招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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招商 中证 大宗 商品 股票 指数 分级 证券 投资
基金 2015 年第 4 季 度报 告
2015 年 12 月 31 日
基 金 管 理 人 ： 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2016 年 1 月 22 日
招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2016 年 1 月18 日 复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年10 月1 日起至12 月 31 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 招商中证大宗商品指数分级（场内简称：大宗商品）
基金主代码 161715
交易代码 161715
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 6 月28 日
报告期末基金份额总额 304,257,351.27 份
投资目标
本基金进行被动式指数化投资，通过严格的投资纪律约束和数量化
的风险管理手段，实现对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收
益相似的回报。本基金的投资目标是保持基金净值收益率与业绩基
准日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35% ，年跟 踪误差不超过 4%。
投资策略
本基金以中证大宗商品股票指数为标的指数，采用完全复制法，按
照标的指数成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，进行被动
式指数化投资。股票投资组合的构建主要按照标的指数的成份股组
成及其权重来拟合复制 标的指数，并根据标的指数成份股及其权重
的变动而进行相应调整，以复制和跟踪标的指数。本基金的投资目
标是保持基金净值收益率与业绩基准日均跟踪偏离度的绝对值不超
过 0.35% ，年 跟踪误差不超过 4%。
业绩比较基准
中证大宗商品股票指数收益率×95 ％＋商业银行活期存款利率（税
后）×5%
基金管理人 招商基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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下属分级 基金简称
招商中证商品 A （场内
简称：商品 A ）
招商中证商品 B （场内
简称：商品 B ）
招商中证大宗商品
指数分级（场内简
称：大宗商品）
下属分级基金交 易代码 150096 150097 161715
下属分级基金报告期末
基金份额总额
141,439,783.00 份 141,439,783.00 份 21,377,785.27 份
下属分级基金的风险收
益特征
招商中证商品 A 份额
具有低风险、收益相
对稳定的特征。
招商中证商品 B 份额
具有高风险、高预期
收益的特征。
本基金为股票型基
金，具有较高风险、
较高预期收益的特
征。
§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 10 月1 日 － 2015 年 12 月 31 日 ）
1. 本期已实 现收益 31,115,683.75
2. 本期利润
98,756,655.47
3. 加权平均 基金份额本期利润 0.2850
4. 期末基金 资产净值 326,978,448.44
5. 期末基金 份额净值 1.075
注：1 、 所述 基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入费用后实际收益水平要
低于所列数字；
2 、 本期已实 现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益） 扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率标
准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 34.54% 2.10% 21.00% 1.86% 13.54% 0.24%
注： 业绩比较基准收益率＝中证大宗商品股票指数收益率×95 ％＋商业银 行活期存款利率 （税后）
×5% ，业绩 比较基准在每个交易日实现再平衡。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 份 额 累 计净 值 增 长 率变 动 及 其 与同 期 业 绩 比较 基 准 收
益 率 变 动 的比 较
注：根据基金合同的规定：本基金投资于股票的资产不低于基金资产的 90% ，投资 于中证大宗商
品股票指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的 90% ；现金或 者到期日在一年以内的政
府债券的投资比例不低于基金资产净值的 5% 。 本基金于 2012 年6 月28 日成立， 自基金成立日起
6 个月内为建 仓期，建仓期结束时相关比例均符合 上述规定的要求。
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
王平
本 基 金 的
基金经理
2012 年6 月
28 日
- 9
王平， 男， 中 国国籍， 管理学硕士，
FRM 。2006 年 加入招商基金管理有
限公司， 历任投资风险管理部助理
数量分析师、 风险管理部数量分析
师、 高级风控经理、 副总监， 主要
负责公司投资风险管理、 金融工程
研究等工作， 现任全球量化投资部招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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副总监、 招商深证 100 指 数证券投
资基金、上证消费 80 交 易型开放
式 指 数 证 券 投 资 基 金 及 其 联 接 基
金、 深证电子信息传媒产业 （TMT ）
50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基
金及其联接基金、 招商中证大宗商
品 股 票 指 数 分 级 证 券 投 资 基 金 及
招商央视财经 50 指数证 券投资基
金、 招商中证银行指数分级证券投
资基金、 招商中证煤炭等权指数分
级证券投资基金、 招商中证白酒指
数分级证券投资基金、 招商国证生
物 医 药 指 数 分 级 证 券 投 资 基 金 基
金经理。
注：1 、 本基 金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日， 后任基金经理的任职日期以及历任
基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2 、 证券 从业年限计算标准遵从行业协会 《证券业 从业人员资格管理办法》 中关于证券从业人
员范围的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
基金管理人声明： 在本报告期内， 本基金管理人严格遵守 《中华人民共和国证券投资基金法》 、
《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商中
