国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金2015年第4季度报告
1
国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金
2015年第4季度报告
2015年12月31日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一六年一月二十日§1
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月
18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合 报告等内容，保 证复核内
容不存在虚假记载、 误导性 陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险 ，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。
§2
基金产品概况
基金简称
国泰策略收益灵活配置混合
基金主代码
000199
交易代码
000199
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日 2015年1月16日
报告期末基金份额总额
45,340,697.54份
投资目标
本基金力图通过灵活的大类资产配置，积极把握个
股的投资机会，在控制风险并保持基金资产良好的
1流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增
值。
投资策略
1、资产配置策略
本基金管理人依据Melva资产评估体系，通过考量
宏观经济、企业盈利、流 动性、估 值和行政干预等
相关变量指标的变化，评估确定一定阶段股票、 债
券和现金资产的配置比例。
2、股票投资策略
（1）盈利能力股票筛选
本基金的股票资产投资主要以具有投资价值的股
票作为投资对象，采取自下而上精选个股策略，利
用ROIC、ROE、股息率等 财务指标筛选出盈利能力强
的上市公司，构成具有盈利能力的股票备选池。
（2）价值评估分析
本基金通过价值评估分析，选择价值被低估上市公
司，形成优化的股票池。价值评估分析主要运用国
际化视野，采用专业的估值模型，合理使用估 值指
标，选择其中价值被低估的公司。具体采用的方法
包括市盈率法、市净率法、市 销率、PEG、EV/EBITDA
、股息贴现模型等，基金管理人根据不同行 业特征
和市场特征灵活进行运用，努力为从估值层面持有
人发掘价值。
（3）实地调研
对于本基金计划重点投资的上市公司，公司投资研
究团队将实地调研上市公司，深入了解其管理团队
能力、企业经营状况、重大投资项目进展以及财务
数据真实性等。为了保证实地调研的准确性，投 资
研究团队还将通过对上市公司的外部合作机构和
2相关行政管理部门进一步调研，对上述结论进行核
实。
（4）投资组合建立和调整
3、债券投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析
为基础，结合中短期的经济周期、宏 观政策方向及
收益率曲线分析，通过收益率曲线配置等方法， 实
施积极的债券投资管理。
4、权证投资策略
本基金将在严格控制风险的前提下,主动进行权证
投资。基金权证投资将以价值分析为基础,在采用
数量化模型分析其合理定价的基础上,把握市场的
短期波动,进行积极操作,追求在风险可控的前提
下稳健的超额收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金将分析资产支持证券的资产特征，估计违约
率和提前偿付比率，并利用收益率曲线和期权定价
模型，对资产支持证券进行估值。本基金将 严格控
制资产支持证券的总体投资规模并进行分散投资，
以降低流动性风险。
6、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的
，有选择地投资于股指期货。套期保 值将主要采用
流动性好、交易活跃的期货合约。本基金在 进行股
指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行
趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合
理的估值水平。
业绩比较基准 60%*沪深300指数收益率+40%*中证全债指数收益
3率
风险收益特征
本基金是一只灵活配置的混合型基金，属于基金中
的中高风险品种，本基金的风险与预期收益介于股
票型基金和债券型基金之间。
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人
中国建设银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2015年10月1日-2015年12月31日)
1.本期已实现收益
1,631,406.58
2.本期利润
16,088,698.29
3.加权平均基金份额本期利润
0.3854
4.期末基金资产净值
67,965,927.03
5.期末基金份额净值
1.499
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资 收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已 实现收益加上本期公允
价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实
际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
4阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个
月
35.17% 2.09% 11.02% 1.00% 24.15% 1.09%
3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
(2015年1月16日至2015年12月31日)
注：（1）本基金的合同生效日为2015年1月16日，截止至2015年12月31日不满一年
。
（2）本基金在3个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同 约定。
5§4
管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名
职务
任职日期
离任日期
证券从业
年限
说明
邱晓
华
本基
金的
基金
经理（
原国
泰目
标收
益保
本混
合)、
国泰
金鹿
保本
混合
、国
泰安
康养
老定
期支
付混
合、
国泰
保本
混合
、国
泰国
证医
药卫
生行
业指
数分
级、
国泰
国证
食品
饮料
2015-01-16 -
14年
硕士研究生。曾任职于
新华通讯社、北京首都
国际投资管理有限公司
、银河证券。2007 年4月
加入国泰基金管理有限
公司，历任行业研究员
、基金经理助理。2011
年4月至2014年6月任国
泰保本混合型证券投资
基金的基金经理；2011
年6月起兼任国泰金鹿
保本增值混合证券投资
基金的基金经理；2013
年8月至2015年1月15日
兼任国泰目标收益保本
混合型证券投资基金的
基金经理；2014年5月起
兼任国泰安康养老定期
