中欧信用增利债券型证券投资基金(LOF)2015 年第4 季度报告
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中欧 信用增利债 券型证券投 资基金(LOF)
2015 年第4季度 报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人：中欧 基金管理有 限公司
基金托 管人：中国 邮政储蓄银 行股份有限 公司
报告送 出日期：2016 年1月22 日
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§1
重要提示
1.1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年01
月20日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实 信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品 概况
基金简称 中欧信用增利债券(LOF)
场内简称 中欧信用
基金主代码 166012
交易代码 166012
基金运作方式 契约型上市开放式（LOF）
基金合同生效日 2012 年4月16日
报告期末基金份额总额 598,046,009.09 份
投资目标
在适度控制风险的基础上，通过严格的信用分析和对
信用利差变动趋势的判断，力争获取信用溢价，以最
大程度上取得超额收益。
投资策略
本基金投资于具有良好流动性的金融工具，在固定收
益类资产投资方面，将主要采取信用策略，同时辅之
以久期策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、息
差策略、债券选择策略等积极投资策略。此外，本基
金也将结合运用新股申购策略及权证投资策略。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数
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风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低风险收
益特征的基 金品种，其长期平均风险和预期收益率低
于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
§3
主要财务 指标和基金 净值表现
3.1 主要财务指 标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2015年10月1日-2015 年12月31日）
1. 本期已实现收益 882,765.30
2. 本期利润 4,091,535.02
3. 加权平均基金份额本期利润 0.0300
4. 期末基金资产净值 618,199,564.36
5. 期末基金份额净值 1.034
3.2 基金净值表 现
3.2.1 本报告期 基金份额净 值增长率及 其与同期业 绩比较基准 收益率的比 较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 1.27% 0.07% 1.81% 0.08% -0.54% -0.01%
3.2.2 自基金 合同生效以 来基金累计 净值增长率 变动及其与 同期业绩比 较基准收益 率
变动 的比较
中欧信用 增 利债券型 证 券投资基 金(LOF)
累计净值 增 长率与业 绩 比较基准 收 益率历史 走 势对比图
（2012年4 月16日-2015 年12 月31日）
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中欧信用增利债券(LOF) 基金基准
2012-04-16 2012-10-22 2013-05-08 2013-11-19 2014-05-30 2014-12-09 2015-06-23 2015-12-31
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
注：本基 金 转型日期 为2015年4 月16 日。截止 报 告期末， 本 基金转型 后 未满一年 。
§4
管理人报 告
4.1 基金经理（ 或基金经理 小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜
中欧货
币市场
基金基
金经理，
中欧睿
达定期
开放混
合型发
起式证
券投资
基金基
金经理，
中欧稳
健收益
债券型
证券投
2014年12月
15日
2015年12月
25日
6年
历任长江养老保险股份有
限公司投资助理、上海烟
草（年金计划）平衡配置
组合投资经理，上海海通
证券资产管理有限公司海
通季季红、 海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、海通月月
鑫、海通季季鑫、海通半
年鑫、海通年年鑫投资经
理。 2014 年8月加入中欧基
金管理有限公司，曾任投
资经理、中欧信用增利分
级债券型证券投资基金基
金经理，现任中欧货币市
场基金基金经理、中欧睿
达定期开放混合型发起式
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资基金
基金经
理， 中欧
纯债添
利分级
债券型
证券投
资基金
基金经
理， 中欧
琪和灵
活配置
混合型
证券投
资基金
基金经
理， 中欧
滚钱宝
发起式
货币市
场基金
基金经
理， 中欧
成长优
选回报
灵活配
置混合
型发起
式证券
投资基
金基金
经理， 中
欧瑾泉
灵活配
置混合
证券投资基金基金经理、
中欧稳健收益债券型证券
投资基金基金经理、中欧
纯债添利分级债券型证券
投资基金基金经理，中欧
琪和灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，中欧
滚钱宝发起式货币市场基
金基金经理，中欧成长优
选回报灵活配置混合型发
起式证券投资基金基金经
理，中欧瑾泉灵活配置混
合型证券投资基金基金经
理，中欧瑾源灵活配置混
合型证券投资基金基金经
理，中欧睿尚定期开放混
合型发起式证券投资基金
基金经理，中欧瑾通灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理，中欧琪丰灵活
配置混合型证券投资基金
基金经理，中欧天禧纯债
债券型证券投资基金基金
经理。
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型证券
投资基
金基金
经理， 中
