嘉实纯债债券型发起式证券投资基金
2015 年第 3 季度报告
2015 年 9 月 30 日
基 金 管 理 人 ： 嘉 实 基 金 管 理 有 限 公 司
基 金 托 管 人 ： 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司
报告送 出 日 期 ：2015 年 10 月 27 日
嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定， 于 2015 年 10 月 23 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、 勤勉尽责的原则管理和运用基金资产， 但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告期中的财务资料未经审计。
本报告期自 2015 年7 月1 日起至 2015 年 9 月30 日 止。
§2 基 金 产 品 概 况
基金简称 嘉实纯债债券
基金主代码 070037
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012 年 12 月 11 日
报告期末基金份额总额 7,782,560,335.15 份
投资目标
本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上，
追求长期稳定增值。
投资策略
本基金在宏观经济趋势研究、 货币及财政政策趋
势研究的基础上， 以中长期利率趋势分析和债券
市场供求关系研究为核心， 自上而下地决定债券
组合久期、 动态调整各类金融资产比例， 结合收
益率水平曲线形态分析和类属资产相对估值分
析，优化债券组合的期限结构和类属配置。
业绩比较基准 中国债券总指数
风险收益特征
本基金为债券型基金， 其长期平均风险和预期收
益率低于股票基金、 混合基金， 高于货币市场基
金。
基金管理人 嘉实基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 嘉实纯债债券 A 嘉实纯债债券 C
下属分级基金的交易代码 070037 070038
报告期末下属分级基金的份额总额 7,693,052,064.31 份 89,508,270.84 份
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§3 主 要 财 务 指 标 和 基 金 净 值 表 现
3.1 主 要 财 务 指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2015 年 7 月 1 日 － 2015 年 9 月30 日 ）
嘉实纯债债券 A 嘉实纯债债券 C
1 ．本期已实 现收益 122,429,238.64 1,103,728.45
2 ．本期利润 209,599,222.89 1,413,780.35
3 ．加权平均 基金份额本期利润 0.0277 0.0238
4 ．期末基金 资产净值 8,732,913,712.60 101,522,000.01
5 ．期末基金 份额净值 1.135 1.134
注： （1 ）本 期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； （2 ）嘉实纯 债
债券 A 收取 认（申）购费，嘉实纯债债券 C 不 收取认（申）购费但计提销售服务费。 （3 ）所 述基
金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用， 计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基 金 净 值 表现
3.2.1 本 报 告 期 基金 份 额 净 值增 长 率 及 其与 同 期 业 绩比 较 基 准 收益 率 的 比 较
嘉实纯债债券A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.53% 0.07% 2.13% 0.08% 0.40% -0.01%
嘉实纯债债券C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.90% 0.07% 2.13% 0.08% 0.77% -0.01% 嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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3.2.2 自 基 金 合 同生 效 以 来 基金 累 计 净 值增 长 率 变 动及 其 与 同 期业 绩 比 较 基准 收 益 率
变动的比较
图 1: 嘉实纯 债债券 A 基 金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012 年 12 月 11 日至 2015 年 9 月 30 日）
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图 2: 嘉实纯 债债券 C 基 金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2012 年 12 月 11 日至 2015 年 9 月 30 日）
注： 按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，建仓期结
束时本基金的各项投资比例符合基金合同“第十二部分（二）投资范围和（六）投资限制”的有
关约定。
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§4 管 理 人 报 告
4.1 基 金 经 理 （或 基 金 经 理小 组 ） 简 介
姓名 职务
任本基金的基金经理
期限 证券从
业年限
说明
任职日期
离任日
期
曲扬
本基金基金经理，
嘉实债券、 嘉实丰
益纯债定期债券、
嘉 实 稳 固 收 益 债
券、 嘉实中证中期
企 业 债 指 数
(LOF) 、嘉实中证
中期国债 ETF、嘉
实 中 证 金 边 中 期
国债 ETF 联接基
金经理
2012 年 12
月 11 日
- 11 年
曾任中信基金债券研究员
和债券交易员、 光大银行债
券自营投资业务副主管，
2010 年6 月 加入嘉实基金管
理有限公司任基金经理助
理。 硕士研究生， 具有 基金
从业资格，中国国籍。
注： （1 ）任 职日期是指本基金基金合同生效之日； （2 ）证 券从业的含义遵从行业协会《证券业从
业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管 理 人 对 报告 期 内 本 基金 运 作 遵 规守 信 情 况 的说 明
报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、
《嘉实纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利
益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的
行为。
4.3 公平交易专 项说明
4.3.1 公 平 交 易 制度 的 执 行 情况
