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景顺稳健A(001194)

景顺稳健:2015年第三季度报告

 
 
景顺 长城 稳健 回报 灵活 配置 混合 型证 券投
资基 金 2015 年第3 季度 报告 
 
2015 年 9 月 30 日 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基 金 管 理 人 : 景 顺 长 城 基 金 管 理 有 限 公 司 
基 金 托 管 人 : 中 国 邮 政 储 蓄 银 行 股 份 有 限 公 司 
报告送 出 日 期 :2015 年 10 月 27 日 
 
 
 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 
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§1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。


基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定, 于 2015 年10 月26 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产, 但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2015 年7 月1 日起至 9 月30 日止。 §2 基 金 产 品 概 况 基金简称 景顺长城稳健回报混合 场内简称 - 基金主代码 001194 交易代码 001194 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 4 月10 日 报告期末基金份额总额 349,690,364.41 份 投资目标 在有效控制投资组合风险的前提下, 通过积极主 动的资产配置,寻求基金资产的长期稳健增值, 力争获得超越业绩比较基准的稳定收益。 投资策略 1 、资产配置 策略:本基金依据定期公布的宏观 和金融数据以及投资部门对于宏观经济、 股市政 策、 市场趋势的综合分析, 重点关注包括 GDP 增 速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、 货币供应、 利率等宏观指标的变化趋势, 同时强 调金融市场投资者行为分析, 关注资本市场资金 供求关系变化等因素, 在深入分析和充分论证的 基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的 影响方向和力度,运用宏观经济模型(MEM )做 出对于宏观经济的评价, 结合投资制度的要求提 出资产配置建议, 经投资决策委员会审核后形成 资产配置方案。 2 、债券投资 策略:债券投资在保 证资产流动性 的基础上, 采取利率预期策略、 信用策略和时机景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 3 页 共 14 页


策略相结合的积极性投资方法, 力求在控制各类 风险的基础上获取稳定的收益。 3 、股票投资 策略:本基金通过基金经理的战略 性选股思路以及投研部门的支持, 筛选出价值优 势明显的优质股票构建股票投资组合。 在股票投 资方面, 本基金利用基金管理人股票研究数据库 (SRD )对企 业内在价值进行深入细致的分析, 并进一步挖掘出受益于中国经济发展趋势和投 资主题的公司股票进行投资。 业绩比较基准 1 年期银行定 期存款利率 (税后) +3% ( 单利年化) 风险收益特征 本基金为混合型基金, 属于中 高预期收益和风险 水平的投资品种, 其预期收益和风险高于货币市 场基金和债券型基金,低于股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 稳健回报 A 稳健回报 C 下属分级基金的交易代码 001194 001407 报告期末下属分级基金的份额总额 349,608,197.04 份 82,167.37 份


§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现 3.1 主 要 财 务 指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2015 年 7 月 1 日 - 2015 年 9 月30 日 ) 稳健回报 A 稳健回报 C 1 .本期已实 现收益 -149,683.42 -45,011.44 2 .本期利润 -5,788,567.64 -3,439,434.50 3 .加权平均 基金份额本期利润 -0.0027 -0.0124 4 .期末基金 资产净值 355,880,330.96 83,116.92 5 .期末基金 份额净值 1.018 1.012 注:1 、 本期 已实现收益指基金本期利息收入、 投资收益、 其他收入 (不含公允价值变动收益) 扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2 、 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用, 计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基 金 净 值 表现 3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较 稳健回报A 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 4 页 共 14 页


过去三个 月 0.10% 0.15% 1.22% 0.01% -1.12% 0.14% 稳健回报C 阶段 净值增长 率① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个 月 -0.39% 0.14% 1.23% 0.01% -1.62% 0.13%


3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率 变动的比较 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 5 页 共 14 页


