中 邮 稳 定 收益 债 券 型 证券 投 资 基金2015 年
第 4 季 度 报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 中邮创业基 金管理股份有限公 司
基金托 管人： 交通银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月22 日
中邮稳定收益债券 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 交通 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年01 月21 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 做出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本季度 报告 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年10 月01 日 起至2015 年 12 月 31 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 中邮稳 定收 益债 券
交易代 码 590009
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 11 月 21 日
报告期 末基 金份 额总 额 6,364,080,583.49 份
投资目 标
在严格 控制 风险 并保 证充 分流动 性的 前提 下， 通 过积 极主动 的
资产管 理， 为投 资者 提供 稳健持 续增 长的 投资 收益 。
投资策 略
本基金 在对 宏观 经济 和债 券市场 综合 研判 的基 础上， 通过自 上
而下的 宏观 分析 和自 下而 上的个 券研 究 ， 使 用主 动 管理 、 数 量
投资和 组合 投资 的投 资手 段，追 求基 金资 产长 期稳 健的增 值 。
数量投 资： 通过 数量 化分 析债券 久期 、 凸 性、 利 率、 流动性 和
信用风 险等 因素， 寻找 被市 场错误 定价 或严 重低 估的 偏离价 值
区域的 券种 。 通过 科学 的 计算方 法 ， 严 格测 算和 比 较该项 投资
的风险 与预 期投 资收 益水 平， 研究 分析 所选 定的 品种 是否符 合
投资目 标 ， 是 否具 有投 资价 值， 并选 择有 利时 机进 行投 资决策 。
组合投 资 ： 债 券收 益率 曲 线的变 动并 不是 整体 平行 移动 ， 而 具
有不平 衡性 ，往 往收 益率 曲线的 某几 个期 限段 的变 动较为 突
出， 收益 率曲 线变 动的 不平 衡性为 基金 管理 人集 中投 资于某 几
个期限 段的 债券 提供 了条 件。 基金 管理 人可 根据 不同 债种的 风
险收益 特征 ， 在不 同市 场 环 境下 进行 不同 比例 的组 合投资 ， 采
用哑铃 型、 子弹 型、 阶梯 型等方 式进 行债 券组 合。
业绩比 较基 准 本基金 业绩 比较 基准 ：中 国债券 综合 财富 指数
风险收 益特 征
本基金 是债 券型 基金， 属于 较低预 期风 险和 预期 收益 的证券 投
资基金 品种 ， 其预 期风 险 与收益 高于 货币 市场 基金 ， 低 于股 票中邮稳定收益债券 2015 年第 4 季度报告
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型基金 和混 合型 基金 。
基金管 理人 中邮创 业基 金管 理股 份有 限公司
基金托 管人 交通银 行股 份有 限公 司
下属分 级基 金的 基金 简称 中邮稳 定收 益债 券 A 中邮稳 定收 益债 券 C
下属分 级基 金的 交易 代码 590009 590010
报告期 末下 属分 级基 金的 份额
总额
4,592,367,978.66 份 1,771,712,604.83 份
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 10 月1 日 － 2015 年 12 月31 日 ）
中邮稳 定收 益债 券 A 中邮稳 定收 益债 券 C
1． 本 期已 实现 收益 61,725,277.10 15,784,667.54
2．本 期利 润 105,592,760.05 30,535,636.68
3．加 权平 均基 金份 额本 期 利润 0.0241 0.0250
4．期 末基 金资 产净 值 5,212,917,702.23 1,993,405,841.73
5．期 末基 金份 额净 值 1.135 1.125
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。2. 所述 基金 业绩
指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 ，计 入费用 后实 际收 益水 平要 低于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
中邮稳定收益债券 A
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.25% 0.07% 2.73% 0.08% -0.48% -0.01%
中邮稳定收益债券 C
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准收
益率标 准差 ④
①－③ ②－④
过去三 个
月
2.09% 0.07% 2.73% 0.08% -0.64% -0.01%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
