鹏华 弘泰 灵活 配置 混合 型证 券投 资基 金
2015 年第 4 季 度报 告
2015 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 : 鹏 华 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 :2016 年 1 月 21 日
鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 1 月18 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核 内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 鹏华弘泰混合
场内简称 -
基金主代码 206001
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2002 年 5 月24 日
报告期末基金份额总额 3,072,212,742.20 份
投资目标
本基金在科学严谨的资产配置框架下, 严选安全
边际较高的股票、 债券等投资标的, 力争实现绝
对收益的目标。
投资策略
1 、资产配置 策略
本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量 (包
括 GDP 增长 率、CPI 走势 、M2 的绝对 水平和增长
率、 利率水平与走势等) 以及各项国家政策 (包
括财政、税收、货币、汇率政策等) ,并结合美
林时钟等科学严谨的资产配置模型, 动态评估不
同资产大类在不同时期的投资价值及其风险收
益特征, 追求股票、 债券和货币等大类资产的灵
活配置和稳健的绝对收益目标。
2 、股票投资 策略
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法
挖掘优质的上市公司, 严选其中安全边际较高的
个股构建投资组合: 自上而下地分析行业的增长
前景、 行业结构、 商业模式、 竞争要素等分析把
握其投资机会; 自下而上地评判企业的产品、 核鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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心竞争力、 管理层、 治理结构等; 并结合企业基
本面和估值水平进行综合的研判, 严选安全边际
较高的个股,力争实现组合的绝对收益。
(1 )自上而 下的行业遴选
本基金将自上而下地进行行业遴选, 重点关注行
业增长前景、 行业利润前景和行业成功要素。 对
行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、
行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关
系等; 对行业利润前景, 主要分析行业结构, 特
别是业内竞争的方式、 业内竞争的激烈程度、 以
及业内厂商的谈判能力等。 基于对行业结构的分
析形成对业内竞争的关键成功要素的判断, 为预
测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。
(2 )自下而 上的个股选择
本基金主要从两方面进行自下而上的个股选择:
一方面是竞争力分析, 通过对公司竞争策略和核
心竞争力的分析, 选择具有可持续竞争优势的上
市公司或未来具有广阔成长空间的公司。 就公司
竞争策略, 基于行业分析的结果判断策略的有效
性、 策略的实施支持和策略的执行成果; 就核心
竞争力, 分析公司的现有核心竞争 力, 并判断公
司能否利用现有的资源、 能力和定位取得可持续
竞争优势。
另一方面是管理层分析,在国内监管体系落后、
公司治理结构不完善的基础上, 上市公司的命运
对管理团队的依赖度大大增加。 本基金将着重考
察公司的管理层以及管理制度。
(3 )综合研 判
本基金在自上而下和自下而上的基础上, 结合估
值分析, 严选安全边际较高的个股, 力争实现组
合的绝对收益。 通过对估值方法的选择和估值倍
数的比较, 选择股价相对低估的股票。 就估值方
法而言, 基于行业的特点确定对股价最有影响力
的关键估值方法 (包括 PE 、 PEG、 PB 、 PS 、 EV/EBITDA
等) ;就估值 倍数而言,通过业内比较、历史比
较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水
平。
3 、债券投资 策略
本基金债券投资将采取久期策略、 收益率曲线策
略、 骑乘策略、 息差策略、 个券选 择策略、 信用
策略、中小企业私募债投资策略等积极投资策
略, 灵活地调整组合的券种搭配, 精选安全边际
较高的个券,力争实现组合的绝对收益。
(1 )久期策 略
久期管理是债券投资的重要考量因素, 本基金将鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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采用以 “目标久期” 为中心、 自上而下的组合久
期管理策略。
(2 )收益率 曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的
一个重要依据,本基金将据此 调整组合长、中、
短期债券的搭配,并进行动态调整。
(3 )骑乘策 略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合
进行适时调整的骑乘策略, 以达到增强组合的持
有期收益的目的。
(4 )息差策 略
本基金将采用息差策略, 以达到更好地利用杠杆
放大债券投资的收益的目的。
(5 )个券选 择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场
收益率曲线的偏离程度, 结合信用等级、 流动性、
选择权条款、 税赋特点等因素, 确定其投资价值,
选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。
(6 )信用策 略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信
用溢价, 根据内 、 外部信用评级结果, 结合对类
似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走
势的判断, 选择信用利差被高估、 未来信用利差
可能下降的信用债进行投资。
(7 )中小企 业私募债投资策略
中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式
发行和转让, 约定在一定期限还本付息的公司债
券。 由于其非公开性及条款可协商性, 普遍具有
较高收益。 本基金将深入研究发行人资信及公司
运营情况, 合理合规合格地进行中小企业私募债
券投资。 本基金在投资过程中密切监控债券信用
等级或发行人信用等级变化情况,尽力规避风
险,并获取超额收益。
4 、股指期货 、权证等投资策略
本基金可投资股指期货、 权证和其他经中国证监
会允许的金融衍生产品。
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则, 以
套期保值为目的, 主要选择流动性好、 交易活跃
的股指期货合约。 本基金力争利用股指期货的杠
杆作用, 降低申购赎回时现金资产对投资组合的
影响及投资组合仓位调整的交易成本, 达到稳定
投资组合资产净值的目的。
基金管理人将建立股指期货交易决策部门或小
组, 授权特定的管理人员负责股指期货的投资审
批事项, 同时针对股指期货交易制定投资决策流鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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程和风险控制等制度并报董事会批准。
本基金通过对权证标的证券基本面的研究, 并结
合权证定价模型及价值挖掘策略、 价差策略、 双
向权证策略等寻求权证的合理估值水平, 追求稳
定的当期收益。
5 、资产支持 证券的投资策略
