金份额总额 2,482,847,097.28 份
投资目标 本基金主要投资于债券资产， 严格管理权益类品种
的投资比例，在控制基金资产净值波动的基础上，
力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略 本基金密切关注宏观经济走势， 深入分析货币和财
政政策、 国家产业政策以及资本市场资金环境、 证
券市场走势等， 综合考量各类资产的市场容量、 市
场流动性和风险收益特征等因素， 在债券、 股票和易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 3 页共 13 页
银行存款等资产类别之间进行动态配置， 确定资产
的最优配置比例。 债券投资方面， 本基金主要通过
久期配置、 类属配置、 期限结构配置和个券选择四
个层次进行投资管理； 股票投资部分， 主要采取 “ 自
下而上” 的投资策略，精选 高成长性的优势企业进
行投资。
业绩比较基准 同期中国人民银行公布的三年期银行定期整存整
取存款利率（税后）+1.5%
风险收益特征 本基金为债券型基金， 其长期平均风险和预期收益
率理论上低于股票型基金、 混合型基金， 高于货币
市场基金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 10 月 1 日-2015 年 12 月 31 日)
1. 本期已实现收益 55,894,381.85
2. 本期利润 149,134,096.40
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0810
4. 期末基金资产净值 3,563,440,259.46
5. 期末基金份额净值 1.435
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入( 不含公允价值
变动收益) 扣 除 相 关 费用 后 的 余 额 ， 本 期 利 润为 本 期 已 实 现 收 益 加 上本 期 公 允 价易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 4 页共 13 页
值变动收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
阶段
净值增
长率 ①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①- ③ ②- ④
过去三个
月
6.14% 0.22% 1.11% 0.01% 5.03% 0.21%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来 基 金累计 净值 增长率 变动 及其与 同期 业绩比 较基 准
收 益率 变动的 比较
易方达裕丰回报债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2013 年 8 月 23 日至 2015 年 12 月 31 日）
注：自基金合同生 效至 报告期末，基金份 额净 值增长率为 43.50% ， 同期业
绩比较基准收益率为 13.69% 。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 5 页共 13 页
§4
管理人 报告
4.1 基金 经理( 或基 金经 理小 组)简介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张清
华
本基金的基金经理、 易方达安
心回报债券型证券投资基金
的基金经理、 易方达安心回馈
混合型证券投资基金的基金
经理、 易方达新收益灵活配置
混合型证券投资基金的基金
经理、 易方达裕如灵活配置混
合型证券投资基金的基金经
理、 易方达瑞选灵活配置混合
型证券投资基金的基金经理、
固定收益基金投资部总经理
2014-01-0
9
- 8 年
硕士研究
生，曾任晨
星资讯（深
圳）有限公
司数量分析
师，中信证
券股份有限
公司研究
员、易方达
基金管理有
限公司投资
经理。
注：1.此 处的 “ 任职 日期 ” 和 “ 离任 日期 ” 分别 为 公告确定 的聘任 日期和 解聘日
期。
2.证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》 的相关规
定。
4.2 管理 人对报 告期 内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说 明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及
基金合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于
社会投资公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在
控制风险的前提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、 规范化的投资研究和决策流程、 交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备选库管理制度和集中交易
制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先、 价格优先 ” 作为执易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 6 页共 13 页
行指令的基本原则， 通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反
向交易 成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 6 次，其
中 5 次为指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1 次为不
同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易， 有关基金经理按规定
履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度 债券 市场 收益率 继续下 行。10 月 底在 美联储 加息 预期升 温、 经济数
