华 富 恒 财 分级 债 券 型 证券 投 资 基金2015 年
第 4 季 度 报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 华富基金管 理有限公司
基金托 管人： 上海浦东发 展银行股份有限公 司
报告 送 出日期：2016 年 1 月21 日
华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 上海 浦东 发展 银行股 份有 限公 司根 据本 基金合 同规 定， 于2016 年 1 月 20 日复 核
了本报 告中 的财 务指 标、 净值表 现、 投资 组合 报告 等 内容 ，保 证复 核内 容不 存在虚 假记 载、 误导
性陈述 或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 财务 资料 未经 审计 。
本报告 期间 为2015 年10 月1 日至 2015 年12 月 31 日。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华富恒 财分 级债 券
基金主 代码 000622
交易代 码 000622
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 5 月 7 日
报告期 末基 金份 额总 额 222,665,440.52 份
投资目 标
在控制 风险 并保 持资 产流 动性的 基础 上， 满足 恒 财A 份额
持有人 的稳 健收 益及 流动 性需求 ，同 时满 足恒 财 B 份额持
有人在 承担 适当 风险 的基 础上， 获取 更多 收益 的需 求。
投资策 略
本基金 以久 期和 流动 性管 理作为 债券 投资 的核 心， 在动态
避险的 基础 上， 追求 适度 收益。
业绩比 较基 准 中证全 债指 数
风险收 益特 征
本基金 为债 券型 基金 ，属 于证券 投资 基金 中的 中偏 低风险
品种。 其预 期风 险与 预期 收益高 于货 币市 场基 金， 低于混
合型基 金和 股票 型基 金。
基金管 理人 华富基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 上海浦 东发 展银 行股 份有 限公司
下属分 级基 金的 基金 简称 华富恒 财分 级债 券 A 华富恒 财分 级债 券 B
下属分 级基 金的 交易 代码 000623 000624
报告期 末下 属分 级基 金的 份额总 额 124,561,651.24 份 98,103,789.28 份
下属分 级基 金的 风险 收益 特征
华富恒 财分 级债 券 A 为低 预
期风险 、预 期收 益相 对稳 定
的基金 份额
华富恒 财分 级债 券B 为中偏
高预期 风险、 中偏 高预 期 收
益的基 金份 额 华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 10 月1 日 － 2015 年 12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 5,975,509.37
2.本期 利润
3,283,236.75
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0124
4.期末 基金 资产 净值 240,357,731.28
5.期末 基金 份额 净值 1.079
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允 价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 所 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长
率①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基
准收益 率标
准差④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.45% 0.27% 2.75% 0.07% 0.70% 0.20%
华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 份额 累计净 值增 长率变 动及 其与同 期业 绩比较 基准 收
益 率变 动的比 较
注：根 据《 华富 恒财 分级 债券型 证券 投资 基金 基金 合同》 的规 定， 本基 金投 资于债 券资 产的 比例
不低于 基金 资产 的80% （ 基金份 额分 级运 作存 续期 内任一 开放 日、 开放 期前 二十个 工作 日至 开放
日、 开放 期后 二十 个工 作 日内可 不受 此比 例限 制） ； 股票 、 权 证等 权益 类资 产 投资比 例不 高于 基金
资产 的20% ，其 中本 基金 持有的 全部 权证 ，其 市值 不得超 过基 金资 产净 值 的3%。在 开放 日、 开放
期本基 金投 资于 现金 或者 到期日 在一 年以 内的 政府 债券的 比例 不低 于基 金资 产净值 的 5% 。 当 法 律
法规的 相关 规定 变更 时， 基金管 理人 在履 行适 当程 序后可 对上 述资 产配 置比 例进行 适当 调整 。本
基金建 仓期 为2014 年5 月7 日到 2014 年11 月7 日， 建 仓期 结束 时各 项资 产 配置比 例符 合合 同约
定。本 报告 期内 ，本 基金 严格执 行了 《华 富恒 财分 级债券 型证 券投 资基 金基 金合同 》的 规定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务 任本基 金的 基金 经理 证券从 说明 华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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期限 业年限
任职日 期
离任日
期
胡伟
华 富 恒 财 分 级 债 券
型 基 金 经 理 、 华 富
收 益 增 强 债 券 型 基
金 经 理 、 华 富 保 本
混 合 型 基 金 经 理 、
华 富 恒 富 分 级 债 券
型 基 金 经 理 、 华 富
恒 稳 纯 债 债 券 型 基
