景 顺 长 城 中国 回 报 灵 活配 置 混 合 型证 券 投
资基金 2015 年第 4 季度报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 景顺长城基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月21 日
景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 1 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报 告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 景顺长 城中 国回 报混 合
场内简 称 -
基金主 代码 000772
交易代 码 000772
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 11 月6 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,072,590,328.60 份
投资目 标
在有效 控制 投资 组合 风险 的前提 下， 通过 积极 主动 的
资产配 置， 寻求 基金 资产 的长期 稳健 增值 ， 力 争获 得
超越业 绩比 较基 准的 绝对 回报。
投资策 略
1、资 产配 置策 略： 本基 金 依据定 期公 布的 宏观 和金
融数据 以及 投资 部门 对于 宏观经 济、 股市 政策 、 市 场
趋势的 综合 分析 ， 重 点关 注包 括GDP 增速 、 固 定资 产
投资增 速、 净出 口增 速、 通胀率 、 货 币供 应、 利率 等
宏观指 标的 变化 趋势 ， 同 时强调 金融 市场 投资 者行 为
分析， 关注 资本 市场 资金 供求关 系变 化等 因素 ， 在 深
入分析 和充 分论 证的 基础 上评估 宏观 经济 运行 及政
策对资 本市 场的 影响 方向 和力度 ， 运 用宏 观经 济模 型
（MEM ）做 出对 于宏 观经 济 的评价 ，结 合投 资制 度的
要求提 出资 产配 置建 议， 经投资 决策 委员 会审 核后 形
成资产 配置 方案 。
2、股 票投 资策 略： 本基 金 挖掘受 益于 中国 经济 发展景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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趋势和 投资 主题 的公 司股 票， 通 过定 量和 定性 相结 合
的方法 ， 通 过基 金经 理的 战略性 选股 思路 以及 投研 部
门的支 持， 筛选 出主 题特 征明显 、 成 长性 好的 优质 股
票构建 股票 投资 组合 。
本基金 通过 认真 、 细 致的 宏观研 究、 行业 研究 及个 股
研究， 将推 动中 国经 济发 展的驱 动力 转化 为基 金持 有
人的长 期投 资收 益。 在股 票投资 方面 ， 本 基金 利用 基
金管理 人股 票研 究数 据库 （SRD ）对 企业 内在 价值 进
行深入 细致 的分 析， 并进 一步挖 掘出 受益 于中 国经 济
发展趋 势和 投资 主题 的公 司股票 进行 投资 。
3、债 券投 资策 略： 债券 投 资在保 证资 产流 动性 的基
础上， 采取 利率 预期策 略 、 信用 策略 和时 机策 略相 结
合的积 极性 投资 方法 ， 力 求在控 制各 类风 险的 基础 上
获取稳 定的 收益 。
业绩比 较基 准 1 年期 银行 定期 存款 利率 （税后 ）+3% （ 单利 年化 ）
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于中高 预期 收益 和风 险水 平
的投资 品种 ， 其 预期 收益 和风险 高于 货币 市场 基金 和
债券型 基金 ，低 于股 票型 基金。
基金管 理人 景顺长 城基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 14,368,608.55
2.本期 利润
28,890,042.17
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0155
4.期末 基金 资产 净值 1,293,799,292.21
5.期末 基金 份额 净值 1.206
注：1 、 本 期已 实现 收益 指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （ 不含 公 允价值 变动 收益 ） 扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
2、 上 述基 金业 绩指 标不 包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ， 计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
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3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 1.43% 0.06% 1.10% 0.01% 0.33% 0.05%
3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 股票 投资 占基 金资产 的比 例范 围 为0-95% 。本 基金 每个 交易 日日 终 在扣除 股指 期货 合