支付混合型证券投资基
金的基金经理；2014年1
1月至2015年12月兼任
国泰大宗商品配置证券
投资基金(LOF)的基金
经理；2015年1月16日起
兼任国泰策略收益灵活
配置混合型证券投资基
金（原国泰目标收益保
本混合型证券投资基金
）的基金经理；2015年4
月起兼任国泰国证医药
卫生行业指数分级证券
投资基金、国泰保本混
合型证券投资基金和国
泰国证食品饮料行业指
数分级证券投资基金的
6行业
指数
分级
、国
泰新
目标
收益
保本
混合
、国
泰鑫
保本
混合
的基
金经
理
基金经理；2015年12月
起任国泰新目标收益保
本混合型证券投资基金
和国泰鑫保本混合型证
券投资基金的基金经理
。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金 经理，任 职
日期为基金合同生效日。
2、证 券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资 格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人 严格遵守《证券法》、 《证券投资基金法》、 《基金管
理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招
募说明书约定，本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保 护投资人合法权益等原则
管理和运用基金资产，在控制 风险的基础上为持有人谋求最大利益。本 报告期内
，本基金运作合法合规，未 发生损害基金份额持有人利益的行为，未 发生内幕交
易、操纵 市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及 时、准确、完整，本基
金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司 资产之间严格分开、
公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理
和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
74.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人 严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》的相关规定，通 过严格的内部风险控制制度和流程， 对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制， 严格控制不同投资组合之 间的同日反向交易， 严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平 对待所管理
的所有基金和投资组合，切 实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投 资组合未发生大额同
日反向交易。本报告期内，未 发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异
常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2015年全年经济保持低位运行，承压较重， 稳定经济增速的压力不断增大。
在此情况下，政府在保持宽 松货币政策的同时，又不断加大 财政政策的力度，同
时推出供给侧改革，以 稳定 经济下行趋势。
宽松的流动性环境，房地 产市场的日益复苏，以及各 类金融创新工具的存在
， 让A股市 场在上半年走出一波凌厉的牛市行情。和2007 年牛市不同的是，此 轮行
情的资金中含有大量杠杆资金，在多重合力下，推升股指接近历史高点。
然而在监管层严查场外违规杠杆资金的情况下，市 场转而向下，从而引 发一
系列被动去杠杆的效果，市 场出现了两轮深幅调整。
8本基金在2015年以资产配置作为主要投资环节，较 好地规避了两轮深幅调
整，持仓 以自下而上精选的个股为主，行 业集中于受益于经济转型的传媒、医 疗
、互联网+、先进制造 业等行业，效果 较好。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
本基金在2015年第四季度的净值增长率为35.17%，同期业绩比较基准收益
率为11.02%。
4.5管理人对宏观经济、 证券市场及行业走势的简要展望
展望2016年， 实体经济的下行压力将是决定市场走 势的关键要素。2016年经
济面临的内外压力比15年要更为沉重，随着低速运行的区 间延长，许多在高速发
展时期得以掩盖或是缓解的问题，将会转变成真正的问题 ，并不断暴露。
在2016年， 传统行业以及产能过剩的强周期行业将 进入更加痛苦的调整期，
可能会引发被动去产能的过程。 实体经济的压力也将影响到金融系 统的运行，主
要将表现在银行体系不良贷款压力增加，债券违约事件增多等。
在这种情况下，政府 对市场预期的干预和稳定措施就是合理且必要的。特别
是在市场剧烈波动时，若无 强有力的外部干预，将可能造成 连锁反应，引 发严重
后果。
纵观2016年，政府支持 经济发展，支持A股市场的态度是明确无误的。只要 经
济稳定运行，宽松的流动性 环境依旧存在，市 场将具备较多的投资机会。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金出 现过超过连续二十个工作日基金 资产净值低于五千
万元的情形，截至本报告期末，本基金的资产净值已恢 复至五千万元以上。
9§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号
项目 金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
1
权益投资
53,701,477.98 74.23
其中：股票
53,701,477.98 74.23
2
固定收益投资
14,668,079.20 20.27
其中：债券
14,668,079.20 20.27
资产支持证券
- -
3
贵金属投资
- -
4
金融衍生品投资
- -
5
买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6
银行存款和结算备付金合计
3,241,903.99 4.48
7 其他各项资产
735,508.46 1.02
8 合计
72,346,969.63 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业
158,843.50 0.23
B 采矿业
- -
C 制造业 35,505,219.28 52.24
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
29,621.70 0.04
10E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 418,800.00 0.62
J 金融业 - -
K 房地产业 6,656,200.00 9.79
L 租赁和商务服务业 640,000.00 0.94
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 2,823,800.00 4.15
