华 泰 柏 瑞 行业 领 先 混 合型 证 券 投 资基 金
2015 年第4 季度报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 华泰柏瑞基 金管理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月21 日
华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 1 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中的 财务 资料 未经 审计。
本报告 期 自2016 年10 月1 日起 至2016 年 12 月 31 日止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华泰柏 瑞行 业领 先混 合
交易代 码 460007
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 8 月3 日
报告期 末基 金份 额总 额 197,124,537.86 份
投资目 标
通过采 取自 上而 下和 自下 而上相 结合 和方 法， 从定 量
和定性 的角 度把 握不 同时 期所蕴 含的 行业 和个 股投
资机会 ， 在 充分 控制 风险 的前提 下， 谋求 基金 资产 的
长期稳 定增 值。
投资策 略
大类资 产配 置不 作为 本基 金的核 心策 略。 考虑 到中 国
大陆 A 股市 场现 阶段 仍存 在较大 的系 统性 风险 ， 本 基
金将仅 在股 票资 产整 体出 现较大 程度 高估 或低 估时
进行适 度的 大类 资产 配置 调整， 一般 情况 下本 基金 将
保持大 类资 产配 置的 基本 稳定。 本 基金 在股 票投 资
中注重 自上 而下 的行 业配 置，即 以行 业估 值为 基础 ，
以行业 基本 面趋 势变 化为 契机， 结合 国家 产业 政策 的
导向， 在不 同备 选之 间合 理配置 基金 资产 。
业绩比 较基 准
沪深300 指数 × 80%+ 上证 国债指 数 × 15%+ 同业 存款 利
率×5%
风险收 益特 征 较高风 险、 较高 收益
基金管 理人 华泰柏 瑞基 金管 理有 限公 司 华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 14,611,000.43
2.本期 利润
50,351,509.49
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.2500
4.期末 基金 资产 净值 294,968,351.78
5.期末 基金 份额 净值 1.496
注：1 、 上述 基金 业绩 指标 不包括 持有 人认 购或 交易 基金的 各项 费用 ， 计入 费 用后实 际收 益水 平要
低于所 列数 字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 19.30% 2.28% 13.47% 1.34% 5.83% 0.94%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：
1、图 示日 期为2009 年8 月3 日至 2015 年12 月 31 日。
2、 按 基金 合同 规定 ， 本基 金自基 金合 同生 效日 起6 个月内 为建 仓期 ， 截至 报 告日本 基金 的各 项投
资比例 已达 到基 金合 同第 十一条 （ 二 ） 投 资范 围、 （ 八） 之 2 、 基金 投资 组合 比 例限制 中规 定的 各
项比例 ，投 资于 股票 的比 例为基 金资 产 的60%-95% ，债券 资产 、货 币市 场工 具、权 证、 资产 支持
证券以 及法 律法 规或 中国 证监会 允许 基金 投资 的其 他证券 品种 占基 金资 产 的5%-40% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限
证券从 业年 限 说明
任职日 期 离任日 期
吕慧建
本 基 金 基
金 经 理 、
2009 年11 月
18 日
- 17 年
吕慧建先生，新加坡
国立大 学 MBA 。 历 任中华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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投 资 部 总
监
大投资管理有限公司
行业研究员及中信基
金管理有限公司的行
业研究 员。2007 年 6
月加入本公司，任高
级 行 业 研 究 员 ，2007
年11 月 起担 任基 金经
理助理 ， 自 2009 年11
月 起 担 任 华 泰 柏 瑞
（原友邦华泰）行业
领先股票基金基金经
理。2015 年 6 月 起任
投资部总监与华泰柏
瑞健康生活灵活配置
混合型证券投资基金
的基金 经理 。
徐晓杰
本 基 金 的
基金经 理
2015 年5 月
15 日
- 9 年
博士研 究生 ， 9 年 证券
（基金）从业经历。
2006 年7 月至2007 年
9 月任邦联资产管理
有 限 公 司 研 究 员 ；
2007 年 9 月 加入 华泰
柏瑞基金管理有限公
司，历任研究员、高
级研究员、基金经理
助理。2014 年 4 月至
2015 年 5 月 任研 究部
总监助 理。2015 年 5
月起任华泰柏瑞行业
领先股票型证券投资
基 金 的 基 金 经 理 。
2015 年 6 月 起任 华泰
柏瑞健康生活灵活配
置混合型证券投资基
金 的 基 金 经 理 。2015
年10 月 起任 华泰 柏瑞
激励动力灵活配置混
合型证券投资基金 的
基金经 理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内本 基金 的运 作符 合相关 法律 、法 规以 及基 金合同 的约 定， 不存 在损 害基金 持有 人利
益的行 为。 华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 根据《 证券 投资 基金 管理 公司公 平交 易制 度指 导意 见》的 要求 ，通
过科学 完善 的制 度及 流程 ，从事 前、 事中 和事 后等 环节严 格控 制不 同基 金之 间可能 的利 益输 送。
首先投 资部 和研 究部 通过 规范的 决策 流程 来确 保公 平对待 不同 投资 组合 。其 次交易 部对 投资 指令
