华 商 价 值 共享 灵 活 配 置混 合 型 发 起式 证 券
投资基金 2015 年第 4 季度报告
2015 年12 月31 日
基金管 理人： 华商基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国建设银 行股份有限公司
报告送 出日期：2016 年 1 月21 日
华商价值共享混合发起式 2015 年第 4 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带的 法律 责任 。
基金托 管人 中国 建设 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于2016 年 1 月 20 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书及 其更 新。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年10 月1 日起 至 12 月 31 日 止。
§2 基金产 品概况
基金简 称 华商价 值共 享混 合发 起式
基金主 代码 630016
交易代 码 630016
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2013 年3 月18 日
报告期 末基 金份 额总 额 832,451,938.48 份
投资目 标
本基金 进行 资产 配置 ， 深 入挖掘 受益 于国 家经 济增 长和转 型过
程中涌 现出 来的 持续 成长 性良好 的和 业绩 稳定 增长 的优秀 企
业进行 积极 投资 ， 充分 分 享中国 经济 增长 和优 化资 产配置 的成
果， 在 有效 控制 风险 的前 提下， 力争 为基 金份 额持 有人创 造绝
对收益 和长 期稳 定的 投资 回报。
投资策 略
本基金 坚持 “自 上而 下” 的资产 配置 策略 和 “ 自下 而上” 选股
策略相 结合 的原 则。 在中 国经济 结构 转型 的过 程中 ， 以优 化资
源配置 为根 本， 投资 于转 型过程 中受 益较 多的 行业 ， 充分 挖掘
这些行 业中 具有 持续 成长 性和业 绩稳 定增 长的 优质 企业 。 根 据
对宏观 经济 和市 场风 险特 征变化 的判 断 ， 通 过不 断 优化资 产配
置、 控 制仓 位和 采用 股指 期货做 套期 保值 等策 略， 实现基 金资
产长期 稳定 增值 。
业绩比 较基 准 沪深 300 指 数收 益率 ×55 % + 上证 国债 指数 收益 率 ×4 5 %
风险收 益特 征 本基金 是混 合型 证券 投资 基金 ， 预 期风 险和 预期 收 益高于 债券华商价值共享混合发起式 2015 年第 4 季度报告
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型基金 和货 币市 场基 金， 但低 于 股票 型基 金， 属于 证券投 资基
金中的 中高 风险 和中 高预 期收益 产品 。
基金管 理人 华商基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国建 设银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年10 月1 日 － 2015 年12 月31 日 ）
1.本期 已实 现收 益 233,453,728.79
2.本期 利润
939,116,568.44
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.8524
4.期末 基金 资产 净值 1,954,816,716.22
5.期末 基金 份额 净值 2.348
注：① 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣
除相关 费用 后的 余额 ，本 期利润 为本 期已 实现 收益 加上本 期公 允价 值变 动收 益。
②所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于
所列数 字。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 45.84% 2.18% 9.92% 0.92% 35.92% 1.26%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：① 本基 金合 同生 效日 为 2013 年3 月18 日。
②根据 《华 商价 值共 享灵 活配置 混合 型发 起式 证券 投资基 金基 金合 同》 的规 定，本 基金 主要 投资
于具有 良好 流动 性的 金融 工具， 包括 国内 依法 发行 上市的 股票 （包 含中 小板 、创业 板及 其他 经中
国证监 会核 准上 市的 股票 ） 、 债券、 中小 企业 私募 债 、 中期 票据、 货币 市场 工 具、 权 证、 资 产支 持
证券、 股指 期货 及法 律法 规或中 国证 监会 允许 基金 投资的 其他 金融 工具 ，但 须符合 中国 证监 会的
相关规 定。 本基 金的 投资 组合比 例为 ：股 票（ 包含 中小板 、创 业板 及其 他经 中国证 监会 核准 上市
的股票 ）投 资比 例为 基金 资产 的 0-95% 。 债券 、权 证、中 期票 据、 中小 企业 私募债 、现 金、 货币
市场工 具和 资产 支持 证券 及法律 法规 或中 国证 监会 允许基 金投 资的 其他 金融 工具占 基金 资产 的
5%-100% ， 其中 权证 投资 比 例不超 过占 基金 资产 净值 的 0%-3% ， 中小 企业 私募 债 的投资 比例 不超 过
基金资 产净 值 的10% ，每 个交易 日日 终在 扣除 股指 期货合 约需 缴纳 的交 易保 证金后 ，保 持现 金或
到期日 在一 年以 内的 政府 债券的 比例 合计 不低 于基 金资产 净值 的 5% 。 根据 基 金合同 的规 定, 自基
金合同 生效 之日 起6 个月 内基金 各项 资产 配置 比例 需符合 基金 合同 要求 。 本 基 金在建 仓期 结束 时，
各项资 产配 置比 例符 合基 金合 同 有关 投资 比例 的约 定。
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§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
田明圣
基 金 经 理 ， 公
