中融国 企改 革灵 活配 置混 合型证 券投 资基 金2015年第3季 度报 告
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中融国 企改革灵活配 置混合型证券 投资基金
2015 年第3季度报告
2015 年9月30日
基金管理人 ：中融基金管理有限公 司
基金托管人 ：国信证券股份有 限公 司
报告送出日 期：2015年10月26日
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§1
重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、 误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人国信证券股份有限公司根据本基金合同规定， 于2015年10月16日复核
了本报告中的财务指标、 净值表现和投资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原 则管理和运用基金资产， 但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险， 投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自2015年7月1日起至2015 年9月30日止。
§2
基 金产品概况
基金简称 中融国企改革混合
基金主代码 000928
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年12月16日
报告期末基金份额总额 230,092,584.43 份
投资目标
通过自上而下资产配置与自下而上精选品种相结合的
投资策略，动态平衡股票和债券的投资比例，控制组
合整体风险，力争在不同的市场环境中都获得较稳定
的收益。
投资策略
本基金投资组合中的股票类资产的选择采用"自下而
上"为主的精选策略， 基于对国企改革相关政策的分析
和对企业基本面的深入研究，进行长期投资，并采用
定性分析与定量分析相结合的方法，精选个股，构建
投资组合。本基金投资组合中的债券类资产将采取自
上而下和自下而上相结合的方式进行，积极主动地预
测市场利率的变动趋势，同时审视夺度精选个券。
业绩比较基准
中证国有企业改革指数收益率*55%+上证国债指数收
益率*45%
风险收益特征 本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于债券
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型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于证
券投资基金中的中高风险和中高预期收益产品。
基金管理人 中融基金管理有限公司
基金托管人 国信证券股份有限公司
§3
主 要财务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2015年7月1日-2015年9月30日）
1.本期已实现收益 -117,523,510.81
2.本期利润 -111,840,109.72
3.加权平均基金份额本期利润 -0.4293
4.期末基金资产净值 232,520,960.81
5.期末基金份额净值 1.011
注：①所 述基金 业绩指 标 不包括持 有人认 购或交 易 基金的各 项费用 ，计入 费 用后实际 收益水 平
要低于所 列数字 。②本 期 已实现收 益指基 金本期 利 息收入、 投资收 益、其 他 收入（不 含公允 价
值变动收 益） 扣 除相关 费 用后的余 额， 本 期利润 为 本期已实 现收益 加上本 期 公允价值 变动收 益。
3.2 基 金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增 长率及其与同期业绩比 较基准收益率的比较
阶段
净值增
长率①
净值增
长率标
准差②
业绩比
较基准
收益率
③
业绩比
较基准
收益率
标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月 -26.42% 2.94% -16.13% 2.27% -10.29% 0.67%
3.2.2 自基金合同生效以来基 金累计净值增长率变动 及其与同期业绩比较基 准收益率
变动的比 较
中融国企 改革灵 活配置 混 合型证券 投资基 金
累计净值 增长率 与业绩 比 较基准收 益率历 史走势 对 比图
（2014 年12 月16 日至2015 年9 月30日）
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中融国企改革混合 基金基准
2014-12-16 2015-01-26 2015-03-12 2015-04-22 2015-06-01 2015-07-10 2015-08-19 2015-09-30
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
注：（1） 本基金 基金合 同生效日2014 年12 月16 日 至报告期 末未满1 年。按 基金合同 和招募 说明
书的约定 ， 本 基金自 基金 合同生效 日起6个 月内为 建仓期 ， 建仓 期结束 时本 基金的各 项投资 比例
符合基金 合同的 有关约 定 。
（2） 本基金 管理人 于2015年1 月29日 发布《 中融基金 管理有 限公司 基 金经理变 更公告 》，
聘请娄涛 先生担 任本基 金 基金经理 职务,与 现任基 金经理解 静女士 共同管 理 本基金。
§4
管 理人报告
4.1 基 金经理（或基金经理小组 ）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限
证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
解静
本基金
基金经
理
2014年12月
16日
－
7年
解静女士，中国国籍，毕
业于牛津大学计算机科学
专业，硕士研究生学历，
已取得基金从业资格，证
券从业年限7年。 曾先后就
职于摩根士丹（伦敦）、
莫尼塔投资发展有限公
司。2010年4月至2013 年2
月曾就职于国泰君安证
券，担任研究所策略分析
师。 2013年3月加入中融基
金管理有限公司，任权益
投资部基金经理，于2014
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年12月至今任本基金基金
经理。
娄涛
本基金、
中融新
机遇混
合基金
经理、 权
益投资
部负责
人
2015年1月
29日
－ 21年
娄涛先生，中国国籍，毕
业于北京邮电大学软件工
程领域工程专业，硕士研
究生学历，已取得基金从
业资格，证券从业年限21
年，证券投资管理从业年
限17年。 1994年8月至2004
年7月曾任辽宁东方证券
公司固定收益部部门经