约需缴 纳的 交易 保证 金后 ， 应当 保持 不低 于基 金资 产净 值5% 的现 金或 者到 期 日在一 年以 内的 政府
债券。 本基 金的 建仓 期为 自 2014 年11 月6 日 基金 合同生 效日 起 6 个月 。建 仓期结 束时 ，本 基金
投资组 合达 到上 述投 资组 合比例 的要 求。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
毛从容
景 顺 长 城
稳 健 回 报
灵 活 配 置
混 合 型 基
金 、 领 先
回 报 灵 活
配 置 混 合
型 基 金 、
中 国 回 报
灵 活 配 置
混 合 型 基
金 、 安 享
回 报 灵 活
配 置 混 合
型 基 金 、
泰 和 回 报
灵 活 配 置
混 合 型 基
金 、 景 颐
双 利 债 券
型 基 金 、
景 颐 增 利
债 券 型 基
金 、 景 丰
货 币 市 场
基 金 、 景
颐 宏 利 债
券型基
金 、 景 系
列 基 金 基
金经理
（ 分 管 景
系 列 基 金
下 设 之 景
顺 长 城 货
币 市 场 基
金） ， 固定
收 益 部 投
资总监
2015 年3 月
28 日
- 15
经济学硕士。曾任职
于交通银行、长城证
券金融研究所，着重
于宏观和债券市场的
研究，并担任金融研
究所债券业务小组组
长。2003 年 3 月 加入
本公司，担任研究员
等职务 ；自 2005 年 6
月起担 任基 金经 理。 景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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刘晓明
景 顺 长 城
中 国 回 报
灵 活 配 置
混 合 型 证
券 投 资 基
金 、 景 顺
长 城 成 长
之 星 股 票
型 基 金 基
金经理
2014 年11 月
6 日
- 7
农学硕士。曾担任国
元 证 券 研 究 所 研 究
员，第一创业证券研
究 所 行 业 研 究 员 。
2011 年 6 月 加入 本公
司，历任研究员、高
级 研 究 员 职 务 ； 自
2014 年11 月 起担 任基
金经理 。
注：1 、 对 基金 的首 任基 金 经理 ， 其 “任 职日 期 ” 按 基金合 同生 效日 填写 ， “ 离任日 期 ” 为根 据公
司决定 的解 聘日 期 （公 告 前一日 ） ； 对此 后的 非首 任 基金经 理 ， “ 任职 日期 ” 指根据 公司 决定 聘任
后的公 告日 期， “离 任日 期 ”指 根据 公司 决定 的解 聘日期 （公 告前 一日 ） ；
2、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券投 资基 金法 》、 《公开 募集 证券
投资基 金运 作管 理办 法》 、 《证券 投资 基金 销售 管 理办法 》 和 《 证券 投资 基 金信息 披露 管理 办法 》
等有关 法律 法规 及各 项实 施准则 、《 景顺 长城 中国 回报灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金基 金合 同》
和其他 有关 法律 法规 的规 定，本 着诚 实信 用、 勤勉 尽责的 原则 管理 和运 用基 金资产 ，在 严格 控制
风险的 基础 上， 为基 金持 有人谋 求最 大利 益。 本报 告期内 ，基 金运 作整 体合 法合规 ，未 发现 损害
基金持 有人 利益 的行 为。 基金的 投资 范围 、投 资比 例及投 资组 合符 合有 关法 律法规 及基 金合 同的
规定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本报告 期内 ，本 基金 管理 人严格 执行 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见（2011
年修订 ）》 ，完 善相 应制 度及流 程， 通过 系统 和人 工等各 种方 式在 各业 务环 节严格 控制 交易 公平
执行， 公平 对待 旗下 管理 的所有 基金 和投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本基金 于本 报告 期内 未发 现异常 交易 行为 。
4.4 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
4 季度 基本 面仍 未见 起色 ， PMI 指 数仍 持续 低于 荣枯 平衡线 ， 基 建和 制造 业投 资 增速有 所企 稳，
但其他 各项 指标 基本 都表 现一般 。CPI 则回 落至1.50% 的水 平，PPI 持续 负 值。 货币政 策继 续发 力，景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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4 季度 央行 进行 了1 次降 准和 1 次降 息， 下 调7 天 逆回购 利 率 10BP ， 并持 续 进行 SLF 、SLO 、MLF
和PSL 等定 向操 作。 尽 管4 季度 面临 人民 币大 幅贬 值和年 末因 素， 但整 体资 金面并 未明 显收 紧。
4 季度 债券 市场 持续 牛市 ， 市场 期待 的2016 年行 情 在资金 面宽 松、 基本 面低 迷、 美 联储 加息
靴子落 地背 景下 提前 启动 。尽 管 3 季 度收 益率 已明 显下行 ，但 理财 等资 金对 债券需 求仍 较大 ，10
年期国 开债 、3 年期AA 中 票和 5 年期 中票 收益 率分 别下 行 57BP 、44BP 和 69BP 。
