摩 根 士 丹 利华 鑫 量 化 配置 混 合 型 证券 投 资
基金2015 年第 3 季 度报 告
2015 年9 月30 日
基金管 理人： 摩根士丹利 华鑫基金管理有限 公司
基金托 管人： 中国农业银 行股份有限公司
报告 送 出日期：2015 年10 月27 日
大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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§1 重要提 示
基金管 理人 的董 事会 及董 事保证 本报 告所 载资 料不 存在虚 假记 载、 误导 性陈 述或重 大遗 漏，
并对其 内容 的真 实性 、准 确性和 完整 性承 担个 别及 连带责 任。
基金托 管人 中国 农业 银行 股份有 限公 司根 据本 基金 合同规 定， 于 2015 年10 月23 日复 核了 本
报告中 的财 务指 标、 净值 表现和 投资 组合 报 告 等内 容，保 证复 核内 容不 存在 虚假记 载、 误导 性陈
述或者 重大 遗漏 。
基金管 理人 承诺 以诚 实信 用、 勤 勉尽 责的 原则 管理 和运用 基金 资产 ， 但 不保 证基金 一定 盈 利 。
基金的 过往 业绩 并不 代表 其未来 表现 。投 资有 风险 ，投资 者在 作出 投资 决策 前应仔 细阅 读本
基金的 招募 说明 书。
本报告 中财 务资 料未 经审 计。
本报告 期 自2015 年7 月1 日起 至9 月 30 日止 。
§2 基金产 品概况
基金简 称 大摩量 化配 置混 合
基金主 代码 233015
交易代 码 233015
基金运 作方 式 契约型 开放 式
基金合 同生 效日 2012 年 12 月 11 日
报告期 末基 金份 额总 额 1,443,484,507.87 份
投资目 标
本基金 通过 数量 化模 型， 优化资 产配 置权 重， 力争 在
降低组 合风 险的 同时 ，获 得超越 比较 基准 的超 额收
益。
投资策 略
1、资 产配 置策 略
资产配 置采 取“ 自上 而下 ”的多 因素 分析 决策 支持 ，
结合定 性分 析和 定量 分析 ， 确定 中长 期的 资产 配置 方
案。
2、行 业配 置策 略
本基金 通过 量化 方法 分析 各个行 业的 股价 表现 与宏
观经济 、 产 业链 指标 之间 的关系 ， 并 结合 各行 业的 估
值水平 、 一 致预 期、 盈利 水平、 动量 反转 等指 标， 获
得各行 业的 预期 收益 率， 并运 用BL 模型 对行 业配 置
权重进 行优 化。
3、股 票配 置策略
在行业 内选 股策 略上 ， 本 基金采 用量 化模 型的 方法 进
行选股 。 量 化选 股模 型包 括但不 限于 以下 两种 ： 一 种
是持有 行业 内若 干权 重股 ， 并优 化其 在基 金中 的权 重
以拟合 行业 平均 收益 ； 另 一种是 通过 量化 多因 子选 股大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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模型挑 选优 势个 股。
业绩比 较基 准
沪深300 指 数收 益率 ×80%+ 标普 中国 债券 指数 收益 率
×20%
风险收 益特 征
本基金 为混 合型 证券 投资 基金， 其预 期收 益和 风险 高
于货币 型基 金、 债券 型基 金， 而 低于 股票 型基 金， 属
于证券 投资 基金 中的 中高 风险、 中高 收益 品种 。
基金管 理人 摩根士 丹利 华鑫 基金 管理 有限公 司
基金托 管人 中国农 业银 行股 份有 限公 司
注： 自2015 年9 月29 日 起，本 基金 的业 绩基 准由 原来的 “沪深 300 指 数收 益率 ×80%+ 中信 标普
全债指 数收 益率 ×20 %” 变 更为 “ 沪深 300 指数 收益 率 ×80%+ 标 普中 国债 券指 数收益 率 × 20% ” 。
上述事 项已 于2015 年9 月29 日在 指定 媒体 上公 告 。
§3 主要财 务指标和基金净值 表现
3.1 主 要财 务指标
单位： 人民 币元
主要财 务指 标 报告期 （ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年9 月 30 日 ）
1.本期 已实 现收 益 -722,077,370.76
2.本期 利润
-861,831,232.77