据企稳预期以及 IPO 重 启多重冲击下， 收益率出现一波明显回调。 随后持续下行，
并突破前低。 四季度债券市场基本面并没有太大的变化， 经济数据继续疲软。 但
是政策面上去产能的提出强化了市场对于明年经济的悲观预期。 由于部分机构对
2016 年债 券资 产继续 走好的 预期 较强， 部分 资金提 前布 局，推 动收 益率在 年底
出现一波非常明显的下行。 同时短期资金面在央行呵护下保持平稳， 市场对此充
分预期，这也催化了长期收益率的下行和期限利差的缩窄。
增量资金仍是不断驱动债市上行的主要力量。 二季度股票大幅波动以后， 大
量资金持续流向货币和债券市场。 但是利率市场化下银行、 保险 等配置机构资金
成本相对刚性， 下调缓慢。 由于利率债无法覆盖成本， 资质优良的信用债成为资
金追逐的品种， 同时由于信用风险持续发酵， 市场出现避险情绪， 这导致中高等
级信用债收益率持续下行， 利差被压缩至历史低位； 低等级过剩行业信用债利差
则迅速拉大。 权益市场从人民币汇率贬值冲击中逐步修复， 四季度上证综指上涨
了 16% 。
本基金四季度债券部分一直保持积极的操作思路，维持了较高的杠杆水平，
信用债贡献了主要的组合净值， 同时本基金也积极参与了利率债与股票的波段操
作，利率债和股票对组合净值也构成一定的正贡献。
4.4.2 报告期内基金 的业绩表现 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 7 页共 13 页
截 至 报 告 期 末 ， 本 基 金 份 额 净 值 为 1.435 元 ， 本 报 告 期 份 额 净 值 增 长 率 为
6.14% ，同期业绩比较基准收益率为 1.11% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016 年经济基本面仍在震荡探底的过程中。 一方面， 需求端压力仍然较大，
出口受到全球经济低迷的影响短期难有起色； 地产以去库存为主基调， 销售到投
资的传导仍然受阻；基建投资受到财政赤字约束，能否对冲经济下滑存在疑问。
另一方面， 最近的政策导向上提出供给侧改革和去产能， 强调财政赤字扩大主要
应对税收收入减少和降税， 这进一步降低政府通过 大规模基建稳增长的可能。 同
时去产能意味着大量企业清算重组， 中间必然会带来摩擦性失业问题， 这对居民
收入预期和消费水平将产生较大的影响，可能产生一定的通缩压力和经济阵痛。
通胀的持续低迷将为货币政策打开空间。 我们认为央行仍然会通过货币政策工具
引导利率下行，维持宽松的货币环境。
在经济 下行 ，货 币宽 松 的环境 下，2016 年 债 券市场 基本 面仍 然较 为 有利 。
资产稀缺预计仍将成为常态， 债券收益率预计将维持低位运行， 大幅反弹的风险
较小。 但是利率低位运行过程中由于政策预期差等各种原因波动可能加大。 具体
品种方面， 仍然是以利率债和城投债 为主， 信用风险蔓延的背景下继续回避低等
级信用债。权益市场方面，在当前宏观经济疲软企业盈利无明显改善的背景下，
股票市场如果出现趋势性上行需要风险偏好的大幅提升。 而风险偏好的大幅提升
需要基本面和金融环境的长期相对稳定，而 2016 年实体经济可能会出现较多的
风险事件， 金融市场方面汇率、 外围市场波动将大幅加剧， 这都不利于风险偏好
的持续积累。 当前股票市场行业估值仍然较高， 暂时看不到趋势性的大幅上行的
机会。 但经济转型的过程中， 资本市场并购整合仍将活跃， 个股方面仍不乏各种
主题性机会。
一季度本基金债券部分将继续保持积极的操 作策略， 但考虑到收益率绝对水
平已经较低， 市场波动加大， 本基金将适度降低组合久期和杠杆水平。 信用债将
主要以城投债和短融为主， 同时也积极参与利率债波段交易。 权益部分将密切关
注市场风险偏好的变化，做好波段操作，力争以优异的业绩回报基金持有人。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 8 页共 13 页
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合情 况
序号 项目 金额（元）
占基金总资产
的比例 （% ）
1 权益投资 279,183,130.61 5.84
其中：股票 279,183,130.61 5.84
2 固定收益投资 4,190,779,881.96 87.70
其中：债券 4,190,779,881.96 87.70
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 87,000,243.50 1.82
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 80,283,930.47 1.68
7 其他资产 141,250,107.67 2.96
8 合计 4,778,497,294.21 100.00
5.2 报告 期末按 行业 分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告期 末按行 业分 类的 境内股 票投 资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业
-
-
C 制造业
171,800,175.99 4.82
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业
18,685.00 0.00
F 批发和零售业
40,297,106.00 1.13 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 9 页共 13 页
G 交通运输、仓储和邮政业
- -
H 住宿和餐饮业
- -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业
48,987,263.24 1.37
J 金融业
- -
K 房地产业
- -
L 租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业
- -
N 水利、环境和公共设施管理业
18,079,900.38 0.51
O 居民服务、修理和其他服务业
- -
P 教育
