银 华 聚 利 灵活 配 置 混 合型 证 券 投 资基 金
2015 年第3 季度报告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 银华基金管 理有限公司
基金托 管人： 中国工商银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2015 年10 月24 日
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 工商 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年10 月22 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 银华聚 利灵 活配 置混 合
交易代 码 001280
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2015 年 5 月14 日
报告期 末基 金份 额总 额 50,268,396.54 份
投资目 标
通过对 股票 市场 、 债 券市 场的走 势预 判， 在严 格控 制
风险的 前提 下为 投资 人获 取稳健 回报 。
投资策 略
本基金 将采 用定 量和 定性 相结合 的分 析方 法， 结合 对
宏观经 济环 境、 国家 经济 政策、 行业 发展 状况、 股 票
市场风 险、 债券 市场 整体 收益率 曲线 变化 和资 金供 求
关系等 因素 的定 性分 析， 综合评 价各 类资 产的 市场 趋
势、 预 期风 险收 益水 平和 配置时 机。 在此 基础 上， 本
基金将 积极 主动 地对 权益 类资产 、 固 定收 益类 资产 和
现金等 各类 金融 资产 的配 置比例 进行 实时 动态 调整 。
本基金 投资 组合 比例 为： 股票投 资占 基金 资产 的比 例
为0% –95% ，权 证投 资占 基金资 产净 值的 比例 为
0%–3% ， 每 个交 易日 日终 在扣除 股指 期货 合约 需缴 纳
的交易 保证 金后 ， 现 金或 者到期 日在 一年 以内 的政 府
债券不 低于 基金 资产 净值 的 5% 。
业绩比 较基 准 一年期 人民 币定 期存 款基 准利率 （税 后）+1.00% 。
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 基金 ， 属 于证券 投资 基金 中较 高预 期
风险、 较高 预期 收益 的品 种， 其 预期 风险、 预期 收 益银华聚利灵活配置混合 2015 年第 3 季度报告
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高于货 币市 场基 金和 债券 型基金 ，低 于股 票型 基金 。
基金管 理人 银华基 金管 理有 限公 司
基金托 管人 中国工 商银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要 财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 19,432,599.22
2.本期 利润
17,849,522.18
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0111
4.期末 基金 资产 净值 56,174,437.56
5.期末 基金 份额 净值 1.117
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 8.45% 0.91% 0.73% 0.01% 7.72% 0.90%
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 合同 生效 日期 为 2015 年5 月14 日 ，自 基金合 同生 效起 到本 报告 期末不 满半 年， 按基
金合同 的规 定， 本基 金自 基金合 同生 效起 六个 月为 建仓期 ，建 仓期 结束 时本 基金的 各项 资产 配置
比例应 达到 基金 合同 的规 定：股 票投 资占 基金 资产 的比例 为 0% –95% ， 权证 投资占 基金 资产 净值
的比例 为 0% –3% ， 每个交 易日日 终在 扣除 股指 期货 合约需 缴纳 的交 易保 证金 后， 现 金或 者到 期 日
在一年 以内 的政 府债 券不 低于基 金资 产净 值 的5% 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
胡娜
女士
本基金
的基金
经理
2015 年5 月
14 日
- 6 年
硕士学 位；2009 年至2012 年期间 任 职
于华泰 联合 证券 固定 收益 部， 担 任自 营
交易员 职务 ；2012 年11 月 加盟银 华基
金管理 有限 公司 ， 历 任研 究员、 基金 经银华聚利灵活配置混合 2015 年第 3 季度报告
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理助理 职务 ， 自2015 年 1 月 29 日起 担
任银华 增强 收益 债券 型证 券投资 基金 、
银 华 永 泰 积 极 债 券 型 证 券 投 资 基 金 和
银 华 信 用 季 季 红 债 券 型 证 券 投 资 基 金
基金经 理， 自 2015 年5 月14 日 起兼 任
银 华 汇 利 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基
金基金 经理 ， 自2015 年 5 月 21 日起 兼
任 银 华 稳 利 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资
基金基 金经 理。 具有 从业 资格。 国籍 ：
中国。
注：1 、此 处的 任职 日期 和 离任日 期均 指基 金合 同生 效日或 公司 作出 决定 之日 。
2、证 券从 业 的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
本基金 管理 人在 本报 告期 内严格 遵守 《中 华人 民共 和国证 券法 》、 《中 华人 民共和 国证 券投
资基金 法》 、《 证券 投资 基金运 作管 理办 法》 及其 各项实 施准 则、 《银 华聚 利灵活 配置 混合 型证
券投资 基金 基金 合同 》 和 其他有 关法 律法 规的 规定, 本着诚 实信 用、 勤勉 尽责 的原则 管理 和运 用基
金资产,在 严格 控制 风险 的 基础上,为 基金 份额 持有 人 谋求最 大利 益, 无损 害基 金 份额持 有人 利益
