华 商 新 常 态灵 活 配 置 混合 型 证 券 投资 基 金
2015 年第4 季度报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月21 日
华商新常态混合 2015 年第 4 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 1 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商新 常态 混合
基金主 代码 001457
交易代 码 001457
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 6 月29 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,248,695,535.64 份
投资目 标
本基金 将密 切关 注中 国经 济 “新 常态 ” 下 的投 资机 会 ，
在有效 管理 投资 风险 的前 提下， 追求 超过 基准 的投 资
回报及 基金 资产 的长 期稳 定增值 。
投资策 略
本基金 坚持 “自 上而 下” 、 “自下 而上” 相结 合的 投 资
视角， 在实 际投 资过 程中 充分体 现 “ 新常 态” 这 个 核
心理念 ， 精 选优 质上 市公 司股票 ， 力 求实 现基 金资 产
的长期 稳健 增值 。
业绩比 较基 准 沪深 300 收 益率 ×65 % ＋ 上 证国债 指数 收益 率 × 35%
风险收 益特 征
本基金 是混 合型 证券 投资 基金， 预期 风险 和预 期收 益
高于债 券型 基金 和货 币市 场基金 ，但 低于 股票 型基
金， 属 于证 券投 资基 金中 的中高 风险 和中 高预 期收 益
产品。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
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§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 158,513,772.10
2.本期 利润
162,914,986.91
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.1392
4.期末 基金 资产 净值 1,561,902,697.42
5.期末 基金 份额 净值 1.251
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 11.10% 0.76% 11.38% 1.09% -0.28% -0.33%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2015 年6 月29 日 ，至 本报告 期末 ，本 基金 合同 生效未 满一 年。
②根据 《华 商新 常态 灵活 配置混 合型 证券 投资 基金 基金合 同》 的规 定， 本基 金的投 资范 围包 括国
内依法 发行 上市 的股 票（ 包含中 小板 、创 业板 及其 他依法 发行 、上 市的 股票 ） ，股指 期货 、权 证，
债券（ 国债 、金 融债 、企 业（公 司） 债、 次级 债、 可转换 债券 （含 分离 交易 可转债 ） 、 央行 票据 、
短期融 资券 、超 短期 融资 券、中 期票 据、 中小 企业 私募债 、可 交换 公司 债券 等） 、 资产 支持 证券 、
债券回 购、 银行 存款 等固 定收益 类资 产以 及现 金， 以及法 律法 规或 中国 证监 会允许 基金 投资 的其
他金融 工具 （但 须符 合中 国证监 会的 相关 规定 ） 。 本基金 的投 资组 合比 例为 ：股票 资产 占基 金资
产的比 例 为0-95% ， 每个 交易日 日终 在扣 除股 指期 货合约 需缴 纳的 交易 保证 金后， 现金 或到 期日
在一年 以内 的政 府债 券不 低于基 金资 产净 值 的5%， 权证、 股指 期货 及其 他金 融工具 的投 资比 例 依
照法律 法规 或监 管机 构的 规定执 行。 根据 基金 合同 的 规定, 自基 金合 同生 效之 日 起 6 个 月内 基金 各
项资产 配置 比例 需符 合基 金合同 要求 。本 基金 在建 仓期结 束时 ，各 项资 产配 置比例 符合 基金 合同
有关投 资比 例的 约定 。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期
限
证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
吴鹏飞 基金经 理
2013 年12
月 11 日
- 11
男 ， 经济 学博 士 ，中 国籍， 具 有基
金从业 资格 ， 2003 年 7 月至 2006
年7 月 于渤 海证 券， 任行 业 研究员 ；
2006 年 7 月至 2008 年 7 月于嘉 实
基金， 任行 业基 金经 理；2008 年 7
月至2010 年7 月于 渤海 证 券， 任 研
究部总 经理 ；2010 年 7 月至 2013
年 3 月初于泰康资产管理有限公
司， 任职 投资 经理 。2013 年 3 月加
入 华 商基 金管 理 有限 公司投 资 管理
部。2013 年 12 月 11 日至 今担任 华
商 优 势行 业灵 活 配置 混合型 证 券投
资基金 基金 经理 ；2015 年4 月 9 日
起 至 今担 任华 商 红利 优选灵 活 配置
混合型 证券 投资 基金 基金 经理。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针 对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易华商新常态混合 2015 年第 4 季 度报告
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执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非 指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
宏观经 济层 面， 以工 业增 加值、PMI 为代 表的 核心 经济数 据持 续下 滑， 经济 全年呈 现持 续下
滑的趋 势。 货币 层面 ，央 行采取 各种 新手 段对 冲经 济的变 化， 对冲 经济 的作 用多次 发挥 效果 。市
场层面 ，4 季度 市场 取得 比较好 的反 弹， 以 TMT 、 环保、 体育 等方 向出 现了 比较明 显的 修复 反弹 ，
蓝筹为 代表 的价 值板 块出 现也在 保险 增持 的背 景下 获取良 好收 益。 本基 金在 资 产配置 上有 所调 整，
进一步 加大 了对 “真 成长 ”的配 置， 对高 成长 、估 值合理 、符 合转 型方 向的 “真成 长” 进行 了倾
斜配置 ， 配 置方 向主 要集 中在环 保、 传媒、 医药 、 高端制 造等 方向 ， 为 四季 度取得 收益 奠定 基础 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为1.251 元， 份额 累计 净值 为1.251 元 。 本 季度 基
金份额 净值 增长 率 为11.10% 。 同 期基 金业 绩比 较基 准的收 益率 为11.38% ， 本 基金份 额净 值增 长率
低于业 绩比 较基 准收 益 率0.28 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
从长期 投资 周期 看， 经济 进入繁 荣周 期的 条件 并不 具备， 短期 经济 数据 存在 企稳可 能。 从中
短期看 ，政 策对 冲的 动作 比较频 繁， 政府 预期 管理 的想法 比较 明显 ，表 现在 出台各 种政 策对 冲经
济变化 。从 货币 层面 看， 要重点 关注 汇率 的变 化 ， 进一步 关注 资金 的进 出。 从转型 来看 ，国 家为华商新常态混合 2015 年第 4 季 度报告
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转型做 的准 备工 作陆 续推 出：战 兴板 、注 册制 、SDR 等。 因此 ，我 们认 为， 长期角 度看 ，资 本市
场将成 为国 内的 主要 资金 配置市 场， 权益 配置 的权 重将明 显提 升， 所以 我们 坚定地 看好 资产 的权
益转移 。
从市场 配置 的方 向 ， 市 场 风险偏 好下 降 ， 对 真实 成 长公司 更为 认同 。 展望16 年一季 度 ， 我 们
认为市 场经 过几 次波 动的 洗礼， 机会 更倾 向于 业绩 能经受 检验 的公 司， 蓝筹 与成长 均会 存在 机会 ，