3.加权 平均 基金 份额 本期 利润 -0.5871
4.期末 基金 资产 净值 2,586,333,218.48
5.期末 基金 份额 净值 1.792
注：1. 以上 所述 基金 业绩 指标不 包括 持有 人认 购或 交易基 金的 各项 费用 （例 如，开 放式 基金 的申
购赎回 费等 ） ， 计入 费用 后 实际收 益水 平要 低于 所列 数字。
2.本期 已实 现收 益指 基金 本期利 息收 入、 投资 收益 、其他 收入 （不 含公 允价 值变动 收益 ）扣 除相
关费用 后的 余额 ，本 期利 润为本 期已 实现 收益 加上 本期公 允价 值变 动收 益。
3.2 基 金净 值表现
3.2.1 本 报告 期基金 份额 净值增 长率 及其与 同期 业绩比 较基 准收益 率的 比较
阶段
净值增 长率
①
净值增 长率
标准差 ②
业绩比 较基
准收益 率③
业绩比 较基 准
收益率 标准 差
④
①－③ ②－④
过去三 个月 -23.91% 3.49% -22.70% 2.68% -1.21% 0.81%
大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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3.2.2 自 基金 合同生 效以 来基金 累计 净值增 长率 变动及 其与 同期业 绩比 较基准 收益 率
变 动的 比较
注：本 基金 基金 合同于 2012 年 12 月11 日正 式生 效 。按照 本基 金基 金合 同的 规定, 基金 管理 人自
基金合 同生 效之 日 起6 个 月内使 基金 的投 资组 合比 例符合 基金 合同 的有 关约 定。建 仓期 结束 时本
基金各 项资 产配 置比 例符 合基金 合同 约定 。
§4 管理人 报告
4.1 基 金经 理（或 基金 经理小 组） 简介
姓名 职务
任本基 金的 基金 经理 期限 证券从
业年限
说明
任职日 期 离任日 期
杨雨龙 基金经 理
2015 年 6 月
26 日
- 6
北京大 学金 融数 学硕 士 。 曾任招
商 银 行 总 行 计 划 财 务 部 管 理 会
计， 博时 基金 管理 有限 公 司交易
员， 兴业 证券 股份 有限 公 司研究
所金融工程高级 分 析 师 。2014
年7 月 份加 入本 公司 ， 历 任数量
化 投 资 部 投 资 经 理 ，2015 年 6大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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月 起 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 多 因 子
精 选 策 略 混 合 型 证 券 投 资 基 金
及 本 基 金 基 金 经 理 ，2015 年 7
月 起 任 摩 根 士 丹 利 华 鑫 量 化 多
策 略 股 票 型 证 券 投 资 基 金 基 金
经理。
刘钊
助 理 总 经
理 、 数 量
化 投 资 部
总 监 、 基
金经理
2014 年 1 月
14 日
2015 年8 月
12 日
7
中国科 学技 术大 学管 理学 博士 ，
曾任职 于深 交所 博士 后工 作站 ，
五矿证 券有 限责 任公 司 ， 历任总
裁助理 、 研 究部 负责 人、 董事会
秘书。2010 年1 月 加入 本 公司 ，
从事数 量化 投资 工作 ，2012 年7
月至 2015 年 8 月 任摩 根 士丹利
华 鑫 多 因 子 精 选 策 略 混 合 型 证
券投资 基金 基金 经理 ，2013 年4
月至2014 年12 月 任摩 根 士丹利
华鑫深 证300 指数 增强 型 证券投
资基金 基金 经理 ， 2014 年1 月至
2015 年 8 月任 本基 金基 金 经理 ，
2015 年 6 月至 2015 年 8 月担任
摩 根 士 丹 利 华 鑫 量 化 多 策 略 股
票型证 券投 资基 金基 金经 理。
注：1 、基 金经 理的 任职 、 离任日 期为 根据 本公 司决 定确定 的聘 任、 解聘 日期 ；
2、基 金经 理任 职、 离任 已 按规定 在中 国证 券投 资基 金业协 会办 理完 毕基 金经 理注册 、注销 ；
3、证 券从 业的 含义 遵从 行 业协会 《证 券业 从业 人员 资格管 理办 法》 的相 关规 定。
4.2 管 理人 对报告 期内 本基金 运作 遵规守 信情 况的说 明
