易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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易 方 达纯 债 债券 型 证券 投 资基 金
2015 年第 4 季度 报 告
2015 年 12 月31 日
基 金管 理人： 易方 达基金 管理 有限公 司
基 金托 管人： 招商 银行股 份有 限公司
报 告送 出日期 ： 二 〇一六 年一 月二十 二日易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§1
重要提 示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2016 年 1 月 19 日复
核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组 合报告等内容， 保证复 核内容不存在虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有 风险， 投资者在作出投 资 决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
§2
基金产 品概 况
基金简称 易方达纯债债券
基金主代码 110037
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 5 月 3 日
报告期末基金份额总额 7,531,345,095.43 份
投资目标 本基金为纯债基金，管理人主要通过分析影响债券
市场的各类要素，对债券组合的平均久期、期限结
构、类属品种进行有效配置，力争为投资人提供长
期稳定的投资回报。
投资策略 本基金通过分析影响债券市场和货币市场的各类要
素，对固定收益产品的平均久期、期限结构、类属
品种进行有效配置，力争为投资人提供长期稳定的
投资回报。具体来看，本基金通过对宏观经济变量易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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和宏观经济政策进行分析，预测利率走势，并据此
对组合的平均久期进行调整；运用统计和数量分析
技术，预测收益率期限结构的变化方式，选择期限
结构配置策略，确定各期限固定收益品种的比例；
对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、
市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期
限固定收益投资品种的利差和变化趋势，制定类属
配置策略。
业绩比较基准 中债综合指数( 全价)
风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益
率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基
金。
基金管理人 易方达基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
下属 分 级基金的基金简
称
易方达纯债债券 A 易方达纯债债券 C
下属 分 级基金的交易代
码
110037 110038
报告期末下属 分级基金
的份额总额
3,259,147,713.17 份 4,272,197,382.26 份
§3
主要财 务指 标和基 金净 值表现
3.1 主要 财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015 年 10 月 1 日-2015 年 12 月 31 日)
易方达纯债债券 A 易方达纯债债券 C
1. 本期已实现收益 38,937,446.04 25,585,392.64 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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2. 本期利润 102,091,825.38 83,964,018.08
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0316 0.0359
4. 期末基金资产净值 3,667,172,367.70 4,757,140,169.62
5. 期末基金份额净值 1.125 1.114
注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变
动收益） 扣除相关费用 后的余额， 本期利润为 本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
3.2 基金 净值表 现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值 增长率 及其 与同期 业绩 比较基 准收 益率的 比较
易 方达 纯债债 券 A
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－ ③ ②－④
过去三个
月
3.02% 0.10% 1.81% 0.08% 1.21% 0.02%
易 方达 纯债债 券 C
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－ ③ ②－④
过去三个
月
2.96% 0.11% 1.81% 0.08% 1.15% 0.03%
3.2.2 自基 金 合同 生效 以 来 基金 累 计净 值 增长 率 变 动及 其 与同 期 业绩 比 较 基准 收 益
率 变动 的比较
易方达纯债债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2012 年 5 月 3 日至 2015 年 12 月 31 日)
易方达纯债债券 A 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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易方达纯债债券 C
注： 自基金合同生效至 报告期末， A 类基金份 额净值增长率为 24.11% ， C 类基金
份额净值增长率为 22.61% ，同期业绩比较基准收益率为 6.99% 。
易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§4
管理人 报告
4.1 基金 经理（ 或基 金经 理小 组）简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限
证券
从业