证大宗商品股票指数分级证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉
尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报
告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资 范围以及投资运作
符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组
合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建
立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理
等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限
的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层
面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中
央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送
的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相
关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合
等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司
所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日
成交量的 5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 的 说 明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
报告期内，从国内宏观经济数据来看，经济出现积极信号有弱企稳迹象，央行仍旧实行宽松
的货币政策，保持市场流动性持续宽松。大宗商品指数报告期内上涨 22.14%，从市 场风格来看，
报告期内为普涨行情，从行业来看，电子、房地产、计算机、通信、综合等行业板块涨幅居前，
建筑材料、银行、 国防军工、交通运输、钢铁等行业板块涨幅居后。
关于本基金的运作，报告期内我们对市场走势保持中性的看法，股票仓位总体维持在 94.5%
左右的水平，基本完成了对基准的跟踪。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末， 本基金份额净值为 1.075 元， 本 报告期份额净值增长率为 34.54% ， 同期业绩
比较基准增长率为 21.00% ，基金净值 表现好于业绩比较基准，幅度为 13.54% 。主要原 因有三点 ：
一是组合日常申购赎回导致仓位变动； 二是前两个季度停牌的公司在市场下跌过程中启动了重估，
这些公司在四季度复牌后随着市场情绪的恢复，打开跌 停的价格高于重估价格；三是随着组合规
模的变化，长期停牌的公司持仓权重与指数自然权重有较大偏离。
4.5 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》 第四十一 条的相关要求，基金合同生效
后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形
的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 309,629,310.60 93.77
其中：股票 309,629,310.60 93.77
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计 19,237,567.76 5.83
7 其他资产 1,337,084.67 0.40
8 合计 330,203,963.03 100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
5.2.1 报告期末 指数 投 资 按 行业 分 类 的 股票 投 资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 11,928,109.04 3.65
B 采矿业 98,536,859.76 30.14
C 制造业 174,767,526.62 53.45
D
电力、热力、燃气及水生产和
供应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 5,616,475.20 1.72
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服
务业
- -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - - 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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S 综合 3,147,942.00 0.96
合计 293,996,912.62 89.91
5.2.2 报 告 期 末 积极 投资按 行业 分 类 的 股票 投 资 组 合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 15,632,397.98 4.78
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
- -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 15,632,397.98 4.78
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
5.3.1 报 告 期 末 指数 投 资 按 公允 价 值 占 基金 资 产 净 值比 例 大 小 排序 的 前 十 名股 票 投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 （元）
占基金资产净值
比例（％）
1 000876 新希望 226,480 3,988,312.80 1.22
2 000792 盐湖股份 148,603 3,816,125.04 1.17
3 000998 隆平高科 145,611 3,458,261.25 1.06
4 002428 云南锗业 167,526 3,397,427.28 1.04
5 600160 巨化股份 141,168 3,313,212.96 1.01
6 600500 中化国际 256,361 3,283,984.41 1.00
7 600673 东阳光科 320,279 3,263,643.01 1.00
8 600176 中国巨石 127,748 3,246,076.68 0.99 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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9 000933 神火股份 648,967 3,231,855.66 0.99
10 000552 靖远煤电 319,687 3,222,444.96 0.99
