嘉实债券开放式证券投资基金2015 年第4 季度
报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 嘉实基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月21 日
嘉实债券 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2016 年 1 月 18 日复核 了本 报告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本基金 为嘉 实理 财通 系列 证券投 资基 金之 一， 嘉实 理财通 系列 证券 投资 基金 由具有 不同 市场
定位的 三只 基金 构成 ，包 括相互 独立 的嘉 实增 长证 券投资 基金 、嘉 实稳 健证 券投资 基金 和嘉 实债
券证券 投资 基金 。每 只基 金均为 契约 型开 放式 ，适 用一个 基金 合同 和招 募说 明书。
本报告 期中 的财 务资 料未 经审计 。
本报告 期 自2015 年10 月1 日起 至2015 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 嘉实债 券
基金主 代码 070005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2003 年 7 月9 日
报告期 末基 金份 额总 额 380,788,068.27 份
投资目 标 以本金 安全 为前 提， 追求 较高的 组合 回报 。
投资策 略
采取主 动的 自上 而下 的投 资策略 ， 通 过对 投资 组合 的
相对价 值分 析， 充分 挖掘 收益率 曲线 动态 变化 而带 来
的潜在 的投 资机 会； 应用 久期调 整、 凸度 挖掘、 息 差
比较等 策略 构建 组合 ，实 现基金 的保 值增 值。
业绩比 较基 准 中央国 债登 记结 算公 司的 中国债 券指 数
风险收 益特 征
本基金 属于 低风 险证 券投 资基金 ， 长 期平 均的 风险 和
预期收 益率 低于 股票 基金 ，高于 货币 市场 基金 。
基金管 理人 嘉实基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 11,258,184.90
2.本期 利润
18,433,778.07
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0449
4.期末 基金 资产 净值 614,612,234.75
5.期末 基金 份额 净值 1.614
注： （1 ）本 期已 实现 收益 指基金 本期 利息 收入 、投 资收益 、其 他收 入（ 不含 公允价 值变 动收 益）
扣除相 关费 用后 的余 额， 本期利 润为 本期 已实 现收 益加上 本期 公允 价值 变动 收益。 （2） 上述 基金
业绩指 标不 包括 持有 人认 购或交 易基 金的 各项 费用 ，计入 费用 后实 际收 益水 平要低 于所 列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 2.93% 0.08% 3.10% 0.11% -0.17% -0.03%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
图：嘉 实债 券份 额累 计净 值增长 率与 同期 业绩 比较 基准收 益率 的历 史走 势对 比图
（2003 年7 月9 日至 2015 年 12 月 31 日）
注：按 基金 合同 规定 ，本 基金自 基金 合同 生效 日 起6 个月 内为 建仓 期。 建仓 期结束 时本 基金 的各
项投资 比例 符合 基金 合同 第三部 分 （ 四、 （一 ） 投 资 范围和 （四） 各基 金投 资 组合比 例限 制） 的规
定： （1 ）投 资于 债券 的比 例不低 于基 金资 产总 值 的80%；（ 2） 投资 于国 债的 比 例不低 于基 金资 产
净值 的20%；（ 3 ）投 资于 国债及 信用 等级 为 BBB 级 及以上 （或 者有 高信 用等 级机构 或相 当优 质资
产担保 ） 的 金融 债、 企业 （公司 ） 债 （包 括可 转债 ） 等债 券的 比例 不低 于基 金非现 金资 产 的 80% 。
前述信 用等 级是 指由 国家 有权机 构批 准或 认可 的信 用评级 机构 进行 的信 用评 级； （4 ）本 基金 所投
资的新 股上 市流 通后 持有 期不超 过六 个月 ； （5 ）新 股投资 比例 不超 过基 金资 产总值 的 20 ％。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
曲扬
本 基 金 基 金 经
理 ， 嘉实 纯债 债
券 、 嘉实 丰益 纯
债 定 期债 券、 嘉
实 稳 固 收 益 债
券 ， 嘉实 中证 中
期 企 业债 指数 ，
嘉 实 中证 中期 国
债 ETF ， 嘉实 中
证中期国债 ETF
联接基 金经 理
2011 年11 月
18 日
- 11 年
曾任中信基金债券研
究员和债券交易员、
光大银行债券自营投
资 业 务 副 主 管 ，2010
年 6 月加入 嘉实 基金
管理有限公司任基金
经理助理。硕士研究
生，具有基金从业资
格，中 国国 籍。
注： （1 ） 任 职日 期、 离任 日 期指公 司作 出决 定后 公告 之日； （2） 证券 从业 的含 义遵从 行业 协会 《证
券业从 业人 员资 格管 理办 法》的 相关 规定 。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 本基 金管 理人 严格遵 循了 《证 券法 》、 《证券 投资 基金 法》 及其 各项配 套法 规、
《嘉实 理财 通系 列证 券投 资基金 暨嘉 实增 长证 券投 资基金 、嘉 实稳 健证 券投 资基金 和嘉 实债 券证
券投资 基金 基金 合同 》和 其他相 关法 律法 规的 规定 ，本着 诚实 信用 、勤 勉尽 责的原 则管 理和 运用
基金资 产， 在严 格控 制风 险的基 础上 ，为 基金 份额 持有人 谋求 最大 利益 。本 基金运 作管 理符 合有
关法律 法规 和基 金合 同的 规定和 约定 ，无 损害 基金 份额持 有人 利益 的行 为。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 基金 管理 人严 格执行 证监 会《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交 易制 度指导 意见 》和