权益市 场逐 步摆 脱3 季度 股灾影 响， 情绪 有所 好转 ，4 季 度上 证综 指、 中小 板指数 和创 业板
指数分 别上 涨15.93% 、23.81% 和30.32% 。 权 益市 场增 量资金 有限 ， 在存 量博 弈 的格局 下 ， 小 盘股
表现好 于大 盘。
组合仍 主要 以中 高等 级信 用债配 置作 为主 要的 获益 来源， 同时 通过 利率 债的 交易性 机会 及部
分业绩 确定 的白 马成 长股 增厚收 益， 并适 当参 与了 新股及 可转 债的 一级 市场 申购。
当前全 球经 济疲 软， 国内 经济仍 缺乏 增长 动能 ，人 口红利 消失 、经 济结 构进 入转型 阵痛 期、
供给侧 改革 尚需 时间 ，即 便财政 政策 开始 发力 带动 基建投 资增 速阶 段性 企稳 回升， 但由 于房 地产
投资增 速持 续下 滑的 局面 短期难 改， 预计2016 年 国 内经济 增速 仍有 继续 下行 压力。 在经 济下 行和
大宗商 品价 格持 续低 位背 景下， 通胀 压力 较小 。
在此背 景下 ， 预 计货 币政 策仍将 维持 宽松 ， 但 政策 宽松力 度和 宽松 频率 可能 边际上 有所 减弱 ，
货币政 策以 维稳 国内 经济 增速和 人民 币汇 率为 主要 目标。2016 年 财政 赤字率 将进一 步上 升， 财 政
政策可 能更 加积 极。
基本面 和政 策面 仍将 支持 债券 市 场的 牛市 格局 ， 但 债券绝 对收 益已 经较 低，2016 年 债券 收益
空间有 限。2016 年 债券市 场风险 点在 于人 民币 汇率 风险和 个券 信用 风险 。 本 基金将 坚持 一贯 稳 健
的操作 风格 ， 控制 组合 杠 杆比例 和久 期 ， 严 控信 用 风险和 流动 性风 险 ， 并 增 加利率 债的 交易 机会 。
权益方 面， 市场 情绪 有所 好转后 ，系 统性 风险 有所 下降， 组合 将精 选个 股， 重点关 注估 值已 经合
理、业 绩增 长确 定的 优质 公司， 以较 低的 股票 仓位 增强组 合收 益。
4.5 报 告期 内基金 的业 绩表现
2015 年4 季度 ，本 基金 份 额净值 增长 率 为 1.43% ， 业绩比 较基 准收 益率 为1.10% 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基 金 资产净 值预 警说明
无。 景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 28,881,467.68 2.23
其中： 股票
28,881,467.68 2.23
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
1,185,294,163.80 91.37
其中： 债券
1,185,294,163.80 91.37
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
50,000,195.00 3.85
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
12,334,719.01 0.95
8 其他资 产
20,800,073.67 1.60
9 合计
1,297,310,619.16
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 20,686,142.89 1.60
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 2,588,208.18 0.20
J 金融业 - -
K
房地产 业
4,515,000.00 0.35
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 109,392.21 0.01
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- - 景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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R 文化、 体育 和娱 乐业
982,724.40 0.08
S 综合 - -
合计 28,881,467.68 2.23
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002236 大华股 份 299,995 11,069,815.50 0.86
2 600885 宏发股 份 250,000 7,472,500.00 0.58
3 600240 华业资 本 300,000 4,515,000.00 0.35
4 603508 思维列 控 14,605 1,136,853.20 0.09
5 603999 读者传 媒 16,713 982,724.40 0.08
6 300496 中科创 达 6,560 918,465.60 0.07
7 603936 博敏电 子 12,448 638,333.44 0.05
8 603696 安记食 品 9,278 513,722.86 0.04
9 002779 中坚科 技 5,378 420,559.60 0.03
10 300493 润欣科 技 7,248 299,632.32 0.02
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 150,575,000.00 11.64
