西部 利得 新动 向灵 活配 置混 合型 证券 投资
基金 2015 年第 3 季 度报 告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 西 部 利 得 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ： 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 七 日
西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月 26 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 9 月30 日止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 西部利得新动向混合
场内简称 西部利得新动向混合
基金主代码 673010
交易代码 673010
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 8 月18 日
报告期末基金份额总额 17,747,144.33 份
投资目标
把握中国经济结构转型的驱动因素， 分享转型中传统
产业升级与新兴产业加速发展的长线成果， 挖掘价格
合理有持续增长潜力的公司， 在控制风险的前提下力
争为基金持有人谋求长期、持续、稳定的超额收益。
投资策略
本基金为灵活配置的混合型基金， 投资中运用的策略
主要包括：
1.资产配置 策略：本基金运用自身研发的股票/ 债券
收益率定量模型， 并参考全球资金流量统计数据， 分
析全球及中国宏观经济走势和政策走向、 资本市场估
值来综合确定基金的大类资产配置 （主要是股票与债
券比例） 。
2.行业配置 ： 本基金认为经济转型期间对经济增长的
贡献将逐渐由传统工业化向城市化与工业现代化过
渡，具体来说可以体现在两个方面：GDP 中传统 产业
升级占比提高， 产业结构中新兴产业占比提高。 行业
配置策略主要目的是把握这一轮中国经济转型的新西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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动向， 挖掘传统产业升级与 新兴产业加速推进过程中
产生的投资机会。
3.股票精选 策略： 根 据本基金的投资策略重点在于受
益于传统产业升级与新兴产业加速发展的行业与个
股， 因此在股票精选方面将采取 “自下而上”积极主
动的选股策略， 动态分析上市公司股价运行规律， 投
资 A 股市场 内重点行业中具有合理估值、 高成长性及
风险相对合理的公司， 股票精选目的在于挖掘出上市
公司内在价值与波动率区间。
4.债券投资 策略： 本基金投资的债券包括国债、 央票、
金融债、 公司债、 企业债 （含可转换债券） 等债券品
种。 基金经理根据经投资决策委员会审批的资产配置
计划， 参考固定收益分析师 在对利率变动趋势、 债券
市场发展方向和各债券品种的流动性、 安全性 和收益
性等因素的研究成果基础上， 进行综合分析并制定债
券投资方案。
5.权证投资 策略： 本基金将权证的投资作为提高基金
投资组合收益的辅助手段。 根据权证对应公司基本面
研究成果确定权证的合理估值， 发现市场对股票权证
的非理性定价； 利用权证衍生工具的特性， 通过权证
与证券的组合投资， 来达到改善组合风险收益特征的
目的。
6.股指期货 投资策略： 若本基金投资股指期货， 本基
金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，
有选择地投资于股指期货。 套期保值将主要采用流动
性好、 交易活跃的期货合约。 基金管理人将建立股指
期货交易决策部门或小组， 授权特定的管理人员负责
股指期货的投资审批事项， 并严格遵守本公司经董事
会批准的针对股指期货交易制定的投资决策流程和
风险控制等制度。 基金在进行股指期货投资时， 将通
过对证券市场和期货市场运行趋势的研究， 并结合股
指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管
理人将充分考虑股指期货的收益性、 流动性及风险特
征， 通过资产配置、 品种选择， 谨慎进行投资， 以降
低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指
期货的投资策略另有规定的， 本基金将按法律法规的
规定执行。
业绩比较基准
沪深 300 指 数收益率 ×55% ＋上证国 债指数收益率
×45%
风险收益特征
本基金是混合型证券投资基金， 其长期的预期收益和
风险水平高于债券型基金产品和货币市场基金、 低于
股票型基金产品，属于证券投资基金中的中高风险、
中高预期收益的基金产品。
基金管理人 西部利得基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司 西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年 9 月30 日 ）
1. 本期已实 现收益 -3,700,707.16
2. 本期利润
-5,279,078.30
3. 加权平均 基金份额本期利润 -0.0454
4. 期末基金 资产净值 19,791,233.86
5. 期末基金 份额净值 1.115
注：1.本期 已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 （不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 -16.29% 2.61% -15.52% 1.84% -0.77% 0.77% 西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
付琦
本基金基金经理、
西部利得策略优选
混合基 金 基 金 经
理、西部利得中证
500 等权指 数分级
基金基金经理、公
司总经理助理兼投
资总监兼投资研究
部总监
2013 年 8 月
19 日
- 十五年
加 拿 大 渥 太 华 大
学工商管理硕士；
曾 任 海 通 证 券 股
份 有 限 公 司 业 务
董事、 招商基金管
理 有 限 公 司 研 究
部 高 级 研 究 员 。
2013 年 7 月 加入
本公司， 现任公司西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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总 经 理 助 理 兼 投
资 总 监 兼 投 资 研
究部总监， 具有基
金从业资格， 中国
国籍。
注：1.任职 日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效
日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2.证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》、《西部利得新动
向灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽
责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本
报告期内本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定，无损害基金份额持有人利益的行
为。
4.3 公 平 交 易 专项 说 明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
对于场内交易，本基金管理人按照时间优先、价格优先的原则，对满足限价条件且对同一证
券有相同交易需求的基金，采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；对于场外
交易，本基金管理人按照公司制度和流程执行。
本基金管理人风险管理部负责对各账户公平交易进行事后监察，在每日公平交易报表中记录
不同投资组合当天整体收益率、 分投资类别 （股票、 债券） 同向 （1 日、3 日、5 日 ） 交易价差分
析、银行间交易价格偏离度分析；并分别于季度和年度末编制公平交易季度及年度收益率差异分
析报告，对本基金管理人管理的不同投资组合的整体收益率差 异、分投资类别（股票、债券）不
同时间窗口同向 （1 日、3 日、5 日） 交易的交易价差以及 T 检验、 银行间交易价格偏离度进行了
分析。
当监控到疑似异常交易时，本基金管理人 风险管理部及时要求相关投资组合经理给予解释，
该解释经 风险管理部辨认后确认该交易无异常情况后留档备查，公平交易季报及年报由投资组合
经理、督察长、总经理签署后，由 风险管理部 妥善保存分析报告备查。
报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机
和交易价差监控分析，公司未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
本报告期内，本基金未参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券
当日成交量 5% 的交易。
4.4 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
报告期内，全球股市、汇市和大宗商品价格波动剧烈，（除中国外）新兴市场国家汇率和资
产价格普遍大幅下跌。8 月中旬人民币汇率突然贬值，加剧了大宗商品出口国的货币汇率和资产
价格压力，资金快速流出新兴市场和大宗商品出口国，全球避险情绪急速攀升。报告期末，存在
加息预期的 9 月份美联储 议息会议上未宣布加息，中国政府在人民币贬值后反复重申人民币汇率
已达到均衡水平，不存在长期贬值压力， 贸易商嘉能可危机暂时得到缓解，几方面因素缓解了新
兴市场资本流出压力，全球风险偏好在三季度末企稳回升。
报告期内，中国经济整体仍处在通缩环境，人民银行通过多种工具持续投放流动性以维持经
济增长并对冲贬值带来的资本流出压力，同时中央政府努力协助地方政府缓解资金紧张问题，为
地方政府下一步执行财政计划留出行动空间；财政政策方面，政府在第三季度积极推进棚改、中
西部铁路、水利、管网、生态治理等财政政策，并出台了扶持小排量汽车、房地产、农村电商等
多项政策；在国际方面，政府积极推动人民币国际化，力争让人民币加入 IMF 一 篮子提款货币。
报告期内，A 股市场延续二季度末的下跌态势，杠杆资金持续离场，市场成交萎缩，在证监
会、证金公司、人民银行的大规模干预下，市场于 9 月份 企稳，投资者普遍等待新的因素影响市
场方向。债券市场由于 IPO 暂停 和 A 股暴跌、大量资金急需寻找绝对收益渠道而出现上涨，债券
收益率普遍下行，目前风险和收益已不相匹配，但在外在环境未出现重大变化前，预计仍有继续
上行空间，未来一旦其他资产类别短期出现高收益投资机会，投资者风险偏好回升，债券市场或
将面临资金快速流出压力。本基金在本轮股市下跌前对市场持续保持谨慎，因此和同类基金相比
较好回避了市场的两轮显著下跌，较有效的控制业绩回撤，9 月市场企 稳后，由于担心市场尚未
进入稳定均衡状态，投资策略上仍以防御为主。
展望第四季度，我们判断政府将继续保持经济体内充沛的流动性，同时财政投入加码，双管
齐下保证今年的经济增长，A 股市场 有望在政府稳增长的刺激下震荡企稳，我们相对看好前期跌
幅较大、 受益于政府刺激的传统产业， 以及部分估值合理、 能够保持 业绩增长的新兴产业类股票 。
此外一些重大事件将影响到四季度资本市场格局，包括五中全会、美联储议息会、IMF 对人民 币
加入提款货币的评估、十三五规划等，我们将密切关注 这些事件带来的影响。
从中长期看，中国政府距离解决核心矛盾的时间窗口已越来越近，这些核心矛盾包括调结构
和稳增长之间的矛盾、放开金融市场和防范金融风险之间的矛盾、行政化和市场化之间的矛盾等西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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等，在当前内外部环境较为艰难的情况下，处理这些矛盾的难度也越来越大。在政府做出方向性
抉择之前，我们将继续耐心观察和等待，诚如我们在半年报中所言，“我们希望中国经济和股市
能够继续向好发展，但也保持着高度警惕，即使逃不开经济周期的影响，我们也会努力在风浪中
尽自身所能为基金持有人趋利避害、创造价值”。
感谢持有人的支持，我们将继续 以诚实信用、勤勉尽责的原则管理基金，努力为持有人带来
优异 回报。
4.5 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至 2015 年9 月30 日， 本基金份额净值为 1.115 元，本报告 期份额净值增长率为-16.29% ，
同期业绩比较基准增长率为-15.52% 。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
本报告期期间，本基金已超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元，针对该情形，
本基金管理人解决方案如下：
本基金管理人拟将《西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金基金合同》中的股票投资
比例进行调整，并召开基金份额持有人大会进行表决。上述方案已报中国证监会。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 10,324,737.76 40.83
其中：股票
10,324,737.76 40.83
2 固定收益投资
- -
其中：债券
- -
资产 支持证券
- -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
12,904,384.47 51.03
7 其他资产
2,058,831.34 8.14
8 合计
25,287,953.57
100.00 西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿 业 - -