司 副 总 经 理 兼
研 究 总 监 ， 研
究 发 展 部 总 经
理 ， 投 资 决 策
委员会 委员
2013 年3 月
18 日
2015 年10 月
30 日
10
男， 经济 学博 士 ， 中国 籍 ， 具 有
基金从 业资 格；2005 年 1 月至
2006 年 1 月， 就 职于 中石 油财务
公司从 事金 融与 会计 研究 ；2006
年 1 月至 2006 年 5 月， 就职于
华商基 金管 理有 限公 司， 从事产
品设计 和研 究；2006 年 6 月至
2007 年 7 月在 西南 证券 投资银
行部从事研究工作。2007 年 7
月加入 华商 基金 管理 有限 公司，
2010 年 7 月 28 日至 2015 年 10
月 30 日担 任华 商领 先企 业混合
型证券 投资 基金 基金 经理 ；2013
年 2 月 1 日至 2015 年 10 月 30
日 担 任 华 商 策 略 精 选 灵 活 配 置
混合型 证券 投资 基金 基金 经理；
2013 年 12 月 11 日起 至 2015 年
10 月 8 日担任 华商 优势 行业灵
活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 基
金经理 。 2012 年9 月6 日至2013
年 12 月 30 日 担任 华商 中 证 500
指数分 级基 金基 金经 理。
何奇峰 基金经 理
2015 年1 月
27 日
- 9
男， 经济 学硕 士 ， 中国 籍 ， 具 有
基金从 业资 格。2004 年 6 月至
2006 年 12 月就 职于 赛迪 顾问股
份 有 限 公 司 ， 任 高 级 分 析 师 ；
2007 年 1 月至 2010 年 1 月就职
于 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究
所，任行业部经理；2010 年 2
月加入 华商 基金 管理 有限 公司，
任行业 研究 员;2014 年 1 月 28
日至2015 年1 月26 日任 华商价
值 共 享 灵 活 配 置 混 合 型 发 起 式
证券投 资基 金的 基金 经理 助理 。
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4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
在本报 告期 内， 基金 管理 人不存 在损 害基 金份 额持 有人利 益的 行为 。基 金管 理人勤 勉尽 责地
为基金 份额 持有 人谋 求利 益，严 格遵 守了 《基 金法 》及其 他有 关法 律法 规、 基金合 同的 规定 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
报告期 内， 本基 金管 理人 严格执 行了 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 和公
司内部 公平 交易 制度 ，在 研究分 析、 投资 决策 、交 易执行 等各 个环 节， 公平 对待旗 下所 有投 资组
合。
公司建 立投 研管 理平 台并 定期举 行投 研晨 会、 投研 联席会 等， 建立 健全 投资 授权制 度， 确保
各投资 组合 公平 获得 研究 资源， 享有 公平 的投 资决 策机会 。
针对公 司旗 下所 有投 资组 合的交 易所 公开 竞价 交易 ，通过 交易 系统 中的 公平 交易程 序， 对于
不同投 资组 合同 日同 向买 卖同一 证券 的指 令自 动进 行比例 分配 ，报 告期 内， 系统的 公平 交易 程序
运作良 好， 未出 现异 常情 况。针 对场 外网 下交 易业 务，公 司依 照《 证券 投资 基金管 理公 司公 平交
易制度 指导 意见 》和 公司 内部场 外、 网下 交易 业务 的相关 规定 ，确 保各 投资 组合享 有公 平的 交易
执行机 会。 对于 以公 司名 义进行 的交 易严 格按 照发 行 分配 的原 则或 价格 优先 、比例 分配 的原 则在
各投资 组合 间进 行分 配。 本报告 期内 ，场 外、 网下 业务公 平交 易制 度执 行情 况良好 ，未 出现 异常
情况。
公司对 旗下 各投 资组 合的 交易行 为进 行监 控和 分析 ，对各 投资 组合 不同 时间 窗口（1 日、3
日、5 日） 内的 同向 交易 的溢价 金额 与溢 价率 进行 了 T 检 验， 统计 了溢 价率 占优比 例。 本报 告期
内，未 出现 违反 公平 交易 制度的 情况 ，公 司旗 下各 基金不 存在 利益 输送 的行 为。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
为规范 投资 行为 ，公 平对 待投资 组合 ，公 司制 定了 《异常 交易 管理 办法 》， 对包括 可能 显著
影响市 场价 格、 可能 导致 不公平 交易 、可 能涉 嫌 利 益输送 等异 常交 易行 为做 出了界 定及 相应 的防
范、控 制措 施。
报告期 内严 格执 行公 司相 关制度 ，未 发现 本基 金存 在异常 交易 行为 。公 司严 格控制 旗下 非指
数型投 资组 合参 与交 易所 公开竞 价同 日反 向交 易， 按照有 关指 数的 构成 比例 进行的 投资 导致 出现
的同日 反向 交易 中， 成交 较少的 单边 交易 量均 未超 过该证 券当 日成 交量 的 5% 。
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4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
经过三 季度 的剧 烈波 动， A 股市 场整 体环 境四 季度 有明显 改善 。 经 济基 本面 数据依 然没 有好
转迹象 ，但 管理 层对 股市 呵护有 加： 打击 做空 力量 、暂 停 IPO 、产 业资 本不 允许减 持… …， 市场
整体环 境较 三季 度明 显改 善，投 资者 风险 偏好 逐步 回升。 利用 市场 有利 时机 ，本基 金进 行了 积极
的结构 调整 ，减 持了 环保 节能板 块个 股， 增加 了云 计算、 军工 信息 化、 医疗 服务等 行业 方面 的配
置比重 ，在 四季 度市 场整 体反弹 中取 得了 较好 的收 益。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至2015 年12 月 31 日 ， 本基金 份额 净值 为2.348 元， 份额 累计 净值 为2.498 元 。 本 季度 基