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注：按 相关 法规 及基 金合 同规定 ，本 基金 自合 同生 效日 起 6 个 月内 为建 仓期 ，报告 期内 本基 金的
各项投 资比 例符 合基 金合 同的有 关规 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张萌 基金经 理 2012 年 11 月 21 日 - 11 年
张萌女 士 ， 商 学、 经济 学 硕
士， 曾任 日本 瑞穗 银行 悉 尼
分行资 金部 助理、 澳大 利 亚
联邦银行旗下康联首域全
球资产管理公司全球固定
收益与信用投资部基金交
易经理、 中邮 创业 基金 管 理
股份有限公司固定收益部
负 责 人, 固 定 收 益 部 总 经
理，现 任固 定收 益副 总监 、
中邮稳定收益债券型证券
投资基 金基 金经 理、 中 邮 定中邮稳定收益债券 2015 年第 4 季度报告
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期开放债券型证券投资基
金基金 经理、 中邮 双动 力 灵
活配置混合型证券投资基
金基金 经理、 中邮 稳健 添 利
灵活配置混合型证券投资
基金基 金经 理。
吴昊 基金经 理 2015 年 8 月 12 日 - 5 年
曾担任宏源证券股份有限
公司研 究所 研究 员、 中 邮 创
业基金管理股份有限公司
固定收 益分 析师。 现任 中 邮
稳定收益债券型证券投资
基金基 金经 理、 中 邮稳 健 添
利灵活配置混合型证券投
资基金 基金 经理、 中邮 乐 享
收益灵活配置混合型证券
投资基 金基 金经 理。
注：基 金经 理的 任职 日期 及离任 日期 均依 据基 金成 立日期 或中 国证 券投 资基 金业协 会下 发的 基金
经理注 册或 变更 等通 知的 日期。
证券从 业的 含义 遵从 行业 协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 了公 平交 易管 理制度 的规 定， 各基 金在 研究、 投资 、交
易等各 方面 受到 公平 对待 ，确保 各基 金获 得公 平交 易的机 会。
报告期 内， 本基 金的 投资 决策、 投资 交易 程序 、投 资权限 等各 方面 均符 合规 定的要 求； 交易
行为合 法合 规， 未出 现异 常交易 、操 纵市 场的 现象 ；未发 生内 幕交 易的 情况 ；相关 的信 息披 露真
实、完 整、 准确 、及 时； 基金各 种账 户类 、申 购赎 回及其 他交 易类 业务 、注 册登记 业务 均按 规定
的程序 、规 则进 行， 未出 现重大 违法 违规 或违 反基 金合同 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
根据中 国证 监会 颁布 的《 证 券投 资基 金管 理公 司公 平交易 制度 指导 意见 》， 公司制 定了 《中
邮基金 公平 交易 管理 制度 》、《 中邮 基金 投资 管理 制度》 、《 交易 部管 理制 度》、 《交 易部 申购
业务管 理细 则》 等一 系列 与公平 交易 相关 制度 体系 ，制度 的范 围包 括境 内上 市股票 、债 券的 一级
市场申 购、 二级 市场 交易 等所有 投资 管理 活动 ， 同 时包括 授权 、 研 究分 析、 投资决 策、 交易 执行、
监控等 投资 管理 活动 相关 的各个 环节 ，形 成了 有效 的公平 交易 执行 体系 。
公司建 立了 投资 决策 委员 会领导 下的 投资 决策 及授 权制度 ，以 科学 规范 的投 资决策 体系 ，采
用集中 交易 管理 加强 交易 执行环 节的 内部 控制 ，通 过工作 制度 、流 程和 信息 系统控 制等 手段 保证中邮稳定收益债券 2015 年第 4 季度报告
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公平交 易原 则得 以实 现； 在确保 各投 资组 合相 对独 立性的 同时 在获 得投 资信 息、投 资建 议和 实施
投资决 策方 面享 有公 平的 机会； 通过 信息 系统 对公 平交易 行为 进行 定期 分析 评估， 发现 异常 情况 ，
要求投 资经 理做 出合 理解 释，并 根据 发现 情况 进一 步完善 公司 相关 公平 交易 制度， 避免 类似 情况
再次发 生， 最后 妥善 保存 分析报 告备 查。 从而 确保 整个业 务环 节对 公平 交易 过程和 结果 控制 的有
效性。
本 报告 期内 ，本 基金 管理 人公平 交易 制度 得到 良好 的贯彻 执行 ，未 发现 存在 违反公 平交 易原
则的情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。
报告期 内， 所有 投资 组合 参与的 交易 所公 开竞 价同 日反向 交易 成交 较少 的单 边交易 量未 超过
该证券 当日 成交 量 的5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
(1) 宏 观经 济分 析
四 季度 经济 数 据 CPI 回升，PPI 继续 弱势 ，出 口依然 维持 较大 下滑 幅度 ，虽然 工业 、投
资和消 费均 有一 定改 善， 经济底 部企 稳概 率加 大， 但货币 金融 数据 显示 融资 需求 仍 弱， 市场 更加
关注经 济边 际改 善的 持续 性，短 期内 经济 走势 继续 维持弱 势。
四季 度人 民币 兑美 元在外 汇储 备大 幅下 滑的 刺激下 连续 走贬 ，在 岸和 离岸人 民币 对美
元均 创2011 年7 月 以来 新低， 而伴 随央 行盯 住一 篮子货 币的 声明 ，加 剧了 市场对 人民 币贬 值的
