嘉实对冲套利定期开放混合型发起式证券投资
基金 2015 年第 4 季度报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 招商银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月21 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 招商 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年10 月1 日起 至2015 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实对 冲套 利定 期混 合
基金主 代码 000585
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2014 年 5 月16 日
报告期 末基 金份 额总 额 720,218,091.72 份
投资目 标
在控制 基金 股票 市场 性风 险暴露 的前 提下 ， 利 用各 种
金融工 具力 争为 投资 人实 现较高 的投 资收 益。
投资策 略
本基金 采用 “多 空” （long-short ）投 资策 略， 在控
制基金 资产 的股 票系 统性 风险暴 露的 前提 下， 实现 基
金资产 的保 值增 值。 多头 股票部 分主 要采 用基 本面 分
析的方 式进 行筛 选， 空头 部分以 被动 对冲 （passive
hedging ） 方式 构建 ，首 要 目标为 剥离 多头 股票 部分
的系统 性风 险。 根据 宏观 策略部 提供 的宏 观数 据预 测
及相关 研究 分析 建议 并结 合公司 投资 决策 委员 会有
关大类 资产 配置 的安 排， 本基金 可以 适时 主动 调整 多
头股票 系统 性风 险敞 口。
业绩比 较基 准 一年期 银行 定期 存款 税后 收益率
风险收 益特 征
本基金 为特 殊的 混合 型基 金， 通 过多 空投 资策 略在 控
制基金 资产 的股 票系 统性 风险暴 露的 前提 下， 实现 基
金资产 的保 值增 值。 因此 相对股 票型 基金 和一 般的 混
合型基 金其 预期 风险 较小 。而相 对其 业绩 比较 基准 ，
由于多 空策 略投 资结 果的 不确定 性， 因此 收益 不一 定嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 4 季度报告
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能超过 业绩 比较 基准 。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 招商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -315,756.00
2.本期 利润
710,167.75
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0009
4.期末 基金 资产 净值 758,557,983.01
5.期末 基金 份额 净值 1.053
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 0.10% 0.04% 0.39% 0.01% -0.29% 0.03%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实对 冲套 利定 期混 合基金 累计 份额 净值 增长 率与同 期业 绩比 较基 准收 益率的 历史 走势 对比
（2014 年5 月 16 日 至 2015 年 12 月 31 日）
注：按 基金 合同 和招 募说 明书的 约定 ，本 基金 自基 金合同 生效 日 起6 个 月内 为建仓 期， 建仓 期结
束时本 基金 的各 项投 资比 例符合 基金 合同 （十 二 （ 二） 投 资范 围 和 （ 四） 投 资限制 ） 的 有关 约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业年
限
说明
任职日 期 离任日 期
张琦
本 基 金、 嘉实 绝
对 收 益策 略定 期
混 合 、嘉 实研 究
阿 尔 法股 票、 嘉
实沪深 300 指数
研 究 增强 基金 经
理 ， 公司 研究 部
副总监
2014 年5
月16 日
- 10 年
硕士研 究生 。2005 年
7 月加 入嘉 实基 金， 历
任行业研究员、金融
地 产 研 究 组 组 长 ，
2011 年 3 月 至今 担任
研究部副总监。具有
基金从业资格，中国
国籍。
注： （1） 基 金经 理任 职日 期 是指本 基金 基金 合同 生效 之日； （2） 证券 从业 的含 义 遵从行 业协 会 《证
券业从 业人 员资 格管 理办 法》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 对冲 套利 定期 开放 混合型 发起 式证 券投 资基 金基金 合同 》和 其他 相关 法律法 规的 规定 ，本
着诚实 信用 、勤 勉尽 责的 原则管 理和 运用 基金 资产 ，在严 格控 制风 险的 基础 上，为 基金 份额 持有
人谋求 最大 利益 。本 基金 运作管 理符 合有 关法 律法 规和基 金合 同的 规定 和约 定，无 损害 基金 份额
持有人 利 益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 ， 合 计2 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与其
他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年四 季度 ，A 股 市场 迎来反 弹行 情， 整体 震荡 上行。 前期 ，在 融资 余额 触底回 升、 宽松
货币政 策以 及相 对合 理估 值水平 等大 背景 下 ， 市 场 迎来较 为明 显的 反弹 行情 。 进 入 12 月后 ， 大小
盘风格 切换 明显 ， 市场 热 点变化 快速 ， 成交 量逐 步 下降 ， 市 场在 前期 反弹 后 的高点 附近 窄幅 震荡 。