的合规 性、 有效 性及 合理 性进行 独立 审核 ，在 交易 过程中 启用 投资 交易 系统 中的公 平交 易模 块，
确保公 平交 易的 实施 。 同 时， 风险 管理 部对 报告 期 内的交 易进 行日 常监 控和 分析评 估 。 本 报告 期
内，上 述公 平交 易制 度总 体执行 情况 良好 。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。 本 报告 期 内无下 列情 况: 所有 投资 组 合参与 的交 易
所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边 交易 量超 过该证 券当 日成 交量 的 5%。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年四 季度 中国 政府 加 大财政 刺激 正常 执行 力度 ， 实体经 济在 低位 保持 稳定 ， 但亮点 有限 。
A 股市 场经 历了 三季 度的 大大幅 下跌 后， 四季 度延 续 反弹事 态， 在上 证 3700 点 以下窄 幅波 动。
四季度 ，沪 深300 上涨 16.46% ， 创业 板指 上 涨30.32% 。
A 股市 场进 入 11 月 份后， 题材股 表现 活跃。 本基 金 持仓在 前期 表现 较好， 后 期表现 相对 较弱 。
从操作 思路 上， 逐步 减持 高估值 个股 ，配 置重 点转 向业绩 成长 股， 目标 在于 取得相 对较 长阶 段内
相对较 好的 收益 率， 但这 些个股 在四 季度 表现 平淡 ，调仓 效果 一般 。本 基金 四季度 净值 收益 率为
19.30% 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.496 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为 19.30%， 同期 业绩
比较基 准增 长率 为13.47% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
我们预 计2016 年中 国经 济 运行相 对平 稳 ， 具 体表 现 为 ： 经济 增速 低位 运行 ， 宏观指 标波 动钝
化；产 能过 剩行 业去 产能 进入实 质性 阶段 ，不 排除 总产能 绝对 量出 现下 降， 但盈利 仍难 以起 色；
产业结 构优 化、 技术 进步 继续推 进， 优势 公司 持续 提高市 场份 额； 新兴 产业 继续高 速增 长， 不同
生命周 期的 行业 冰火 两重 天。
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政策层 面， 货币 政策 将保 持有克 制的 相对 宽松 ，财 政政策 刺激 力度 进一 步扩 大；国 企改 革、
供给侧 改革 将实 质性 推进 ，企业 破产 、兼 并活 跃。 为稳定 经济 增速 ，基 础设 施投资 将维 持高 位，
房地产 得到 政策 扶持 ，销 量保持 稳定 ，一 线和 二三 线城市 房价 走势 继续 分化 。三驾 马车 中， 消费
的贡献 将进 一步 提升 。
2016 年， 通缩 的压 力将 下 降，PPI 负 增长 可能 持续 ，但幅 度缩 小， 对于 公司 盈利的 负面 影响
将降低 。
从资本 市场 的角 度， “资 产荒” 将继 续存 在， 资金 流入股 票市 场的 趋势 将延 续。所 以， 在需
求未能 全面 回升 、企 业盈 利难以 全面 改善 的情 况下 ，A 股 市场 的估 值泡 沫可 能继续 维持 ，传 统产
业估值 折价 、新 兴产 业估 值泡沫 的“ 两元 结构 ”也 将延续 。
经历了 创业 板2015 年的 大 幅上涨 后，2016 年 的市 场 机会和 盈利 空间 变得 相对 有限。
2016 年开 年伊 始， 全球 资 产价格 出现 大幅 下跌 ，其 中 A 股 也跌 幅巨 大。
我们无 法判 断全 球资 产价 格体系 是否 会陷 入一 次全 面的重 新定 价过 程， 这意 味着在 一个 相对
较长时 间内 ， 资产 价格 持 续下跌 、 表现 低迷 ，A 股 市 场也进 入长 期熊 市 。 在 油 价跌 破 30 美元 、 油
价低于 矿泉 水价 格的 情况 下，我 们阶 段性 假设 资产 价格的 调整 已经 进入 后期 ，A 股 市场 不会 出现
信心的 全面 崩溃 。 在这 种 假设下 ， 我们 认为2016 年A 股市 场不 会变 成死 水一 潭， 而是 机会 和风 险
并存。
从投资 操作 角度 ，2016 年 我们将 对如 下因 素保 持关 注， 这 些因 素将 影响 投资 者对于 中国 经 济
长期前 景的 预期 ，形 成市 场短期 波动 的驱 动力 。
比如， 大宗 原材 料价 格走 势，如 果短 期企 稳、 上涨 ，对 PPI 的 负贡 献转 变为 正贡献 的话 ，将
改善企 业的 盈利 表现 ，影 响市场 对于 上游 公司 的价 值判断 。
人民币 汇率 是否 能保 持稳 定，如 果持 续贬 值的 话， 可能对 货币 政策 空间 形成 制约， 这种 预期
会对股 票市 场走 势造 成压 力。我 们认 为人 民币 汇率 出现长 期、 趋势 线贬 值的 可能性 不大 ，人 民币
汇率波 动不 会改 变相 对宽 松的货 币政 策取 向。
注册制 推进 的进 度和 相关 政策的 落地 情况 ，可 能会 影响市 场对 于融 资压 力的 判断， 和对 小盘
成长股 的投 资偏 好。 我们 预期注 册制 的推 进是 确定 的，会 稳步 推进 ，不 会出 现大跃 进。
房地产 销量 和 房 价走 势将 继续影 响投 资者 对于 中国 经济前 景的 判断 。房 价稳 定、上 行对 于 A
股市场 的估 值会 形成 正向 影响。
总的来 说，2016 年A 股市 场将面 临新 的不 确定 因素 。 我们 整体 上对 于A 股市 场走势 此中 性 预
期，上 跌空 间都 相对 有限 ，但机 会犹 存。 我们 判 断A 股市 场不 会形 成一 种决 定性的 风格 特征 ，不
同板块 可能 交错 运行 。 从 策略上 ， 我们 将以 个股 为 核心进 行操 作 ， 争 取有 所 作为 ， 获 取一 定收 益。 华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
注：无
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 277,742,143.86 93.03
其中： 股票
277,742,143.86 93.03