报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资
建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、
严格的流程控制、 持续的技术改进， 确保公平交易原则的实现； 通过 IT 系统和人工 监控等方式进
行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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4.3.2 异 常 交 易 行为 的 专 项 说明
报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少 的单
边交易量未超过该证券当日成交量的 5% ，不存 在利益输送行为。
4.4 报 告 期 内 基金 的 投 资 策略 和 业 绩 表现 说明
4.4.1 报 告 期 内 基金 投 资 策 略和 运 作 分 析
进入 3 季度 以来，宏观经济整体运行格局依然低迷，并没有脱离前期持续低于预期的走势。
其中工业增加值增速持续在 6.0% 左 右的低位徘徊，城镇固定资产投资增速由 6 月 末的 11.4%回落
至 8 月份的10.9% ， 出口 增速也在 7 、8 月份连续两 个月出现负增长。 但同时值得关注的是， 广义
货币增速近两月有所反弹，贷款增速也有所回升，财政支出力度有所加大。通胀数据出现分化现
象，CPI 已经 呈现出底部抬升走势，6-8 月份分别 为 1.45 、1.6%、2.0%。而 PPI 受制于内 需不振，
外部大宗商品价格持续下跌的影响， 同比增速依然不断创出新低，6-8 月份分别为-4.8% 、-5.4% 、
-5.9%。
债券市场在 3 季度出现一 波较为明显的上涨行情，其中长端利率债收益率下行在 20-30BP 左
右，信用债收益率下行在 30-50BP 左右。我们认为 3 季度 的债券牛市由多个原因共同推动，一方
面 3 季度权 益市场大幅震荡，包括 IPO 暂缓等措 施使得避险资金涌入债券市场。同时经济持续低
迷、货币政策持续宽松也为债券市场提供了较好的基本面支持。权益类市场在 3 季度出现巨幅震
荡，触发因素是监管层对于配资问题的查处，而深层原因我们认为是市场估值和基本面的持续背
离以及在前期蕴含了较大的风险。
报告期内本基金本着稳健投资原则，在风险和收益之间进行平衡。在获取绝对回报为主的前
提下，增加债券品种投资，维持组合中性杠杆。
4.4.2 报 告 期 内 基金 的 业 绩 表现
截至报告期末嘉实纯债债券 A 基金 份额净值为 1.135 元，本 报告期基金份额净值增长率为
2.53% ； 截至报告期末嘉实纯债债券 C 基金份额净 值为 1.134 元， 本报告期基金份额净值增长率为
2.90% 。同期 业绩比较基准收益率为 2.13% 。
4.5 管 理 人 对 宏观 经 济 、 证券 市 场 及 行业 走 势 的 简要 展 望
虽然近期高频数据仍然显示经济前景并不乐观，但我们同时也需要关注到一些积极信号。包
括前期 货币政持续宽松，地产销量持续恢复，财政支出力度明显加大，管理层稳增长举措不断推
出等等。虽然我们认为很难估计上述因素对经济的作用会何时体现，但相比较于目前市场对经济嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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的悲观预期， 我们认为下阶段经济数据继续低于预期的概率在降低， 有望出现阶段性的平稳走势。
同时，我们需要注意到下阶段 CPI 与 PPI 均面 临着较低的基数效应，外围大宗商品进入 9 月 份以
后也进入底部震荡，停止了进一步的下跌。因此我们预计 4 季度CPI 也 将延续回升走势，而 PPI
可能出现拐点。
从大类资产配置角度来看，债市整体收益率大幅下降后目前处于历史偏低水平，权 益市场经
过前期大幅下跌，风险收益比正逐步进入合理区间。从债券各类属的收益率情况来看，利率债收
益率为历史中枢偏低水平，信用债息差已经处于历史最低水平区间，需特别关注部分行业信用基
本面持续恶化且估值息差并未充分反映的信用债。综合来看，我们认为 4 季度债 市可能进入震荡
休整阶段，需要观察资金面的波动水平，当前的收益率水平或已经部分蕴含了经济继续下滑的预
期，需要关注经济超预期企稳的风险。
本基金将继续本着稳健投资的原则，以中高等级信用债为主，积极运用杠杆策略，自下而上
精选中低等级信用债提高票息收益，控制久期，加大对中长 期利率债的关注，整体操作上中性，
平衡类属配置。
4.6 报 告 期 内 基金 持 有 人 数或 基 金 资 产净 值 预 警 说明
无。
§5 投 资 组 合 报 告
5.1 报 告 期 末 基金 资 产 组 合情 况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（% ）
1 权益投资 - -
其中：股票
- -
2 固定收益投资
11,398,440,883.51 97.12
其中：债券
11,398,440,883.51 97.12
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产
- -
其中： 买断式 回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计
81,657,559.03 0.70
7 其他资产
256,777,188.68 2.19
合计
11,736,875,631.22
100.00
5.2 报 告 期 末 按行 业 分 类 的股 票 投 资 组合
报告期末，本基金未持有股票。 嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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5.3 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 十名 股 票 投 资明 细
报告期末，本基金未持有股票。
5.4 报 告 期 末 按债 券 品 种 分类 的 债 券 投资 组 合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 85,920,255.10 0.97
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,582,631,500.00 17.91
其中：政策性金融债 1,582,631,500.00 17.91
4 企业债券 2,692,360,128.41 30.48
5 企业短期融资券 343,436,000.00 3.89
6 中期票据 6,694,093,000.00 75.77
7 可转债 - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
合计 11,398,440,883.51 129.02
5.5 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 债 券 投 资明 细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 101453008
14 鲁能源