- -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合
- -
合计
279,183,130.61 7.83
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 002510 天汽模 3,345,098 59,308,587.54 1.66
2 002518 科士达 1,149,619 40,581,550.70 1.14
3 002556 辉隆股份 2,179,400 40,297,106.00 1.13
4 600804 鹏博士 1,586,017 37,620,323.24 1.06
5 002475 立讯精密 722,597 23,086,974.15 0.65
6 603686 龙马环卫 553,500 21,985,020.00 0.62
7 603588 高能环境 230,994 18,079,900.38 0.51
8 300425 环能科技 328,420 14,640,963.60 0.41
9 002035 华帝股份 686,000 12,197,080.00 0.34
10 002230 科大讯飞 306,800 11,366,940.00 0.32
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产净
值比例( ％)
1 国家债券 170,708,000.00 4.79
2 央行票据 - - 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 10 页共 13 页
3 金融债券 458,520,000.00 12.87
其中：政策性金融债 458,520,000.00 12.87
4 企业债券 2,928,307,575.89 82.18
5 企业短期融资券 120,698,000.00 3.39
6 中期票据 468,711,000.00 13.15
7 可转债（可交换债） 13,370,306.07 0.38
8 同业存单 - -
9 其他 30,465,000.00 0.85
10 合计 4,190,779,881.96 117.60
5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产
净值比例
（％）
1 150210 15 国开 10 2,400,000 260,064,000.00 7.30
2 019520 15 国债 20 1,200,000 119,988,000.00 3.37
3 150205 15 国开 05 1,000,000 104,310,000.00 2.93
4 1280287 12 郴州债 1,200,000 102,996,000.00 2.89
5 1380352
13 平度国
资债
700,000 75,978,000.00 2.13
5.6 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 资产支 持证 券
投 资明 细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金 投资 的国 债期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资国债期货。 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 11 页共 13 页
5.11 投 资组合 报告 附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，
或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 445,951.88
2 应收证券清算款 43,703,387.44
3 应收股利 -
4 应收利息 92,801,532.29
5 应收申购款 4,298,636.06
6 其他应收款 600.00
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 141,250,107.67
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 （元）
占基金资产
净值比例
（% ）
1 110030 格力转债 3,079,713.60 0.09
2 128009 歌尔转债 1,680,021.20 0.05
3 110031 航信转债 1,380,199.20 0.04
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,646,700,229.49
报告期基金总申购份额 901,856,884.62 易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 12 页共 13 页
减：报告期基金总赎回份额 65,710,016.83
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 2,482,847,097.28
§7
基金管 理人 运用固 有资 金投资 本基 金情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8
备查文 件目 录
8.1 备查 文件目 录
1.中国证监会核准易方达裕丰回报债券型证券投资基金募集的文件；
2.《易方达裕丰回报债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达裕丰回报债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放 地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅 方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达裕丰回报债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
第 13 页共 13 页
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 六年一 月二 十二日