2 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
3 贵金属 投资 - -
4 金融衍 生品 投资 - -
5 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
6 银行存 款和 结算 备付 金合 计
19,484,439.49 6.53
7 其他资 产
1,331,843.16 0.45
8 合计
298,558,426.51
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 235,350.00 0.08
B 采矿业 - -
C 制造业 206,246,243.86 69.92
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
- -
E 建筑业 305,300.00 0.10
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 45,354,050.00 15.38
J 金融业 - -
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
5,527,200.00 1.87
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - - 华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
20,074,000.00 6.81
S 综合 - -
合计 277,742,143.86 94.16
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 002517 泰亚股 份 400,026 24,217,574.04 8.21
2 300367 东方网 力 280,000 19,516,000.00 6.62
3 300285 国瓷材 料 420,000 19,110,000.00 6.48
4 600485 信威集 团 710,000 18,992,500.00 6.44
5 300310 宜通世 纪 300,000 18,699,000.00 6.34
6 300144 宋城演 艺 550,000 15,565,000.00 5.28
7 002008 大族激 光 600,042 15,535,087.38 5.27
8 300017 网宿科 技 250,000 14,997,500.00 5.08
9 002172 澳洋科 技 1,000,000 14,880,000.00 5.04
10 300136 信维通 信 500,051 14,776,507.05 5.01
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有债 券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 值期 货。 华泰柏瑞行业领先混合 2015 年第 4 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内基金 投资的前 十 名证券的发行 主体没有 被 监管部门立案 调查的情 况 ，也没有在报 告
编制日 前一 年内 受到 公开 谴责、 处罚 的情 况。
5.11.2
基金投 资的 前十 名股 票中 ，没有 投资 于超 出基 金合 同规定 备选 股票 库之 外的 情况。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 265,923.95
2 应收证 券清 算款 963,754.42
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,334.60
5 应收申 购款 95,830.19
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 1,331,843.16
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末前 十名股 票中 不存 在流 通受 限情况 。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
注：无 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 206,268,518.03
报告期 期间 基金 总申 购份 额 18,028,385.82
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 27,172,365.99
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
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报告期 期末 基金 份额 总额 197,124,537.86
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
注：无
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
注：无
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、本 基金 的中 国证 监会 批 准募集 文件
2 、本 基金 的《 基金 合同 》
3 、本 基金 的《 招募 说明 书 》
4 、本 基金 的《 托管 协议 》
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照
6 、本 基金 的公 告
8.2 存 放地 点
上海市 浦东 新区 民生 路 1199 弄 证大 五道 口广 场1 号楼 17 层
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅 ， 也 可按 工本 费购 买 复印件 。 投资 者对 本报 告 如有疑 问 ， 可 咨
询基金 管理 人华 泰柏 瑞基 金管理 有限 公司 。 客 户服 务热线 ：400-888-0001 （ 免 长途费 ） 021-3878
4638 公司 网址 ：www.huatai-pb.com
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