行业和 风格 方面 ，市 场仍 然以结 构性 行情 为主 ，中 小市值 成长 股整 体表 现较 好，特 别是 业绩 增长
确定性 高的 股票 反弹 幅度 较大， 部分 股票 创历 史新 高，而 在经 济未 明显 探底 的大背 景下 ，周 期股
整体表 现较 差 ， 反 弹幅 度 有限 。 计 算机 、 通信 、 电 子和餐 饮旅 游等 新兴 行业 或消费 行业 涨幅 居前 ，
钢铁、 银行 、交 通运 输以 及煤炭 等行 业反 弹幅 度相 对落后 。
本基金 在风 险预 算的 框架 下构建 股票 组合 ，严 格控 制组合 风险 ，并 用股 指期 货完全 对冲 ，剥
离股票 组合 的系 统性 风险 ， 同时在 市场 情绪 剧烈 波动 的市场 环境 中积 极参 与和 把握期 限套 利机 会 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 对冲 套利 份额净 值 为1.053 元 ，本 报告期 基金 份额 净值 增长 率为 0.10% ，业
绩比较 基准 收益 率 为0.39% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
经历了 四季 度的 反弹 ，市 场估值 水平 又回 到相 对较 高位置 ，在 这种 情况 下， 风险溢 价以 及市
场杠杆 的提 升幅 度将 更多 决定明 年一 季度 的市 场行 情。尽 管改 革与 创新 、宽 松货币 政策 、社 会资
金入市 的大 逻辑 依然 存在 ，但新 股发 行制 度改 革以 及资产 配置 荒等 因素 使得 未来股 票市 场参 与者
正在逐 步发 生变 化， 市场 微观结 构变 得更 加复 杂。 展望明 年一 季度 ，市 场整 体呈现 震荡 行情 ，仍
以结构 性行 情为 主。
在更为 复杂 的市 场环 境下 ，我们 将严 格采 用市 场中 性及行 业中 性的 对冲 组合 构建方 法， 更精
细和严 格控 制风 格风 险和 行业风 险， 以降 低最 大回 撤和净 值波 动幅 度， 为投 资者提 供有 吸引 力的
风险调 整后 收益 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 4 季度报告
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1 权益投 资 15,546,997.19 2.05
其中： 股票
15,546,997.19 2.05
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
739,203,706.44 97.29
8 其他资 产
5,030,610.70 0.66
合计
759,781,314.33
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 - -
B 采矿业 462,140.00 0.06
C 制造业 2,697,392.95 0.36
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
305,568.00 0.04
E 建筑业 977,232.00 0.13
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 258,316.00 0.03
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 377,616.00 0.05
J 金融业 10,229,332.24 1.35
K
房地产 业
239,400.00 0.03
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 15,546,997.19 2.05
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601318 中国平 安 39,800 1,432,800.00 0.19
2 600016 民生银 行 127,600 1,230,064.00 0.16
3 600000 浦发银 行 50,400 920,808.00 0.12
4 601166 兴业银 行 51,700 882,519.00 0.12
5 600030 中信证 券 30,600 592,110.00 0.08
6 601169 北京银 行 49,500 521,235.00 0.07
7 600837 海通证 券 32,232 509,910.24 0.07
8 601818 光大银 行 112,500 477,000.00 0.06
9 601328 交通银 行 73,200 471,408.00 0.06
10 601766 中国中 车 35,400 454,890.00 0.06
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
代码 名称
持仓量 （ 买/
卖）
合约市 值 （ 元）
公允价 值变
动（元 ）
风险说 明
IH1601
上证50 股指
期货IH1601
合约
-21 -15,142,680.00 -640,620.00 -
公允价 值变 动总 额合 计 （ 元） -640,620.00
股指期 货投 资 本 期收 益 （ 元） -1,643,920.00 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 4 季度报告
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股指期 货投 资本期 公 允价 值变动 （元 ） -536,720.00
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本 基金 采用 股指 期货 完全对 冲， 剥离 股票 组合 的系统 性风 险， 同时 在市 场情绪 剧烈 波动 的市
场环境 中积 极参 与和 把握 期限套 利机 会， 以获 取绝 对收益 。
本 基金 投资 于股 指期 货，剥 离系 统性 风险 ，大 幅降低 净值 波动 率， 符合 既定的 投资 政策 和投
资目标 。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