本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配
置进行资产支持证券的投资组合管理, 并根据信
用风险、 利率风险和流动性风险变化积极调整投
资策略,严格遵守法律法规和基金合同的约定,
在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获
得稳定收益。
业绩比较基准 一年期银行定期存款利率(税后)+3%
风险收益特征
本基金属于混合型基金, 其预期风险和预期收益
高于货币市场基金、 债券型基金, 低于股票型基
金, 属于证券投资基 金里中高风险、 中高预期收
益的品种。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C
下属分级基金的交易代码 206001 001775
报告期末下属分级基金的份额总额 2,577,568,628.22 份 494,644,113.98 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位:人民币元
主要财务指标 报告期( 2015 年 10 月1 日 - 2015 年 12 月 31 日 )
鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C
1 .本期已实 现收益 5,436,232.89 644,569.31
2 .本期利润 21,278,892.09 1,102,800.71
3 .加权平均 基金份额本期利润 0.0366 0.0039
4 .期末基金 资产净值 2,591,493,325.11 501,405,119.15
5 .期末基金 份额净值 1.005 1.014
注:1 、 本期 已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允价值变动收益) 扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2 、 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用 (例如, 开放式基金的申购赎回费、
基金转换费等) ,计入费 用后实际收益水平要低于所列数字。 鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
鹏华弘泰混合A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
0.80% 0.05% 1.15% 0.01% -0.35% 0.04%
鹏华弘泰混合C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①-③ ②-④
过去三个
月
1.40% 0.11% 1.15% 0.01% 0.25% 0.10%
注:业绩比较基准= 一年 期定存款税后利率 +3%
3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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注:1 、本基 金基金合同于 2002 年5 月 24 日生效,2015 年8 月 14 日鹏华 弘泰 C 类份 额成立。
2 、截至建仓 期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 (或 基 金 经 理小 组 ) 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
刘方正
本基金
基金经
理
2015 年 3
月 27 日
- 5
刘方正先生, 国籍中国, 理
学硕士, 5 年 证券从业经验。
2010 年6 月 加盟鹏华基金管
理有限公司, 从事债券研究
工作, 担任固定收益部高级
研究员、基金经理助理,
2015 年3 月 起担任鹏华弘利
混合基金基金经理, 2015 年
3 月至2015 年8 月兼任 鹏华
行业成长基金 (2015 年8 月
已转型为鹏华弘泰混合基鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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金) 基金经理,2015 年4 月
起兼任鹏华弘润混合基金
基金经理, 2015 年 5 月起 兼
任鹏华弘和混合基金、 鹏华
弘华混合基金、 鹏华弘 益混
合基金基金经理,2015 年 6
月起兼任鹏华弘鑫混合基
金基金经理, 2015 年 8 月起
兼任鹏华弘泰混合基金、 鹏
华前海万科REITs 基金基 金
经理。 刘方正先生具备基金
从业资格。 本报告期内本基
金基金经理未发生变动。
注: 1. 任职 日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日; 担 任新成立基金基金经理的,
任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业 的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会 的有关规定
以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的
基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。
本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的
单边交易量超过该证券当日成交量的 5% 的交易 次数为 1 次 , 主要原因在于指数成分股交易不活跃
导致。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
2015 年第四 季度, 宏观经济持续回落趋势有所缓和, 央行货币政策继续维持宽松状态, 金融
市场和实体经济的流动性较为充裕。从需求层面来看,实体经济总需求维持较低水平,社融增速鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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在低位有所企稳,固定资产投资增速维持在较低水平,地产方面去库存有所提速,但带动新增投
资能力不足,消费水平维持相对稳定,传统制造业受产能 过剩、产成品价格持续走弱的影响,处
于回落趋势之中,短时间内难有明显起色。经济结构转型方向的新兴产业成长良好,互联网、传
媒、 通信、 高 端制造、 环保等行业亮点较多, 业绩维持较快增速, 但考 虑到成长性行业体量偏小 ,
对宏观经济的实质性贡献有限。
股票市场在三季度大幅调整以后,四季度走出趋势性反弹行情,整体呈现震荡上行走势。中
小板、 创业板等中小市值股票走势相对较强,12 月部分大盘 股受险资举牌带动有阶段性表现。 受
人民币汇率稳定和宏观经济走势的担忧,市场缓慢上行,上涨速度较慢。债券市场方面,一方面
受宽松货币环境影响,市场整体的配置需求较高,另一方面受经济回落影响,市场对未来经济进
一步回落也有较大的担忧,收益率整体下行,中长端收益率下行幅度略大,中短端收益率也有一
定幅度下行,收益率曲线进一步平坦化。
本基金以追求稳定收益为主要投资策略,控制基金净值回撤幅度。在操作上,积极增加债券
资产的配置力度,以固定收益类资产为主要提子方向,在严格控制整体仓位的前提下,少量参与
股票二级市场投资,同时,积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
报告期内,A 、C 类产品分 别上涨 0.8%、1.4% ,同 期业绩比较基 准为 1.15% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% )
1 权益投资 57,553,034.10 1.53
其中:股票
57,553,034.10 1.53
2 基金投资 - -
3 固定收益投资
890,058,000.00 23.67
其中:债券
890,058,000.00 23.67