MTN001
3,000,000 320,970,000.00 3.63
2 1182090
11 甘电投
MTN1
1,500,000 156,855,000.00 1.78
3 101460041
14 济西城投
MTN001
1,500,000 156,735,000.00 1.77
4 101353009
13 申通集
MTN002
1,500,000 156,030,000.00 1.77
5 101461020
14 北大荒
MTN001
1,500,000 154,785,000.00 1.75
5.6 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 十名 资 产 支 持证 券 投 资 明
细
报告期末，本基金未持有资产支持证券。
5.7 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小排 序 的 前 五名 贵 金 属 投资 明 细
报告期末，本基金未持有贵金属投资。
5.8 报 告 期 末 按公 允 价 值 占基 金 资 产 净值 比 例 大 小 排序的 前 五名 权 证 投 资明 细
报告期末，本基金未持有权证。 嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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5.9 报 告 期 末 本基 金 投 资 的股 指 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10 报 告 期 末 本基 金 投 资 的国 债 期 货 交易 情 况 说 明
报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.11 投 资 组 合 报告 附 注
5.11.1
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一
年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2
本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其 他 资 产 构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 25,552.50
2 应收证券清算款 1,490,873.28
3 应收股利 -
4 应收利息 254,245,263.04
5 应收申购款 1,015,499.86
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 256,777,188.68
5.11.4 报 告 期 末 持有 的 处 于 转股 期 的 可 转换 债 券 明 细
报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报 告 期 末 前十 名 股 票 中存 在 流 通 受限 情 况 的 说明
报告期末，本基金未持有股票。
§6 开 放 式 基 金 份 额 变 动
单位：份
项目 嘉实纯债债券 A 嘉实纯债债券 C
报告期期初基金份额总额 7,311,561,487.40 18,416,750.30
报告期期间基金总申购份额 891,387,418.26 117,287,861.87
减: 报告期期 间基金总赎回份额 509,896,841.35 46,196,341.33
报告期期间基金拆分变动份额 - - 嘉实纯债债券 2015 年第 3 季 度报告
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报告期期末基金份额总额 7,693,052,064.31 89,508,270.84
注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额；基金总赎回份额含转换出份额。
§7 基 金 管 理 人 运 用 固 有 资 金 投 资 本 基 金 情 况
7.1 基 金 管 理 人持 有 本 基 金份 额 变 动 情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 10,001,981.79
报告期期间买入/ 申购总 份额 -
报告期期间卖出/ 赎回总 份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 10,001,981.79
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（% ）
0.13
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
7.2 基 金 管 理 人运 用 固 有 资金 投 资 本 基金 交 易 明 细
报告期内， 基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。
§8 报 告 期 末 发 起 式 基 金 发 起 资 金 持 有 份 额 情 况
项目
持有份额总
数
持有份额占
基金总份额
比例 （% ）
发起份额总
数
发起份额占
基金总份额
比例 （% ）
发起份额承诺
持有期限
基金管理人 固有
资金
10,001,981.79 0.13 10,001,981.79 0.13 3 年
基金管理人 高级
管理人员
- - - - -
基金经理等人员 - - - - -
基金管理人 股东 - - - - -
其他 - - - - -
合计 10,001,981.79 0.13 10,001,981.79 0.13 3 年
§9 备 查 文 件 目 录
9.1 备 查 文 件 目录
（1 ）中国证 监会批准嘉实纯债债券型发起式证券投资基金募集的文件；
（2 ）《嘉实 纯债债券型发起式证券投资基金基金合同》；
（3 ）《嘉实 纯债债券型发起式证券投资基金招募说明书》；
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（4 ）《嘉实 纯债债券型发起式证券投资基金基金托管协议》；
（5 ） 基金 管理人业务资格批件、营业执照；
（6 ） 报告 期内嘉实纯债债券型发起式证券投资基金公告的各项原稿。
9.2 存放地点
（1 ）北京市 建国门北大街 8 号华润 大厦 8 层嘉 实基金管理有限公司
（2 ）北京市 西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼中 国建设银行投资托管业务部
9.3 查阅方式
（1 ）书面查 询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30 。投资者 可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。
（2 ）网站查 询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话
400-600-8800，或发电子 邮件，E-mail:service@jsfund.cn 。
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