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 3,400,033.50 5.00
S 综合 4,068,960.00 5.99
合计 53,701,477.98 79.01
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号
股票代码
股票名称 数量(股)
公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％
)
1 000532
力合股份
147,000 4,068,960.00 5.99
2 600325
华发股份
220,000 3,586,000.00 5.28
3 000671
阳 光 城
340,000 3,070,200.00 4.52
4 002675
东诚药业
54,000 3,024,540.00 4.45
5 300097
智云股份
64,667 3,003,782.15 4.42
6 002551
尚荣医疗
86,478 2,851,179.66 4.20
7 002672
东江环保
140,000 2,823,800.00 4.15
8 300457
赢合科技
40,000 2,660,000.00 3.91
9 002436
兴森科技
135,371 2,605,891.75 3.83
10 000673
当代东方
69,915 2,440,033.50 3.59
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号
债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
11值比例(％)
1
国家债券
14,668,079.20 21.58
2
央行票据
- -
3
金融债券
- -
其中：政策性金融债
- -
4
企业债券
- -
5
企业短期融资券
- -
6
中期票据
- -
7
可转债（可交换债）
- -
8
同业存单
- -
9
其他
- -
10
合计
14,668,079.20 21.58
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码 债券名称 数量(张)
公允价值(元
)
占基金资产
净值比例(％
)
1 019506
15国债06
144,330
14,467,639.
20
21.29
2 019509
15国债09
2,000 200,440.00 0.29
5.6
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
12本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
公允价值变动总额合计(元)
-
股指期货投资本期收益(元)
-47,220.00
股指期货投资本期公允价值变动(元)
-
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动 性及风险特征，通过资产
配置、品种选择，谨慎进行投资 ，以降低投 资组合的整体 风险。
1）套保时机选择策略
根据本基金对经济周期运行不同阶段的预测和对市场情绪、估值指标的跟
踪分析，决定是否对投资组 合进行套期保值以及套期保值的现货标的及其比例。
2）期货合约选择和头寸选择策略
在套期保值的现货标的确认之后，根据期货合约的基差水平、流动性等因素
选择合适的期货合约；运用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头寸；对
套期保值的现货标的Beta值进行动态的跟踪，动态的调 整套期保值的期货头寸。
3）展期策略
13当套期保值的时间较长时，需要对期货合约进行展期。理 论上，不同交割 时
间的期货合约价差是一个确定值；现实中，价差是不断波 动的。本基金将 动态的
跟踪不同交割时间的期货合约的价差，选择合适的交易 时机进行展仓。
4）保证金管理
本基金将根据套期保值的时间、现货标的的波动性 动态地计算所需的结算
准备金，避免因保证金不足被迫平仓导致的套保失败。
5）流动性管理策略
利用股指期货的现货替代功能和其金融衍生品交易成本低廉的特点，可以
作为管理现货流动性风险的工具，降低现货市场流动性不足 导致的交易成本过
高的风险。在基金建 仓期或面 临大规模赎回时，大 规模的股票现货买进或卖出交
易会造成市场的剧烈动荡产生较大的冲击成本，此时基金管理人将考 虑运用股
指期货来化解冲击成本的风险。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货 。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查
或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同 规定备选股票库之
外的情况。
5.11.3其他资产构成
序号 名称
金额(元)
1
存出保证金
27,108.25
142
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
333,800.92
5
应收申购款
374,599.29
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
735,508.46
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6
开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额
42,331,300.62
报告期基金总申购份额
18,104,779.25
减：报告期基金总赎回份额
15,095,382.33
报告期基金拆分变动份额
-
本报告期期末基金份额总额
45,340,697.54
15§7
基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本 报告期末，本基金
管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金管理人未运用固有资金交易本基金。
§8备查文件目录
8.1备查文件目录
1、国泰目标收益保本混合型证券投资基金基金合同
2、国泰目标收益保本混合型证券投资基金托管协议
3、中国证监会批准国泰目标收益保本混合型证券投 资基金募集的文件
4、国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金基金合同
5、国泰策略收益灵活配置混合型证券投资基金托管 协议
6、报告期内披露的各项公告
7、法律法规要求备查的其他文件
8.2存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——
上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——
北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。
168.3查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
国泰基金管理有限公司
二〇一六年一月二十日
17