公司内 部公 平交 易制 度， 各投资 组合 按投 资管 理制 度和流 程独 立决 策， 并在 获得投 资信 息、 投资
建议和 实施 投资 决策 方面 享有公 平的 机会 ；通 过完 善交易 范围 内各 类交 易的 公平交 易执 行细 则、
严格的 流程 控制 、 持续 的 技术改 进 ， 确 保公 平交 易 原则的 实现 ； 通过IT 系 统 和人工 监控 等方 式进
行日常 监控 ，公 平对 待旗 下管理 的所 有投 资组 合。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 公司 旗下 所有 投资组 合参 与交 易所 公开 竞价交 易中 ，同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 ， 合 计2 次 ， 均为 旗下 组合 被动 跟踪 标的指 数需 要， 与其嘉实债券 2015 年第 4 季度报告
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他组合 发生 反向 交易 ，不 存在利 益输 送行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
进入4 季度 ， 整体 经济 出 现低位 企稳 的迹 象 。 以 工 业增加 值数 据来 看 ， 其 同 比增速 在 10 月份
下降 至5.6% 的 低点 ，在 11 月份 回升 至6.2% 。 另外 我们关 注到 的一 些积 极信 号包括 ，前 期托 底政
策持续 发力 之后 在基 建投 资方面 我们 看到 了增 速回 升，而 制造 业投 资也 出现 了连续 下滑 之后 的反
弹。但 较为 悲观 的数 据是 ，地产 投资 迟迟 没有 看到 回升的 迹象 ，在 地产 销量 持续回 升的 背景 下，
开发商 的投 资意 愿依 然比 较低迷 。同 时， 受制 于整 体依然 偏弱 的经 济环 境， 整体通 胀水 平仍 然维
持了低 位运 行的 走势 。
4 季度 债券 市场 继续 高歌 猛进， 长期 国债 利率 下降 幅度超 过 40BP ，信 用债 收 益率下 降幅 度更
为明显 ，尤 其是 高等 级信 用利差 已经 进入 历史 最低 水平。 回顾 来看 ，我 们认 为4 季 度的 债市 走强
有以下 几方 面原 因： 首先 ，在经 历过 股市 大幅 震荡 且新股 暂停 发行 之后 ，投 资者配 置方 向转 向债
券资产 ； 同时 ， 经济 环境 依然低 迷 ， 虽 然 11 月 份看 到了短 期企 稳的 迹象 ， 但 是投资 者对 于中 长期
经济依 然较 为悲 观， 也加 剧了资 金对 于债 券资 产的 配置。
报告期 内本 基金 本着 稳健 投资原 则， 在风 险和 收益 之间进 行平 衡。 在获 取绝 对回报 为主 的前
提下， 积极 参与 转债 打新 ，大类 资产 配置 上以 利率 债和高 等级 信用 债投 资为 主，维 持组 合较 高杠
杆和久 期， 自下 而上 精选 信用债 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至本 报告 期末 本基 金份 额净值 为 1.614 元， 本报 告期基 金份 额净 值增 长率 为 2.93% ， 业绩
比较基 准收 益率 为3.10% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望2016 年1 季度 ， 我 们 认为在 前期 托底 政策 的滞 后作用 下， 经济 数据 有望 暂时企 稳。 另外 ，
包括房 地产 投资 、 制 造业 投资在 内的 其他 主要 投资 大项可 能也 会暂 缓前 期下 滑的走 势。 通胀 方面 ，
受到前 期较 低基 数的 影响 ，CPI 走势 有望 小幅 回升 ，但幅 度将 会比 较有 限。 大宗商 品价 格进 入阶
段性底 部区 间， 使 得PPI 同比负 值可 能会 有所 收敛 。
政 策环 境上 ，需 要关 注的 是美联 储的 加息 进程 ，以 及对市 场预 期的 影响 。目 前来看 ，投 资普
遍没有 对美 联储 加息 给予 比较激 进的 预测 ，大 多数 观点认 为加 息节 奏较 缓， 全年 2-4 次 。我 们认
为需要 注意 的是 这种 较为 平稳的 预期 会不 会出 现变 化。如 果联 储后 续抛 出超 市场预 期的 加息 言论
（提高 市场 加息 预期 ）， 一方面 全球 市场 资金 面变 动可能 加大 ，另 一方 面也 会制约 国内 政策 的宽嘉实债券 2015 年第 4 季度报告
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松力度 。
债市 在2016 年1 季 度， 从 基本面 和政 策面 角度 而言 ， 我们 认为 债市 的进 一步 利好因 素比 较有
限。但 即使 经济 暂时 企稳 ，由于 投资 者对 长期 经济 依然较 为悲 观， 因此 债市 风险也 较小 。综 合来
看，利 率债 可能 进入 收益 率窄幅 波动 区间 。需 要关 注的是 信用 风险 可能 出现 逐渐扩 散的 现象 ，尤
其是进 入 15 年 财报 数据 的 披露期 ， 一 些周 期性 行业 的经营 风险 可能 会显 性化 。 对此 我们 予以 高度
关注。
本基金 将继 续本 着稳 健投 资的原 则， 以中 高等 级信 用债为 主， 积极 运用 杠杆 策略， 自下 而上
精选中 低等 级信 用债 提高 票息收 益， 控制 久期 ，积 极参与 可转 债再 融资 增强 组合收 益， 提高 对权
益类关 注度 ，整 体操 作上 中性， 平衡 类属 配置 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
无。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
864,856,923.76 91.64
其中： 债券
864,856,923.76 91.64
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
10,119,123.92 1.07
8 其他资 产
68,811,090.37 7.29
合计
943,787,138.05
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
报告期 末， 本基 金未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 股票。
