中欧纯 债添 利分 级债 券型 证券投 资基 金2015年第3 季 度报告
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中欧纯债 添利分级债券型证券投 资基金
2015 年第3 季度报告
2015 年9 月30日
基金管理 人：中欧基金管理有限 公司
基金托管 人：中国邮政储蓄银行 股份有限公司
报告送出日 期：2015 年10月24日
中欧纯 债添 利分 级债 券型 证券投 资基 金2015年第3 季 度报告
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10
月22 日复核了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015 年7月1日起至9月30日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 中欧纯债添利分级债券
场内简称 中欧添利
基金主代码 166021
基金运作方式
契约型，添利A在添利B的每个封闭运作期内每
满半年开放一次， 接受申购与赎回申请； 添利B
根据基金合同的约定定期开放，接受申购与赎
回申请，其余时间封闭运作。本基金在添利B
的两个封闭运作期之间设置过渡期， 办理添利A
与添利B的赎回、 折算以及申购等事宜。 基金合
同生效后，在本基金符合法律法规和深圳证券
交易所规定的上市条件的情况下， 本基金添利B
份额申请上市与交易。
基金合同生效日 2013 年11月28日
报告期末基金份额总额 510,547,839.72 份
投资目标
在严格控制风险的基础上，为投资者谋求稳健
的投资收益。
投资策略
本基金通过对宏观经济、 利率走势、 资金供求、
信用风险状况、证券市场走势等方面的分析和
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预测，采取信用策略、久期策略、收益率曲线
策略、收益率利差策略、息差策略、债券选择
策略等，在严格的风险控制基础上，力求 实现
基金资产的稳定增值。
业绩比较基准 中债综合（全价）指数收益率
风险收益特征
本基金是债券型证券投资基金，属于具有中低
预期风险、预期收益特征的基金品种，其长期
平均预期风险和预期收益率低于股票基金、混
合基金，高于货币市场基金。
基金管理人 中欧基金管理有限公司
基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称
中欧纯债添利分级债
券A
中欧纯债添利分级债
券B
下属分级基金的场内简称 中欧添A 中欧添B
下属分级基金的交易代码 166022 150159
报告期末下属分级基金的 份额总额 105,141,889.72 份 405,405,950.00 份
下属分级基金的风险收益特征
添利A 将表现出低风
险、 收益稳定的明显特
征， 其预期收益和预期
风险要低于普通的债
券型基金份额。
添利B 将表现出高风
险、高收益的显著特
征， 其预期收益和预期
风险要高于普通的债
券型基金份额。
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2015年7月1日-2015 年9月30日）
1.本期已实现收益 13,142,860.34
2.本期利润 11,914,543.45
3.加权平均基金份额本期利润 0.0233
4.期末基金资产净值 610,320,718.13
5.期末基金份额净值 1.195
注：1. 本期 已实 现收 益指 基金本 期利 息收 入、 投资 收益、 其他 收入 （不 含公 允价值 变动 收益 ）扣 除
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相关费 用后 的余 额， 本期 利润为 本期 已实 现收 益加 上本期 公允 价值 变动 收益;
2. 所述 基金 业绩 指标 不包 括持有 人认 购或 交易 基金 的各项 费用 ，计 入费 用后 实际收 益水 平要 低于 所
列数字 。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率 的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①-③ ②-④
过去三个月 1.96% 0.05% 1.12% 0.06% 0.84% -0.01%
3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
中欧纯债 添利分 级债券 型 证券投资 基金
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2013 年11 月28 日-2015 年9 月30日）
中欧纯债添利分级债券 基金基准
2013-11-28 2014-03-06 2014-06-10 2014-09-10 2014-12-16 2015-03-26 2015-06-29 2015-09-30
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
3.3 其 他指标
单位：人民币元
其他指标 报告期 （2015年7月1日-2015年9月30日）
添利A与添利B基金份额配比 0.78：3
期末添利A份额参考净值 1.014