的行为 。本 基金 无违 法、 违规行 为。 本基 金投 资组 合符合 有关 法规 及基 金合 同的约 定。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
本基金 管理 人根 据中 国证 监会颁 布的 《证 券投 资基 金管理 公司 公平 交易 制度 指导意 见》 ，制
定了《 公平 交易 制度 》和 《公平 交易 执行 制度 》等 ，并建 立了 健全 有效 的公 平交易 执行 体系 ，保
证公平 对待 旗下 的每 一个 投资组 合。
在投资 决策 环节 ，本 基金 管理人 构建 了统 一的 研究 平台， 为旗 下所 有投 资组 合公平 地提 供研
究支持 。同 时， 在投 资决 策过程 中， 各基 金经 理、 投资经 理严 格遵 守本 基金 管理人 的各 项投 资管
理制度 和投 资授 权制 度， 保证各 投资 组合 的独 立投 资决策 机制 。
在交易 执行 环节 ， 本 基金 管理人 实行 集中 交 易 制度 ， 按照 “ 时间 优先 、 价 格 优先、 比例 分配、
综合平 衡” 的原 则， 确保 各投资 组合 享有 公平 的交 易执行 机会 。
在事后 监控 环节 ，本 基金 管理人 定期 对股 票交 易情 况进行 分析 ，并 出具 公平 交易执 行情 况分
析报告 ；另 外， 本基 金管 理人还 对公 平交 易制 度的 遵守和 相关 业务 流程 的执 行情况 进行 定期 和不
定期的 检查 ，并 对发 现的 问题进 行及 时报 告。
综上所 述， 本基 金管 理人 在本报 告期 内严 格执 行了 公平交 易制 度的 相关 规定 。 银华聚利灵活配置混合 2015 年第 3 季度报告
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4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
本报告 期内 ，本 基金 未发 现存在 可能 导致 不公 平交 易和利 益输 送的 异常 交易 行为。
本报告 期内 ，本 基金 管理 人所有 投资 组合 参与 的交 易所公 开竞 价同 日反 向交 易成交 较少 的单
边交易 量超 过该 证券 当日 成交量 的 5% 的 情况 有1 次 ， 原因 是指 数型 投资 组合 投资策 略需 要， 未导
致不公 平交 易和 利益 输送 。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年三 季度 ，财 新 PMI 连续大 幅低 于预 期， 中 采PMI 虽然 9 月略 有好 转， 但仍位 于 50 的
景气度 指数 以下 。工 业增 加值持 续低 位， 螺纹 钢、LEM 铜 等大 宗商 品价 格持 续 下跌， 呈现 需求 不
足的特 征 。 房 地产 方面 ， 销量虽 有所 回暖 ， 但传 导 至投资 尚需 时日 ， 在实 体 企业利 润率 好转 之前 ，
企业缺 乏扩 张生 产的 动力 。总体 看， 国内 经济 需求 乏力， 经济 继续 探底 。三 季度海 内外 资本 市场
动荡， 联储 加息 延后 ，政 策呵护 意图 明显 。
债市方 面， 回顾 三季 度， 受基本 面下 滑以 及风 险偏 好降低 影响 ，长 端利 率债 收益率 下行 ，曲
线平坦 化。 总体 看，10 年 国债下 行 37.5bp ，5 年国 债下 行 11bp ，10 年 国开 收 益率下 行 40bp ，5
年国开 下 行40bp ，3 年国 开下 行 24bp ，5 年AAA 中 票下 行 37bp ，3 年AAA 中 票下 行 34bp ，7 年 AA
城投下 行55bp ，5 年AA 城 投下 行57bp ，3 年 AA 城 投 下行 73bp ， 总 体看 利率 债 收益率 曲线 呈现 牛
平格局 ，与 经济 数据 下滑 表现一 致。
在三季 度， 本基 金根 据市 场情况 适当 配置 了债 券资 产，并 突出 了灵 活配 置的 特点， 及时 对股
票仓位 进行 了减 持， 有效 缓冲了 市场 下跌 对组 合的 影响。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
截至报 告期 末， 本基 金份 额净值 为 1.117 元， 本报 告期份 额净 值增 长率 为 8.45% ， 同期 业绩
比较基 准收 益率 为0.73% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望四 季度 ，基 本面 难以 发生逆 转， 但在 持续 发力 的稳增 长政 策下 ，经 济有 可能出 现边 际好
转。通 胀方 面， 近期 高频 数据显 示猪 肉价 格 周 期影 响趋于 淡化 ，物 价下 行， 通胀压 力缓 和。 海外
方面， 美国 非农 数据 不及 预期， 加息 预期 暂时 延后 ，欧洲 经济 宽松 政策 延续 ，经济 有望 缓慢 筑底
回升。 总体 看， 海外 经济 在波折 中缓 慢复 苏。 资金 方面， 货币 政策 保持 宽松 ，外汇 占款 流出 影响
可控， 但需 关注 阶段 性式 的资金 利率 上行 。从 基本 面和政 策面 看， 债券 仍处 于牛市 环境 中。 然而
穷则变 ，引 发本 轮债 券牛 市的因 素很 多， 包括 风险 偏好回 落、 经济 超预 期下 行、稳 增长 力度 不及银华聚利灵活配置混合 2015 年第 3 季度报告
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预期， 资金 面持 续宽 松、 理财资 金持 续进 入债 市。 大部分 利好 均已 体现 在估 值中。 接下 来需 要关
注这些 影响 因素 能否 持续 发酵， 关注 股市 回暖 对风 险偏好 的提 升， 政策 稳增 长的累 积效 应， 以及
银行理 财资 金持 续流 入的 进度。
基于以 上对 宏观 经济 和通 胀的分 析， 本基 金认 为未 来一个 季度 债券 市场 走势 可能呈 现震 荡行
情。本 基金 将充 分发 挥灵 活配置 的特 点， 维持 适度 杠杆水 平， 采取 中性 久期 ，在严 格控 制信 用风
险的前 提下 ，精 选个 券， 对组合 配置 进行 优化 调整 。
4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金不 存在 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
54,660,480.40 97.01
其中： 债券
54,660,480.40 97.01
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