理； 2004年7月至2014 年11
月曾任中天证券有限责任
公司自营管理总部固定收
益部经理、自营投资总部
股票投资经理、研究咨询
部总经理、资产管理总部
副总经理及投资主办、研
究发展中心总经理。2014
年11月加入中融基金管理
有限公司，任权益投资部
总监， 于2015年1月至今任
本基金基金经理。
注：（1） 基金经 理解静 女士任职 日期指 本基金 基 金合同生 效之日; 基金经 理娄涛先 生任职 日期
指公司发 布的公 告中载 明 的任职之 日 。
（2） 证券从 业的含 义遵从行 业协会 《证券 业 从业人员 资格管 理办法 》 的相关规 定。
4.2 管 理人对报告期内本基金运 作遵规守信情况的说明
报告期内， 本基金管理人严格遵循了 《证券法》 、 《证券投资基金法》 及其各项配
套法规、 《中融国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 和其他相关法律法规
的规定， 本着诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 在 严格控制风险的基础
上， 为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的
规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公 平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 ， 本公司制定 了 《公平交易
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管理办法》 。 公司通过 建立科学、 制衡的投资决策体系， 加强交易分配环节的内部控制，
并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
本报告期内， 上述公平交易制度总体执行情况良好， 不同的投资组合受到了公平对
待，未发生不公平的交易 事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金未发生异常交易行为。
4.4 报 告期内基金的投资策略和 运作分析
三季度A股市场经历了历史罕见的快速下跌，监管层及时出手救市，缓解市场恐慌
情绪，但由于市场下跌速度过快，幅度过大，导致整个三季度市场仍处于调整的阶段，
所有行业个股几乎无一幸免地进行了大幅度的回调。 三季度末， 市场企盼已久的国企改
革顶层设计方案终于落地， 以及中美达成关于"网络军控"的相关条约， 使得季末阶段国
企改革主题、军工主题及网络安全主题成为为数不多的A股的亮点。
报告期内， 国企改革 基金进行防御性配置策略， 在权益类品种上保持了较轻的仓位，
以防范系统性风险， 同时配置了流动性较好的债券品种， 提高基金资产的效率。 在三季
度末， 考虑到市场已经从高点调整了三个月， 部分个股已经进入价值区间， 有配置价值，
国企改革基金在权益类品种上进行了优选布局。
4.5 报 告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中融国企改革混合份额净值为1.011元；本报告期基金份额净值增
长率为-26.42%，业绩比较基准收益率为-16.13%。
4.6 管 理人对宏观经济、证券市 场及行业走势的简要展 望
今年宏观经济增长大概率 呈"L"型走势，经济增长降速，经济结构转型成为常态。
股票市场方面，从6月12日至三季度末，市场已经调整了三个多月，去杠杆的过程也接
近尾声。2015 将是"十二五"规划的收官之年， 也是"十三五"规划的发布年。 我们认为未
来代表新经济方向的产业/行业将受到政府的重点扶植，同时代表"旧经济"的过剩产能
将不断被整合或通过"一带一路"的形势向外输出。 因此， 我们预计在2015年的最后一个
季度， 与"新经济"相关的产业， 以及与"一带一路"直接相关的行业将有较好的表现。 从
历史来看， 临近年末， 消费品的板块将受益季节因素也会表现较好 。 因此， 国企改革基
金将在此前提下， 自下而上优选个股进行配置， 同时也将继续保持灵活的权益类及债券
类品种的仓位配置，防范系统性风险的发生。
§5
投 资组合报告
5.1 报 告期末基金资产组合情况
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序号 项目 金额(元)
占基金总资产的比
例（%）
1 权益投资 177,941,482.72 72.69
其中：股票 177,941,482.72 72.69
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 12,141,491.20 4.96
其中：债券 12,141,491.20 4.96
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
－ －
7 银行存款和结算备付金合计 39,078,425.44 15.96
8 其他资产 15,632,934.55 6.39
9 合计 244,794,333.91 100.00
5.2 报 告期末按行业分类的股票 投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
A 农、林、牧、渔业 15,036,000.00 6.47
B 采矿业 － －
C 制造业 103,093,392.46 44.34
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
－ －
E 建筑业 － －
F 批发和零售业 23,234,174.86 9.99
G 交通运输、仓储和邮政业 － －
H 住宿和餐饮业 － －
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
20,460,415.40 8.80
J 金融业 － －
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K 房地产业 16,117,500.00 6.93
L 租赁和商务服务业 － －
M 科学研究和技术服务业 － －
N 水利、环境和公共设施管理业 － －
O 居民服务、修理和其他服务业 － －
P 教育 － －
Q 卫生和社会工作 － －
R 文化、体育和娱乐业 － －
S 综合 － －
合计 177,941,482.72 76.53
5.3 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600536 中国软件 699,980 20,460,415.40 8.80
2 600185 格力地产 1,050,000 16,117,500.00 6.93
3 002465 海格通信 1,239,935 15,833,969.95 6.81
4 600598 北大荒 1,050,000 15,036,000.00 6.47
5 002507 涪陵榨菜 857,160 13,928,850.00 5.99