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期末添利A份额累计参考净值 1.086
期末添利B份额参考净值 1.242
期末添利B份额累计参考净值 1.242
添利A的预计年收益率 4.15%
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
孙甜
本基金基金
经理，中欧
货币市场基
金，中欧睿
达定期开放
混合型发起
式证券投资
基金基金经
理，中欧稳
健收益债券
型证券投资
基金基金经
理，中欧信
用增利分级
债券型证券
投资基金基
金经理，中
欧琪和灵活
配置混合型
证券投资基
金基金经
理，中欧滚
钱宝发起式
货币市场基
2014年12月
15日
－ 6年
历任长江养老保险股
份有限公司投资助理、
上海烟草（年金计划）
平衡配置组合投资经
理， 上海海通证券资产
管理有限公司海通季
季红、海通海蓝宝益、
海通海蓝宝银、 海通月
月鑫、 海通季季鑫、 海
通半年鑫、 海通年年鑫
投资经理。2014年8月
加入中欧基金管理有
限公司，曾任投资经
理， 现任中欧货币市场
基金基金经理、 中欧睿
达定期开放混合型发
起式证券投资基金基
金经理、 中欧稳健收益
债券型证券投资基金
基金经理、 中欧信用增
利分级债券型证券投
资基金基金经理、 中欧
纯债添利分级债券型
证券投资基金基金经
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金基金经
理，中欧成
长优选回报
灵活配置混
合型发起式
证券投资基
金基金经
理，中欧瑾
泉灵活配置
混合型证券
投资基金基
金经理，中
欧瑾源灵活
配置混合型
证券投资基
金基金经
理，中欧睿
尚定期开放
混合型发起
式证券投资
基金基金经
理
理， 中欧琪和灵活配置
混合 型证券投资基金
基金经理， 中欧滚钱宝
发起式货币市场基金
基金经理， 中欧成长优
选回报灵活配置混合
型发起式证券投资基
金基金经理， 中欧瑾泉
灵活配置混合型证券
投资基金基金经理， 中
欧瑾源灵活配置混合
型证券投资基金基金
经理， 中欧睿尚定期开
放混合型发起式证券
投资基金基金经理。
尹诚庸
本基金基金
经理，中欧
鼎利分级债
券型证券投
资基金基金
经理，中欧
纯债分级债
券型证券投
资基金基金
经理
2015年3月
23日
－ 4年
历任招商证券股份有
限公司固定收益总部
研究员、投资经理。
2014 年12月加入中欧
基金管理有限公司， 曾
任中欧瑾泉灵活配 置
混合型证券投资基金
基金经理助理兼研究
员， 现任中欧纯债添利
分级债券型证券投资
基金基金经理、 中欧鼎
利分级债券型证券投
资基金基金经理、 中欧
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纯债分级债券型证券
投资基金基金经理。
注：1 、 任职 日期 和离 任日 期一般 情况 下指 公司 作出 决定之 日； 若该 基金 经理 自基金 合同 生效 日起 即
任职， 则任 职日 期为 基金 合同生 效日 。
2 、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
本报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券投资基金法》 及其各项实施细则、 本
基金基金合 同和其他相关法律法规的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责、 取信于市场、 取
信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定， 无违法违规、 未履行基金合同承诺或损
害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内， 本基金管理人严格按照 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
及公司内部相关制度等规定， 从研究分析、 投资决策、 交易执行、 事后监控等环节严格
把关， 通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公 平执行， 未发现不同投资组合
之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内， 本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况， 且不存在其他可能导
致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
2015 年三季度， 经济增长延续着疲弱的走势。 工业用电量同比增速基本为零， 铁路
同比货运量加速下滑， 跌至-15%以下的历史低位。 固定资产投资持续下降。 虽然房地产
市场延续了二季度的火爆销售， 但是三四线城市结构性的库存过剩问题仍然严重， 延续
半年的销售回暖并未带动开发商投资回暖。房地产投资增速持续在低位徘徊。中采PMI
指数重新下探至荣枯线之下， 其中的产成品库存指标继续走软， 显示实体经济的去库存
过程仍未完成。 受到泛亚金属交易所事件和嘉能可偿债危机的事件性冲击， 原本就疲弱
的全球大宗商品市场再次受到打击。 加之内需仍然疲弱， 带动上游原材料、 工业品价格
持续下跌，PPI同比负增长的幅度加剧。 反映终端产品价格的CPI在食品等重要分项的上