年限
说明
任职日期 离任日期
张雅君
本基金的基金经理、易方达
增强回报债券型证券投资基
金的基金经理、易方达中债
3-5 年期国债指数证券投资
基金的基金经理、易方达安
心回报债券型证券投资基金
的基金经理助理、易方达裕
如灵活配置混合型证券投资
基金的基金经理助理、易方
达裕惠回报定期开放式混合
型发起式证券投资基金的基
金经理助理、易方达裕丰回
报债券型证券投资基金的基
金经理助理、易方达新收益
灵活配置混合型证券投资基
金的基金经理助理、易方达
投资级信用债债券型证券投
资基金的基金经理助理、易
方达安心回馈混合型证券投
资基金的基金经理助理
2015-01-1
0
- 6 年
硕士研究
生，曾任海
通证券股份
有限公司项
目经理，工
银瑞信基金
管理有限公
司债券交易
员，易方达
基金管理有
限公司债券
交易员、固
定收益研究
员。
注：1.此处的“ 任职日期 ” 和“ 离任日期” 分别为 公告确定的聘任日期和解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人 对 报 告期内本 基金 运作遵 规守 信情况 的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《证券投资基金法》 等有关法律法规及基金
合同、 基金招募说明书等有关基金法律文件的规定， 以取信于市场、 取信于社会投资
公众为宗旨， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在控制风险的前
提下， 为基金份额持有人谋求最大利益。 在本报告期内， 基金运作合法合规， 无损害
基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平 交易专 项说 明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合， 切实防范利益 输送。 本基金管
理人规定了严格的投资权限管理制度、 投资备 选库管理制度和集中交易制度等， 并重
视交易执行环节的公平交易措施， 以 “ 时间优先 、 价格优先 ” 作为执行指 令的基本原则，
通过投资交易系统中的公平交易模块， 以尽可 能确保公平对待各投资组合。 本报告期
内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内， 公司旗下 所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中， 同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易共有 6 次，其中 5 次为
指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1 次为不同基金经理管
理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告 期内基 金的 投资 策略 和业绩 表现 说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
四季度债券市场收益率继续下行。 10 月底在美联储加息预期升温、 经济数据企稳
预期以及 IPO 重启多重 冲击下， 收益率出现一波明显回调。 随后持续下行， 并突破前
低。 四季度债券市场基本面并没有太大的变化， 经济数据继续疲软。 但是政策面上去
产能的提出强化了市场对于明年经济的悲观预期。由于部分机构对 2016 年债券资产
继续走好的预期较强， 部分资金提前布局， 推 动收益率在年底出现一波非常明显的下
行。 同时短期资金面在央行呵护下保持平稳， 市场对此充分预期， 这也催化了长期收
益率的下行和期限利差的缩窄。
增量资金仍是不断驱动债市上行的主要力量。 二季度股票大幅波动以后， 大量资
金持续流向货币和债券市场。 但是利率市场化 下银行、 保险 等配置机 构资金成本相对
刚性， 下调缓慢。 由于利率债无法覆盖成本， 资质优良的信用债成为资金追逐的品种，
同时由于信用风险持续发酵， 市场出现避险情 绪， 这导致中高等级信 用债收益率持续
下行，利差被压缩至历史低位；低等级过剩行业信用债利差则迅速拉大。
本基金四季度规模继续增加， 考虑到中高等级 中票与利率债利差较低， 公司债风
险收益比较差， 未进行 这两类品种的加仓。 在 大规模申购后组合主要选择加仓了利率
债和短融。 四季度基金 主要业绩来源于利率债， 城投债对组合净值也 有一定的正贡献。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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截至报告期末， 本基 金 A 类基金份额净值为 1.125 元， 本报告期份额净值增长率
为 3.02% ；C 类基金份额净值为 1.114 元，本 报告期份额净值增长率为 2.96% ；同期
业绩比较基准收益率为 1.81% 。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2016 年经济基本面仍在震荡探底的过程中。 一方面， 需求端压力仍然较大， 出口
受到全球经济低迷的影响短期难有起色； 地产 以去库存为主基调， 销 售到投资的传导
仍然受阻； 基建投资受到财政赤字约束， 能否对冲经济下滑存在疑问。 另一方面， 最
近的政策导向上提出供给侧改革和去产能， 强调财政赤字扩大主要应对税收收入减少
和降税， 这进一步降低 政府通过大规模基建稳增长的可能。 同时去产 能意味着大量企
业清算重组， 中间必然 会带来摩擦性失业问题， 这对居民收入预期和 消费水平将产生
较大的影响， 可能产生 一定的通缩压力和经济阵痛。 通胀的持续低迷 将为货币政策打
开 空间。 我们认为央行 仍然会通过货币政策工具引导利率下行， 维持 宽松的货币环境。
在经济下行， 货币宽松的环境下， 2016 年债券市场基本面仍然较为有利。 资产稀
缺预计仍将成为常态， 债券收益率预计将维持低位运行， 大幅反弹的风险较小。 但是
利率低位运行过程中由于政策预期差等各种原因波动可能加大。 具体 品种方面， 仍然
是以利率债和城投债为主，信用风险蔓延的背景下继续回避低等级信用债。
一季度本基金将继续保持较高的组合流动性， 根据市场情况及时调仓， 力争以优
异的业绩回报基金持有人。
§5
投资组 合报 告
5.1 报告 期末基 金资 产组 合 情况
序号 项目 金额( 元)
占基金总资产
的比例(%)
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 固定收益投资 10,625,015,218.04 94.67
其中：债券 10,625,015,218.04 94.67