941,365.48 1.67
8 其他资 产
745,357.31 1.32
9 合计
56,347,203.19
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
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5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 29,670,980.40 52.82
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 24,989,500.00 44.49
其中： 政策 性金 融债 24,989,500.00 44.49
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 54,660,480.40 97.30
5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 019506 15 国债 06 295,410 29,670,980.40 52.82
2 150419 15 农发 19 200,000 19,988,000.00 35.58
3 150416 15 农发 16 50,000 5,001,500.00 8.90
注：本 基金 本报 告期 期末 仅持有 上述 债券 。
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有资 产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有贵 金属 。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
注：本 基金 本报 告期 末 未 持有权 证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 指期 货。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有国 债期 货。 银华聚利灵活配置混合 2015 年第 3 季度报告
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5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1 本 基金 投资的 前十 名证券 的发 行主体 本期 不存在 被监 管部门 立案 调查， 或在
报 告编 制日前 一年 内受到 公开 谴责、 处罚 的情形 。
5.11.2 本 基金 本报告 期末 未持有 股票 ，因此 本基 金不存 在投 资的前 十名 股票没 有超
出 基金 合同规 定的 备选股 票库 之外的 情形 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 222,094.35
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 523,262.96
5 应收申 购款 -
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 745,357.31
5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
注：本 基金 本报 告期 末未 持有处 于转 股期 的可 转换 债券。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
注：本 基金 本报 告期 末未 持有股 票。
5.11.6 投 资组 合报告 附注 的其他 文字 描述部 分
由于四 舍五 入的 原因 ，比 例的分 项之 和与 合计 可能 有尾差 。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 3,980,308,215.56
报告期 期间 基金 总申 购份 额 2,396,888.86
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 3,932,436,707.88
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额 （份 额减 少以"-"
填列）
-
报告期 期末 基金 份额 总额 50,268,396.54
注：总 申购 份额 含转 换入 份额， 总赎 回份 额含 转换 出份额 。 银华聚利灵活配置混合 2015 年第 3 季度报告
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§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
注：本 基金 的基 金管 理人 于本报 告期 未运 用固 有资 金投资 本基 金。
§8 影响投 资者决策的其他重 要信息
无。
§9 备查文 件目录
9.1 备 查文 件目录
9.1.1 银华 聚利 灵活 配置 混合型 证券 投资 基金 募集 申请获 中国 证监 会注 册的 文件
9.1.2 《银 华聚 利灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 基金 合同》
9.1.3 《银 华聚 利灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 招募 说明书 》
9.1.4 《银 华聚 利灵 活配 置 混合型 证券 投资 基金 托管 协议》
9.1.5 《银 华基 金管 理有 限公司 开放 式基 金业 务规 则》
9.1.6 本基 金管 理人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.7 本基 金托 管人 业务 资格批 件和 营业 执照
9.1.8 本报 告期 内本 基金 管理人 在指 定媒 体上 披露 的各项 公告
9.2 存 放地 点
上述备 查文 本存 放在 本基 金管理 人或 基金 托管 人的 办公场 所。 本报 告存 放在 本基金 管理 人及
托管人 住所 ，供 公众 查阅 、复制 。
9.3 查 阅方 式
投资者 可免 费查 阅， 在支 付工本 费后 ，可 在合 理时 间内取 得上 述文 件的 复制 件或复 印件 。相
关公开 披露 的法 律文 件， 投资者 还可 在本 基金 管理 人网站 （www.yhfund.com.cn ）查 阅。
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