报告期 内， 基金 管理 人严 格按照 《中 华人 民共 和国 证券投 资基 金法 》、 基金 合同及 其他 相关
法律法 规的 规定 ，本 着诚 实信用 、勤 勉尽 责的 原则 管理和 运用 基金 资产 ，在 认真控 制风 险的 前提
下，为 基金 份额 持有 人谋 求最大 利益 ，没 有损 害基 金份额 持有 人利 益的 行为 。
4.3 公 平交 易专项 说明
4.3.1 公 平交 易制度 的执 行情况
基金管 理人 严格 执行 《证 券投资 基金 管理 公司 公平 交易制 度指 导意 见》 及内 部相关 制度 和流
程， 通 过流 程和 系统 控制 保证有 效实 现公 平交 易管 理要求 ， 并 通过 对投 资交 易行为 的监 控和 分析 ，
确保基 金管 理人 旗下 各投 资 组合 在研 究、 决策 、交 易执行 等各 方面 均得 到公 平对待 。本 报告 期，
基金管 理人 严格 执行 各项 公平交 易制 度及 流程 。
经对报 告期 内公 司管 理所 有投资 组合 的整 体收 益率 差异、 分投 资类 别（ 股票 、债券 ）的 收益
率差异 ， 连 续四 个季 度期 间内、 不同 时间 窗下 （ 如 日内、3 日内 、5 日 内） 不 同投资 组合 同向 交易大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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的交易 价差 进行 分析 ，未 发现异 常情 况。
4.3.2 异 常交 易行为 的专 项说明
报告期 内， 本基 金管 理人 所有投 资组 合参 与的 交易 所公开 竞价 同日 反向 交易 成交较 少的 单边
交易量 超过 该证 券当 日成 交量 的 5% 的情 况有1 次， 为量化 投资 基金 因执 行投 资策略 与其 他组 合 发
生的反 向交 易。 基金 管理 人未发 现其 他异 常交 易行 为。
4.4 报 告期 内基金 的投 资策略 和业 绩表现 说明
4.4.1 报 告期 内基金 投资 策略和 运作 分析
回顾三 季度 ，市 场 从 6 月 份开始 一路 下跌 ，7 月份 以来也 并未 止住 下跌 的势 头，在 经历 一段
震荡后 ，8 月下 旬A 股市 场一度 跌破 了年 初的 点位 ，可以 说 A 股市 场经 历了 史上前 所未 见的 极端
行情， 从8 月 18 日至 8 月26 日的 短短7 个 交易 日 内，大 盘下 跌 了27% ，市 场一度 是几 乎所 有股
票跌停 。在 此期 间， 我们 坚持按 照既 定的 量化 模型 进行选 股， 并保 持了 中等 偏高的 仓位 。中 高仓
位对基 金的 业绩 产生 了一 定的影 响， 虽然 我们 的选 股模型 擅长 精 选 个股 ，但 个股的 超额 收益 并不
明显， 主要 原因 是在 极端 行情下 ，市 场大 部分 时候 都是普 涨普 跌， 很多 优质 个股也 被“ 错杀 ”，
使得“ 择时 ”的 作用 远远 大于了 “选 股” 。
总体来 讲， 三季 度的 行情 对更加 擅长 选股 的量 化基 金来讲 是非 常不 利的 ， 但 本基金 更注 重 “ 防
守”的 能力 ，三 季度 在仓 位较高 的情 况下 仍较 好地 控制了 风险 。
4.4.2 报 告期 内基金 的业 绩表现
本报告 期截 至2015 年9 月30 日， 本基 金份 额净 值 为 1.792 元 ，累 计份 额净 值为 1.792 元，
基金份 额净 值增 长率 为-23.91% ， 同期 业绩 比较 基准 收益率 为-22.70% 。
4.5 管 理人 对宏观 经济 、证券 市场 及行业 走势 的简要 展望
在8 月 底市 场达 到相 对低 点之后 ， 经 过 9 月份1 个 月的震 荡调 整， 市场 目前 有了企 稳的 迹象 。
同时宏 观方 面， 虽然 四季 度市场 仍面 临着 复杂 的运 行环境 ，经 济的 弱势 格局 仍在延 续， 下行 压力
持续增 加， 但同 时稳 经济 的政策 力度 在增 强， 财政 部、发 改委 等部 委都 重点 强调了 投资 对稳 经济
的重要 作用 ，政 策面 的积 极因素 仍然 占据 主导 地位 。虽然 目前 市场 利率 仍在 低位运 行， 流动 性整
体相对 宽松 ，但 仍需 要降 准等政 策稳 定市 场预 期以 及对冲 外汇 占款 的下 降压 力。人 民币 汇率 波动
加大， 但大 幅贬 值空 间有 限。A 股市 场整 体仍 处于 自我修 复阶 段， 同时 稳经 济 政策 的落 实、 中国