资产支持证券 - - 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 360,001,140.00 3.21
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 18,602,991.86 0.17
7 其他资产 219,263,580.85 1.95
8 合计 11,222,882,930.75 100.00
5.2 报 告期 末按 行业分类 的股 票投资 组合
5.2.1 报 告 期末按 行业分 类的 境内股 票投 资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 十名 股票投 资明 细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告 期末按 债券 品种 分类 的债券 投资 组合
序号 债券品种 公允价值( 元)
占基金资产
净值比例( ％)
1 国家债券 321,418,000.00 3.82
2 央行票据 - -
3 金融债券 4,272,557,000.00 50.72
其中：政策性金融债 4,122,454,000.00 48.94
4 企业债券 1,833,210,218.04 21.76
5 企业短期融资券 3,391,389,000.00 40.26
6 中期票据 609,741,000.00 7.24
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 196,700,000.00 2.33
9 其他 - -
10 合计 10,625,015,218.04 126.12 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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5.5 报告 期末按 公允 价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 债券投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值( 元)
占基金
资产净
值比例
（％）
1 150207 15 国开 07 8,400,000 868,476,000.00 10.31
2 150210 15 国开 10 6,100,000 660,996,000.00 7.85
3 150213 15 国开 13 6,000,000 625,260,000.00 7.42
4 150208 15 国开 08 5,500,000 576,895,000.00 6.85
5 150218 15 国开 18 3,400,000 357,068,000.00 4.24
5.6 报告 期末 按公允价 值占 基金资 产净 值比例 大小 排 序的 前十 名资产 支持 证券投 资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 贵金属 投资 明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期 末按 公允价值 占基 金资产 净值 比例大 小排 序的前 五名 权证投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期 末本 基金投资 的股 指期货 交易 情况说 明
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告 期末 本基金投 资的 国债期 货交 易情况 说明
本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资 组合 报告附 注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金本报告期没有投资股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额( 元)
1 存出保证金 81,584.49
2 应收证券清算款 31,953,806.23
3 应收股利 -
4 应收利息 178,055,734.48 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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5 应收申购款 9,172,455.65
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 219,263,580.85
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
§6
开放式 基金 份额变 动
单位：份
项目 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C
报告期期初基金份额总额 2,526,451,547.24 1,744,301,015.21
报告期基金总申购份额 2,159,122,528.41 3,891,129,499.04
减：报告期基金总赎回份额 1,426,426,362.48 1,363,233,131.99
报告期基金拆分变动份额 - -
报告期期末基金份额总额 3,259,147,713.17 4,272,197,382.26
§7 基 金管理 人运 用固有 资金 投资本 基金 情况
7.1 基 金管 理人 持有本基 金份 额变动 情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金管 理人 运用固有 资金 投资本 基金 交易明 细
本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。
§8 备 查文件 目录
8.1 备查文件目录
1.中国证监会核准易方达纯债债券型证券投资基金募集的文件； 易方达纯债债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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2.《易方达纯债债券型证券投资基金基金合同》 ；
3.《易方达纯债债券型证券投资基金托管协议》 ；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》 ；
5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点
广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易 方达 基金管 理有 限公司
二 〇一 六年一 月二 十二日