我们会 更均 衡的 配置 ，获 取投资 机会 。
成长股 配置 方面 ，经 济转 型是个 漫长 的过 程， 重点 投资转 型的 方向 是很 重要 一个投 资思 考。
TMT 、 医 药、 环 保、 传媒、 国企改 革、 军工 这六 个方 向成为 未来 很长 时间 转型 的选择 。 这 些将 是我
们未来 的投 资重 点。 这些 配置方 向可 能存 在估 值过 高与业 绩证 实的 问题 ， 但 发展方 向会 持续 向上 。
蓝筹配 置方 向， 重点 配置 蓝筹与 国企 改革 路线 。
围绕这 些方 向， 本基 金将 精选最 具代 表性 的个 股， 进行重 点配 置并 长期 持有 ，同时 根据 市场
的阶段 特征 ，将 主动 参与 一些市 场主 题的 机会 ，以 期为投 资者 获取 较好 的回 报。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本报告 期， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 321,529,449.48 20.39
其中： 股票
321,529,449.48 20.39
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
900,000,000.00 57.08
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
127,623,345.97 8.09
8 其他资 产
227,524,734.98 14.43
9 合计
1,576,677,530.43
100.00
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5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 35,383,805.09 2.27
B 采矿业 7,752,975.00 0.50
C 制造业 188,618,597.69 12.08
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
29,356,596.00 1.88
E 建筑业 206.70 0.00
F 批发和 零售 业 - -
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 70,356.00 0.00
J 金融业 60,346,913.00 3.86
K
房地产 业
- -
L
租赁和 商务 服务 业
- -
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
- -
S 综合 - -
合计 321,529,449.48 20.59
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 601991 大唐发 电 5,711,400 29,356,596.00 1.88
2 600332 白云山 841,439 25,470,358.53 1.63
3 600079 人福医 药 1,044,245 23,244,893.70 1.49
4 601939 建设银 行 3,973,800 22,968,564.00 1.47
5 601288 农业银 行 6,606,300 21,338,349.00 1.37
6 000999 华润三 九 738,308 20,155,808.40 1.29
7 002603 以岭药 业 1,096,351 19,876,843.63 1.27
8 600500 中化国 际 1,512,020 19,368,976.20 1.24
9 000513 丽珠集 团 299,915 17,224,118.45 1.10
10 601988 中国银 行 4,000,000 16,040,000.00 1.03
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 国债期 货。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
2015 年 2 月 26 日， 白云 山收到 上交 所下 发的 《关 于对广 州白 云山 医药 集团 股份有 限公 司 及
其控股 股东 和有 关责 任人 员予以 监管 关注 的决 定》 ， 指出控 股股 东广 药集 团存 在超期 未履 行对 “ 王
老吉” 系列商 标注入公 司 的公开承诺， 以及公司 存 在以新闻发布 等形式代 替 信息披露的 问题。公华商新常态混合 2015 年第 4 季 度报告
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司已 于 2015 年 3 月 13 日 召开的 临时 股东 大会 上审 议通过 广药 集团 修改 承诺 事项， 目前 承诺 尚 处
于履约 期内 。
本公司对以上 证券的投 资 决策程序符合 法律法规 及 公司制度的相 关规定， 不 存在损害基金 份
额持有人利益 的行为。 除 此之外，本基 金投资的 其 他前十名证券 的发行主 体 本期未被监 管部门立
案调查, 且 在本 报告 编制 日前一 年内 未受 到公 开谴 责、处 罚。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 3,347,584.57
2 应收证 券清 算款 68,700,543.33
3 应收股 利 -
4 应收利 息 171,760.80
5 应收申 购款 155,304,846.28
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 227,524,734.98
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十名 股票中 不存 在流 通受 限的 情况。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,360,783,811.17
报告期 期间 基金 总申 购份 额 650,560,620.74
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 762,648,896.27
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 1,248,695,535.64
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。 华商新常态混合 2015 年第 4 季 度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 20,006,666.67
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 20,006,666.67
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份
额比例 （% ）
1.60
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期内 基金 管理 人没 有运用 固有 资金 投资 本基 金。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1. 中国 证监 会批 准华 商新 常态灵 活配 置混 合型 证券 投资基 金设 立的 文件 ；
2. 《华 商新 常态 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》 ；
3. 《华 商新 常态 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》 ；
4. 《 华商 新常 态灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 》；
5. 基金 管理 人业 务资 格批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6. 报告 期内 华商 新常 态灵 活配置 混合 型证 券投 资基 金在指 定报 刊上 披露 的各 项公告 的原 稿。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 复兴 门内 大 街55 号
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
基金管 理人 网址：http://www.hsfund.com
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