（1）2015 年 11 月 27 日 ，中信 证券 发布 《关 于收 到中国 证券 监督 管理 委员 会立案 调查 通 知
书的公 告》 ，证 监会 决定 对 公司立 案调 查。
2015 年 8 月 25 日， 海通 证券发 布《 关于 收到 中国 证券监 督管 理委 员会 立案 调查通 知书 的 公
告》 ， 证监 会决 定对 公司 立 案调查 ；2015 年9 月11 日发布 《关 于收 到中 国证 监会行 政处 罚事 先告
知书的 公告 》 ， 公司 如果 放 弃陈述 、 申辩 和听 证的 权 利， 证监 会将 按照 行政 处 罚事先 告知 书所 述事
实、 理 由和 依据 作出 正式 的行政 处罚 决定 。2015 年11 月 27 日 ， 海 通证 券发 布 《关 于收 到中 国证
券监督 管理 委员 会调 查通 知书的 公告 》 ， 证监 会 决 定 对公司 立案 调查 。
本基金 投资 于 “ 中信 证券 （600030 ） ” 、 “海 通证 券( 600837) ” 的决 策程 序说 明 ： 基 于对 中信
证券、海通 证券基本 面研 究以及二级 市场的判 断， 本基金投资 于“中信 证券” 、 “海通证券 ”股票
的决策 流程 ，符 合公 司投 资管理 制度 的相 关规 定。
（2） 报告 期内 本基 金投 资 的前十 名证 券中 ，其 他八 名证券 发行 主体 无被 监管 部门立 案调 查；
在本报告编制 日前一年 内 本基金投资的 前十名证 券 中，其他九名 证券发行 主 体未受到公 开谴责、
处罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构 成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 4,633,792.72
2 应收证 券清 算款 - 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 4 季度报告
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3 应收股 利 -
4 应收利 息 396,817.98
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 5,030,610.70
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 890,162,224.15
报告期 期间 基金 总申 购份 额 952,845.34
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 170,896,977.77
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 720,218,091.72
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ，基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 10,000,900.09
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 -
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 -
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 10,000,900.09
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
1.39
注：报 告期 内， 基金 管理 人未运 用固 有资 金申 购、 赎回或 者买 卖本 基金 的基 金份额 。 嘉实对冲套利定期混合 2015 年第 4 季度报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 报告期 末发起式基金发起 资金持有份额情况
项目
持有份 额总
数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总
数
发起份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额承
诺持有 期限
基金管 理人 固有 资
金
10,000,900.09 1.39 10,000,900.09 1.39 3 年
基金管 理人 高级 管
理人员
- - - - -
基金经 理等 人员 - - - - -
基金管 理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,000,900.09 1.39 10,000,900.09 1.39 3 年
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会核 准嘉 实对冲 套利 定期 开放 混合 型发起 式证 券投 资基 金募 集的文 件；
（2） 《嘉 实对 冲套 利定 期 开放混 合型 发起 式证 券投 资基金 基金 合同 》；
（3） 《嘉 实对 冲套 利定 期 开放混 合型 发起 式证 券投 资基金 招募 说明 书》 ；
（4） 《嘉 实对 冲套 利定 期 开放混 合型 发起 式证 券投 资基金 托管 协议 》；
（5） 基金 管理 人业 务资 格批件 、营 业执 照；
（6） 报告 期内 嘉实 对冲 套利定 期开 放混 合型 发起 式证券 投资 基金 公告 的各 项原稿 。
9.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
9.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
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投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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