装备制 造走 向海 外、 流动 性相对 宽松 下资 金价 格低 位运行 以及 政策 的密 集期 等有利 因素 驱动 着市
场结构 性机 会不 断出 现。 大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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4.6 报 告期 内基金 持有 人数或 基金 资产净 值预 警说明
报告期 内， 本基 金未 出现 连续二 十个 工作 日基 金份 额持有 人数 量不 满二 百人 或者基 金资 产净
值低于 五千 万元 的情 形。
§5 投资组 合报告
5.1 报 告期 末基金 资产 组合情 况
序号 项目 金额（ 元） 占基金 总资 产的 比例 （% ）
1 权益投 资 2,177,314,933.33 83.72
其中： 股票
2,177,314,933.33 83.72
2 基金投 资 - -
3 固定收 益投 资
60,132,000.00 2.31
其中： 债券
60,132,000.00 2.31
资产 支持 证券
- -
4 贵金属 投资 - -
5 金融衍 生品 投资 - -
6 买入返 售金 融资 产
- -
其中： 买断 式回 购的 买入 返售
金融资 产
- -
7 银行存 款和 结算 备付 金合 计
358,280,836.74 13.78
8 其他资 产
5,108,429.24 0.20
9 合计
2,600,836,199.31
100.00
5.2 报 告期 末按行 业分 类的股 票投 资组合
代码 行业类 别 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比例
(%)
A 农、林 、牧 、渔 业 1,619,602.19 0.06
B 采矿业 80,807,058.50 3.12
C 制造业 851,904,632.20 32.94
D
电力 、 热 力、 燃气 及水 生 产和供 应
业
71,257,529.12 2.76
E 建筑业 72,769,568.04 2.81
F 批发和 零售 业 79,134,941.62 3.06
G 交通运 输、 仓储 和邮 政业 87,879,138.13 3.40
H 住宿和 餐饮 业 - -
I 信息传 输 、 软 件和 信息 技 术服务 业 92,168,578.58 3.56
J 金融业 661,349,295.00 25.57
K
房地产 业
93,838,986.83 3.63
L
租赁和 商务 服务 业
6,574,742.84 0.25
M 科学研 究和 技术 服务 业 6,923,576.75 0.27 大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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N 水利、 环境 和公 共设 施管 理业 12,079,115.00 0.47
O 居民服 务、 修理 和其 他服 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和 社会 工作
574,912.00 0.02
R 文化、 体育 和娱 乐业
56,478,261.53 2.18
S 综合 1,954,995.00 0.08
合计 2,177,314,933.33 84.19
5.3 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前十名 股票 投资明 细
序号 股票代 码 股票名 称 数量（ 股） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值
比例（ ％）
1 600000 浦发银 行 8,195,959 136,298,798.17 5.27
2 601318 中国平 安 4,390,479 131,099,702.94 5.07
3 601169 北京银 行 6,470,300 55,709,283.00 2.15
4 601939 建设银 行 10,150,600 52,580,108.00 2.03
5 600015 华夏银 行 5,000,032 50,550,323.52 1.95
6 000651 格力电 器 2,776,390 44,921,990.20 1.74
7 601398 工商银 行 10,000,057 43,200,246.24 1.67
8 000776 广发证 券 3,200,114 41,921,493.40 1.62