注:本基金的投资组合比例为:本基金股票投资占基金资产的比例范围为 0-95% 。 本基金每个交 易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后, 应当保持不低于基金资产净值 5%的现 金或 者到期日在一年以内的政府债券。本基金的建仓期为自 2015 年4 月10 日基金合同生效日起 6 个 月。截至本 报告期末,本基金仍处于建仓期。基金合同生效日(2015 年 4 月10 日 )起至本报告 期末不满一年。本基金于 2015 年6 月 8 日增设C 类基金份额 。


§4 管 理 人 报 告 4.1 基 金 经 理 (或 基 金 经 理小 组 ) 简 介


姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 毛从容 景顺长 城稳健 回报灵 活配置 混合型 基金、 领 先回报 灵活配 2015 年 4 月 10 日 - 15 经济学硕士。 曾任职于交通 银行、长城证券金融研究 所, 着重于宏观和债券市场 的研究, 并担任金融研究所 债券业务小组组长。 2003 年 3 月加入本公司,担任研究 员等职务;自 2005 年 6 月 起担任基金经理。 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 6 页 共 14 页


置混合 型基金、 中国回 报灵活 配置混 合型基 金、 安享 回报灵 活配置 混合型 基金、 泰 和回报 灵活配 置混合 型基金、 景颐双 利债券 型基金、 景颐增 利债券 型基金、 景丰货 币市场 基金、 景 系列基 金基金 经理 (分 管景系 列基金 下设之 景顺长 城货币 市场基 金 ) , 固 定收益 部投资 总监 万梦 景顺长 城稳健 回报灵 活配置 混合型 基金、 领 先回报 灵活配 2015 年 7 月 4 日 - 4 工学硕士。曾任职于壳牌 (中国) 有限公司。2011 年 9 月加入本公司,先后担任 研究部行业研究员、 固定收 益部研究员和基金经理助 理职务;自 2015 年 7 月起 担任基金经理。 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 7 页 共 14 页


置混合 型基金、 安享回 报灵活 配置混 合型基 金、 泰和 回报灵 活配置 混合型 基金基 金经理 注:1 、 对基金的首任基金经理, 其 “ 任职日期”按基金合同生效日填写, “离任日期”为根据公 司决定的解聘日期 (公告前一日) ; 对此后的非首任基金经理, “任职 日期 ”指根据公司决定聘任 后的公告日期, “离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日) ; 2 、证券从业 的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》 、 《证券投 资基金销售管理办法》 和 《证券投 资基金信息披露管理办法 》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制 风险的基础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害 基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的 规定。 4.3 公 平 交 易 专项 说 明 4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见(2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平 执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明 本基金于本报告期内未发现异常交易行为。