金 经 理 、 华 富 旺 财
保 本 混 合 型 基 金 经
理 、 华 富 恒 利 债 券
型 基 金 经 理 、 公 司
公 募 投 资 决 策 委 员
会 成 员 、 公 司 总 经
理 助 理 、 固 定 收 益
部总监
2014 年5
月7 日
- 十一年
中 南 财 经 政 法 大 学 经 济 学 学
士、本科学历 ，曾任珠海 市商
业银行资金营 运部交易员 ，从
事债券研究及 债券交易工 作，
2006 年 11 月加 入华 富基 金 管
理有限 公司 ， 曾任 债券 交易 员、
华富货币市场 基金基金经 理助
理、固定收益部 副总监，2009
年10 月 19 日至2014 年11 月
17 日 任 华 富 货 币 市 场 基 金 基
金经理 、2014 年 8 月 7 日至
2015 年 2 月 11 日任 华富 灵活
配置混 合型 基金 基金 经理 。
注：这 里的 任职 日期 指该 基金成 立之 日。 证券 从业 年限的 计算 标准 上， 证券 从业的 含义 遵从 行业
协会《 证券 业从 业人 员资 格管理 办法 》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人认真 遵循 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》及 相关法 律法 规，
对本基 金的 管理 始终 按照 基 金合 同、 招募 说明 书的 要求和 公司 制度 的规 定进 行。本 基金 的交 易行
为合法 合规 ，未 发现 异常 情况； 相关 信息 披露 真实 、完整 、准 确、 及时 ；基 金各种 账户 类、 申购
赎回、 注册 登记 业务 均按 规定的 程序 进行 ，未 出现 重大违 法违 规或 违反 基金 合同的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》等 相关 法规
要求， 结合 实际 情况 ，制 定了《 华富 基金 管理 有限 公司公 平交 易管 理制 度》 ，对证 券的 一级 市场
申购、 二级 市场 交易 相关 的研究 分析 、投 资决 策、 授权、 交易 执行 、业 绩评 估等投 资管 理环 节 全
部纳入 公平 交易 管理 中， 实行事 前控 制、 事中 监控 、事后 分析 反馈 的流 程化 管理。 在制 度和 流程
上确保 各组 合享 有同 等信 息知情 权、 均等 交易 机会 ，并保 持各 组合 的独 立投 资决策 权。
本报告 期内 ，公 司公 平交 易制度 总体 执行 情况 良好 。 华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 未发 现本 基金 存在异 常交 易行 为。 本基 金报告 期内 不存 在参 与的 交易所 公开 竞价
同日反 向交 易成 交较 少的 单边交 易量 超过 该证 券当 日成交 量 的5% 的情 形。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和运 作分析
2015 年四 季度 中国 经济 GDP 继续 下滑 ，先 导指 标 PMI 很低 迷，PPI 继续 收缩 ， 新开工 投资 、
铁路货 运量 、用 电量 、工 业利润 等数 据均 体现 出单 边下跌 迹象 ，所 以在 终 端CPI 上 ，即 使今 年一
二线楼 市回 暖， 但是 依然 无力提 振通 货膨 胀率 ，人 民币汇 率在 加 入SDR 后出 现剧烈 贬值 ，释 放出
央行需 要维 持区 域主 导货 币的双 向波 动的 市场 化属 性。
在此背 景下 ， 随 着12 月美 联储加 息兑 现 ， 债 市收 益 率继续 下行 ， 牛市 行情 延 续， 年末 资金 面
扰动不 大。 其中 ，1 年国 债 收益率 下行 至 2.3% ，10 年 期国债 收益 率下 跌 至 2.82% 附近 ，10 年期 国
开债收 益率 下跌 至3.14% 附近。 信用 债在 山水 违约 冲击后 情绪 缓解 ， 中 高评 级追随 利率 债回 暖，1
年的AAA 和AA 短融 收益 率 分别下 跌 至 2.87% 、3.72% ，5 年 AA 企业 债收 益率 下 跌至 4.39% ，7 年期
下跌 至4.8% 。 债券 市场 收 益率曲 线平 坦化 。
四季度 ，本 基金 根据 市场 利率走 势， 减持 了部 分交 易所估 值较 高品 种。 在封 闭期内 ，继 续维
持杠杆 运作 ，实 现了 稳定 收益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
本基金 于2014 年5 月7 日 正式成 立。 截止 到2015 年12 月31 日， 华富 恒财 分级债 券 A 类基
金份额 参考 净值 为1.006 元，华 富恒 财分 级债 券B 类基金 份额 参考 净值 为 1.172 元 。本 报告 期内
本基金 净值 增长 率 为3.45% ，累 计份 额净 值为1.142 元，同 期业 绩比 较基 准收 益率 为 2.75% 。
4.6 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2016 年， 我们 认为 宏 观经济 仍有 下行 压力 ， 但 是不存 在系 统性 风险 。 伴 随着政 府对 经济
的 “ 托底 ” ， 以及 供给 侧 改革带 来的 产能 出清 ， 我 们认 为16 年稳 增长 更加 依 赖于积 极的 财政 政策
刺激。2016 年， 我 们预 测 通缩压 力仍 然较 大， 存在 继续降 息的 空间 ，但 与 14 年年 末 3% 的存 款利
率相比 ，目 前1.5% 的基 准 利率水 平下 毫无 疑问 降息 空间受 到约 束， 预测 明年 或有两 到三 次降 息。
而当前 法定 存款 准备 金率 依然高 达 17.5% ，而 历史 上最低 值 仅 6% ，意 味着 准 备金率 下调 空间 依然
巨大， 央行 完全 有能 力对 冲汇率 不稳 定性 带来 的流 动性冲 击， 并维 持宽 松的 货币政 策。2016 年在
“资产 荒” 的大 格局 下， 我们看 好未 来优 质金 融资 产的表 现。 我们 将根 据市 场杠杆 套利 空间 ，择
机加大 组合 信用 债券 配置 比例， 力争 在封 闭期 内获 取较高 投资 收益 。