其中： 政策 性金 融债 150,575,000.00 11.64
4 企业债 券 222,770,000.00 17.22
5 企业短 期融 资券 753,541,000.00 58.24
6 中期票 据 52,071,000.00 4.02
7 可转债 6,337,163.80 0.49
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,185,294,163.80 91.61
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 011510006
15 中 电投
SCP006
1,200,000 120,480,000.00 9.31
2 041551036 15 华 电股 1,000,000 100,470,000.00 7.77 景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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CP002
3 150206 15 国开 06 1,000,000 100,430,000.00 7.76
4 011511006
15 大 唐集
SCP006
1,000,000 100,310,000.00 7.75
5 011517012
15 华电
SCP012
1,000,000 100,310,000.00 7.75
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 参与 股指 期货 交易 ，以套 期保 值为 目的 ，制 定相应 的投 资策 略。
1、 时点 选择 ： 基 金管 理人 在交易 股指 期货 时， 重点 关注当 前经 济状 况、 政策 倾向、 资金 流向 和技
术指标 等因 素。
2、套 保比 例： 基金 管理 人 根据对 指数 点位 区间 判断 ，在符 合法 律法 规的 前提 下，决 定套 保比 例。
再根据 基金 股票 投资 组合 的贝塔 值， 具体 得出 参与 股指期 货交 易的 买卖 张数 。
3、 合约 选择 ： 基金 管理 人 根据股 指期 货当 时的 成交 金额 、 持 仓量 和基 差等 数 据， 选择 和基 金组 合
相关性 高的 股指 期货 合约 为交易 标的 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 约定 ，本基 金投 资范 围不 包括 国债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。 景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本报告期内未 出现基金 投 资的前十名证 券的发行 主 体被监管部门 立案调查 或 者在报告编制 日
前一年 内受 到公 开谴 责、 处罚的 情况 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 147,962.75
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 20,633,947.39
5 应收申 购款 18,163.53
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 20,800,073.67
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 2,045,173,257.05
报告期 期间 基金 总申 购份 额 442,951.55
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 973,025,880.00
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,072,590,328.60
注：总 申购 含转 换入 份额 ，总赎 回含 转换 出份 额。 景顺长城中国回报混合 2015 年第 4 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
基金管 理人 本期 未运 用固 有资金 投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 准予 景顺 长 城中国 回报 灵活 配置 混合 型证券 投资 基金 募集 注册 的文件 ；
2 、《 景顺 长城 中国 回报 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金基金 合同 》；
3 、《 景顺 长城 中国 回报 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金招募 说明 书》 ；
4 、《 景顺 长城 中国 回报 灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金托管 协议 》；
5 、景 顺长 城基 金管 理有 限 公司批 准成 立批 件、 营业 执照、 公司 章程 ；
6 、其 他在 中国 证监 会指 定 报纸上 公开 披露 的基 金份 额净值 、定 期报 告及 临时 公告。
9.2 存 放地 点
以上备 查文 件存 放在 本基 金管理 人的 办公 场所 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可在 办公 时间 免费 查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2016 年1 月21 日