9 601788 光大证 券 2,617,575 40,572,412.50 1.57
10 601336 新华保 险 1,109,700 39,760,551.00 1.54
5.4 报 告期 末按债 券品 种分类 的债 券投资 组合
序号 债券品 种 公允价 值（ 元） 占基金 资产 净值 比例 （％ ）
1 国家债 券 - -
2 央行票 据 - -
3 金融债 券 60,132,000.00 2.32
其中： 政策 性金 融债 60,132,000.00 2.32
4 企业债 券 - -
5 企业短 期融 资券 - -
6 中期票 据 - -
7 可转债 - -
8 同业存 单 - -
9 其他 - -
10 合计 60,132,000.00 2.32
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5.5 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 债券 投资明 细
序号 债券代 码 债券名 称 数量（ 张） 公允价 值（ 元）
占基金 资产 净值 比
例（％ ）
1 140230 14 国开 30 600,000 60,132,000.00 2.32
5.6 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前十名 资产 支持证 券投 资 明
细
本基金 本报 告期 末未 持有 资产支 持证 券。
5.7 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小排 序的 前五名 贵金 属投资 明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 贵金 属投 资。
5.8 报 告期 末按公 允价 值占基 金资 产净值 比例 大小 排序 的 前五名 权证 投资明 细
本基金 本报 告期 末未 持有 权证。
5.9 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货交易 情况 说明
5.9.1 报 告期 末本基 金投 资的股 指期 货持仓 和损 益明细
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易； 截至 报告 期末， 本基 金未 持有 股指 期货合 约。
5.9.2 本 基金 投资股 指期 货的投 资政 策
根据本 基金 基金 合同 的规 定，本 基金 以套 期保 值为 目的， 参与 股指 期货 交易 。
本基金 参与 股指 期货 投资 时机和 数量 的决 策建 立在 对证券 市场 总体 行情 的判 断和组 合风 险收
益分析 的基 础上 。基 金管 理人将 根据 宏观 经济 因素 、政策 及法 规因 素和 资本 市场因 素， 结合 定性
和定量 方法 ，确 定投 资时 机。基 金管 理人 另根 据CAPM 模 型计 算得 到的 组合Beta 值 ，结 合股 票投
资的总 体规 模， 以及 中国 证监会 的相 关限 定和 要求 ，确定 参与 股指 期货 交易 的投资 比例 。
若相关 法律 法规 发生 变化 时，基 金管 理人 期货 投资 管理从 其最 新规 定， 以符 合上述 法律 法规
和监管 要求 的变 化。
报告期 内， 本基 金未 参与 股指期 货交 易。
5.10 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货交易 情况 说明
5.10.1 本 期国 债期货 投资 政策
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.10.2 报 告期 末本基 金投 资的国 债期 货持仓 和损 益明细
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。 大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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5.10.3 本 期国 债期货 投资 评价
根据本 基金 基金 合同 规定 ，本基 金不 参与 国债 期货 交易。
5.11 投 资组 合报告 附注
5.11.1
报告期内本基 金投资的 前 十名证券的发 行主体除 广 发证券股份有 限公司（ 以 下简称“广发 证
券” ） 、中国平 安保险(集团)股份有限公 司（以下 简称 “中国平安 ”）外， 其余 的没有被监 管部门