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4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明 4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析 3 季度经济再 度下行。 1-8 月份, 全国固定资产投资同比增长 10.9% , 增速比 1-7 月份回 落0.3 个百分点,小幅低于市场预期 ,投资下滑依然没有结束。1-8 月份,全 国房地产开发投资同比增 长 3.5% , 增 速比 1-7 月 份回落 0.8 个百分点, 降幅进一步扩大, 其中住宅投资增速仅为 2.3%。从 土地购置面积看, 1-8 月 同比下降 32.1% , 基本与 1-7 月持平, 仍然维持年初以来的大幅下滑趋势, 房地产商拿地意愿较低,投资意愿较弱。9 月财 新制造业 PMI 降至47.2,低于市场预期的 47.5, 创 09 年4 月 以来新低, 在历年同期中也是最低值, 各主要指标全面下滑, 指向制 造业景气继续 恶 化。中采 PMI 虽微幅回升 至 49.8 ,仍 低于荣枯线,经济依然存在下行压力。 资金面方面,央行公告自 2015 年8 月 11 日起, 做市商在外汇市场开盘前,参考上日银行间 外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供 中间价报价。汇改力度加大,中间价调整后,人民币一度面临较大的贬值压力,8 月份外汇占款 亦出现了超过 7000 亿美 元的流出,但央行干预力度较大,并通过降准降息、SLO 、MLF 等操作缓 和资金面,降低人民币贬值预期,3 季度资金面总体保持平稳。除因之前期限利差较大引起隔夜 融资需求上升造成隔夜回购利率上升外,7 天和 14 天回购 利率均有不同幅度下降。3 季度银行 间 隔夜 、7 天、14 天回购利 率分别上升 8BP 、下降2BP 、下降 25BP 至 1.62% 、2.48% 和 2.79% 。 债券供需方面, 利率债供给压力依然存在, 潜在的有第三批地方政府债务置换额度 (1 万亿) 和传言的 1 万亿专项金融债。信用债则呈现供需两旺,需求大于供给,IPO 暂停和 两融业务萎缩 后资金涌入债市,信用债需求火爆至极,发行利率屡创新低。 各类别资产表现,信用债表现最为突出,呈现单边下行趋势,其中 3 年期 AA 中票 和 3 年期 AA 城投债的 收益率分别下行 45BP 、67BP ,信用利 差压缩到历史低位;长期利率债整季波动下行, 10 年期国债 和国开债的收益率分别下行 30BP 、36BP。 货币市场整体延续宽松格局, 货币市场利率 先下后上, 整季波动下行, 其中银行间七天质押式回购利率下降 20BP,SHIBOR1M 利率下降 30BP, 季末资金面扰动不大。可转债市场表现较差,中证转债指数在股票市场影响下震荡下跌,跌幅约 7.2% 。股票 市场在去杠杆的影响下大幅下跌,期间沪深 300 指数下跌28.4% 。 鉴于市场整体风险偏好的下降且流动性充裕,本基金 3 季 度整体配置思路股票仓位一直维持 在很低水平,持仓品种仍是业绩确定的白马成长股。债券方面信用债的票息相对资金利率拥有较 大 的套息收益,仍是在控制信用风险和流动风险可控的前提下,主要买入资质较好的 3 年内 城投 债和短融,并适度参与了利率债的交易性机会。 由于人口红利的消失和经济结构转型等因素,我国经济增长中枢下降的趋势尚未结束;短期景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 9 页 共 14 页


看,由于国内外需求疲软、价格走弱的局面未得到改善,传统行业去库存压力大;虽然基建支持 力度有所加大,短期能减缓经济下行的速度,起到托底经济的作用,但制造业和房地产投资的数 据预计依然维持低位, 股灾对经济的负面作用也会逐步明显,4 季度经 济继续下滑的可能性较大。 在经济下行、金融市场和汇率市场不稳定的背景下,货币 政策不存在收紧的基础,央行维持 资金面宽松的动力强;如果短期经济下行的幅度超出了政府部门的忍受区间,不排除央行继续降 息并引导资金利率进一步降低的可能,但可实施的空间已不大;央行仍将主要通过常规逆回购释 放基础货币,平抑资金波动,降准的实施需根据外汇占款的变化而定。银行间 7 天质押式回购利 率在 2.3% 附 近应为央行近期合意利率,后期资金利率的下行依赖于央行进一步宽松的货币政策。 组合投资上各类别资产的吸引力有所变化。股票市场经过前期的大幅下跌和风险释放后,已经开 始出现一些结构性机会,重点关注估值已经合理、业绩增长确定的 优质公司。债券市场方面将继 续控制组合的久期,密切关注各项宏观经济数据、政策调整和市场资金面情况,以适当久期、中 高信用等级信用债为主,利率债配置为辅的操作思路,严格控制组合的信用风险。 本基金将坚持一贯以来的稳健操作风格,强化投资风险控制,密切关注各项宏观数据、政策 调整和市场资金面情况,持续保持对组合的信用风险和流动性风险的关注,努力为投资人创造安 全稳定的收益。


4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现 2015 年 3 季 度,稳健回报 A 份额净 值增长率为 0.10% ,业绩 比较基准收益率为 1.22% 。 2015 年 3 季 度,稳健回报 C 份额 净 值增长率为-0.39% ,业绩 比较基准收益率为 1.23% 。 4.5 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明 无。 §5 投 资 组 合 报 告 5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况


