摩 根 士 丹 利华 鑫 强 收 益债 券 型 证 券投 资 基
金 2015 年第 3 季 度 报告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国银行股 份有限公司
报告 送 出日期：2015 年10 月27 日
大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 银行 股份 有限公 司根 据本 基金 合同 规定， 于 2015 年10 月23 日复核 了本 报 告
中的财 务指 标、 净值 表现 和投资 组合 报告 等内 容， 保 证复 核内 容不 存在 虚假 记载、 误导 性陈 述或
者重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩强 收益 债券
基金主 代码 233005
交易代 码 233005
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2009 年 12 月 29 日
报告期 末基 金份 额总 额 108,322,396.86 份
投资目 标
本基金 的投 资目 标是 在严 格控制 风险 的前 提下 审慎
投资、 主动 管理， 寻求 最 大化的 总回 报， 包括 当期 收
益和资 本增 值。
投资策 略
本基金 的资 产配 置以 投资 债券等 固定 收益 类资 产为
主， 并 着重 投资 于信 用类 固定收 益证 券和 适当 投资 低
风险非 固定 收益 证券 ， 在 综合考 虑基 金组 合的 流动 性
需求、 本金 安全 和投 资风 险控制 的基 础上 ， 根 据市 场
中投资 机会 的相 对价 值和 风险决 定现 金类 资产 、 非 现
金类固 定收 益资 产和 低风 险非固 定收 益类 资产 的具
体比例 。
对于固 定收 益投 资， 本基 金通过 分析 经济 增长 、 通 货
膨胀、 收益 率曲 线、 信 用 利差、 提 前 偿付 率等 指标 来
发现固 定收 益市 场中 存在 的各种 投资 机会 ， 并 根据 这
些投资 机会 的相 对投 资价 值构建 投资 组合 。 本 基金 着
重投资 于承 载一 定信 用风 险、 收 益率 相对 较高 的投 资
级信用 类固 定收 益证 券， 以增强 基金 的收 益。 此外 ，
本基金 还可 以利 用回 购进 行无风 险套 利和 在严 格控大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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制风险 的前 提下 适当 使用 杠杆以 获取 增强 收益 。
对于非 固定 收益 投资 ， 本 基金根 据对 股票 市场 趋势 的
判断， 积极 寻找 和仔 细评 估可转 换债 券和 一级 市场 股
票的投 资机 会， 在严 格控 制投资 风险 的基 础上 审慎 投
资，通 过权 益类 投资 获取 额外的 增强 收益 。
业绩比 较基 准 中债综 合指 数
风险收 益特 征
本基金 属债 券型 证券 投资 基金， 其长 期平 均风 险和 预
期收益 低于 股票 和混 合型 基金， 高于 货币 市场 基金 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国银 行股 份有 限公 司
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 825,088.15
2.本期 利润
4,185,849.10
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 0.0471
4.期末 基金 资产 净值 163,273,636.19
5.期末 基金 份额 净值 1.5073
注：1 、 以 上所 述基 金业 绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （ 例 如， 开放 式基 金的 申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2、 本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、 其他 收入 （ 不含 公允 价 值变动 收益 ） 扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 3.49% 0.16% 2.10% 0.06% 1.39% 0.10%
大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注 ： 本 基金 合同 于 2009 年 12 月 29 日正 式生 效 。 按照本 基金 合同 的规 定 ， 基金管 理人 自基 金合
同生效 之日 起 6 个月 内使 基金的 投资 组 合 比例 符合 基金合 同的 有关 约定 。建 仓期结 束时 本基 金各
项资产 配置 比例 符合 基金 合同约 定。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从 业
年限
说明
任职日 期 离任日 期
张雪 基金经 理
2014 年 12
月9 日
- 7
中 央 财 经 大 学 国 际 金 融 学 硕
士 ， 美 国 特 许 金 融 分 析 师
（CFA ） 。 曾 任 职 于 北 京 银 行
股 份 有 限 公 司 资 金 交 易 部 ，
历任交 易员 、 投资 经理 。 2014
年 11 月加 入本 公司 ， 2014 年
12 月起 任本 基金 和摩 根士 丹大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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利 华 鑫 双 利 增 强 债 券 型 证 券
投资基 金基 金经 理，2015 年
2 月起任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 优
质 信 价 纯 债 债 券 型 证 券 投 资
基金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 日 期为根 据本 公司 决定 确定 的聘任 日期 ；
2、基 金经 理的 任职 已按 规 定在中 国证 券投 资基 金业 协会办 理完 毕基 金经 理注 册；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易
的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易 。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
2015 年三 季度 ， 中 国经 济 继续在 底部 徘徊 ， 美元 加息 预期带 动全 球资 金回 流美 国市场 ， “8 ?11 ”
人民币 迅速 大幅 贬值 引发 全球经 济下 滑 的 担忧 。整 体来说 ，世 界经 济处 于后 危机时 代， 各经 济体
发展不 均衡 ，经 济复 苏表 现不稳 定， 总需 求在 世界 范围内 重新 分配 引发 金融 资产动 荡加 剧。 以美大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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英为代 表的 国家 率先 推出 量化宽 松政 策刺 激经 济小 幅复苏 ，欧 盟、 日本 、中 国等国 家还 需要 经历
底部盘 整时期 。 具体 从国 内来看 ，7 、8 月份经 济领 先指标 继续 下滑 ， 股市 大 幅下跌 带来 的负 反 馈
效用加 剧， 工业 企业 利润 加速下 跌， 三季 度GDP 增 速或将 继续 下滑 。由 于阶 段性猪 肉价 格上 涨，