欧瑾源
灵活配
置混合
型证券
投资基
金基金
经理， 中
欧睿尚
定期开
放混合
型发起
式证券
投资基
金基金
经理， 中
欧瑾通
灵活配
置混合
型证券
投资基
金基金
经理， 中
欧琪丰
灵活配
置混合
型证券
投资基
金基金
经理， 中
欧天禧
纯债债
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券型证
券投资
基金基
金经理
刘德元
本基金
基金经
理， 中欧
增强回
报债券
型证券
投资基
金（ LOF）
基金经
理， 中欧
兴利债
券型证
券投资
基金基
金经理，
中欧瑾
和灵活
配置混
合型证
券投资
基金基
金经理，
中欧强
势多策
略定期
开放债
券型证
券投资
基金基
金经理，
中欧瑾
2015年12月
2日
－ 11年
历任大公国际资信评估有
限公司技术总监、阳光资
产管理股份有限公司高级
研究员。 2015年6月加入中
欧基金管理有限公司，曾
任信用研究员，现任中欧
增强回报债券型证券投资
基金 （LOF ） 基金经理， 中
欧兴利债券型证券投资基
金基金经理，中欧瑾和灵
活配置混合型证券投资基
金基金经理，中欧强势多
策略定期开放债券 型证券
投资基金基金经理，中欧
瑾通灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，中欧
琪丰灵活配置混合型证券
投资基金基金经理，中欧
信用增利债券型证券投资
基金 （LOF ） 基金经理， 中
欧骏盈货币市场基金基金
经理。
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通灵活
配置混
合型证
券投资
基金基
金经理，
中欧琪
丰灵活
配置混
合型证
券投资
基金基
金经理，
中欧骏
盈货币
市场基
金基金
经理
注：1 、 任职 日期和离 任 日期一般 情 况下指公 司 作出决定 之 日； 若该基 金经理自 基 金合同生 效日
起即任职 ， 则任职日 期 为基金合 同 生效日。
2 、证券从业 的含义遵 从 行业协会 《 证券业从 业 人员资格 管 理办法》 的 相关规定 。
4.2 管理人对报 告期内本基 金运作遵规 守信情况的 说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项 实施细则、 本
基金基金合同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专 项说明
4.3.1 公平交易 制度的执行 情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在 各个环节严格控制交易公平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
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4.3.2 异常交易 行为的专项 说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报告期内基 金的投资策 略和运作分 析
四季度国际大宗品价格仍然不振， 通缩压力进一步增大。 随着新增的伊朗石油供给
逐步投入国际市场，WTI原油价格从49美元/桶的水平下探到35美元/桶的水平。煤炭、
主要金属 、 主要农产品价格均处在振荡下行通道。 临近年底， 受到国家收储或者补库存
需求的推动， 钢铁、 铜、 铝、 锌等部分有供给收缩预期的品种出现了小幅度的价格反弹，
但仍处在历史低位附近。受到猪价和蔬菜价格走高的影响，CPI同比增速在低位有所抬
升，CPI与PPI的剪刀差处在历史高位。 经济增长持续疲弱， 工业增加值同比在6%附近徘
徊。 受到房地产开发投资完成额大幅走弱的拖累， 全社会固定资产投资同比增速回落到
10% 附近。
虽然人民币在12月成功加入SDR ，但是人民币在四季度持续走软，贬值2.3%，导致
市场对资本外流的担忧。 在各种利好政 策的呵护下， 权益资产逐渐受到市场追捧， 沪深
300 指数从股灾后的3300点逐步修复到3800点附近。由于老制度的下的打新资金逐步退
出市场， 非标、 配资大量到期， 市场在四季度呈现出"资产荒"的状态。10年国债收益率
从3.25% 的水平稳步下行至2.80%的水平， 同期虽然信用事件频 发， 但是在极为宽松的流
动性环境下， 市场信用利差仍然不断收窄5年AA评级中票利差降至170bp 附近的金融危机
以来最低水平。 于此同时， 受到国际大宗商品价格悲观预期的影响， 机构开始大量抛售
煤炭、钢铁、有色、建材等严重过剩产能行业的债券，造成行业利 差之间的明显分化。
我们在二、 三季度基本完成了过剩产能行业的债券清理， 因此没有受到市场抛售的
影响。 四季度， 我们仍然维持了之前的行业判断， 超配全国性龙头或者存货集中在一二
线城市的房地产公司债券， 增持部分精选的盈利和现金流均稳定的有色公司债券， 继续
规避煤炭、 钢铁类。 于此同时， 在前期积极加大杠杆， 通过高流动性的利率品有意识地
拉长了组合久期， 参与了长端大幅下行的行情， 并在获取一定确定性收益后， 于年底获
利了结。
4.5 报告期内基 金的业绩表 现
本报告期内，基金份额净值增长率为1.27%，同期业绩比较基准增长率为1.81%。
4.6
报告期内 基金持有人 数或基金资 产净值预警 说明
本报告期内， 本基金不 存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
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§5
投资组合 报告
5.1 报告期末基 金资产组合 情况
序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 661,514,009.00 91.96
其中：债券 661,514,009.00 91.96
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 46,394,278.33 6.45
8 其他资产 11,402,586.55 1.59
9 合计 719,310,873.88 100.00
5.2 报告期末按 行业分类的 股票投资组 合
5.2.1 报告期末 按行业分类 的境内股票 投资组合
本基金本 报 告期末未 持 有股票。
5.2.2 报告期末 按行业分类 的沪港通投 资股票投资 组合
本基金本 报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前十 名股票投资 明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按 债券品种分 类的债券投 资组合