预期。 美联 储加 息后 ，虽 然市场 预期 比较 充分 ，但 国际资 本外 流的 压力 或进 一步加 大， 人民 币短
期承压 难以 避免 ，波 动率 也大幅 增加 ，汇 率问 题成 为债市 关注 的焦 点， 市场 对降准 预期 较浓 。
（2 ）债 券市 场分 析
回顾四 季度 ， 虽然 在 11 月 由于IPO 重 启出 现了 一波 小调整 ， 但是 由于 资金 充 裕， 再加 上一 些
机构提 前进 行2016 年的 配 置， 市场 波动 很快 被熨 平 ， 债 市持 续走 牛 。 央 行提 出的利 率走 廊 ， 给 予
市场对 未来 资金 面的 足够 信心， 回购 利率 维持 在低 位，即 便临 近年 末， 银行 间的流 动性 也是 十分
充裕， 并未 出现 往年 十分 紧张的 情况 。年 末利 率债 供给较 少， 收益 率节 节走 低，并 同时 带动 信用
债收益 率下 行。
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4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年12 月 31 日 ， 本基 金A 份 额净 值 为1.135 元， 累计 净值1.307 元，C 份额 净值 为
1.125 元， 累计 净值 为1.297 元 。本 报告 期内 ，A 份 额净值 增长 率 为 2.25% ，C 份额净 值增 长率 为
2.09% ，同 期业 绩比 较基 准 增长率 为 2.73% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2016 年， 宏观 方向 上，中 央高 层决 心进 行供 给侧改 革， 经济 增长 层面 新旧动 力青 黄不
接，去 产能 则将 继续 压缩 国内经 济增 长动 能， 经济 增长可 能依 旧难 有起 色， 食品和 非食 品通 胀压
力均不 大。M2 和社 融数 据 的回暖 并非 源于 企业 投资 需求， 向经 济的 传导 效果 慢， 但 是需 要密 切关
注。 2016 年货 币政 策的 着 眼点还 将在 利率 和汇 率之 间摆动 。 我们 认为 货币 政策 求稳是 主基 调 。 经
济下行 、通 胀压 力不 大、 汇率弹 性增 大， 加上 财政 政策缺 少力 度， 货币 政策 仍有放 松空 间 。 有必
要通过 降准 等数 量型 工具 对冲外 汇占 款压 力， 而价 格型工 具更 关注 利率 走廊 管理， 降息 与否 对市
场的意 义已 经有 限；
在债券 投资 方面 ，债 券市 场上半 年配 置压 力仍 不小 ，且风 险偏 好有 所下 降， 但是过 于平 坦的
的收益 率曲 线， 使得 短端 的走势 成为 市场 的焦 点， 短端资 金利 率需 要央 行的 主动引 导， 未来 曲线
有牛陡 的可 能。2016 年 信 用风险 将成 为重 中之 重， 我们将 精选 信用 品种 ，避 免信用 损失 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内本 基金 持有 人数 或基金 资产 净值 无预 警的 说明。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
9,069,208,773.60 94.34
其中： 债券
9,069,208,773.60 94.34
资产支 持证 券 - -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售金 融资
产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
174,138,052.85 1.81
7 其他资 产
369,611,680.15 3.84 中邮稳定收益债券 2015 年第 4 季度报告
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8 合计
9,612,958,506.60
100.00
注: 由 于四 舍五 入的 原因 报 告期末 基金 资产 组合 各项 目公允 价值 占基 金总 资产 的比例 分项 之和 与
合计可 能有 尾差 。
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 739,653,520.40 10.26
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 367,277,000.00 5.10
其中： 政策 性金 融债 217,172,000.00 3.01
4 企业债 券 4,843,561,253.20 67.21
5 企业短 期融 资券 2,817,616,000.00 39.10
6 中期票 据 280,449,000.00 3.89
7 可转债 652,000.00 0.01
8 其他 20,000,000.00 0.28
9 合计 9,069,208,773.60 125.85
注： 本 报告 期末 本基 金持 有一只 中小 企业 私募 债券 ， 为铜 仁市 水务 投资 有限 责任公 司 2014 年中 小
企业私 募债 券， 数 量200,000 张 ，期 限3 年， 票面 利率 9.5% 。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 011515009
15 中 铝业
SCP009
2,500,000 249,925,000.00 3.47
2 011546001 15 中车 SCP001 1,500,000 150,450,000.00 2.09
3 011599837
15 皖 交控
SCP004
1,500,000 150,405,000.00 2.09
4 019518 15 国债 18 1,460,000 145,897,800.00 2.02