序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(% ) 1 权益投资 27,051,180.00 6.99 其中:股票


27,051,180.00 6.99 2 固定收益投资


347,869,000.00 89.85 其中:债券


347,869,000.00 89.85 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产


- - 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 10 页 共 14 页


其中: 买断式 回购的买入返售 金融资产


- - 6 银行存款和结算备付金合计


7,563,376.55 1.95 7 其他资产


4,667,774.78 1.21 8 合计





387,151,331.33





100.00


5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合


代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采 矿业 - - C 制造业 - - D 电力、 热力、 燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、 软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 27,051,180.00 7.60 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 27,051,180.00 7.60


5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细


序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 600643 爱建股份 2,054,000 27,051,180.00 7.60


5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合


序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 11 页 共 14 页


2 央行票据 - - 3 金融债券 35,172,000.00 9.88 其中:政策性金融债 35,172,000.00 9.88 4 企业债券


- 5 企业短期融资券 271,110,000.00 76.16 6 中期票据 41,587,000.00 11.68 7 可转债 - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 347,869,000.00 97.73


5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 041560029 15 九龙江 CP002 300,000 30,330,000.00 8.52 1 041561008 15 中电投 CP001 300,000 30,330,000.00 8.52 2 011599444 15 丹东港 SCP003 300,000 30,177,000.00 8.48 3 150307 15 进出 07 300,000 30,156,000.00 8.47 4 011516002 15 华电股 SCP002 300,000 30,051,000.00 8.44 5 041559051 15 福州城投 CP001 300,000 30,030,000.00 8.44


5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明 细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。


5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明 5.9.1 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 持仓 和 损 益 明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 12 页 共 14 页


5.9.2 本 基 金 投 资股 指 期 货 的投 资 政 策 本基金参与股指期货交易,以套期保值为目的,制定相应的投资策略。


时点选择:基金管理人在交易股指期货时,重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向和技术 指标等因素。


套保比例:基金管理人根据对指数点位区间判断,在符合法律法规的前提下,决定套保比例。再 根据基金股票投资组合的贝塔值,具体得出参与股指期货交易的买卖张数。


合约选择:基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据,选择和基金组合相 关性高的股指期货合约为交易标的。 5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明 5.10.1 本 期 国 债 期货 投 资 政 策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 持仓 和 损 益 明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本 期 国 债 期货 投 资 评 价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投 资 组 合 报告 附 注 5.11.1


本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2


本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其 他 资 产 构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 726,628.37 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 3,940,948.19 5 应收申购款 198.22 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 13 页 共 14 页


9 合计 4,667,774.78


5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。


5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分 的公允价值 ( 元) 占基金资 产净值比 例(% ) 流通受限情况说明 1 600643 爱建股份 27,051,180.00 7.60 因重大事项停牌


§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动 单位:份 项目 稳健回报 A 稳健回报 C 报告期期初基金份额总额 4,821,091,264.55 363,840.18 报告期期间基金总申购份额 519,151.54 491,220,843.27 减: 报告期期 间基金总赎回份额 4,472,002,219.05 491,502,516.08 报告期 期间 基金拆 分变 动份额 (份 额减 少以"-" 填列 ) - - 报告期期末基金份额总额 349,608,197.04 82,167.37 注:1 、总申 购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 2 、本基金基 金合同于 2015 年4 月10 日生效,于 2015 年6 月8 日增设 C 类 基金份额。 §7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况 7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细 基金管理人 本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影 响 投 资 者 决 策 的 其 他 重 要 信 息 无。 景顺长城稳健回报混合 2015 年第 3 季度报 告 第 14 页 共 14 页


§9 备 查 文 件 目 录 9.1 备 查 文 件 目录 1 、中国证监 会准予景顺长城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金募集注册的文件; 2 、《景顺长 城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; 3 、《景顺长 城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》; 4 、《景顺长 城稳健回报灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; 5 、景顺长城 基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6 、其他在中 国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2015 年10 月27 日