立案调 查， 或在 报告 编制 日前一 年内 受到 公开 谴责 、处罚 。
广发证 券 于2015 年9 月12 日公 告 ， 其 于2015 年8 月 24 日收 到中 国证 监会 《 调查通 知书 》 （ 鄂证
调查字 2015023 号） ， 并 于 2015 年 9 月 10 日 收 到中国 证监 会《 行政 处罚 事先告 知书 》 （ 处罚 字
[2015]71 号） ， 广 发证 券在 公告中 陈述 了 《调 查通 知 书》 和 《行 政处罚 事先 告 知书 》 的 内容 。2015
年 1 月 16 日 ，中 国证 监会 通报 2014 年 第四 季度 证券 公司融 资类 业务 现场 检查 情况， 指出 广发 证
券存在 向不 符合 条件 的客 户融资 融券 、 违 规为 到期 融资融 券合 约展 期问 题， 且涉及 客户 数量 较 多,
对其采 取责 令限 期改 正的 行政监 管措 施。
2014 年 12 月 8 日， 中国 证监会 发 布 《中 国证 券监 督管理 委员 会行 政处 罚决 定书》 （ 〔2014 〕
103 号 ） ， 决 定对 中国 平安 的控股 子公 司平 安证 券有 限责任 公司 给予 警告 ， 没 收 其保荐 业务 收 入400
万元， 没收 承销 股票 违法 所得 2,867 万元 ，并 处 以440 万 元罚 款。
本基金投资广发 证券（000776 ）和中国平 安（601318 ）的决策流程符 合本基金 管理人投资 管
理制度的相关 规定。针 对 上述情况，本 基金管理 人 进行了分析和 研究，认 为 上述事件对 广发证券
和中国 平安 的投 资价 值未 造成实 质性 影响 。本 基金 管理人 将继 续对 上述 公司 进行跟 踪研 究。
5.11.2
本基金 投资 的前 十名 股票 没有超 出基 金合 同 规 定的 备选股 票库 。
5.11.3 其 他资 产构成
序号 名称 金额（ 元）
1 存出保 证金 2,365,917.72
2 应收证 券清 算款 -
3 应收股 利 104.25
4 应收利 息 1,930,446.69
5 应收申 购款 786,754.61
6 其他应 收款 -
7 待摊费 用 25,205.97
8 其他 -
9 合计 5,108,429.24 大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
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5.11.4 报 告期 末持有 的处 于转股 期的 可转换 债券 明细
本基金 本报 告期 末未 持有 处于转 股期 的可 转债 。
5.11.5 报 告期 末前十 名股 票中存 在流 通受限 情况 的说明
本基金 本报 告期 末前 十 名 股票中 不存 在流 通受 限情 况。
§6 开放式 基金份额变动
单位： 份
报告期 期初 基金 份额 总额 1,521,753,990.47
报告期 期间 基金 总申 购份 额 485,426,595.94
减: 报 告期 期间 基金 总赎 回 份额 563,696,078.54
报告期 期间 基金 拆分 变动 份额（ 份额 减少 以"-"填列） -
报告期 期末 基金 份额 总额 1,443,484,507.87
§7 基金管 理人运用固有资金 投资本基金情况
本报告 期， 基金 管理 人未 运用固 有资 金申 购、 赎回 或买卖 本基 金。 截至 本报 告期末 ，基 金管
理人未 持有 本基 金份 额。
§8 备查文 件目录
8.1 备 查文 件目录
1 、中 国证 监会 核准 本基 金 募集的 文件 ；
2 、本 基金 基金 合同 ；
3 、本 基金 托管 协议 ；
4 、本 基金 招募 说明 书；
5 、基 金管 理人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
6 、基 金托 管人 业务 资格 批 件、营 业执 照；
7 、报 告期 内在 指定 报刊 上 披露的 各项 公告 。 大摩量化配置混合 2015 年第 3 季度报告
第 12 页 共 12 页
8.2 存 放地 点
基金管 理人 、基 金托 管人 处。
8.3 查 阅方 式
投资者 可在 营业 时间 免费 查阅， 也可 按工 本费 购买 复印件 ，还 可以 通过 基金 管理人 网站 查阅
或下载 。
摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2015 年10 月27 日