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 112,782,040.30 18.35
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 42,964,000.00 6.99
其中： 政策 性金 融债 42,964,000.00 6.99
4 企业债 券 324,118,583.46 52.74
5 企业短 期融 资券 42,343,800.00 6.89
6 中期票 据 342,415,500.00 55.71
7 可转债 233,000.00 0.04
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
合计 864,856,923.76 140.72
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 1382081
13 豫 水利
MTN1
400,000 42,104,000.00 6.85
2 101459023
14 人福
MTN001
400,000 40,636,000.00 6.61
3 101459032
14 云 南公
开 MTN001
350,000 38,839,500.00 6.32
4 010213 02 国债 ⒀ 335,110 33,745,577.00 5.49
5 101456074
14 豫 高管
MTN001
300,000 31,632,000.00 5.15
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
报告期 末， 本基 金未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
报告期 末， 本基 金未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
报告期 内， 本基 金未 参与 国债期 货交 易。 嘉实债券 2015 年第 4 季度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体未 被 监管部门立案 调查，在 本 报告编制日前 一
年内本 基金 投资 的前 十名 证券的 发行 主体 未受 到公 开谴责 、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 中，没 有超 出基 金合 同规 定的备 选股 票库 之外 的股 票。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 163,447.54
2 应收证 券清 算款 48,502,486.14
3 应收股 利 -
4 应收利 息 19,071,918.66
5 应收申 购款 1,073,238.03
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
合计 68,811,090.37
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
报告期 末， 本基 金未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
报告期 末， 本基 金前 十名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 459,233,823.87
报告期 期间 基金 总申 购份 额 58,335,301.39
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 136,781,056.99
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 -
报告期 期末 基金 份额 总额 380,788,068.27
注：报 告期 期间 基金 总申 购份额 含转 换入 份额 ；基 金总赎 回份 额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。 嘉实债券 2015 年第 4 季度报告
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7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
报告期 内， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或者买 卖本 基金 的基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
（1） 中国 证监 会批 准嘉 实 理财通 系列 开放 式证 券投 资基金 设立 的文 件；
（2） 《 嘉实 理财 通系 列开 放式证 券投 资基 金暨 嘉实 增长证 券投 资基 金 、 嘉 实 稳健证 券投 资基
金和嘉 实债 券证 券投 资基 金基金 合同 》；
（3） 《 嘉实 理财 通系 列开 放式证 券投 资基 金暨 嘉实 增长证 券投 资基 金 、 嘉 实 稳健证 券投 资基
金和嘉 实债 券证 券投 资基 金招募 说明 书》 ；
（4） 《 嘉实 理财 通系 列开 放式证 券投 资基 金暨 嘉实 增长证 券投 资基 金 、 嘉 实 稳健证 券投 资基
金和嘉 实债 券证 券投 资基 金托管 协议 》；
（5） 基金 管理 人业 务资 格 批件、 营业 执照 ；
（6） 报告 期内 嘉实 债券 开 放式证 券投 资基 金公 告的 各项原 稿。
8.2 存 放地 点
北京市 建国 门北 大 街 8 号 华润大 厦8 层嘉 实基 金管 理有限 公司
8.3 查 阅方 式
（1） 书面 查询 ：查 阅时 间 为每工 作 日8:30-11:30,13:00-17:30 。投 资者 可免 费查阅 ，也 可
按工本 费购 买复 印件 。
（2） 网站 查询 ：基 金管 理 人网址 ：http://www.jsfund.cn
投资者 对本 报告 如有 疑问 ，可咨 询本 基金 管理 人嘉 实基金 管理 有限 公司 ，咨 询电话
400-600-8800 ， 或发 电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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