CPI 虽 然在7、8 月份 小幅 上行， 但剔 除食 品价 格影 响后的 数据 显示 ， 经 济应 仍处于 通缩 周期 。PPI
连续下 滑， 并且 下滑 幅度 没有收 敛的 迹象 。经 济基 本面的 孱弱 对债 市有 较强 的支撑 。央 行对 资金
面的呵 护态 度没 有改 变， 风险偏 好的 下降 使得 三季 度资金 大幅 回流 债券 市场 。以理 财资 金为 首的
大量打 新股 及配 资资 金回 流债券 市场 ，带 动了 以长 端利率 债为 代表 的债 市上涨 行情 。
三季度 本基 金采 取了 加杠 杆长久 期的 进攻 型策 略， 大 幅增持 了城 投债,并 选择 性 地参与 公司 债
的一二 级市 场。 我们 认为 随着地 方债 的持 续发 行， 城投债 整体 信用 利差 有望 收窄。 由于 风险 偏好
的大幅 下降 ，以 及股 市去 杠杆的 隐患 尤在 ，三 季度 本 基金 未持 有转 债。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2015 年9 月30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.5073 元， 份额 累计 净 值为 1.5423 元，
报告期 内基 金份 额净 值增 长率 为 3.49% ， 同期 业绩 比较基 准收 益率 为2.10% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
展望四 季度 甚至 未来 相当 长的一 段时 间里 ，房 地产 去库存 和金 融市 场交 易量 萎缩将 继续 拖累
经济增 长， 中国 经济 仍然 步履蹒 跚， 货币 政策 和财 政政策 可能 继续 发力 ，政 府对经 济的 态度 可能
是“稳 而不 托” ，并 以促 进经济 转型 为最 终目 标。 在改革 和维 稳的 大背 景下 ，资金 利率 有望 维 持
低位。 地方 债的 供给 压力 仍然存 在， 但可 能会 逐步 被降准 带来 的资 金吸 收。GDP 可 能阶 段性 下行，
CPI 料 将维 持低 位。 汇率 在今年 不会 是特 别大 的风 险，但 明年 可能 是个 隐忧 。资金 面可 能面 临局
部干扰 ，但 整体 来看 应会 处于宽 松周 期中 。债 券收 益率曲 线有 望进 一步 平坦 化。
从更长 远的 眼光 来看 ，伴 随高收 益资 产的 匮乏 ，未 来经济 转型 可能 朝着 非资 金密集 型产 业发
展，社 会融 资成 本逐 步降 低，我 们较 为看 好债 券的 长期配 置价 值。
本基金 将坚 持平 衡收 益与 风险的 原则 ，未 来一 个季 度将波 段操 作， 适度 增加 组合流 动性 ，在
防御为 先的 基础 上择 机把 握大类 资产 机会 。
4.6 报告 期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。 大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 - -
其中： 股票
- -
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
220,640,100.00 93.54
其中： 债券
220,640,100.00 93.54
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
6,967,692.36 2.95
8 其他资 产
8,267,013.62 3.50
9 合计
235,874,805.98
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的 债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 10,091,000.00 6.18
其中： 政策 性金 融债 10,091,000.00 6.18
4 企业债 券 210,549,100.00 128.95
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 220,640,100.00 135.14
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 112235 15 福星 01 210,000 22,598,100.00 13.84
2 1380400 13 海 西债 200,000 22,166,000.00 13.58
3 124745 14 武 安债 200,000 21,746,000.00 13.32
4 1480604 14 准 国资 债 200,000 21,014,000.00 12.87
5 1480570 14 融 国投 债 200,000 20,662,000.00 12.65
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.9.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.9.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10 投 资组 合报告 附注
5.10.1
本基金投资的 前十名证 券 的发行主体未 出现本报 告 期内被监管部 门立案调 查 ，或在报告编 制
日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 的情 形。
5.10.2
本基金 本报 告期 末未 持有 股票 。
5.10.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元） 大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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1 存出保 证金 56,290.54
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 -
4 应收利 息 6,633,737.20
5 应收申 购款 1,576,985.88
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 -
8 其他 -
9 合计 8,267,013.62
5.10.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转换 债券 。
5.10.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末未 持有 股票。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 90,098,347.64
报告期 期间 基金 总申 购份 额 76,071,316.74
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 57,847,267.52
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 108,322,396.86
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ； 大摩强收益债券 2015 年第 3 季 度报告
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2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告。
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
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