5 019516 15 国债 16 1,300,050 137,389,284.00 1.91
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
本报告 期末 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
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5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本报告 期末 本基 金未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本报告 期末 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据基 金合 同中 对投 资范 围的规 定， 本基 金不 参与 国债期 货的 投资 。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本报告 期末 本基 金未 持有 国债期 货。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
本报告 期末 本基 金未 持有 国债期 货。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本报告 期内 基金 投资 的前 十名证 券的 发行 主体 无被 监管部 门立 案调 查, 无在 报 告编制 日前 一
年内受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.10.2
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 286,033.20
2 应收证 券清 算款 203,215,585.82
3 应收股 利 -
4 应收利 息 145,658,909.99
5 应收申 购款 20,451,151.14
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 369,611,680.15
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本报告 期末 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
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5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本报告 期末 本基 金未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 中邮稳 定收 益债 券 A 中邮稳 定收 益债 券 C
报告期 期初 基金 份额 总额 3,511,926,494.86 873,919,977.36
报告期 期间 基金 总申 购份 额 1,959,987,653.82 2,269,216,496.11
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 879,546,170.02 1,371,423,868.64
报告期 期末 基金 份额 总额 4,592,367,978.66 1,771,712,604.83
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本基金 管理 人未 运用 固有 资金投 资本 基金 。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本基金 管理 人未 运用 固有 资金投 资本 基金 。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1. 中 国证 监会 批准 中邮 稳 定收益 债券 型证 券投 资基 金募集 的文 件
2. 《中 邮稳 定收 益债 券型 证券投 资基 金基 金合 同》
3. 《中 邮稳 定收 益债 券型 证券投 资基 金托 管协 议》
4. 《中 邮稳 定收 益债 券型 证券投 资基 金招 募说 明书 》
5. 基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照
6. 基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照
7. 报 告期 内基 金管 理人 在 指定报 刊上 披露 的各 项公 告
8.2 存 放地 点
基金管 理人 或基 金托 管人 的办公 场所 。 中邮稳定收益债券 2015 年第 4 季度报告
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8.3 查 阅方 式
投资者 可于 营业 时间 查阅 ，或登 陆基 金管 理人 网站 查阅。
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅。 也可 在支 付工 本费 后， 在 合理 时间 内取 得上 述文件 的复 印 件 。
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人中 邮创业 基金 管理 股份 有限 公司。
客户服 务中 心电 话：010-58511618
400-880-1618
基金管 理人 网址 ：www.postfund.com.cn
中邮创业基金管理股份有限公司
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