本基金 将继 续把 流动 性管 理和风 险控 制放 在首 位， 在较低 风险 程度 下， 认真 研究各 个潜 在投华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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资领域 的机 会， 发挥 管理 人的综 合优 势， 积极 稳健 地做好 配置 策略 ，均 衡投 资，力 争为 基金 持有
人获取 合理 的投 资收 益。
4.7 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
从2015 年11 月10 日起 至 本报告 期末 （2015 年 12 月 31 日） ， 本基 金份 额持 有人数 量存 在连
续二十 个工 作日 不满 二百 人的情 形， 至本 报告 期期 末 （2015 年 12 月 31 日） 基金份 额持 有人 数 量
仍不满 二百 人。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 固定收 益投 资
272,650,046.40 95.89
其中： 债券
272,650,046.40 95.89
资产支 持证 券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入 返
售金融 资产
- -
6
银行存 款和 结算 备付 金合
计
7,152,488.87 2.52
7 其他资 产
4,536,604.10 1.60
8 合计
284,339,139.37
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 - -
其中： 政策 性金 融债 - - 华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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4 企业债 券 142,490,046.40 59.28
5 企业短 期融 资券 130,160,000.00 54.15
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 272,650,046.40 113.44
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 011599727
15 紫江
SCP001
300,000 30,060,000.00 12.51
2 011599733
15 徐工
SCP005
200,000 20,086,000.00 8.36
3 011599978
15 三花
SCP003
200,000 20,044,000.00 8.34
4 011599773
15 杉杉
SCP004
200,000 20,040,000.00 8.34
5 011598146
15 灵山
SCP008
200,000 19,984,000.00 8.31
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投 资的 前十 名证 券 的发行 主体 本期 未出 现被 监管部 门立 案调 查， 或在 报告编 制日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情形 。
5.11.2
基金投资 的前 十名 股票 中 ，没有 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 股票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 6,742.81
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 4,529,861.29
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 4,536,604.10
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本 报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于计 算中 四舍 五入 的原 因，本 报告 分项 之和 与合 计项之 间可 能存 在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
项目 华富恒 财分 级债 券 A 华富恒 财分 级债 券 B
报告期 期初 基金 份额 总额 224,655,631.51 98,103,789.28
报告期 期间 基金 总申 购份 额 124,561,651.24 -
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 231,331,289.32 -
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额
减少以"-" 填列 ）
6,675,657.81 -
报告期 期末 基金 份额 总额 124,561,651.24 98,103,789.28
华富恒财分级债券型证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
本报告 期内 本基 金管 理人 没有运 用固 有资 金投 资本 基金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 本基 金管 理人 没有申 购、 赎回 或者 买卖 本基金 份额 的情 况。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、华 富恒 财分 级债 券型 证 券投资 基金 基 金 合同
2 、华 富恒 财分 级债 券型 证 券投资 基金 托管 协议
3 、华 富恒 财分 级债 券型 证 券投资 基金 招募 说明 书
4 、报 告期 内华 富恒 财分 级 债券型 证券 投资 基金 在指 定报刊 上披 露的 各项 公告
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处
8.3 查 阅方 式
投资者 可于 本基 金管 理人 办公时 间预 约查 阅， 相关 公开披 露信 息也 可以 登录 基金管 理人 网站
查阅。