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入 返售金融资产
400,000,500.00 10.64
其中: 买断式 回购的买入返售
金融资产
- - 鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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7 银行存款和结算备付金合计
2,176,382,800.26 57.88
8 其他资产
236,222,158.84 6.28
9 合计
3,760,216,493.20
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 2,166,849.58 0.07
B 采 矿业 - -
C 制造业 52,444,522.31 1.70
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 1,571,551.95 0.05
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、 软件和信息技术服务
业
1,370,110.26 0.04
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 57,553,034.10 1.86
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
1 300443 金雷风电 65,566 12,675,219.12 0.41
2 000982 中银绒业 1,053,740 9,230,762.40 0.30
3 300436 广生堂 94,594 7,891,977.42 0.26
4 000423 东阿阿胶 110,000 5,753,000.00 0.19
5 300246 宝莱特 100,000 4,130,000.00 0.13
6 600566 济川药业 132,448 3,663,511.68 0.12
7 600867 通化东宝 134,500 3,654,365.00 0.12
8 600031 三一重工 482,719 3,176,291.02 0.10
9 300087 荃银高科 188,258 2,166,849.58 0.07 鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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10 603508 思维列控 14,605 1,136,853.20 0.04
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
1 国家债券 440,010,000.00 14.23
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中:政策性金融债 - -
4 企业债券 239,794,000.00 7.75
5 企业短期融资券 89,902,000.00 2.91
6 中期票据 - -
7 可转债 652,000.00 0.02
8 同业存单 119,700,000.00 3.87
9 其他 - -
10 合计 890,058,000.00 28.78
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净值
比例(%)
1 159902
15 贴现国债
02
4,500,000 440,010,000.00 14.23
2 122484 15 龙源 01 1,300,000 129,311,000.00 4.18
3 111593155
15 广州银行
CD038
1,200,000 119,700,000.00 3.87
4 122493 14 国电 03 700,000 70,707,000.00 2.29
5 011534008
15 东航股
SCP008
500,000 49,990,000.00 1.62
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
注:本基金本报告期末未持有权证。 鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
注:本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
注:本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的股票。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 573,801.78
2 应收证券清算款 222,981,654.52
3 应收股利 -
4 应收利息 12,663,441.68
5 应收申购款 3,260.86
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 236,222,158.84
鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分
的公允价值
( 元)
占基金资
产净值比
例(% )
流通受限情况说明
1 300443 金雷风电 12,675,219.12 0.41 新股锁定
2 000982 中银绒业 9,230,762.40 0.30 重大事项
3 300436 广生堂 7,891,977.42 0.26 新股锁定
5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位:份
项目 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C
报告期期初基金份额总额 2,735,026,734.62 199.72
报告期期间基金总申购份额 204,952,002.98 494,695,956.62
减: 报告期期 间基金总赎回份额 362,410,109.38 52,042.36
报告期 期间 基金 拆 分变 动份额 (份 额减
少以"-" 填列 )
- -
报告期期末基金份额总额 2,577,568,628.22 494,644,113.98
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
注:截止本报告期末,本基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
注: 本基金 管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。
鹏华弘泰混合 2015 年第 4 季度 报告
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§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
(一)《 鹏 华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》;
(二)《 鹏 华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金托 管协议》;
(三)《 鹏 华弘泰灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第4 季度报告》 (原文)。
8.2 存放地点
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国 际商会中心第 43 层鹏华 基金管理有限公司。
北京市西城区复兴门内大街 55 号中 国工商银行股份有限公司
8.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理
人网站(http://www.phfund.com ) 查阅。
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客
户服务系统,咨询电话:4006788999 。
鹏华基金管理有限公司
2016 年1 月21 日