C 制造业 7,216,379.76 36.46
D
电力、 热力、 燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 577,600.00 2.92
G 交通运输、仓储和邮政业 972,990.00 4.92
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、 软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 582,400.00 2.94
K
房地产业
- -
L
租赁和商务服务业
- -
M 科学研究和技术服务业 386,648.00 1.95
N 水利、环境和公共设施管理业 588,720.00 2.97
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作
- -
R 文化、体育和娱乐业
- -
S 综合 - -
合计 10,324,737.76 52.17
5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 600276 恒瑞医药 33,500 1,547,365.00 7.82
2 300274 阳光电源 60,000 1,407,600.00 7.11
3 600879 航天电子 60,000 955,200.00 4.83
4 300159 新研股份 40,000 592,400.00 2.99
5 002672 东江环保 33,000 588,720.00 2.97
6 601166 兴业银行 40,000 582,400.00 2.94
7 002556 辉隆股份 40,000 577,600.00 2.92
8 002223 鱼跃医疗 17,000 571,030.00 2.89
9 600562 国睿科技 13,500 564,435.00 2.85
10 002040 南京港 45,000 501,750.00 2.54
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
本基金本报告期末未持有债券。
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5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
贵金属不在本基金投资范围内。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策
国债期货不在本基金投资范围内。
5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细
国债期货不在本基金投资范围内。
5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价
国债期货不在本基金投资范围内。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
本 基 金投 资的 前 十名 证券 的 发行 主体 本 期没 有被 监 管部 门立 案 调查 ，或 在 报告 编制 日前一年
内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金 2015 年第 3 季度报告
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5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 111,145.08
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 317,345.07
5 应收申购款 1,630,341.19
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 2,058,831.34
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
序号 股票代码 股票名称
流通受限部分的
公允价值( 元)
占基金资产
净值比例 （% ）
流通受限情况说明
1 002040 南京港 501,750.00 2.54 临时停牌
5.11.6 投 资 组 合 报告 附 注 的 其他 文 字 描 述部 分
由于四舍五入原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
报告期期初基金份额总额 15,836,091.14
报告期期间基金总申购份额 1,367,783,631.94
减: 报告期期 间基金总赎回份额 1,365,872,578.75
报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以"-"
填列）
-
报告期期末基金份额总额 17,747,144.33
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
本期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
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§8 备 查 文 件 目 录
8.1 备 查 文 件 目录
（1 ）中国证 监会批准西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金设立的相关文件；
（2 ）《西部 利得新动向灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
（3 ）《西部 利得新动向灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；
（4 ）《西部 利得新动向灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
（5 ）基金管 理人《基金管理资格证书》及《企业法人营业执照》；
（6 ）报告期 内西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金公告的各项原稿。
8.2 存放地点
本基金管理人处——上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场 3 号楼11 楼
8.3 查阅方式
（1 ） 书面查询： 查阅时间为每工作日 8:30-11:30 ，13:00-17:30 。 投资人可免费查阅， 也可
按工本费购买复印件。
（2 ） 网站查 询： 基金管理人网址：http://www.westleadfund.com 投资人对本 报告如有疑问 ，
可咨询本基金管理人西部利得基金管理有限公司， 咨询电话 4007-007-818 （免长途话费） 或发电
子邮件，E-mail:service@westleadfund.com 。
西部利得基金管理有限公司
2015 年10 月27 日