涨驱动下， 有所反弹， 同比增速一度在8月回到2%之上。 价格体系的剪刀差进一步扩 大。
增长筑底、通缩预期抬头的大格局不改。
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8 月初，人民银行调整了人民币对美元中间价的询价机制。之后发生的人民币中间
价大幅贬值， 给国内资金面带来一定冲击。 短期内投机资本流出导致货币市场资金严重
泛滥的情况有所转变， 而货币政策并没有继续加码放松， 基本维持了适度的公开市场操
作。受到以上两个因素的综合影响，银行间隔夜回购利率中枢从1% 左右回升到接近2%。
交易所回购利率中枢亦有所抬升， 甚至在少数交易日因为技术性因素和资金供给收缩的
双重影响下出现了暴涨的情况。 但是随着不利因素的消退， 资金面宽松的整体局面仍没
有改变。
中观 行业层面， 偏中上游的煤炭、 钢铁、 有色 基本面继续恶化。 下游偏消费类属性
的乘用车行业大周期见顶企稳，全国汽车销量在7-8月出现了同比较大幅度的下滑。全
国房地产销量持续火爆， 一线城市房价大幅上涨， 同时主要房地产企业投资仍然处在低
位， 现金大幅回流。 另外一方面， 交易所新规下成本较低的房地产债券大量置换到期的
委托贷款、 信托计划， 显著降低了龙头房地产公司的利息支出， 房地产企业的资产负债
表修复明显。将中国排除在外的TPP贸易联盟逐渐浮出水面，增加了外向型企业的潜在
风险。总体而言，大部分中上游行业的发行人经营状况继续恶化，信 用事件频发。
长端利率品收益率终于出现了较大幅度的下行，10年国债估值下行至3.3%附近， 利
率曲线平坦化，长端与短端的期限利差迅速收窄至90bp。信用品下行幅度更大，受到"
资产荒"的影响，5年期万科公司债在9月底发至3.5%的低位， 甚至低于同期国开债利率，
信用利差出现明显倒挂。 权益品种经历了股灾的洗礼， 逐步筑底， 一些结构性的交易机
会渐显。
我们在三季末资金最紧张的时点， 适当增加了组合杠杆， 配置了一批性价比相对较
高的中短久期资产， 为组合增加了防御性。 在本轮利率下行行情的开始阶段， 通过适量
配置中等久期的高等级信 用债， 适度参与了曲线的平坦化过程。 行业配置方面， 继续回
避煤炭、 稀土和有色小金属行业， 减持钢铁类债券， 并且开始逐步减少中低端纺织行业
发行人的持仓占比。 整个三季度， 通过精选发行人， 主要增持了一批性价比较高的房地
产债券，分享本轮交易所房地产小公募债券井喷带来的制度性红利。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
本报告期内， 基金份额净值增长率为1.96% ， 同期业绩比较基准收益率为1.12%，基
金投资收益高于同期业绩比较基准。
4.6
报告期内基金持有人数或 基金资产净值预警说明
本报告期内， 本基金不存在连续二十个工作 日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
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序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 740,524,717.82 93.93
其中：债券 662,820,717.82 84.07
资产支持证券 77,704,000.00 9.86
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 35,931,813.68 4.56
8 其他资产 11,927,693.02 1.51
9 合计 788,384,224.52 100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
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4 企业债券 269,335,717.82 44.13
5 企业短期融资券 260,664,000.00 42.71
6 中期票据 132,821,000.00 21.76
7 可转债 － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 662,820,717.82 108.60
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号
债券代
码
债券名称 数量（张） 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（％）
1
0115130
03
15 招商局
SCP003
600,000 59,958,000.00 9.82
2
0115100
07
15 中电投
SCP007
500,000 49,970,000.00 8.19
3 1282219 12 科伦MTN1 400,000 40,804,000.00 6.69
4
1015570
02
15 忠旺MTN001 400,000 40,748,000.00 6.68
5 123508 14 吉城02 400,000 40,000,000.00 6.55
5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投资明
细
金额单位：人民币元
序号
证券代
码