5.3.2 报 告 期 末 积极 投 资 按 公允 价 值 占 基金 资 产 净 值比 例 大 小 排序 的 前 五 名股 票 投
资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002018 华信国际 510,529 15,632,397.98 4.78
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
本基金本报 告期末未持有债券。
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金 本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
本基金 本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金 本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报告期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金 本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金管理人可运用股指期货，以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股
指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货
的投资，以改善组合的风险收益特性。
本基金主要通过对现货和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货定价模型寻求其合理估值
水平，采用流动性好、交易活跃的期货合约，达到有效跟踪标的指数的目的。此外，本基金还将
运用股指期货来对冲诸如预期大额申购 赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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现金管理，以及对冲因其他原因导致无法有效跟踪标的指数的风险。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金 本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1 报告期内基金投资的 前十名证券中除新希望 （股票代码 000876 ） 外其他 证券的发行主体未
有被监管部门立案调查，不存 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
新希望于 2015 年 2 月 15 日收到中国证监会四川监管局行政监管措施决定书（[2015]4 号 ） ，
证监会就公司在子公司新希望投资与西藏信托签订惠利二号单一资金信托合同以及关联方新希望
置业与西藏信托签订惠利二号信托贷款合同中，决策程序不符合《公司章程》的规定，董事会未
有效发挥决策与监督作用。且根据董事会授权，公司购买的理财产品应当为保本型产品，但根据
银监会 《关于严禁信托投资公司信托业务承诺保底的通知》 ， 上述惠利二号产品不应视为保本型产
品。因此证监会做出对新希望六和股 份有限公司采取出具警示函措施的决定。
对该股票的投资决策程序的说明： 因复制指数被动持有 。
5.11.2 本基金投资 的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和
流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 395,736.18
2 应收证券清算款 840,612.84
3 应收股利 -
4 应收利息 11,581.22
5 应收申购款 89,154.43
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 1,337,084.67 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金 本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
5.11.5.1 报告期末 指数 投 资 前 十名 股 票 中 存在 流 通 受 限情 况 的 说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 000876 新希望 3,988,312.80 1.22 重大事项
5.11.5.2 报 告 期 末 积极 投资前 五名 股 票 中 存在 流 通 受 限情 况 的 说 明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 002018 华信国际 15,632,397.98 4.78 重大事项
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项目
招商中证商品 A （场
内简称：商品 A ）
招商中证商品 B
（场内简称： 商品
B ）
招商中证大宗商
品指数分级 （场内
简称：大宗商品）
报告期期初基金份额总额 186,551,252.00 186,551,252.00 20,977,975.75
报告期期间基金总申购份额 - - 59,107,041.59
减: 报告期期 间基金总赎回份额 - - 148,930,170.07
报 告 期 期 间 基 金 拆 分 变 动 份 额
（份额减少以"-" 填列）
-45,111,469.00 -45,111,469.00 90,222,938.00
报告期期末基金份额总额 141,439,783.00 141,439,783.00 21,377,785.27
注：拆分变动份额为本基金三级份额之间的配对转换份额及基金份额折算变动份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
本报告 期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
本报告 期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 招商中证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报告
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§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
1 、中国证券 监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2 、中国证券 监督管理委员会批准招商中证大宗商品股票指数分级基金设立的文件；
3 、《招商中 证大宗商品股票指数分级证券投资基金基金合同》；
4 、《招商中 证大宗商品股票指数分级证券投资基金托管协议》；
5 、《招商中 证大宗商品股票指数分级证券投资基金招募说明书》；
6 、《招商中 证大宗商品股票指数分级证券投资基金 2015 年第 4 季度报 告》。
8.2 存放地点
招商基金管 理有限公司
地址：中国深圳深南大道 7088 号招 商银行大厦
8.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有
限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2016 年1 月22 日