金份额 净值 增长 率 为45.84% 。同 期基 金业 绩比 较基 准的收 益率 为9.92% ，本 基金份 额净 值增 长率
高于业 绩比 较基 准收 益 率35.92 个百 分点 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
在前不 久结 束 的2015 中 央 经济工 作会 议上 ， 中央 首 提 “ 供给 侧 ” 改 革 ， 公 报 提出要 抓好 去产
能、去 库存 、去 杠杆 、降 成本、 补短 板五 大任 务。 我们认 为这 是中 央对 当前 经济工 作总 体思 路的
重大转 变。 以往 政策 的着 力点通 常是 以产 业扶 持政 策和降 低融 资成 本为 主， 刺激需 求端 增长 。经
过近几 年的 改革 实践 ，事 实证明 需求 侧刺 激政 策已 经没有 多大 的效 果。 未来 供给侧 改革 将围 绕关
停重组 僵尸 企业 、去 除 过 剩产能 、优 化供 给机 构、 扶持新 兴产 业和 服务 业等 方面来 推进 。货 币政
策、 财 政政 策和汇 率调 控 目标也 将随 之改 变。2016 年年初 短短 几个 交易 日， 市场经 历了 大幅 下跌 ，
过去几 年市 场累 计的 泡沫 开始部 分释 放。 未来 一个 季度， 我们 将严 控仓 位， 优化组 合个 股配 置，
等待风 险释 放后 的机 会。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
本基金 为发 起式 基金 ，自 本基金 合同 生效 之日 起至 报告期 末本 基金 合同 生效 未满三 年， 根据
《公开 募集 证券 投资 基金 运作管 理办 法》 规定 ，基 金管理 人不 对本 基金 持有 人数及 基金 资产 净值
进行监 控。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ） 华商价值共享混合发起式 2015 年第 4 季度报告
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1 权益投 资 1,614,460,263.43 81.15
其中： 股票
1,614,460,263.43 81.15
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
- -
其中： 债券
- -
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中 ： 买 断式 回购 的买 入返 售金融 资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
372,685,746.29 18.73
8 其他资 产
2,344,801.63 0.12
9 合计
1,989,490,811.35
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 115.80 0.00
B 采矿业 - -
C 制造业 950,795,057.04 48.64
D 电力、 热力 、燃 气及 水生 产和供 应业 - -
E 建筑业 67,033,585.19 3.43
F 批发和 零售 业 78,475,214.70 4.01
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 - -
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输、 软件 和信 息技 术服务 业 303,072,556.60 15.50
J 金融业 - -
K
房地产 业
67,826,075.90 3.47
L
租赁和 商务 服务 业
75,764,271.40 3.88
M 科学研 究和 技术 服务 业 - -
N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 - -
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
- -
R 文化、 体育 和娱 乐业
21,240,386.80 1.09
S 综合 50,253,000.00 2.57
合计 1,614,460,263.43 82.59
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5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净
值比例 （％ ）
1 600155 宝硕股 份 7,400,324 155,998,829.92 7.98
2 300142 沃森生 物 10,000,000 131,800,000.00 6.74
3 600682 南京新 百 2,373,458 78,252,910.26 4.00
4 603598 引力传 媒 1,100,585 75,764,271.40 3.88
5 600718 东软集 团 2,399,366 74,500,314.30 3.81
6 000687 华讯方 舟 2,599,992 70,251,783.84 3.59
7 300257 开山股 份 2,200,000 67,870,000.00 3.47
8 600687 刚泰控 股 2,823,762 66,584,307.96 3.41
9 300049 福瑞股 份 1,999,955 66,518,503.30 3.40
10 300302 同有科 技 801,780 58,088,961.00 2.97
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 债券投 资。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 贵金属 投资 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证投 资。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 末未 持有 股指期 货。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
本基金 本报 告期 末无 股指 期货投 资。 华商价值共享混合发起式 2015 年第 4 季度报告