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序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 35,063,000.00 5.67
2 央行票据 － －
3 金融债券 135,656,000.00 21.94
其中：政策性金融债 135,656,000.00 21.94
4 企业债券 268,329,009.00 43.40
5 企业短期融资券 30,127,000.00 4.87
6 中期票据 192,339,000.00 31.11
7 可转债(可交换债) － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 661,514,009.00 107.01
5.5 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名债券投资 明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 150405 15农发05 500,000 52,785,000.00 8.54
2 150417 15农发17 400,000 40,568,000.00 6.56
3 019515 15国债15 350,000 35,063,000.00 5.67
4 150208 15国开08 300,000 31,467,000.00 5.09
5 1580152 15太仓科文债 300,000 31,239,000.00 5.05
5.6 报告期末 按公允价值 占基金资产 净值比例大 小排序的前 十名资产支 持证券投资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排 序的前五 名贵金属投 资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按 公允价值占 基金资产净 值比例大小 排序的前五 名权证投资 明细
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本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本 基金投资的 股指期货交 易情况说明
5.9.1 报告期末 本基金投资 的股指期货 持仓和损益 明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投 资股指期货 的投资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末 本基金投资 的国债期货 交易情况说 明
5.10.1 本期国 债期货投资 政策
国债期货不 属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期 末本基金投 资的国债期 货持仓和损 益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国 债期货投资 评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合 报告附注
5.11.1 本基金 投资的前十 名证券的发 行主体本报 告期内没有 被监管部门 立案调查， 或
在报 告编制日前 一年内受到 公开谴责、 处罚的情形 。
5.11.2 本基金 投资的前十 名股票未超 出基金合同 规定的投资 范围
5.11.3 其他资 产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 16,644.38
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 11,382,942.17
5 应收申购款 3,000.00
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 11,402,586.55
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5.11.4 报告期 末持有的处 于转股期的 可转换债券 明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期 末前十名股 票中存在流 通受限情况 的说明
本基金本报告期末未持有股票
5.11.6 投资组 合报告附注 的其他文字 描述部分
本报 告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开放式基 金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 76,393,243.70
报告期期间基金总申购份额 527,742,734.82
减：报告期期间基金总赎回份额 6,089,969.43
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 598,046,009.09
§7
基金管理 人运用固有 资金投资本 基金情况
7.1 基金管理人 持有本基金 份额变动情 况
本基金管 理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人 运用固有资 金投资本基 金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
备查文件 目录
8.1 备查文件目 录
1、中欧信用增利债券型证券投资基（LOF）金相关批准文件
2、《中欧信用增利分级债券型证券投资基金基金合同》
3、《中欧信用增利分级债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧信用增利债券型证券投资基（LOF）金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存放地点
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基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或 在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700 ，400-700-9700
中欧 基金管理有 限公司
二〇 一六年一月 二十二日