6 600118 中国卫星 384,105 13,743,276.90 5.91
7 600305 恒顺醋业 658,787 13,076,921.95 5.62
8 600120 浙江东方 645,310 11,641,392.40 5.01
9 600704 物产中大 800,054 11,592,782.46 4.99
10 600562 国睿科技 269,950 11,286,609.50 4.85
5.4 报 告期末按债券品种分类的 债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 12,141,491.20 5.22
其中：政策性金融债 12,141,491.20 5.22
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4 企业债券 － －
5 企业短期融资券 － －
6 中期票据 － －
7 可转债 － －
8 同业存单 － －
9 其他 － －
10 合计 12,141,491.20 5.22
5.5 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 018001 国开1301 120,320 12,141,491.20 5.22
5.6 报告期末按公允价值占基 金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证 券投 资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名贵金属投资明 细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报 告期末按公允价值占基金 资产净值比例大小排序 的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报 告期末本基金投资的股指 期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股 指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投 资政策
本基金本报告期末无股指期货 投资。
5.10 报告期末本基金投资的国 债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
本基金本报告期末无国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的 国债期货持仓和损益明 细
本基金本报告期末无国债期货投资。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内， 本基金投资 决策程序符合相关法律 法规的要求， 未发现本 基金投资
的前十名 证券的发行主体本期出 现被监管部门立案调查， 或 在报告编制日前一 年内受到
公开谴责 、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票 未超过基金合同规定的 备选 股票库。
5.11.3 其他资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 1,784,824.66
2 应收证券清算款 13,148,371.31
3 应收股利 －
4 应收利息 542,657.59
5 应收申购款 157,080.99
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 15,632,934.55
5.11.4 报告期末持有的处于转 股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中 存 在流通受限情况的说 明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其 他文字描述部分
由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6
开 放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 290,225,044.69
报告期期间基金总申购份额 188,983,098.88
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减：报告期期间基金总赎回份额 249,115,559.14
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） －
报告期期末基金份额总额 230,092,584.43
§7
基 金管理人运用固有资金 投资本基金情况
7.1 基 金管理人持有本基金份额 变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 －
报告期期间买入/申购总份额 18,247,262.77
报告期期间卖出/赎回总份额 －
报告期期末管理人持有的本基金份额 18,247,262.77
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 7.93
7.2 基 金管理人运用固有资金投 资本基金交易明细
序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率
1 申购 2015年7月17日 18,247,262.77 20,000,000.00 －
基金管理人运用固有资金投资本基金适用费率：单笔1000元。
§8
影 响投资者决策的其他重 要信息
本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。
§9
备 查文件目录
9.1 备 查文件目录
（1）中国证监会核准中融国企改革灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
（2）《中融国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
（3）《中融国企改革灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》
（4）《中融国企改革灵活配置混 合型证券投资基金托管协议》
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照
（6）基金托管人业务资格批件、营业执照
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（7）报告期内中融国企改革灵活配置混合型证券投资基金公告的各项原稿
9.2 存 放地点
基金管理人或基金托管人处
9.3 查 阅方式
投资者可在营业时间免费查阅,也可在支付工本费后,在合理时间取得上述文件的
复印件。
中融基金 管理有限公司
二〇一五 年十月二十六日