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5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 的基 金合 同约 定，本 基金 的投 资范 围不 包括国 债期 货。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
本基金 本报 告期 未持 有国 债期货 。
5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
本基金 本报 告期 未投 资国 债期货 。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体本 期未被监 管 部门立案调查 ，且在本 报 告编制日前一 年
内未受 到公 开谴 责、 处罚 。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 未超出 基金 合同 规定 的备 选股票 库。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 1,672,165.33
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 89,890.09
5 应收申 购款 582,746.21
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 2,344,801.63
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
序号 股票代 码 股票名 称
流通受 限部 分的 公
允价值(元)
占基金 资 产
净值比 例 （%）
流通受 限情 况说 明
1 600155 宝硕股 份 155,998,829.92 7.98 重大事 项停 牌 华商价值共享混合发起式 2015 年第 4 季度报告
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2 600682 南京新 百 78,252,910.26 4.00 重大事 项停 牌
3 300049 福瑞股 份 66,518,503.30 3.40 重大事 项停 牌
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，分 项之和 与合 计项 之间 可能 存在尾 差。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,553,940,215.68
报告期 期间 基金 总申 购份 额 109,528,429.90
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 831,016,707.10
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 832,451,938.48
注：总 申购 份额 含红 利再 投、转 换入 份额 ；总 赎回 份额含 转换 出份 额。
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管 理人持 有本 基金份 额变 动情况
单位： 份
报告期 期初 管理 人持 有的 本基金 份额 10,799,879.10
报告期 期间 买入/申 购总 份 额 0.00
报告期 期间 卖出/赎 回总 份 额 0.00
报告期 期末 管理 人持 有的 本基金 份额 10,799,879.10
报告期 期末 持有 的本 基金 份额占 基金 总份 额比 例 （% ） 1.30
7.2 基 金管 理人运 用固 有资金 投资 本基金 交易 明细
本报告 期基 金管 理人 未运 用固有 资金 投资 本基 金。
§8 报告期 末发起式基金发起 资金持有份额情况
项目 持有份 额总 数
持有份 额占
基金总 份额
比例（%）
发起份 额总
数
发起份 额占
基金总 份额
比例（% ）
发起份 额承
诺持有 期限 华商价值共享混合发起式 2015 年第 4 季度报告
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基金管 理人 固有 资金 10,799,879.10 1.30 4,000,321.60 0.48 三年
基金管 理人 高级 管理
人员
4,000,464.60 0.48 4,000,464.60 0.48 三年
基金经 理等 人员 1,000,101.00 0.12 1,000,101.00 0.12 三年
基金管 理人 股东 59,354,191.26 7.13 20,000,000.00 2.40 三年
其他 1,000,121.20 0.12 1,000,121.20 0.12 三年
合计 76,154,757.16 9.15 30,001,008.40 3.60 三年
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 批准 华商 价 值共享 灵活 配置 混合 型发 起式证 券投 资基 金设 立的 文件；
2 、《 华商 价值 共享 灵活 配 置混合 型发 起式 证券 投资 基金基 金合 同》 ；
3 、《 华商 价值 共享 灵活 配 置混合 型发 起式 证券 投资 基金托 管协 议》 ；
4 、《 华商 价值 共享 灵活 配 置混合 型发 起式 证券 投资 基金招 募说 明书 》；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照和 公司 章程 ；
6 、 报告 期内 华商 价值 共享 灵活配 置混 合型 发起 式证 券投资 基金 在指 定报 刊上 披露的 各项 公 告
的原稿 。
9.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
9.3 查 阅方 式
基金管 理人 办公 地址 ：北 京市西 城区 平安 里西 大 街28 号 中海 国际 中心 19 层
基金托 管人 地址 ：北 京市 西城区 闹市 口大 街1 号院 1 号楼
投资者 对本 报告 书如 有疑 问，可 咨询 基金 管理 人华 商基金 管理 有限 公司 。
客户服 务中 心电 话：4007008880 （免 长途 费） ，010 －58573300
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华商基金管理有限公司
2016 年1 月21 日