证券名称 数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例（%）
1 123508 14 吉城02 400,000 40,000,000.00 6.55
2 489161 14 上银1A2 400,000 31,704,000.00 5.19
3 123705 15 环球A1 60,000 6,000,000.00 0.98
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
股指期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说 明
5.10.1 本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3 本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的12科伦MTN1的发行主体四川科伦 药业股份有限公司于2015 年4月
22日收 到中国证券监督管理委员 会四川监管局下发的 《中国证 券监督管理委员 会四川监
管局行政 处罚决定书》（编号：[2015]1号），科伦药 业未按规定披露在2012 、2013年
发生的关 联交易行为 ， 违反了 《证券法 》 第六十三条 、 六十六条和 六十七条的 有关规定，
构成了《 证券法》第一百九十三 条第一款所述"未按照 规定披露信息，或者所 披露的信
息有虚假 记载、误导性陈述或者 重大遗漏"和该条第二 款所述"未按照规定报 送有关报
告，或者 报送的报告有虚假记载 、误导性陈述或者重大 遗漏"的违法行为。依 据《证券
法》 第一百 九十三条的规定， 四川 证监局决定：1.对科 伦药业给予警告， 并处60 万元罚
款；2. 对刘革新给 予警告 ， 并处30万元罚 款；3.对程 志鹏、 潘慧、 刘思川、 冯伟、 熊鹰
给予警告 ， 并处20万元罚款；4.对张强、 刘洪给予警告 ， 并处5万元罚款；5.对赵力宾、
高冬、罗 孝银、于明德、武敏给 予警告，并处3万元罚 款；6.对张腾文给予警 告。
在上述公 告公布后， 本基金管理 人对该公司进行了进一 步了解和分析， 认为上述 处罚不
会对12 科伦MTN1的投资价值构成 实质性负面影响 ， 因此本基金管理 人对该上市 公司的投
资判断未 发生改变。
其余九名 证券的发行主体本报告 期内没有被监管部门立 案调查， 或在报告编制 日前一年
内受到公 开谴责、处罚的情形。
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5.11.2 本基金投资的前十名股 票未超出基金合 同规定 的投资范围。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 96,269.03
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 11,831,423.99
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 11,927,693.02
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存在流通受限情况的说 明
5.11.5.1 期末指数投资前十名 股票中存在流通受限情 况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因， 投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合
计可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位：份
基金简称 中欧纯债添利分级债券A 中欧纯债添利分级债券B
报告期期初基金份额总额 105,141,889.72 405,405,950.00
报告期期间基金总申购份额 － －
减：报告期期间基金总赎回
份额
－ －
报告期期间基金拆分变动份
额（ 份额减少以“- ”填列）
－ －
报告期期末基金份额总额 105,141,889.72 405,405,950.00
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§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回或者买卖本基金的情况。
§8
备 查文件目录
8.1 备 查文件目录
1、中欧纯债添利分级债券型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金基金合同》
3、《 中欧纯债添利分级债券型证券投资基金托管协议》
4、《中欧纯债添利分级债券型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
8.2 存 放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
8.3 查 阅方式
投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com) 查阅， 或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700
中欧基金 管理有限公司
二〇一五 年十月二十四日
